في أوائل مايو 2021، دخلت سوق الأصول الرقمية في موجة جنونية من المضاربة. حققت العديد من العملات الرقمية الصغيرة زيادات مذهلة تصل إلى عدة مرات أو حتى عشرة أضعاف في فترة زمنية قصيرة للغاية، وكانت السوق مليئة بأجواء المضاربة غير المسبوقة. ومع ذلك، توقفت هذه الاحتفالات بسرعة، ودخلت السوق في فترة من التصحيح.

استمرت التعديلات لمدة حوالي 10 أيام، وبعدها توقع معظم المستثمرين أن الانتعاش قادم بناءً على الاتجاهات قصيرة المدى، وبدأوا في التحضير للدخول أو زيادة مراكزهم. ومع ذلك، لم يتوقعوا أن ما ينتظرهم هو كارثة "519 انهيار". تحت تأثير السياسات التي فرضتها الهيئات التنظيمية الصينية لتعزيز الرقابة على العملات الافتراضية، وإصدار حظر على التداول، ومكافحة أنشطة التعدين، بالإضافة إلى البيع الجماعي من قبل بعض المستثمرين الذين حققوا أرباحًا في الفترة السابقة، انخفضت أسعار العملات الرقمية الرئيسية مثل البيتكوين والإيثريوم بشكل كبير، بينما تعرضت العملات الرقمية الأصغر لضربة مدمرة، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض 50% بشكل عام. بعد هذا الانهيار، دخل السوق في حالة من الركود استمرت لمدة شهرين، ولم يستطع العديد من المستثمرين تحمل ضغط الخسائر، مما اضطرهم إلى الخروج من السوق وسط الانخفاض.

في منتصف يوليو، بدأت السوق في الاستقرار تدريجياً، وبحلول أغسطس، كانت تظهر اتجاهات ارتداد واضحة. في هذا الوقت، رأى المستثمرون الذين غادروا سابقًا ورؤوس الأموال الخارجية أن السوق قد بدأت في الانتعاش، وبدأوا في التسرع لشراء الأصول الرقمية. في الأشهر الثلاثة التالية، استمرت السوق في الارتفاع القوي. بحلول نوفمبر، استعادت معظم الأصول الرقمية خسائرها وتجاوزت قمم أوائل مايو، حيث شهدت العملات الرقمية الصغيرة آخر جنون في نهاية سوق الثور.

في هذا الوقت، على الرغم من أن العديد من مؤشرات مخاطر السوق قد أضاءت الأضواء الحمراء، إلا أن معظم المستثمرين لا يزالون تحت تأثير أرباحهم، غير راغبين في مغادرة السوق. إنهم يجدون مجموعة متنوعة من الأسباب الضعيفة لإقناع أنفسهم: بعضهم يبالغ في تقدير قدرتهم على تحمل المخاطر استنادًا إلى 'تجربة الانهيار في مايو'، في حين أنهم في الواقع لم يفهموا منطق السوق بشكل حقيقي؛ بينما يبحث البعض الآخر عن أسباب مختلفة لدعم قراراتهم.

لقد أظهر سوق الأصول الرقمية في هذا العام تعقيد نفسية المستثمرين وارتفاع عدم اليقين في السوق. من الهوس إلى الانهيار، ثم إلى الانتعاش وجولة جديدة من الهوس، شهد السوق تقلبات حادة. لا تعكس هذه التقلبات فقط الخصائص عالية المخاطر للأصول الرقمية نفسها، بل تبرز أيضًا التأثير الكبير للسياسات التنظيمية على السوق. بالنسبة للمستثمرين، كانت هذه درسًا عميقًا، يذكرنا بأنه عند مواجهة سوق متقلب بهذا الشكل، يجب أن نحافظ على عقولنا واضحة، ونبني استراتيجيات إدارة المخاطر المعقولة، بدلاً من اتباع مشاعر السوق بشكل أعمى.