هل انتهى دورة مجال العملات الرقمية في 2025 أم لا يزال صعوديًا؟ وجهات نظر ETF والماكرو

• يستند الثيران إلى تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، والقوة الاقتصادية، وارتفاع العملات المستقرة للاستمرار
• تشير الدببة إلى التدويرات، إرهاق المشترين، وعبور MSTR دون 200 يوم
• الربع الرابع من عام 2025 هو النقطة zero لمعرفة ما إذا كانت الدورة تصل إلى ذروتها أو تمتد

النقاش في الربع الرابع من عام 2025 هو ما إذا كان قد تم الوصول بالفعل إلى ذروة دورة صعود العملات المشفرة أم لا يزال هناك مجال للاستمرار. يجادل البعض بأن توقيت دورة الأربع سنوات يشير إلى الإرهاق، بينما يشير آخرون إلى التدفقات الثابتة لصناديق الاستثمار المتداولة، وزيادة سيولة العملات المستقرة، والظروف الاقتصادية الكلية الداعمة كأدلة على أن الارتفاع لم ينته بعد.

لقد ترك هذا الانقسام المتداولين والمحللين منقسمين، وهو جدار من القلق الذي يشكل الآن كيفية نشر رأس المال. ما هو واضح هو أن القناعة عالية على كلا الجانبين، حيث يراهن الثيران على التدفقات الهيكلية ويحذر الدببة من أن المكاسب السهلة قد انتهت.

لماذا يجادل الثيران بأن الدورة لم تصل إلى ذروتها

تاريخياً، كانت الربع الرابع هو أقوى ربع للعملات المشفرة، خاصة في المرحلة الأخيرة من دورة مدتها أربع سنوات. ومع ذلك، قد لا تكون القاعدة القديمة التي تنص على أن سعر البيتكوين يرتفع كل أربع سنوات بعد تقليص المكافأة بنفس القوة كما كانت من قبل.

يؤكد العديد الآن أن السوق يتشكل أكثر من خلال التدفقات المؤسسية، وصناديق الاستثمار المتداولة الجديدة، والمناخ الاقتصادي العالمي بشكل عام أكثر من جدولة العرض البسيطة. بالإضافة إلى ذلك، فإن وجود صناديق الاستثمار المتداولة بيتكوين الفورية والتدفقات المستمرة يعطي العملات المشفرة قاعدة طلب هيكلية غير موجودة في الدورات السابقة، ناهيك عن أن إجمالي عرض العملات الثابتة في تزايد.

كما يجادل بعض المحللين، فإن العملات المشفرة تتداول الآن وفقاً للمكاسب الكبرى. لم يصل دورة الأعمال إلى ذروتها، ولا تزال توقعات خفض الأسعار قادرة على دفع التدفقات، ويستمر البيتكوين في اتباع مسار الذهب مع تأخير.

على مدار الـ 90 يومًا الماضية، زادت إمدادات العملات المستقرة بأكثر من $45 مليار، بقيادة USDT ( + 19.6B)، و USDC ( + 12.3B)، و USDe ( + 9.0B)، وفقًا لبيانات المنصات.

! تدفقات العملات المستقرة خلال الـ 90 يومًا الماضية. المصدر: منصات البيانات

تشير هذه الزيادة في السيولة الجديدة من العملات المستقرة إلى أن التدفقات النقدية لا تزال تدخل السوق بدلاً من الانكماش، وهي واحدة من أوضح النقاط البيانية التي تعطي الثيران الثقة بأن الارتفاع لم ينته بعد.

لماذا يجادل الدببة بأن الدورة قد تكون قد بلغت ذروتها

من ناحية أخرى، هناك من يشير إلى حالة هبوط حيث وصلت دورة الثور إلى ذروتها. لقد ارتفعت السوق بسرعة كبيرة، ويعتقد البعض أن دورة الازدهار والانكماش الكلاسيكية التي تستمر أربع سنوات تنفد ببساطة من الزخم.

يعتقد عدد كبير من الناس أن السوق قد استنفد مجموعة المشترين الجدد، حيث تم تحقيق أكبر الأرباح المتاحة بالفعل.

ثم قد تقترب المشترين المؤسسيين المهمين، مثل خزائن الأصول الرقمية المؤسسية (DATs)، من حدود التخصيص. بالإضافة إلى ذلك، قد تجعلهم اللوائح الجديدة أكثر حذراً.

لقد تم الاقتراح أيضًا بأن قمم العملات المشفرة السابقة كانت مدفوعة بهوس من المستثمرين العاديين. في الوقت الحالي، يبدو أن الشخص العادي مهتم أكثر بسوق الأسهم من العملات المشفرة.

علاوة على ذلك، استراتيجيا (MSTR)، وهي شركة مشهورة بشراء البيتكوين، كسرت تحت المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم للمرة الأولى في هذه الدورة، وهو ما اعتبره الكثيرون نذير شؤم للسوق الكريبتو بأكمله.

في النهاية، فإن الانقسام في الرأي حول توقعات السوق هو أكثر من مجرد نقاش نظري، حيث إنه يشكل بشكل مباشر كيفية إدارة المتداولين لأموالهم. كلا الجانبين لهما نقاط جيدة، لكن لا أحد يعرف شيئًا بشكل مؤكد، وما زلنا لم نرَ أي جانب كان صحيحًا.