اليابان قد تكون قد أثارت مشكلة أكبر من انهيار أغسطس 2024

قد تكون اليابان قد أطلقت للتو قضية أكبر من انهيار أغسطس 2024 - وسوق العملات المشفرة هو السوق الذي يشعر بذلك أولاً. في الأسابيع القليلة الماضية، بدأ السوق المالي العالمي في الاهتزاز بشكل كبير. السبب يعود إلى تقلب يبدو صغيراً ولكنه يخلق تأثيراً متسلسلاً كبيراً: عائدات سندات الخزانة اليابانية لمدة 10 سنوات تتجاوز 1.7% - وهو أعلى مستوى منذ عام 2008. لماذا تعتبر هذه المسألة مهمة؟ على مدى سنوات عديدة، حافظت اليابان على سعر الفائدة بالقرب من الصفر. وقد أدى ذلك إلى تدفق كميات هائلة من الأموال من البنوك وصناديق الاستثمار اليابانية إلى الخارج، وخاصة في السندات الأمريكية، بحثًا عن عوائد أعلى. لكن عندما ترتفع أسعار الفائدة المحلية، تتغير الصورة: أصبحت السندات الأمريكية أقل جاذبية. الاستثمار الحالي قد يخسر حتى بسبب التنافس مع عوائد محلية مرتفعة. بدأت المؤسسات اليابانية بسحب رؤوس أموالها إلى اليابان. أثر الدومينو على السوق العالمية عندما تسحب رؤوس الأموال اليابانية من السندات الأمريكية: انخفاض الطلب → زيادة عائدات السندات الأمريكيةزيادة العائدات → ارتفاع تكلفة الاقتراضزيادة التكاليف المالية → زيادة المخاطر النظامية وكما هو الحال دائمًا، فإن الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة هي المجموعة الأكثر استجابة. قصير الأجل مع سوق العملات المشفرة التقلبات القوية أمر طبيعي. قد تواصل البيتكوين والبدائل التعديل. قد تظل نفسية السوق قلقة لفترة قصيرة. ترينج وفترة طويلة لا ترغب أي بنك مركزي في انتشار المخاطر المالية. إذا استمرت حالة التوتر: يمكن للبنوك المركزية أن تقلل من وتيرة التشديد، بل وقد تنتقل إلى التسهيل. عندما تعود السيولة، تتعافى الأصول ذات المخاطر. غالبًا ما يكون البيتكوين هو العملة الأولى في التعافي، لأنه يستجيب مباشرة لتدفقات الأموال وليس معتمدًا على أرباح الشركات. الاستنتاج يمكن أن يظل الكريبتو تحت الضغط في الوقت الحالي، لكن كل دورة من ضغوط السيولة تؤدي إلى مرحلة جديدة من التخفيف. وكما أثبتت التاريخ عدة مرات: البيتكوين هو الأصل الذي يعود بقوة في كل مرة تعود فيها السيولة إلى السوق.