#美股2026展望 جن-هسون هوانغ هذه المرة ما سيقوله قد يكون أكثر أهمية من أي تقرير محلل.

ستعقد شركة إنفيديا مؤتمرها للإعلان عن نتائجها المالية يوم الأربعاء، في توقيت دقيق يبعث على الاختناق - حيث يتزامن تمامًا مع اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر. هذه ليست مصادفة. مصير قطاع الذكاء الاصطناعي بأكمله في الوقت الحالي بين يدي شخصين: أحدهما هو جن-هسون هوانغ من إنفيديا، والآخر هو جيروم باول من الاحتياطي الفيدرالي. الأول يحدد مدى تقدم السرد التكنولوجي، والآخر يقرر ما إذا كانت الأموال لا تزال كافية.

لماذا تعتبر هذه المؤتمر المالي مهمًا جدًا؟ الجواب مخفي في أسعار الفائدة.

إذا استمر باول في التلكؤ وعدم خفض أسعار الفائدة، فلن تنخفض تكاليف تمويل شركات الذكاء الاصطناعي، وبطبيعة الحال، ستضطر خطط التوسع إلى التوقف. قال رايان لي من دايركشن بشكل مباشر: "أسهم النمو حساسة جداً لمعدلات الفائدة، ترتفع بسرعة، وتنخفض بشدة." هل تريد عمالقة الحوسبة السحابية الاستمرار في اقتراض الأموال لبناء البنية التحتية؟ في ظل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، أصبحت العوائق واضحة بشكل ملحوظ.

أشار لي أيضًا إلى أن التراجع الأخير في أسهم الذكاء الاصطناعي تم دفعه بالتصريحات المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي - كان السوق في الأصل ينتظر بفارغ الصبر خفض أسعار الفائدة، لكن ما حصل هو "دعونا نراقب المزيد".

لكن القصة لها جانب آخر. أشار تشارلي ريبلي من Allianz إلى أنه على الرغم من أن السوق عمومًا يراهن على أن أسعار الفائدة ستنخفض إلى حوالي 3% العام المقبل، إلا أن الإيقاع هو مشكلة كبيرة. "عندما تتغير التوقعات من 'من المؤكد انخفاضها في ديسمبر' إلى 'من الممكن أن تنخفض أو لا تنخفض'، يبدأ سوق الأسهم على الفور في الارتعاش."

الآن جميع الناس في انتظار جن-هسون هوانغ ليتحدث - هل يمكنه استخدام أداء يفوق التوقعات وتوقعات متفائلة كافية لإبقاء هذه السفينة المستقرة في مجال الذكاء الاصطناعي؟

ومع ذلك، هناك مؤسسات تعتقد أنه لا داعي للتشاؤم. تشير بعض التحليلات إلى أن "درجة الفقاعة في حماس الذكاء الاصطناعي صحية، ولا توجد إشارات على الانهيار في الوقت الحالي". على الرغم من أن التقييمات مرتفعة قليلاً، إلا أن الأسهم الرائدة لا تزال لديها مساحة لتسارع نسبي. مشاعر السوق "تميل نحو الإيجابية لكنها ليست مجنونة".

هذا الاجتماع المالي هو آخر حدث هام قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر. لن تقتصر تأثيراته على أسهم التكنولوجيا فقط - بل إن سوق التشفير أيضًا يراقب. بعد كل شيء، لا يزال هناك ترقية للإيثيريوم في ديسمبر، بالإضافة إلى ما يسمى بسوق عيد الميلاد. هل سترتفع الأسعار أم تنخفض؟ قد يعتمد ذلك على هذه الجولة. $ETH $BNB $SOL