الاتجاهات الجديدة في مجال التشفير: أصبحت عمليات شراء العملة استراتيجية سائدة

في السنوات الأخيرة، بدأت صناعة العملات الرقمية في اعتماد استراتيجية مشابهة لتلك التي في الأسواق المالية التقليدية، ولكن بوتيرة أسرع وحجم أكبر. هذه الاستراتيجية هي شراء العملة، وهي تحدث بسرعة وحجم مذهلين.

حاليًا، تستخدم محركات الإيرادات الرئيسية في صناعة التشفير - بورصات العقود الآجلة الدائمة ومنصات إصدار عملات الميم - تقريبًا جميع إيرادات الرسوم لشراء عملاتها الخاصة. هذه العملية تجعل عملات التشفير تتمتع تدريجيًا بخصائص "وكالة حقوق المساهمين"، وهو أمر نادر الحدوث في مجال العملات المشفرة.

المنطق وراء ذلك هو أن مشاريع العملات المشفرة تحاول تكرار المسار الناجح الطويل الأمد ل"نبلاء الأرباح" في وول ستريت. هذه الشركات التقليدية تعيد الكثير من الأموال للمستثمرين من خلال توزيعات نقدية مستقرة أو إعادة شراء الأسهم. ومع ذلك، فإن قوة إعادة الشراء لمشاريع التشفير تتجاوز حتى تلك الشركات التقليدية.

!7403496

إن تحديد موقع بورصة العقود الآجلة الدائمة واضح للغاية: إنها تبني بورصة عقود آجلة دائمة لامركزية، تجمع بين تجربة البورصات المركزية السلسة، لكنها تعمل بالكامل على السلسلة. تدعم المنصة رسوم غاز صفرية، وتداول برافعة مالية عالية، وهي عبارة عن طبقة 1 تركز على العقود الآجلة الدائمة. بحلول منتصف عام 2025، تجاوز حجم التداول الشهري 4000 مليار دولار، مما يمثل حوالي 70% من حصة سوق العقود الآجلة الدائمة في DeFi.

ما يميز هذه المنصة حقًا هو طريقة استخدام الأموال. تقوم المنصة يوميًا بتحويل أكثر من 90% من إيرادات الرسوم إلى "صندوق المساعدة"، والذي يستخدم مباشرةً لشراء عملة المنصة في السوق المفتوحة. هذه العملية تقلل من كمية العرض المتداول للعملة بنسبة حوالي 9%، مما يؤدي إلى ارتفاع كبير في سعر العملة.

!7403497

منصة إصدار عملة Meme أخرى اتبعت استراتيجية مماثلة، حيث خفضت حوالي 7.5% من كمية العملة المتداولة من خلال إعادة الشراء. حولت هذه المنصة "هوس عملة Meme" إلى نموذج عمل مستدام مع رسوم منخفضة للغاية: يمكن لأي شخص إصدار عملة على المنصة وبناء "منحنى الربط"، مما يسمح بتخمير حماس السوق بحرية.

ومع ذلك، توجد مخاطر في هذا النموذج. إيرادات منصة عملات الميم تتسم بوضوح بالدورية، حيث ترتبط إيراداتها بشكل مباشر بشعبية إصدار عملات الميم. عندما تنخفض حرارة "موسم الميم"، فإن عملية إعادة شراء العملة ستتقلص أيضًا. بالإضافة إلى ذلك، تواجه هذه المنصة دعاوى قضائية ضخمة، حيث تم اتهامها بأن أعمالها "تشبه القمار غير القانوني".

!7403498

إن الدعم الأساسي لهذين المنصتين هو رغبتهما في "إعادة العوائد إلى المجتمع". حيث تعيدان تقريبًا 100% من الإيرادات يوميًا إلى حاملي العملات، وهذه النموذج مستدام. ومع ذلك، مقارنةً بتوزيعات الأرباح النقدية، فإن إعادة الشراء لا تزيد عن كونها "أداة لدعم الأسعار" - بمجرد انخفاض الإيرادات، أو تجاوز كمية فتح العملات كمية إعادة الشراء، تصبح فعالية إعادة الشراء غير مجدية.

لا توجد حتى الآن إجابة قاطعة حول ما إذا كان يمكن استدامة هذا النموذج على المدى الطويل. لكن من الواضح أنه قد أطلق أخيرًا العملات المشفرة من تسمية "رقائق القمار"، وأصبح أقرب إلى "أسهم الشركات التي يمكن أن تولد عوائد لحامليها".

!7403499

نجاح هذين المنصتين يكمن في: أنهما لم يستخدموا النقد الناتج عن الأعمال لإعادة الاستثمار أو التخزين، بل حولوه إلى "قوة الشراء التي تعزز الطلب على عملاتهم الخاصة". هذا أيضًا غير من إدراك المستثمرين للأصول التشفيرية. بدأ المتداولون في تشكيل إدراك جديد - في نظرهم، هذه الأصول لديها التزام واضح: كل معاملة أو استهلاك يعتمد على هذه العملة، لديه أكثر من 95% احتمال أن يتحول إلى "إعادة شراء السوق وإتلافه".

ومع ذلك، فإن قوة عمليات إعادة الشراء تعتمد دائمًا على قوة التدفق النقدي وراءها. بمجرد أن تنخفض حجم التداول، ستتوقف عمليات إعادة الشراء أيضًا. والأهم من ذلك، أن هذه البروتوكولات التشفير ليس لديها حتى الآن "خطط بديلة" للتعامل مع الأزمات المحتملة.

!7403500

بالنسبة للعملات الرقمية، لا يزال هناك خطر "تخفيف العملة". اعتبارًا من نوفمبر 2025، ستواجه منصة معينة حالة من فتح العديد من العملات للأشخاص الداخليين، وحجمها يتجاوز بكثير حجم الاستحواذ اليومي. في هذه الحالة، يجب أن تلتزم بروتوكولات التشفير بجدول زمني لفتح العملات "المكتوب بالأبيض والأسود" منذ سنوات.

ومع ذلك، لا يزال المستثمرون يرون القيمة في ذلك، ويتوقون للمشاركة فيه. تحاول هذه المنصات التشفير نسخ مسار النجاح للعمالقة الماليين التقليديين في مجال التشفير، ولكن بوتيرة أسرع وبزخم أكبر، مع مخاطر أعلى.

!7403501