ماذا يعني ارتفاع مؤشر PCE؟ الاحتياطي الفيدرالي (FED) يحب متابعة هذا البيانات

دعنا نتحدث بلغة البشر: ما هو PCE

مؤشر PCE هو مؤشر إنفاق المستهلكين الشخصيين، ببساطة هو سرعة ونطاق إنفاق الأمريكيين. عندما يشتري الأمريكيون أكثر → يرتفع PCE؛ وعندما يشد الأمريكيون أحزمة البنطلونات → ينخفض PCE.

لماذا هذه المؤشر مهم جدًا؟ لأن استهلاك الولايات المتحدة يمثل 70% من الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشر إنفاق المستهلكين الشخصي (PCE) يشبه مقياس الطقس للاقتصاد - إذا ارتفع، فهذا يعني أن الاقتصاد الأمريكي يتسارع؛ وإذا انخفض، فهذا يعني أن هناك إشارات ركود تومض باللون الأحمر.

خاصة بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، فإن PCE هو المؤشر الرئيسي لتحديد ما إذا كان يجب الاستمرار في رفع أسعار الفائدة. إن كل خطوة يقوم بها تؤثر مباشرة على الدولار وسوق الأسهم، وحتى أسعار الأصول العالمية.

كيف يتم حساب PCE

العملية بسيطة جدًا:

1. جمع أسعار جميع السلع الاستهلاكية مثل الطعام والملابس والإيجار والنقل والرعاية الصحية.
2. قم بتخصيص وزن لكل عنصر حسب الأهمية (وزن الإيجار كبير لأنه أكبر مبلغ)
3. مقارنة تغير الأسعار هذا الشهر مقابل الشهر الماضي
4. التجميع المرجح → الحصول على المؤشر النهائي

الفكرة الأساسية هي: من خلال مراقبة سلة التسوق للأشخاص العاديين، لمعرفة ما إذا كانت الاقتصاد يشهد تضخماً.

هذه العوامل الخمسة تؤثر مباشرة على PCE

1. معدل التضخم → ارتفعت أسعار النفط، وارتفعت تكاليف النقل، وارتفعت أسعار المواد الغذائية → PCE يتبع الارتفاع

2. معدل التوظيف → فرص العمل كثيرة، والرواتب ترتفع، والناس تجرؤ على الإنفاق → ارتفاع PCE؛ والعكس صحيح.

3. مستوى الرواتب → إذا زادت الرواتب في صناعة ما في عام 2024، فإن القدرة الشرائية للعمال في هذه الصناعة ستزداد → مما يؤدي بشكل مباشر إلى زيادة PCE

4. سعر الفائدة → عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة، تنخفض تكلفة القروض، ويزداد عدد مقدمي طلبات القروض العقارية وقروض السيارات → يرتفع الإنفاق الاستهلاكي → PCE يتجه نحو الارتفاع؛ عكس ذلك يحدث عند رفع البنك المركزي لأسعار الفائدة.

5. ثقة المستهلك → نظرة إيجابية على الآفاق الاقتصادية، الناس متفائلون في الاستهلاك؛ في حالة عدم استقرار الاقتصاد، يصبح الناس حذرين → تقلبات PCE تعكس توقعات السوق

لماذا تهتم الاحتياطي الفيدرالي بمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي

سلسلة العلاقات البسيطة والعنيفة:

• PCE > التوقعات → الاحتياطي الفيدرالي يرى أن ضغوط التضخم لا تزال كبيرة → استمرار رفع الفائدة → ارتفاع قيمة الدولار، وضغوط على سوق الأسهم
• PCE < التوقعات → من المحتمل أن يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة → تيسير السيولة → استفادت سوق الأسهم والأصول ذات المخاطر

الحالات التاريخية: بعد أزمة المالية في عام 2009، ارتفعت PCE من 0% تدريجياً إلى حوالي 2% في عام 2018، وفي نفس الوقت كان مؤشر S&P 500 في حالة انتعاش مستمر. وعلى العكس، في عام 2020، عندما اندلعت الجائحة، انخفضت PCE إلى -1%، وتمت مذبحة في أسهم السفر والتجزئة، لكن التجارة الإلكترونية والرعاية الصحية ارتفعت في السوق.

وقت نشر بيانات PCE

يتم الإعلان في آخر يوم عمل من كل شهر (أو الأقرب إلى نهاية الشهر) الساعة 8:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة

على سبيل المثال بيانات 27 أكتوبر 2023:

• ارتفعت نفقات الاستهلاك بنسبة 0.7% في سبتمبر (أعلى من المتوقع)
• ارتفع مؤشر PCE الأساسي بنسبة 3.7% على أساس سنوي (مستوى مرتفع)
• انخفض معدل الادخار إلى 3.4٪ (الناس يستنفدون المخزون المتبقي)

هذا يدل على أن الأمريكيين يستهلكون بشكل جنوني، لكن الأموال تتناقص - يعتقد الاقتصاديون عموماً أن دورة رفع أسعار الفائدة قد اقتربت من نهايتها.

تأثير تقلبات PCE على سوق تايوان

تايوان كاقتصاد خارجي عالي الانفتاح، تقلبات PCE تؤثر مباشرة:

سعر الصرف → ارتفاع PCE → ارتفاع قيمة الدولار → انخفاض قيمة الدولار التايواني → ارتفاع أسعار الصادرات في تايوان، وانخفاض القدرة التنافسية الدولية

التجارة → ارتفاع PCE → الأمريكيون يشترون بكثرة → زيادة الطلب على شرائح تايوان والمنتجات الإلكترونية → تصدير تايوان يحقق أرباحاً كبيرة؛ انخفاض PCE يعني العكس.

سوق الأسهم → ارتفاع PCE → إشارات تفاؤل بشأن الاقتصاد الأمريكي → تدفق رأس المال الدولي إلى الأسواق الناشئة → من المحتمل أن يرتفع سوق تايوان

تكاليف الطاقة → ارتفاع PCE → زيادة الطلب العالمي على الطاقة → ارتفاع أسعار النفط والغاز → ارتفاع تكاليف استيراد الطاقة في تايوان → تضاعف تكاليف الإنتاج والأسعار

كيف يجب على المستثمرين النظر إلى PCE

اعتبار PCE كـ مؤشر اتجاه الأسواق المالية العالمية:

• ارتفاع PCE فوق التوقعات → قد يقوى الدولار، مما يؤدي إلى زيادة تكلفة السلع الأساسية (المقومة بالدولار)، مما يضغط على الدول المصدرة
• تراجع PCE بشكل غير متوقع → ضعف الدولار نسبيًا، وقد تستفيد الأسواق الناشئة والأصول السلع.

التوصية الأساسية: التركيز على تاريخ إصدار PCE والبيانات، ومراقبة تصريحات الاحتياطي الفيدرالي اللاحقة، وضبط تخصيص الأسهم الأمريكية، والفوركس، والسلع الأساسية في الوقت المناسب. من خلال تتبع اتجاهات PCE في الوقت الفعلي، يمكن التقاط إشارات التحول في الاقتصاد الكلي قبل السوق.