الـ SEC تلغي العملات الرقمية من أولويات الفحص لعام 2026 في تغيير تنظيمي مهم

المصدر: أصفر العنوان الأصلي: قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات بإزالة العملات المشفرة من أولويات الفحص لعام 2026 في تغيير تنظيمي مهم

الرابط الأصلي: نشرت إدارة الامتحانات في هيئة SEC أولوياتها للامتحانات لعام 2026 يوم الاثنين، مع التركيز على المجالات الأساسية مثل الواجب الائتماني، ومعايير السلوك، وقاعدة الحراسة، دون الإشارة بشكل محدد إلى العملات المشفرة أو الأصول الرقمية. بدلاً من ذلك، ستقوم الهيئة بفحص الامتثال للتنظيمات الجديدة، بما في ذلك التعديلات لعام 2024 على اللائحة S-P، التي تحكم حماية معلومات العملاء.

تشير الإغفال إلى انحراف ملحوظ عن السنوات السابقة. تحت رئاسة الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات غاري غنسلر، أبرزت الهيئة بشكل صريح العرض والبيع والتجارة والنشاط الاستشاري حول الأصول المشفرة كأولوياتها لعام 2025، مع تسمية صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين وإيثير كأهداف مركزة. كانت إدارة الامتحانات ملتزمة بمراقبة الشركات التي تقدم خدمات تتعلق بالعملات المشفرة، مؤكدة أنها ستواصل فحص المسجلين نظرًا للتقلبات في أسواق العملات المشفرة.

رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات، بول أتكينز، حدد الأولويات الجديدة كجزء من نهج أكثر تعاونًا تجاه التنظيم. "تعتبر الفحوصات عنصرًا مهمًا لتحقيق مهمة الهيئة، لكنها لا ينبغي أن تكون تمرينًا “مفاجئًا”، قال أتكينز في بيان. “يجب أن يسمح نشر أولويات الفحص اليوم للشركات بتحضير حوار بناء مع المراجعين في لجنة الأوراق المالية والبورصات وتوفير الشفافية بشأن أولويات القسم الأكثر علانية في الهيئة.”

تسليط الضوء على الوثيقة المكونة من 15 صفحة على عدة مجالات رئيسية للسنة المالية 2026. ستعطي هيئة الأوراق المالية والبورصات الأولوية لأمان المعلومات، بما في ذلك الاستعداد لهجمات الفدية، والمخاطر السيبرانية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، ومنع سرقة الهوية وفقًا للوائح S-ID، والاستعداد لمتطلبات اللائحة S-P المحدثة. كما سلطت الهيئة الضوء أيضًا على المخاطر المرتبطة بالتقنيات الناشئة، لا سيما الذكاء الاصطناعي وأدوات الاستثمار الآلي، كمجالات ستقوم فيها بفحص ما إذا كانت ضوابط الشركات تتماشى مع إفصاحاتها وتقدم توصيات مناسبة.

أكدت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن أولوياتها المعلنة “ليست شاملة”، مما يترك الباب مفتوحًا أمام احتمال أن تخضع شركات الأصول الرقمية للتفتيش من خلال نهج آخر. ومع ذلك، فإن الغياب التام للعملات الرقمية في الوثيقة يمثل ما يراه مراقبو الصناعة إشارة مهمة حول اتجاه الهيئة.

إدارة موالية للعملات الرقمية تتشكل

التغيير يتماشى مع الاتجاه الأوسع المؤيد للعملات الرقمية تحت الإدارة الحالية، والتي كانت نشطة في إزالة تنظيم القطاع بينما قامت عائلتها بتوسيع وجودها في العملات الرقمية من خلال منصة تداول، وأعمال تعدين، وعملة مستقرة، ورمز.

أوضح أتكينز، الذي تولى المنصب في أبريل، في طاولة مستديرة مبكرة للجنة الأوراق المالية والبورصات أن الابتكار في العملات المشفرة “تم قمعه خلال السنوات الأخيرة” وأن التغييرات كانت مطلوبة بشكل عاجل. منذ ذلك الحين، ألغت الهيئة النشرة الإخبارية لمحاسبة الموظفين 121، وهي قاعدة تم وضعها تحت ولاية غينسلر والتي كانت تعالج حيازة العملات المشفرة كخصوم في ميزانيات البنوك وتعيق فعليًا التبني المؤسسي. كما أصدرت اللجنة أيضًا توجيهًا يشير إلى أنها لا تعتبر معظم العملات الميمية أوراقًا مالية بموجب القانون الفيدرالي.

في نوفمبر، حدد أتكينز مبادرة “مشروع كريبتو” من لجنة الأوراق المالية والبورصات، معلنًا عن خطط لإنشاء “تصنيف للرموز” من شأنه أن يوفر تصنيفًا أكثر وضوحًا للأصول الرقمية. سيقوم الإطار بتمييز الرموز التي تتأهل كقيم والأخرى التي لا تتأهل، مما قد يحل سنوات من عدم اليقين التنظيمي الذي أجبر العديد من شركات العملات المشفرة على العمل في الخارج.

أكّد أتكينز أن العملات المشفرة يمكن أن تكون جزءًا من عقد استثمار، لكنها قد لا تبقى كذلك بشكل دائم، معترفًا بأن الشبكات تنضج، ويُرسل الشيفرة، ويتشتت التحكم، ويقل دور المصدّرين مع مرور الوقت.

لا تزال حالة عدم اليقين التنظيمي قائمة على الرغم من نهج أكثر ليونة

بينما تشير أولويات الفحص إلى إشراف أخف، يحذر الخبراء من أن عدم اليقين التنظيمي لا يزال بعيدًا عن الحل. لا تزال صناعة العملات المشفرة تواجه ولايات قضائية متداخلة بين هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع، مما يخلق تحديات للامتثال للشركات التي ليست متأكدة من الجهة التي تنظم أنشطتها.

يعمل الكونغرس على معالجة ذلك من خلال التشريع. تم تمرير قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025 من قبل مجلس النواب في يوليو بدعم من الحزبين، مما يحدد حدودًا قضائية واضحة بين لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة، مع إنشاء أنظمة تسجيل وامتثال مصممة للوسطاء للأصول الرقمية. يعرف مشروع القانون “المنتجات الأساسية الرقمية” على أنها أصول مرتبطة بشكل جوهري بأنظمة البلوكتشين، مما يمنح لجنة تداول السلع الآجلة السلطة التنظيمية الحصرية على هذه المنتجات، مع الاحتفاظ بسلطة لجنة الأوراق المالية والبورصات على عقود الاستثمار.

سيؤسس قانون الوضوح ثلاث فئات جديدة من التسجيل تحت ولاية لجنة تداول السلع الآجلة: تبادل المنتجات الرقمية، وسطاء المنتجات الرقمية، ومتداولي المنتجات الرقمية، وهي تقريبًا مماثلة للأطر القائمة للأسواق المستقبلية. الآن ينتظر التشريع اعتبار مجلس الشيوخ.

تقترب أيضًا الالتزامات المتعلقة بالامتثال الدولي. يتطلب إطار الإبلاغ عن الأصول المشفرة لمنظمة التعاون والتنمية الاقتصادية من مزودي خدمات العملات المشفرة في 69 ولاية قضائية مشاركة جمع معلومات مفصلة عن العملاء وتقديمها سنويًا للسلطات الضريبية، مع توقع بدء أول تبادلات في عام 2027.

لجنة الأوراق المالية والبورصات تخفض مراجعة مقترحات المساهمين

في تطور منفصل يؤثر على حوكمة الشركات، أعلنت وحدة المالية المؤسسية في هيئة الأوراق المالية والبورصات عن تغييرات كبيرة في كيفية التعامل مع مقترحات المساهمين.

نظرًا للقيود المفروضة على الموارد بعد إغلاق الحكومة الفيدرالية وتراكم كبير في الطلبات، لن تستجيب الإدارة لمعظم طلبات عدم الإجراء لموسم التمثيل 2025-2026. ستقوم بمراجعة الطلبات التي تستوفي معايير محددة فقط.

بالنسبة لأسس الاستبعاد الأخرى، يمكن للشركات إرسال إشعارات تمثل أن لديها أسبابًا معقولة لاستبعاد الاقتراحات، لكن لجنة الأوراق المالية والبورصات لن تقيم reasoning ولن تعبر عن آراء حول الجدارة. هذا ينقل المسؤولية فعليًا إلى المصدرين لتقييم وتوثيق قراراتهم الخاصة بالاستبعاد.

التأملات النهائية

إزالة قسم مخصص للعملات المشفرة من أولويات الفحص تُظهر أن العملات المشفرة تتحرك نحو الوضع الطبيعي التنظيمي، حيث تُعامل الأصول الرقمية كمنتجات مالية تقليدية بدلاً من كونها عناصر غريبة عالية المخاطر تتطلب تدقيقًا خاصًا.

ومع ذلك، يحذر المحللون من أن غياب العملات المشفرة عن قائمة الأولويات لا يعني أن الصناعة خالية من المخاطر أو خارج نطاق التنظيم. يمكن للجنة الأوراق المالية والبورصات أن تستمر في فحص الشركات بناءً على ملفات المخاطر الخاصة بها، مما يعني أن شركات الأصول الرقمية تبقى ضمن نطاق إشراف الهيئة، حتى وإن لم تعد في قمة جدول أعمالها المعلن.

حتى الآن، يبدو أن صناعة العملات المشفرة قد اكتسبت مساحة تحت إدارة تتطلع إلى وضع الولايات المتحدة كقائد عالمي في ابتكار الأصول الرقمية. إذا كان ذلك سيترجم إلى نمو مستدام أو مجرد حساب تنظيمي مؤجل فسوف يعتمد على كيفية تعريف الكونغرس والمحاكم والإدارات المستقبلية للقواعد التي لا تزال قيد الكتابة.