#数字货币领域调整# في الآونة الأخيرة، كان سوق الأصول الرقمية مضطربًا كما لو كان ساحة معركة، خاصة أن التراجعات المتتالية في الأسبوع الماضي جعلت أجواء السوق في سبتمبر ثقيلة بشكل خاص، مما أثار مناقشات واسعة حول "لعنة سبتمبر".

على الرغم من أن البيانات التاريخية تشير إلى أن سعر البيتكوين مقابل الدولار شهد تراجعًا لمدة ست سنوات متتالية من عام 2017 إلى 2022 في شهر سبتمبر، إلا أن هذه الظاهرة تم كسرها في عامي 2023 و2024، مما يثبت أن ما يسمى باللعنة ليس قاعدة صارمة. ومع ذلك، شهد سوق العملات الرقمية تقلبات غير عادية في أواخر سبتمبر من هذا العام، حيث أدى الانهيار المفاجئ يوم الاثنين إلى تصفية أكثر من مليار دولار، بينما شهدت الأسعار مرة أخرى انخفاضًا حادًا في الساعات الأولى من أمس، مما أدى إلى تراجع كبير في أسعار البيتكوين وغيرها من العملات الرقمية الرئيسية، مما أسفر عن فقدان إجمالي للقيمة السوقية يزيد عن 140 مليار دولار، وواجه حوالي 250,000 مستثمر تصفية، مما ألحق بهم خسائر فادحة.

تحليل أسباب تراجع السوق الحالي، هناك عدة جوانب رئيسية: أولاً، بدأت الأموال المؤسسية في الانسحاب، حيث شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثيريوم المدرجة في الولايات المتحدة صافي تدفق نقدي سلبي لمدة أربعة أيام متتالية، كما شهدت صناديق البيتكوين المتداولة ثلاث حالات من صافي التدفق السلبي، مما يدل على تراجع الطلب المؤسسي، مما أعاق زخم السوق في الارتفاع. ثانياً، بدأت السرديات المتعلقة بـ DAT في التراجع تدريجياً، حيث اختفى الفائض السابق، وزادت عدم اليقين في السياسات التنظيمية من الضغط على تطوير هذا المجال، وأصبح من الصعب الاعتماد فقط على استراتيجيات DAT لتحفيز السوق. في الوقت نفسه، فإن آفاق الاقتصاد العالمي غير واضحة، مما أثار القلق بشأن توجه سياسة الاحتياطي الفيدرالي، حيث جعلت بيانات الاقتصاد الأمريكي مسار خفض الفائدة غير مؤكد، وهناك تباينات داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن وتيرة خفض الفائدة، مما أدى إلى إبطاء زخم الأصول عالية المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، فإن الحوادث الأخيرة التي تعرضت فيها رموز مشروعين مشهورين لهجمات القراصنة أثارت أيضًا عمليات بيع فزع في السوق.

على الرغم من الأداء الضعيف للسوق على المدى القصير، لا تزال معظم مؤسسات التحليل السوقي متفائلة بشأن اتجاه سوق التشفير على المدى المتوسط والطويل، حيث تتوقع بشكل عام أداءً جيدًا في الربع الرابع. تتوقع Coinbase أن يستمر السوق في الحفاظ على زخمه القوي في بداية الربع الرابع، مع إمكانية تجاوز البيتكوين لمستواه الحالي؛ بينما تعتقد Grayscale أن عوائد قطاع التشفير في الربع الرابع ستتأثر بعدة مواضيع مثل تقدم التشريعات وتغيير معايير الإدراج وخفض أسعار الفائدة؛ وأفاد المؤسس المشارك في Fundstrat أن الإيثريوم قد يشهد "دورة فائقة"؛ وأشارت VanEck إلى أن المستثمرين المؤسسيين يسرعون من شراء البيتكوين، مما يدل على اعترافهم بقيمته؛ كما أفادت Bitwise أن الشركات تقوم بتخصيص ETH بشكل كبير، حيث تعتبره دعامة هيكلية للسوق.

في أمواج السوق غالبًا ما تكمن فرص غير معروفة، هل سيشهد سوق الأصول الرقمية في الربع الرابع المقبل تحولًا أم سيواصل مواجهة التحديات، يستحق الأمر أن نتابعه عن كثب. $BTC