مؤخراً، أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن قرار مهم، حيث قام بتخفيض نطاق هدف معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصبح النطاق الجديد 4.00%-4.25%. وهذا يمثل أول خفض للفائدة منذ عام 2025، مما أثار اهتماماً واسعاً في الأسواق المالية.

قرار خفض سعر الفائدة هذا يعتمد بشكل رئيسي على ثلاثة عوامل رئيسية: أولاً، هناك علامات على ضعف في سوق العمل، حيث تباطأ نمو الوظائف وارتفعت معدلات البطالة؛ ثانياً، رغم أن التضخم قد انخفض، إلا أنه لا يزال أعلى من الهدف المتوقع، مما يظهر بعض الاستمرارية؛ أخيراً، يشير الاحتياطي الفيدرالي في بيانه ومسار سعر الفائدة إلى أنه قد يكون هناك مجال لمزيد من خفض سعر الفائدة في المستقبل، لكنه يؤكد أنه سيعتمد على البيانات الاقتصادية لتحديد ذلك، لتجنب تقديم وعود مفرطة بشأن السياسة المستقبلية.

توقع السوق بشكل عام أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر وديسمبر من هذا العام، ليصل إجمالي خفض أسعار الفائدة خلال العام إلى 75 نقطة أساس. وبالنظر إلى عامي 2026 و2027، من المتوقع أن تستمر أسعار الفائدة في الانخفاض، لكن وتيرة تخفيض أسعار الفائدة قد تتباطأ، اعتمادًا على التغيرات في التضخم وسوق العمل.

رد فعل السوق المالية كان إيجابياً تجاه قرار خفض سعر الفائدة. شهدت السوق الأسهم ارتفاعاً بشكل عام، وخاصة الأسهم الصغيرة، وقطاع العقارات، وصناديق الاستثمار العقاري، وهي القطاعات الحساسة لمعدل الفائدة. في سوق السندات، شهدت عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل تقلبات صعودية، مما يعكس وجود تباين في آراء المستثمرين حول آفاق التضخم ومسار السياسة. ارتفع مؤشر الدولار قليلاً، مما يشير إلى أن السوق يعتقد أن خطوات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد لا تكون سريعة جداً.

على الرغم من أن المستثمرين يتوقعون عمومًا خفض سعر الفائدة، إلا أن السوق يظهر موقفًا حذرًا في الأجل القصير بسبب نقص الالتزام الواضح بخفض سعر الفائدة بشكل متواصل، مما أدى إلى ظهور درجة معينة من ظاهرة "بيع التوقعات".

في المستقبل، من المرجح أن يكمل الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة مرتين خلال هذا العام. ستعتمد التعديلات على معدل الفائدة بعد عام 2026 بشكل أكبر على بيانات التضخم والعمالة. إذا تباطأ الاقتصاد أكثر، قد يتسارع خفض سعر الفائدة؛ ولكن إذا استمر التضخم في الارتفاع، قد يتبنى الاحتياطي الفيدرالي موقفًا أكثر حذرًا.

بشكل عام، يمثل تخفيض سعر الفائدة هذا نقطة تحول هامة في السياسة النقدية الأمريكية، وتأثيره على الاقتصاد العالمي والأسواق المالية يستحق متابعة مستمرة. يحتاج المستثمرون إلى متابعة بيانات الاقتصاد المستقبلية وإشارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي عن كثب من أجل تعديل استراتيجيات الاستثمار في الوقت المناسب.