الاحتياطي الفيدرالي (FED) جديد: انهيار خدمات السحابة قد يكون أسوأ من التخلف عن السداد. ماذا عن سوق العملات الرقمية؟

【区块律动】الاحتياطي الفيدرالي (FED) مؤخراً أجرى بحثاً مثيراً للاهتمام - أن أكبر البنوك الأمريكية والمؤسسات غير البنكية، في الواقع، تعتمد بشكل كبير على “مزودي الخدمات الخارجيين” مثل خدمات السحابة وأنظمة الدفع.

البيانات في التقرير مقلقة للغاية: تعتمد 100 من أكبر البنوك و100 من المؤسسات المالية غير المصرفية بشكل كبير على عدد قليل من الموردين الرئيسيين لخدمات تكنولوجيا المعلومات. إذا تعطلت هذه الأنظمة السحابية أو الأساسية، فلن تكون المشكلة مقتصرة على مؤسسة واحدة، بل سيتأثر السوق المالي بأسره. تظهر نماذج الحسابات أنه في الحالات القصوى، تأتي 99.9% من خسائر الذيل من انقطاع التشغيل وليس من تقصير الائتمان التقليدي - هذا الاستنتاج بحد ذاته يكفي ليكون مزلزلاً.

ما يستحق المزيد من الاهتمام هو المستوى الكلي: هذه هي المرة الأولى التي يستخدم فيها شخص بيانات صلبة لإثبات أن انهيار البنية التحتية الرقمية يمكن أن يشعل أزمة مالية، وليس مجرد تأثيرات جانبية. تخيل أن أنظمة الدفع والتسوية، وتوزيع السيولة، وانتقال الائتمان تتعطل جميعها في نفس الوقت، مما يؤدي إلى ارتفاع الطلب على الدولار بشكل瞬اني، وسحب السيولة العالمية، وارتفاع فجوات الائتمان والتقلبات بشكل مباشر. وما هو أكثر سخرية هو أن تلك البنوك الكبرى التي تبدو أكثر “تقليدية”، تخسر نسبة أكبر من إيراداتها في الظروف القصوى، مما يدل على أن السوق قد قلل دائمًا من هشاشتها.

تكون دائرة التشفير أكثر حساسية لما يسمى “مخاطر الوظائف”. البورصات، والمحافظ، والحفظ، والوسطاء، وطبقة التسوية، أي منها لا يعتمد بشكل كبير على خدمات السحابة وتفويضات الطرف الثالث؟ في حال حدوث انقطاع في الخدمة على مستوى المنطقة أو المورد، فإن التسوية المتسلسلة ونضوب السيولة سيحدثان أسرع مما تتخيل. تاريخياً، غالبًا ما تضغط مثل هذه الصدمات غير السعرية على الأموال ذات الرافعة المالية العالية لإغلاق مراكزها بشكل غير نشط، مما يؤدي إلى زيادة تقلب الأسعار بشكل مفاجئ. على المدى القصير، إذا عاد البيتكوين لاختبار تلك المناطق ذات الرافعة المالية العالية، وحُطمت السيولة من الأسفل، احذر من “دوامة السيولة” - الانخفاض قد لا يمكن وقفه.

في النهاية، السوق تدخل مرحلة جديدة: لا ينبغي فقط تسعير المخاطر المالية، بل يجب أيضًا تسعير مخاطر البنية التحتية. في المستقبل، عند تخصيص الأموال، بالإضافة إلى النظر في أسعار الفائدة والنمو، يجب أيضًا تقدير مدى استقرار النظام وما إذا كانت سلسلة الإمداد ستكون مركزة بشكل مفرط. ستتأثر شهية المخاطر بشكل متزايد بالأحداث الطارئة. الفرص الهيكلية الحقيقية؟ قد تكون مخفية في تلك اللحظات التي تتم فيها إعادة تقييم الأصول المقاومة للمخاطر والبنية التحتية اللامركزية.