#美联储恢复降息进程 صدرت بيانات تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر سبتمبر، وكانت النتائج مذهلة - فقد تجاوز عدد الوظائف الجديدة التوقعات، بينما ارتفعت نسبة البطالة إلى أعلى مستوى لها في أربع سنوات. هذه البيانات تبدو متناقضة، فهل الاقتصاد جيد أم أنه على وشك الانهيار؟

يبدو أن عدد الوظائف الجديدة جيد، مما يدل على أن جانب التوظيف لم يستقر تمامًا بعد. ولكن المشكلة هنا: عدد العاطلين عن العمل قد زاد، وزيادة الأجور قد توقفت بشكل ملحوظ. وراء هذا الشعور بالتناقض، قد تكون سوق العمل تمر بعملية تبريد "ببطء" - يبدو أن هناك حيوية على السطح، لكن القوة الشرائية تتقلص بالفعل.

الأمر الأكثر إزعاجًا هو أن توقف الحكومة أدى إلى تأجيل إصدار تقرير سبتمبر، مما جعل بيانات أكتوبر تتحمل بشكل قسري توقعات السوق المزدوجة. لكن هذا الإيقاع غير التقليدي جعل الأمور أكثر تعقيدًا، فهل يستطيع المستثمرون العثور على اتجاه من البيانات؟ لا يوجد أي احتمال لذلك.

الآن انقسم السوق إلى فئتين: يراقب المتفائلون نمو الوظائف ويقولون "الاقتصاد مرن، لا تتعجل في ضخ السيولة"؛ بينما يتمسك المتشائمون بارتفاع معدل البطالة ويصرخون "إذا لم يتم خفض سعر الفائدة الآن، فسيكون متأخراً". الاحتياطي الفيدرالي عالق في المنتصف، في موقف صعب. الترجمة هي: الآن لا يجرؤ أحد على اتخاذ القرار، يمكنهم فقط متابعة الوضع.

بدأ المتداولون في المراهنة على أن احتمال عدم تغيير السياسة في ديسمبر آخذ في الارتفاع. الجميع في انتظار إشارة - بيانات التضخم. فقط عندما تتماشى ثلاث نقاط وهي التضخم، والوظائف، والاستهلاك، ستتجرأ الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ قرار.

بصراحة، سوق العمل الآن في حالة "غليان الضفدع في الماء الدافئ": لم يمت بعد، لكنه ليس لديه الكثير من القوة للتحرك. لن تخاطر الاحتياطي الفيدرالي بالتحرك بشكل أعمى، وما يمكننا القيام به هو مراقبة البيانات والسياسات القادمة. لأنه في مثل هذه المعركة، تكلفة الوقوف في جانب خاطئ مسبقًا ليست صغيرة.