#比特币波动性 هل يتم إغلاق Faucet السيولة العالمية؟

يتركز الكثير من الناس على $BTC عندما يتراجع بنسبة 10% ويبدأون في الصراخ لشراء القاع. لكن المتغير الأكبر قد لا يكون في الرسم البياني.

تشهد الدائرة الإنجليزية نقاشًا حادًا حول مسألة واحدة - حدوث تقلبات غير عادية في عوائد السندات الحكومية اليابانية على المدى الطويل: اقترب العائد على السندات لمدة 20 عامًا من 2.8%، بينما وصلت السندات لمدة 40 عامًا مباشرة إلى 3.7%. هذا الرقم، في بيئة معدل الفائدة المنخفض للغاية المستمرة منذ ثلاثين عامًا، ليس تعديلاً صغيرًا.

لماذا يجب أن نهتم بذلك؟ لأن وراء فقاعة الأصول العالمية خلال العقود الماضية يوجد دافع خفي: تجارة الاقتراض بالين ( Carry Trade ).

الآلية بسيطة جداً - اقتراض الين الياباني بتكلفة منخفضة جداً، وتحويله إلى الدولار الأمريكي أو عملات أخرى، واستثماره في أصول ذات عوائد مرتفعة: الأسهم الأمريكية، السندات، العقارات، وبالطبع تشمل أيضاً العملات المشفرة. بهذه الطريقة، تتدفق تريليونات من الأموال إلى السوق، مما يؤدي إلى ارتفاع جميع الأصول المتضخمة.

لكن ابتداءً من نوفمبر 2025 ، تغيرت قواعد اللعبة.

ماذا يعني ارتفاع عائدات السندات الحكومية اليابانية؟
أولاً، تكلفة الاقتراض ترتفع مباشرة. كانت التمويلات في الماضي تقارب الصفر، والآن يجب دفع فوائد حقيقية.
ثانياً، تزداد مخاطر سعر الصرف بشكل كبير. أي تقلب طفيف في الين يمكن أن يؤدي إلى تصفية مراكز الرفع المالي العالية على الفور.
الأهم هو أن الأموال بدأت تتدفق مرة أخرى إلى اليابان، مما يواجه السيولة العالمية سحباً.

لذا فإن $BTC الذي تراه يتراجع قد يكون مجرد أول موجة في هذا المد الجارف من السيولة. عندما يتم تقليص "المواسير" التي تدعم أسعار الأصول العالمية، ستواجه جميع الأصول عالية المخاطر إعادة تسعير.

الآن نتحدث عن القاع؟ ربما يجب أن نفهم أولاً ما هو منطق القاع الذي تقوم بشرائه. هل هو انخفاض تقني مفرط، أم أن السيولة لا تزال تدعم؟ عندما يتم سحب السلم من البيئة الكلية، إلى متى يمكن للأصول التي تقف في الهواء أن تطير؟

留个问题:هذه الجولة من السيولة الضيقة، هل ستشهد سوق العملات المشفرة تصحيحًا أعمق؟ ما هو حكمك؟