بيتكوين أقل من 90,000 دولار: تصحيح السيولة أم إشارة سوق الدببة؟

المصدر: مجال العملات الرقمية العنوان الأصلي: محلل خبير صيني يجيب على السؤال، “هل بدأ سوق الدب لبتكوين؟” الرابط الأصلي:

سياق السوق

لقد زادت موجة البيع الأخيرة في سوق العملات المشفرة من النقاشات حول ما إذا كانت سوق الدب قد بدأت. وفقًا لجيسون هوانغ، مؤسس شركة التحليلات NextGen Digital Venture (NDV)، فإن انخفاض بيتكوين دون 90,000 دولار يمثل تصحيحًا مدفوعًا بالسيولة بدلاً من تحول هيكلي.

العوامل الرئيسية لانخفاض

تُنسب هواتج التراجع بنسبة 30% إلى عدة عوامل:

• تصفية الرافعة المالية المفرطة
• عدم اليقين الكلي
• إعلانات سياسة التجارة
• تباطؤ تدفقات ETF الفورية

انخفضت عملة البيتكوين لفترة وجيزة تحت 90,000 دولار، مما أزال جميع المكاسب من عام 2025 وجلب عائدها منذ بداية العام إلى حوالي -2%. بعد أن بلغت ذروتها عند 126,000 دولار في أوائل أكتوبر، شهدت البيتكوين أكبر يوم تصفية في تاريخها في 10 أكتوبر، حيث تم تصفية حوالي $20 مليار في المراكز المرفوعة. على الرغم من أنها استردت قيمتها فوق 110,000 دولار بعد الانخفاض، إلا أنها فقدت حوالي 30% من قيمتها في الأسابيع الستة الماضية.

نظرة طويلة الأمد

يقول هوانغ إن الانخفاض يحمل دلالة محدودة في الصورة على المدى الطويل:

“بيتكوين تنضم رسميًا إلى النظام المالي التقليدي بموافقة ETF في 2024. عند الإطلاق، كانت قيمتها حوالي 100,000 دولار؛ اليوم، هي حوالي 90,000 دولار. هذا الملف العائد منطقي لفئة أصول بقيمة $1 تريليون. تظل بيتكوين ذهبًا رقميًا ولديها القدرة على النمو حتى 10 أضعاف على المدى الطويل.”

يبرز الانخفاض في عرض BTC كل أربع سنوات. بينما تم إنتاج 10 ملايين BTC في دورة 2008-2012، سيتم إنتاج حوالي 600,000 فقط في هذه الدورة، مما يشير إلى أن ضغط البيع قد انخفض هيكليًا.

العوامل التقنية والماكرو

الانهيار الأساسي الذي يسرع من تراجع البيتكوين كان مرتبطًا برسائل حرب التجارة:

“لو لم يكن ذلك التغريدة، أعتقد أن البيتكوين سيكون في نطاق 130,000–150,000 دولار اليوم.”

تقنيًا، فإن انخفاض السعر دون المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم وتشكيل “تقاطع الموت” يزيد من ضغط البيع. كما أن التباطؤ في تدفقات صناديق المؤشرات وانكماش السيولة العالمية يخلق أيضًا رياحًا معاكسة على المدى القصير.

بيتكوين يرتبط بنسبة تصل إلى 70% مع ناسداك، خاصة خلال فترات الخوف، مع تقلبات تقارب ضعف تقلبات سوق الأسهم. بيانات التوظيف القادمة في الولايات المتحدة وأرقام الأرباح من الشركات التكنولوجية الكبرى حاسمة لاتجاه السوق.

استراتيجية الاستثمار وتوقعاتها

تتضمن استراتيجية NDV التناوب بين البيتكوين والإيثريوم، وتعديلات الوزن بين الأسهم المتعلقة بالبيتكوين والذهب، مع تفضيل الذهب على الدولار كوسيلة للتحوط.

“نتوقع أن يجد السوق قاعًا. طالما أن السيولة تتساهل، لا أتوقع تراجعًا كبيرًا. البيتكوين محدود، وغير قابل للتكرار، ولديه إمكانيات نمو تكنولوجي. لذلك، فإن اتجاهه على المدى الطويل يبقى سليمًا.”

مع وجود تموضع السوق مائل بشدة نحو البيع، فإن الانتعاش إلى 98,000-99,000 دولار أمر محتمل خلال عملية تقليص طبيعية. على المدى الطويل، تبقى القمم الجديدة فوق 100,000 دولار وحتى أهداف أعلى بكثير ممكنة.