الاحتياطي الفيدرالي (FED) "مجموعة من الإجراءات" قادمة: خفض الفائدة 25BP + التوقف عن تقليص الميزانية في ديسمبر، سوق العملات الرقمية تواجه متغيرات جديدة

الاحتياطي الفيدرالي (FED) مرة أخرى يتخذ إجراء. في صباح اليوم بتوقيت بكين، أعلن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) عن خفض معدل الفائدة الفيدرالية من 4.00%-4.25% إلى 3.75%-4.00%، وهذا هو خفض الفائدة الثاني على التوالي بمقدار 25 نقطة أساس. الأمر المهم هو أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) أعلن أيضًا عن وقف تقليص الميزانية اعتبارًا من 1 ديسمبر، مما ينهي برنامج التشديد الكمي الذي استمر لمدة 3.5 سنوات.

السوق قد استوعب بالفعل

تشير عقود الفائدة الفيدرالية في CME إلى أن سوق المراهنات على خفض سعر الفائدة هذه المرة يصل إلى 99.9%. بعبارة أخرى، لا يوجد أي شك. لقد استوعب المستثمرون حتى توقع خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر (احتمال 91%)، وهو ما يحدد أساساً خريطة الطريق لخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام.

إنهاء تقليص الميزانية، والسندات الحكومية قصيرة الأجل تستلم MBS

النقطة الأساسية الأكبر هي وقف تقليص الميزانية. اعتبارًا من ديسمبر، سيوقف الاحتياطي الفيدرالي (FED) بيع السندات، ويستبدلها بسندات حكومية قصيرة الأجل بدلاً من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) التي تستحق. ببساطة: لم يعد الاحتياطي الفيدرالي (FED) يتخلص من الأصول بشكل سلبي، بل يقوم بتعديل تخصيص الأصول بشكل نشط.

هناك منطق عميق وراء هذا - فقد ظهرت مؤشرات على تشديد السيولة في سوق الأموال الفيدرالية مؤخرًا، ورغم أن احتياطيات البنوك كافية، إلا أن معدل النمو يتباطأ. إن إجراءات الاحتياطي الفيدرالي هي استجابة مسبقة لهذا التغيير.

تفاقم “الانقسام” داخل الاحتياطي الفيدرالي

أظهرت نتائج التصويت معلومات مثيرة للاهتمام: عارض اثنان من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). تمسك عضو مجلس الإدارة الجديد المدعوم من ترامب، ميلان، مرة أخرى بخفض معدل الفائدة بنسبة 50 نقطة أساس، بينما دعا رئيس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، شميت، إلى الإبقاء على معدل الفائدة دون تغيير.

هذا يعكس أن الانقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن اتجاه السياسة المستقبلية يتسع. بخلاف شهر يوليو حيث كان هناك شخصان فقط يعارضان خفض أسعار الفائدة، فإن أسباب المعارضة هذه المرة مختلفة تمامًا - فبعضهم يرون أن الخفض لم يكن سريعًا بما فيه الكفاية، بينما يشعر آخرون بأنه لا ينبغي خفضه على الإطلاق.

بيانات التوظيف “فقدت صوتها”، وأصبح المستقبل أكثر غموضًا

هناك تفاصيل أخرى تستحق الانتباه في البيان: بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية، تم عرقلة إصدار البيانات الاقتصادية. استخدم الاحتياطي الفيدرالي (FED) مؤشرات “(available)” بدلاً من مؤشرات “(recent)” لوصف الحالة الاقتصادية. هذا يعني أن صانعي القرار اتخذوا خيارات في ظل معلومات غير مكتملة - يبدو أن هذا خطر قليل.

ما هي الدروس المستفادة من سوق التشفير؟

فائدة قصيرة الأجل → استمرار دورة خفض الفائدة، الأصول ذات المخاطر (بما في ذلك BTC/ETH) تحصل على دعم سياسي

المخاطر المتوسطة الأجل → زيادة عدم اليقين في اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد يؤدي إلى تفاقم تقلبات السوق

نقاط المراقبة على المدى الطويل → يشير توقف تقليص الميزانية إلى نقطة تحول في بيئة السيولة، وهذا أمر حاسم لسوق العملات المشفرة الذي يعتمد على السيولة العالية.

استنتاج بسيط وواضح: الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يزال “يخفف”، لكن الانقسامات الداخلية ونقص البيانات تجعل المسار المستقبلي غامضًا. قد تكون هذه التقلبات في سوق العملات المشفرة ناتجة عن هذا الغموض.