منتج بيتكوين الهيكلي من JPMorgan يثير الجدل في مجال العملات الرقمية

المصدر: كوين تريبيون العنوان الأصلي: منتج بيتكوين من JPMorgan يشعل مجتمع العملات المشفرة رابط أصلي:

تتكشف الجدل

أثارت إعلان JPMorgan عن منتج هيكلي جديد مرتبط بسعر البيتكوين انتقادات كبيرة داخل مجتمع العملات المشفرة. هذه ملاحظات رافعة 1.5× مرتبطة بأداء البيتكوين، مع استحقاق محدد في ديسمبر 2028. يُنظر إلى هذه المبادرة على أنها متناقضة من قبل العديد من المراقبين، حيث كانت JPMorgan تاريخيًا ناقدة للبيتكوين.

تتزايد حالة الغضب لأن البعض يعتبرون هذا هجومًا موجهًا ضد شركات مثل بعض حاملي خزائن البيتكوين البارزين. “المؤسسات نفسها التي تهاجم هذه الشركات تتبنى الآن استراتيجيتها”، وهو شعور شائع يتردد صداه عبر منصات التواصل الاجتماعي.

نقاط الخلاف الرئيسية

تتركز الانتقادات على عدة جوانب رئيسية:

• الرافعة المالية الإشكالية: سيسمح المنتج للاعبين المؤسسيين بالمراهنة على تقلبات BTC دون الالتزام الحقيقي بالأصل الأساسي

• خطر الدومينو: يخشى البعض أن الأداة قد تضخم حركة السوق خلال المراحل الهبوطية، مما يولد ضغط بيع متزايد

• الاستهداف غير المباشر: تشير عدة أصوات إلى أن الهدف هو تحفيز طلبات الهامش على القروض المدعومة بالبيتكوين التي تحتفظ بها الشركات الكبرى التي تمتلك كميات كبيرة من البيتكوين.

• دعوات للانتقام: في رد فعل، يطالب أعضاء مؤثرون في مجال العملات المشفرة بإغلاق حساباتهم في JPMorgan والتخلي عن أسهمها.

وفقًا للنقاد، فإن هذه الأدوات المالية لا توجد لتنويع التعرض لـ BTC ولكن لفرض ضغط بيع مصطنع خلال الانخفاضات السوقية. تعزز هذه الرؤية عدم الثقة في نظام بيئي حساس بالفعل لمحاولات تنظيم أو استبعاد استراتيجيات البيتكوين من التمويل التقليدي.

تهديد منهجي لخزائن العملات المشفرة؟

بعيدًا عن المنتج الهيكلي نفسه، ظهرت قضية أخرى: مشاركة JPMorgan في اقتراح لإصلاح مؤشرات MSCI. يهدف هذا إلى استبعاد الشركات التي تتجاوز نسبة الأصول فيها 50% والتي يتم تقييمها بالعملات المشفرة - وهو تدبير سيؤثر بشكل مباشر على الشركات التي لديها استراتيجيات تراكم كبيرة للبيتكوين.

وفقًا للتحليل الداخلي، قد يؤدي هذا الاستبعاد إلى تدفقات سلبية كبيرة، حيث من المتوقع أن تصل التأثيرات إلى 11.6 مليار دولار إذا تم تمديده ليشمل جميع المؤشرات المتأثرة.

يدافع مؤيدو استراتيجيات خزينة البيتكوين عن أن محاولة الاستبعاد تعني معاقبة الشركات على إدارتها الشفافة والمتسقة للخزائن. تثير هذه الجدل سؤالاً أساسياً: هل هناك محاولة لاستبعاد الشركات الصديقة للبيتكوين من المؤشرات الرئيسية، مما يعرض السوق لعدم التوازن؟

الانقسام الأعمق

تظهر هذه الحالة انقسامًا عميقًا بين المؤسسات المالية التقليدية ودعاة التمويل اللامركزي. تتجاوز هذه الحالة أمثلة الشركات المحددة، حيث تتساءل عن مستقبل الشركات المعرضة لبيتكوين في نظام بيئي تتشكل فيه الديناميات السلطة والنفوذ بشكل متزايد قواعد اللعبة.