نموذج الاقتصاد الصيني عند مفترق طرق: هل يمكن لبكين الهروب من فخ "التباطؤ الثلاثي"؟

أصدرت الصين للتو تقريرًا اقتصاديًا صارمًا، ويجب على مستثمري العملات المشفرة الانتباه - فهذا يؤثر مباشرة على السيولة العالمية ورغبة المخاطرة.

الأرقام لا تكذب:

• استثمار الأصول الثابتة انخفض بنسبة -1.7% ( الأسوأ منذ COVID)
• العقارات لا تزال في حالة سقوط حر - مواقع البناء متجمدة، والمطورون غارقون في الديون
• مبيعات التجزئة عالقة عند +2.9%، في تراجع لمدة 5 أشهر متتالية على الرغم من المهرجانات
• انخفض الإنتاج الصناعي إلى +4.9% من +6.5%

ما الذي يحدث فعلاً: ضخت بكين تريليون يوان في النظام، لكن الأمر يشبه دفع حبل. نموذج النمو القديم (الصدّرات + العقارات) مكسور. عودة ترامب = الجولة الثانية من حرب التجارة = دليل تصدير الصين أصبح عتيقًا.

يود شي أن يتحول نحو الاستهلاك المحلي، لكن المشكلة هي أن الدولة لا تزال تفضل الشركات المملوكة للدولة على الأسر. الترجمة: الأموال تتدفق إلى البنية التحتية/الشركات الكبيرة، وليس إلى جيوب الناس العاديين. ولهذا السبب يظل إنفاق المستهلكين ضعيفًا - الناس لا ينفقون لأنهم لا يثقون.

لماذا هذا مهم للعملات المشفرة: ضعف الصين = ضعف الطلب العالمي = مشاعر أقل تجاه المخاطر على مستوى العالم. عندما تكون بكين في ورطة، غالبًا ما يصبح البيتكوين “تحوطًا ضد تآكل العملة”، لكنه يمكن أن يؤدي أيضًا إلى تخفيض الرفع المالي في الأسواق الناشئة. راقب ضعف اليوان الصيني وتدفقات رأس المال الخارجة.

الخط السفلي: حددت بكين هدف نمو بنسبة 5% لعام 2025، ولكن دون تقليص البيروقراطية المحلية وتمكين الأسر فعليًا، فإن ذلك يعد تفكيرًا غير واقعي. هذه ليست حالة تراجع دورية - إنها مواجهة هيكلية. الخطوة التالية: إما أن تلتزم بكين بإصلاحات حقيقية، أو سنشهد فترة طويلة من التباطؤ.