الاحتياطي الفيدرالي (FED) 12月不降息概率已大于降息？许多人并不信……

على الرغم من أن احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لمعدل الفائدة في ديسمبر قد انخفضت إلى أقل من 50% في سوق مقايضات الفائدة، لا يزال بعض المستثمرين نشطين في وضع استراتيجيات التحوط، مع الرهان على أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيقوم بخفض الفائدة في الاجتماع الثالث على التوالي الشهر المقبل.
تشير الاتجاهات الأخيرة إلى أن متداولي الخيارات يقومون بشراء كمية كبيرة من خيارات ديسمبر المرتبطة بمعدل التمويل الليلي المضمون (SOFR) في محاولة للاستفادة من تخفيض محتمل بمقدار 25 نقطة أساس - حيث أن SOFR مرتبط ارتباطًا وثيقًا بمعدل الفائدة الفيدرالي. تأتي هذه الرهانات في وقت تستأنف فيه الحكومة الأمريكية نشر البيانات الاقتصادية بعد أطول فترة إغلاق في تاريخها.
تشير البيانات إلى أنه بعد يومين من إعلان الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن قرار سعر الفائدة في 10 ديسمبر، واصلت العقود المفتوحة الارتفاع يوم الإثنين. وبما أن هذا التداول يشمل يوم تحديد سعر الفائدة في ديسمبر، فإن تداول الخيارات هذا أصبح أداة مثالية للتحوط من قرار سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) في نهاية العام. سعر تنفيذ عقود خيارات SOFR الأكثر نشاطاً في ديسمبر في الأسابيع الأخيرة هو 96.50، وبلغ حجم العقود المفتوحة الحالية حوالي 863,000 عقد. سعر الفائدة SOFR المقابل لهذا السعر هو 3.5%، وهو أقل بمقدار 38 نقطة أساس من معدل الأموال الفيدرالية الفعال الحالي.
تتباين موجة المراهنات على خفض أسعار الفائدة في سوق الخيارات بشكل حاد مع التسعير الحالي في سوق مقايضات الفائدة: حيث يُظهر الأخير أن احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة في الاجتماع القادم قد أصبحت 60-40، مع وجود حوالي 40% فقط من الاحتمالية لتخفيض الأسعار، في حين كانت احتمالية تخفيض الأسعار التي تم تسعيرها في السوق قبل أسبوعين تصل إلى حوالي 70%. لقد امتدت هذه التغيرات في تسعير الفائدة حتى العام المقبل، حيث تشير التوقعات بشأن قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED) في 28 يناير من العام المقبل إلى أن مقدار الخفض المتوقع قد أصبح أقل من 25 نقطة أساس.

يقول بعض المطلعين في الصناعة إن الرهانات على خفض أسعار الفائدة التي تظهر بسرعة في سوق الخيارات تبدو إلى حد ما وكأنها توقعات للبيانات الأمريكية التي سيتم إصدارها، مما قد يزيد من قلق الناس بشأن حالة الاقتصاد الأمريكي وسوق العمل، وبالتالي يعيد ميزان أسعار الفائدة إلى جانب خفضها.
بدأت الحكومة الفيدرالية الأمريكية حاليًا في إصدار بيانات اقتصادية تأخرت بسبب الإغلاق الحكومي الذي استمر 43 يومًا. أظهرت البيانات التي تم نشرها يوم الثلاثاء أن عدد الأمريكيين الذين يتلقون إعانات البطالة ارتفع بشكل كبير من منتصف سبتمبر إلى منتصف أكتوبر، مما يشير إلى أن معدل البطالة في أكتوبر قد يكون مرتفعًا. في الوقت نفسه، أظهرت تقرير ADP أنه في الأسابيع الأربعة المنتهية في 1 نوفمبر، خفض أصحاب العمل في القطاع الخاص بمعدل متوسط يبلغ 2500 وظيفة أسبوعيًا.
قال عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي (FED) وولر يوم الإثنين أيضًا إن الشركات الأمريكية بدأت تتحدث بشكل متكرر عن مشكلة تسريح العمال، حيث تخطط للتعامل مع ضعف الطلب والزيادة المحتملة في الإنتاجية نتيجة الذكاء الاصطناعي. وأكد وولر أنه يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يجب أن يقوم بتخفيض سعر الفائدة مرة أخرى في اجتماع ديسمبر، مشيرًا إلى ضعف سوق العمل الأمريكي وضرر السياسة النقدية على المستهلكين ذوي الدخل المنخفض والمتوسط.
أهم البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع ستكون تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر الذي سيتم إصداره يوم الخميس. يتوقع الاقتصاديون الذين شملهم استطلاع الإعلام أن يُظهر التقرير أن أصحاب العمل قد أضافوا 50000 وظيفة في ذلك الشهر.
بسبب نقص البيانات الاقتصادية الجديدة التي تسمح للمستثمرين بتقييم صحة الاقتصاد، فإن عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل في نهاية منحنى العائد لا تزال محصورة في نطاق ضيق في الآونة الأخيرة. تظهر إحصائيات الصناعة أن الفراغ في البيانات الكلية الأمريكية أدى إلى أن نطاق تقلب عائدات السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات منذ اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 29 أكتوبر لم يتجاوز 11 نقطة أساسية.
يوم الثلاثاء، ظل حجم تقلبات سوق السندات الأمريكية محدودًا. حتى نهاية فترة التداول في نيويورك، انخفض عائد السندات الأمريكية لمدة عامين، والذي عادة ما يتحرك بالتزامن مع توقعات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED)، بمقدار 2.93 نقطة أساس ليصل إلى 3.572%؛ في حين انخفض عائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات بمقدار 2.52 نقطة أساس ليصل إلى 4.113%. #内容挖矿赚丰厚返佣 $BTC $ETH