Solana في الربع الثالث: العنوان النشط في هبوط سريع، لكن العملات المستقرة تأتي إلى ResGate

الموقع المشارك Solana واجه ربعًا صعبًا: انخفض عدد العناوين النشطة بنسبة 30%، وانخفضت الكفاءة التشغيلية بنسبة 41%، وارتفع تكلفة توليد $1 من القيمة الاقتصادية إلى 5.74$. انخفضت القيمة الاقتصادية الحقيقية بنسبة 18% إلى 222.7 مليون $، بينما انخفض العائد الحقيقي على السلسلة بنسبة 48%.

لكن هناك تحول مفاجئ هنا.

بوابة ResGate للعملات المستقرة

بينما كانت الأنشطة العامة تتقلص، زاد العرض الإجمالي للعملات المستقرة في الشبكة بنسبة 37% ليصل إلى 14.6 مليار دولار. كان USDC هو الرائد في هذا النمو مع زيادة بنسبة 39.6%، حيث يمثل الآن 69% من سوق العملات المستقرة في Solana.

الأرقام تصبح أكثر إثارة للاهتمام:

• متوسط حجم التداول اليومي: +50% إلى $752 مليون
• سرعة المعاملات الفعالة: +42%
• USX (a “Ethena da Solana”): العرض قفز 235% فقط في سبتمبر، ليصل إلى 167.7 مليون دولار

في الوقت نفسه، زادت أحجام DEX بنسبة 7.2% لتصل إلى $3.97 مليار/يوم، مدفوعةً بصانعي السوق الأوتوماتيكيين (+69%، الآن 37% من الحجم الكلي).

السياق الأكبر

على الرغم من الرياح المعاكسة في الربع الثالث، تواصل Solana تحطيم الأرقام القياسية التاريخية. بين أكتوبر 2024 وسبتمبر 2025، حققت عائدات بقيمة 2.85 مليار دولار - أكثر من 50 مرة مما كانت تنتجه Ethereum في مرحلتها المعادلة.

الموقع المشارك تنوعت الإيرادات بين DeFi و IA والأصول الحقيقية و hype من عملات الميم. بينما كانت سلاسل الكتل الأخرى مجرد أحلام، كانت Solana قد بدأت بالفعل في التسليم.

TL;DR: Solana تعاني في بعض المقاييس، لكن العملات المستقرة التي تملأ الشبكة تظهر أن البنية التحتية لا تزال قوية. هل هناك ضعف في تحقيق الأرباح؟ ربما. لكن حجم المعاملات يروي قصة أخرى.