أسواق السندات البريطانية شهدت لحظة عندما انتشرت أخبار أن وزيرة المالية راشيل ريفز قد تتخلى عن الزيادات المتوقعة في ضريبة الدخل. من الواضح أن متداولي السندات لم يكونوا يتوقعون هذا التغيير.

أثارت هيتال ميهتا من شركة سانت جيمس بليس نقطة مثيرة للاهتمام خلال مقابلة مع رويترز - إذا كانت زيادة ضريبة الدخل حقًا غير مطروحة الآن، فما الذي تبقى في مجموعة أدوات الحكومة؟ إنه سؤال عادل. عندما تستبعد أحد أبسط مولدات الإيرادات، فإنك تضع نفسك أساسًا في منطقة أكثر تعقيدًا.

رد فعل سوق السندات المتوترة يخبرك بكل شيء عن مدى حساسية هذه الأدوات لعدم اليقين في السياسات المالية. يكره المستثمرون المفاجآت، خاصة عندما كانوا يحددون أسعار سيناريوهات ضريبية معينة لعدة أشهر. الآن يوجد هذا الفراغ حيث كان هناك توجيه سياسي واضح من قبل.

ما هي الرافعات البديلة التي يمكن أن يستخدمها ريفز فعلاً؟ تعديلات على الضرائب الشركات؟ تخفيضات في الإنفاق؟ ربما بعض المحاسبة الإبداعية مع مساهمات التأمين الوطني؟ كل خيار يأتي مع ألغام سياسية خاصة به وتجارة اقتصادية. السوق في انتظار رؤية أي مسار ستختاره - وما إذا كان سيكون أقل إثارة للجدل من الخطة الأصلية.