#数字货币市场回升 السوق في طور التحضير لتغيير قواعد اللعبة المحتملة.

**التغيرات المفاجئة على المستوى السياسي**

أكدت وكالة رويترز أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي قد يغادر منصبه في نهاية العام. هذه النقطة الزمنية حساسة للغاية - عادةً لا يتم اختيارها لإجراء تعديلات في المناصب خلال فترة نهاية العام التي تشهد ضغوطًا شديدة على السيولة. بعد انتشار الخبر، شهد سعر الدولار تقلبات، بينما ارتفع سعر البيتكوين بسرعة من نطاق 81000 دولار إلى قرب 91000 دولار.

سيكون هناك اجتماع حاسم في الساعة 7 مساءً ، والسوق يراقب ثلاثة أسئلة:
- لماذا تم الإعلان في هذه اللحظة؟
- كيف ستكون ميول سياسة الخلف؟
- هل ستستمر سياسة تنظيم الأصول المشفرة؟

عند مراجعة البيانات التاريخية، ستكتشف بعض الأنماط المثيرة للاهتمام. بعد التغيير في الموظفين في عام 2018، انخفض سعر BTC بنسبة حوالي 40% في ذلك الشهر؛ وعندما تم الإعلان عن إعادة انتخابه في عام 2022، شهدت الأسهم الأمريكية أسوأ موسم تقارير مالية منذ عقد تقريباً. ما هو المسار الذي سيسلكه هذه المرة؟ لا يزال غير معروف في الوقت الحالي.

**تشكيل نقطة تحول السيولة**

هناك عدة إشارات رئيسية تستحق الانتباه:

أولاً، قد تتباطأ سياسة QT. عادة ما يميل القائمون الجدد إلى سياسة نقدية أكثر اعتدالًا، خاصة في بيئة الدين العالية، وقد يتسامحوا حتى مع معدل تضخم يزيد قليلاً عن هدف 2% - وهذا في الواقع يعني السماح بانخفاض معتدل في القوة الشرائية للدولار.

ثانيًا، قد تشهد قواعد SLR (نسبة الرفع المالي الإضافية) تغييرات جديدة. خلال جولة الوباء السابقة، أدت السياسات التسهيلية المصاحبة للتيسير الكمي إلى دفع BTC إلى الوصول إلى ذروة 69000 دولار. الآن، هناك مؤشرات على ظهور تعديلات مماثلة في النظام مرة أخرى.

ثالثًا، تحتاج الخطط المالية الكبيرة إلى دعم مالي. إن حجم استثمارات الحكومة الجديدة في البنية التحتية يعادل مشاريع تاريخية، من أين ستأتي الأموال؟ قد تكون الإجابة مرة أخرى هي طباعة النقود.

لقد ارتفعت احتمالية خفض سعر الفائدة في ديسمبر إلى 86٪، وهذا الرقم يحدد بشكل أساسي اتجاه السياسة.

**استمرار تدفق الأموال المؤسسية**

لقد أثارت تحركات بلاك روك في الأيام الثلاثة الماضية اهتمامًا:
- استخراج أكثر من 300 قطعة من BTC و 16000 قطعة من ETH من منصة متوافقة معينة
- بلغت صافي التدفقات اليومية لصندوق ETF الخاص بالإيثيريوم 68.26 مليون دولار
- الكمية الحالية من ETH التي يتم التحكم بها تمثل حوالي 10% من المعروض.

تستمر عملات البورصة في الانخفاض، ويتشكل توقع لتشديد العرض. سرعة شراء المؤسسات قد تشير إلى أن نافذة زمنية معينة في الربع الرابع قد تشهد اختلالًا في العرض والطلب.

**تحديث التكنولوجيا يجلب مساحة للخيال**

ترقية الإيثريوم التي ستكتمل قريبًا سترفع الحد الأقصى للغاز من 15 مليون إلى 60 مليون - ستتضاعف سعة الكتلة ثلاث مرات مباشرة. كانت هناك أنماط في حركة الأسعار بعد عدة ترقيات كبيرة سابقة:
- دورة ترقية بيزنطية لعام 2017: $300 ارتفع إلى $1400
- نافذة ترقية برلين لعام 2021: $1600 تقدم إلى $4371
- خلال فترة الترقية في مايو 2025: $1300 تتجاوز إلى $4956

بعد كسر عنق الزجاجة في الأداء، ستصل قدرة استيعاب التطبيقات البيئية إلى مستوى جديد.

**اتجاهات أخرى تستحق الاهتمام**

تم إحراز تقدم في طلب ETF لعملة meme شائعة، وبدأت المجتمع في المطالبة بسعر هدف يبلغ 7.2 دولار؛ أكمل النظام المصرفي السويسري ترقية، مما أتاح التسويات في الوقت الحقيقي على مدار 7×24 ساعة - البنية التحتية المالية التقليدية تتجه نحو نمط التشغيل في عالم التشفير.

**منطق قد يتم التقليل من قيمته**

من الناحية البيانية، لم تغب السوق الصاعدة بعد دورة تقليل المكافأة قط، لكن وقت بدءها غالباً ما ينحرف عن التوقعات. في أكتوبر من العام الماضي، توقع السوق أن يكون هناك حركة كبيرة في الربع الرابع، لكننا شهدنا تصحيحًا بنسبة 39٪؛ والآن، يخشى معظم الناس من دخول دورة السوق الهابطة العام المقبل، لكن إيقاع إطلاق السيولة قد يكون عكس ذلك تمامًا.

قد لا تكون سنتا 2026-2027 في المعنى التقليدي لسوق الدب، بل قد تكون حالة أخرى في ظل بيئة فائض السيولة. بالطبع، هذه مجرد استنتاجات مبنية على التوقعات السياسية والأنماط التاريخية، والسوق دائمًا مليء بالمفاجآت.