تزداد عملات الخصوصية - لكن هل هي ابتكار حقيقي أم مجرد مخرج آخر?

ZEC، XMR، ZEN لديهم لحظة. في الأسابيع القليلة الماضية، ارتفعت عملات الخصوصية بشكل جماعي بشكل كبير، حيث كانت ZEC متصدرة الهجوم بعد أن بدأ المستثمر من وادي السيليكون نافال في التغريد عنها في أوائل أكتوبر. في ذلك الوقت كانت ZEC تتداول بسعر 68 دولار – والآن الوضع مختلف تمامًا. ما الذي يدفع هذا بالفعل؟

المحفز: عندما يلتقي المشاهير بالتوقيت

أطلق إعادة تغريد نافال في 1 أكتوبر الذي يقارن البيتكوين بأنه “تأمين ضد العملات الورقية” وزكاش بأنه “تأمين ضد البيتكوين” الأمور. في وقت لاحق من ذلك الشهر، أكد مرة أخرى على ميزة تصميم ZEC: الخيار “الشفاف” يسمح له بالبقاء مدرجًا في البورصة على المدى الطويل، في حين أن البورصات اللامركزية ستقضي في النهاية على تلك المخاوف التنظيمية على أي حال. كانت الفكرة لها صدى. وقد لاحظت المؤسسات ذلك أيضًا - حيث تمتلك Grayscale أكثر من $100 مليون في صناديق ZEC، وجلبت النشاط التجاري المتجدد في Coinbase سيولة مؤسسية جديدة.

لم يكن التوقيت عشوائيًا. لقد ذكر الاستيلاء على 127,271 BTC ($15 مليار) من قبل الحكومة الأمريكية في سبتمبر الجميع أن الشفافية على السلسلة لها جوانبها السلبية أيضًا. لقد أعاد هذا الخوف حرفيًا إشعال السرد بأكمله حول الخصوصية.

التحقق من الواقع الفني

خريطة طريق شركة Electric Coin Co. للربع الرابع من عام 2025 تبدو قوية: ترقيات محفظة Zashi، تكامل بروتوكول NEAR Intents، دعم P2SH متعدد التوقيع. تطوير حقيقي، وليس مجرد ضجة. وصلت حصة الخصوصية إلى 4.92 مليون ZEC - 30% من العرض المتداول - مما يشير إلى استخدام فعلي يتجاوز المضاربة.

إليك المشكلة مع ذلك

لا يتردد مراقبو الصناعة في الإشارة إلى الحقيقة المحرجة: غالبًا ما تعمل عملات الخصوصية كـ مخارج مجهولة الهوية، وليست ثورات تقنية. عندما يرغب حاملو BTC في التحويل بهدوء، يتداولون إلى ZEC، ثم إلى العملة الورقية. في كل دورة صعود، يتم “إعادة تسمية” عملات الخصوصية كحل للخصوصية—بينما هي في الواقع مجرد وسيلة للتحويل.

بعض المشاريع التي يُطلق عليها اسم الخصوصية قد ألغت ميزات الخصوصية تمامًا والآن تتداول كرموز عادية على Base. الأيديولوجية حقيقية، السرد لامع، لكن الحالة الفعلية للاستخدام؟ أكثر تعقيدًا.

ما الذي يهم فعلاً

ستظل الخصوصية كمفهوم لها قيمتها في عالم العملات الرقمية. لكن الضجيج وحده لا يمكنه الحفاظ على السعر. المشاريع المتعلقة بالخصوصية التي تنجو من الدورات تحتاج إلى تطوير حقيقي للنظام البيئي وابتكار مستمر—ليس فقط سردًا مثيرًا عندما تزداد الضغوط التنظيمية.

أسس ZEC تبدو أفضل من معظمها. ما إذا كان ذلك سيستمر يعتمد على ما إذا كانت ستصبح بنية تحتية أو تبقى تجارة مضاربة. في الوقت الحالي؟ نافال أعطاها الأكسجين. ما تفعله بهذا الأكسجين هو الاختبار الحقيقي.