مورغان ستانلي تحذر: سوق الأصول الرقمية يدخل موسم الحصاد

المصدر: BTCHaber العنوان الأصلي: تحذير من مورغان ستانلي “حان وقت الحصاد” رابط أصلي: قال اثنان من المسؤولين التنفيذيين في بنك الاستثمار الأمريكي مورغان ستانلي في برنامج بودكاست إن البيتكوين قد تحولت من كونها أصلًا بديلًا في المجال المالي إلى جزء دائم من تخطيط المحافظ.

الدور الرئيسي للصناديق المتداولة في السوق

قال مايكل سيبريس، رئيس قسم الوساطة وإدارة الأصول والأسواق في Morgan Stanley Research، إن الوصول السريع للمستثمرين المؤسسيين إلى الأصول المشفرة قد زاد مؤخرًا. وأكد على الدور المركزي لصناديق التداول في البورصة (ETF) المعتمدة مؤخرًا للبيتكوين والإيثريوم في هذا التحول: “إطلاق منتجات من مؤسسات كبيرة مثل BlackRock وFidelity وFranklin Templeton وInvesco جعل العملات المشفرة فئة أصول قابلة للاستثمار.”

أشار Cyprys إلى أن الحجم الإجمالي لأصول سوق ETF المشفرة حوالي 2000 مليار دولار، حيث توفر هذه المنتجات “سهولة كبيرة في الحصول” لأنها يمكن دمجها في حسابات الاستثمار التقليدية. قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتبسيط عملية إدراج المنتجات الجديدة من خلال اعتماد معايير إدراج عامة لـ ETF المشفرة.

“سعر البيتكوين يعمل كساعة”

أعاد ديني غاليندو، استراتيجي الاستثمار في شركة مورغان ستانلي لإدارة الثروات، طرح سؤال ما إذا كانت دورة أسعار سوق العملات المشفرة قد انتهت. وأشار إلى: “إذا نظرنا إلى البيانات، فإن الدورة الرباعية تظهر كاتجاه واضح جداً. أي ثلاث سنوات صعود وسنة واحدة هبوط. منذ اختراع Bitcoin، كانت هذه الدورة تعمل تقريباً كساعة.”

قدّم غاليندو تفسيرين رئيسيين لدورات أسعار البيتكوين: أحدهما ماكرو والآخر ميكرو. “النسخة الماكرو هي في الواقع دورة M2 للعملات المشفرة. بمعنى آخر، تعمل الدورة التي مدتها أربع سنوات بالتوازي مع تسارع وتباطؤ العرض النقدي العالمي M2. عادةً ما يتسارع سعر البيتكوين عندما يتسارع M2، وينخفض عندما يتباطأ أو ينخفض M2.”

هل زيادة عرض النقود M2 كافية؟

وفقًا لجاليندو، فإن أحد العوامل الدقيقة الأخرى في دورة سعر BTC هو عنصر صدمة العرض الذي يُرى في السلع. وقد أوضح: “العديد من السلع، مثل القهوة أو النفط - إذا حدث انقطاع في العرض لمدة عام، مما يؤدي إلى نقص، سترتفع الأسعار. ثم يدخل المضاربون على السلع، مما يزيد من الرافعة المالية. ترتفع الأسعار بشكل متسارع. في مرحلة ما، ينفجر الفقاعة، وعادة ما يكون هناك المزيد من العرض. ربما يتم زراعة أشجار قهوة جديدة، وربما يبدأ استخدام النفط بشكل مشترك، وينخفض الطلب. ثم يحدث انخفاض كبير، مثل انخفاض بنسبة 80٪ وانهيار. يبدو أن العملات المشفرة تتبع هذا أيضًا. لذا، هناك عنصر M2، وهناك أيضًا عنصر صدمة العرض للسلع. قد يكون كلاهما صحيحًا.”

“الخريف هو موسم الحصاد”

قال غاليندو إنه غير واضح أي من هذين العاملين هو الأكثر هيمنة: “نحن نقسم الدورة الرباعية إلى أربعة فصول: الربيع، الصيف، الخريف، والشتاء. كل فصل له خصائصه المختلفة.” ثم أطلق تحذيرًا: “نحن حاليًا في فصل الخريف. هذا يستمر حوالي عام. لقد كتبنا تقريرًا حول هذا الموضوع العام الماضي. لذا ربما نحن قريبون من نهاية فصل الخريف. الخريف هو موسم الحصاد. هذا هو الوقت الذي تريد فيه تحقيق الأرباح. لكن الجدل هو: كم من الوقت سيستمر هذا الخريف، ومتى سيبدأ الشتاء الجديد؟”