Morgan Stanley تحذر: لقد حان وقت الحصاد في الخريف - تحليل دورة بيتكوين

المصدر: BTCHaber العنوان الأصلي: تحذير من مورغان ستانلي “لقد حان وقت الحصاد” الرابط الأصلي:

المؤسسات الاستثمارية تدفع لتعميم الأصول المشفرة

قال اثنان من كبار المسؤولين في بنك الاستثمار الأمريكي مورغان ستانلي في برنامج بودكاست إن البيتكوين قد تحولت من أصل بديل إلى جزء دائم من تخطيط المحفظة.

أشار مايكل سيبريس، رئيس قسم وسطاء الولايات المتحدة وإدارة الأصول والأسواق في أبحاث مورغان ستانلي، إلى أن إمكانية وصول المستثمرين المؤسسيين إلى الأصول المشفرة قد زادت بشكل حاد في الآونة الأخيرة.

تؤكد Cyprys أن صندوق تداول البيتكوين والإيثريوم الفوري ETF( الذي تمت الموافقة عليه في عام 2024 هو محور هذا التحول: المنتجات التي أطلقتها المؤسسات الكبرى مثل BlackRock وFidelity وFranklin Templeton وInvesco تجعل العملات المشفرة فئة أصول قابلة للاستثمار.

الدور الرئيسي لصناديق المؤشرات المتداولة في السوق

أشار Cyprys إلى أن إجمالي حجم الأصول في سوق صندوق تداول العملات المشفرة (ETF) يبلغ حوالي 20 مليار دولار. توفر هذه المنتجات إمكانية الوصول المهمة نظرًا لقدرتها على الدمج مع حسابات الاستثمار التقليدية.

كما أفادت قبرص، أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية اعتمدت معايير قائمة عامة لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية، مما يسهل دخول المنتجات الجديدة إلى السوق: هذه التطورات تجعل الأصول الرقمية فئة استثمارية أكثر معيارية وتوافقية وسهولة في الوصول إليها على المستوى المؤسسي.

“دورة سعر البيتكوين تعمل كالساعات”

أعاد دنّي غاليندو، استراتيجي الاستثمار في إدارة الثروات في مورغان ستانلي، النظر في مسألة ما إذا كان قد انتهى دورة أسعار سوق العملات المشفرة التي تم مناقشتها بشكل متكرر في الآونة الأخيرة. وأشار إلى: “من البيانات، يظهر أن الدورة الرباعية تتمتع باتجاه واضح جدًا - ثلاث سنوات من الارتفاع، وسنة واحدة من الانخفاض. وهذه الدورة تعمل تقريبًا مثل الساعة منذ تأسيس بيتكوين.”

قدم غاليندو تفسيرين رئيسيين لدورات أسعار البيتكوين - الكلي والجزئي. النسخة الكلية هي دورة M2 النقدية، أي أن الدورة التي تبلغ أربع سنوات تعمل بالتوازي مع تسريع وتباطؤ العرض النقدي العالمي M2. عادةً ما يرتفع البيتكوين عندما يتسارع M2، وينخفض عندما يتباطأ أو ينخفض.

هل نمو المعروض النقدي M2 كافٍ؟

يعتقد غاليندو أن العامل الدقيق الآخر في دورة سعر BTC هو صدمة العرض في السلع: عندما يتم قطع إمدادات سلعة ما - سواء كانت قهوة أو نفط - إذا حدث نقص، سترتفع الأسعار. بعد ذلك، يتدخل المضاربون في السلع، ويزيدون من الرافعة المالية، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بشكل قوسي. في النهاية، تنفجر الفقاعة، وعادة ما يدخل المزيد من العرض إلى السوق، مما يؤدي إلى انخفاض كبير (مثل انخفاض بنسبة 80%).

قال غاليندو إن العملات المشفرة تبدو أيضًا وكأنها تتبع هذا النمط، وتأثرت أيضًا بمكونات M2 وتأثيرات عرض السلع.

“الخريف هو موسم الحصاد”

غالباً ما يكون من غير الواضح أي من هذين العاملين هو الأكثر هيمنة، حسب قول غاليندو. قسم دورة الأربع سنوات إلى أربعة مواسم: الربيع، الصيف، الخريف، والشتاء، حيث تتميز كل موسم بخصائص مختلفة.

غالدينو يحذر: “نحن حاليا في فصل الخريف. هذا يستمر حوالي عام. لقد كتبنا تقريرًا حول هذا الموضوع في العام الماضي. لذا قد نكون قريبين من نهاية الخريف. الخريف هو موسم الحصاد، وهذا هو الوقت الذي تريد فيه تحقيق الأرباح. لكن السؤال هو: كم ستستمر هذه الخريف، ومتى سيبدأ الشتاء الجديد؟”