LMAX ترفع المعايير: عقود مستقبلية دائمة مدفوعة نقدًا مع رافعة مالية 100X على BTC و ETH للمؤسسات...

أعلنت مجموعة لندن LMAX في 16 سبتمبر 2025، وفقًا لبloomberg، وفي البيان الرسمي من LMAX، عن إطلاق عقود دائمة على بيتكوين وايثر مع رافعة مالية 100X، تُسوى نقدًا ومخصصة للأطراف المقابلة الاحترافية. بالفعل، تعزز هذه المبادرة وجود المدينة في قطاع المشتقات المشفرة المؤسسية.

وفقًا للبيانات التي جمعتها فريق التحرير لدينا حول تدفقات السوق ومن مصادر مكاتب المؤسسات، هناك اهتمام متزايد بالأدوات التي تسوى نقدًا والتي تبسط التقارير ومطابقة الحسابات للكيانات المنظمة. كما يشير محللو الصناعة إلى أن الرفع nominal بنسبة 100X يتوافق مع متطلبات الهامش الأولي التي تبلغ حوالي 1% من القيمة الاسمية، مع تداعيات تشغيلية وسيولة كبيرة في سيناريوهات الضغط. في اختبارات نمذجة المخاطر التي أجريت لهذا التحليل، ظهرت سيناريوهات مع انزلاق قوي وتسلسل سريع من طلبات الهامش تحت ظروف تقلبات يومية.

باختصار

الأداة: عقود آجلة دائمة على بيتكوين وايثر، مع تسوية نقدية.

الرافعة المالية القصوى: 100X ( تعني هامش أولي نظري يبلغ حوالي 1% من القيمة الاسمية ).

الهدف: العملاء المؤسسيون، مكاتب الاستثمار، وصناديق التحوط.

المشغل: مجموعة LMAX (لندن); إجمالي حجم التداول الفوري المبلغ عنه في الفوركس والأصول الرقمية يتجاوز 40 مليار دولار في اليوم.

المصدر الرئيسي: اتصال LMAX.

ما تم إطلاقه: المواصفات الرئيسية

تقدم LMAX عقود الآجلة الدائمة على البيتكوين (BTC) والايثير (ETH) التي تحاكي سعر الأصول الأساسية بدون تاريخ انتهاء وبدون الحاجة للتجديد. العقد يُسوى نقدياً: تُسوى الأرباح والخسائر بالعملة الورقية المدعومة أو العملات المستقرة، مما يتجنب التسليم الفعلي للأصل. ومع ذلك، تظل الهيكلية من النوع الدائم الكلاسيكي المخصصة لجمهور احترافي.

هيكل الهامش: تم تحديد الهامش الأولي وهامش الصيانة للجهات المقابلة الاحترافية؛ سيتم تحديد التفاصيل في الأوراق الشرطية التي ستصبح علنية.

الوصول: من خلال الاتصال المؤسسي باستخدام API/التكامل ( عادةً عبر FIX/REST) والوصول المباشر إلى سيولة دفتر الطلبات.

الاستخدام المقصود: التحوط على المراكز الفورية/ETP، التحكيم بين المنصات، إدارة تعرضات العملات المشفرة والخزينة.

كيف تعمل العقود الآجلة الدائمة المسوية نقدًا ( تعريفات سريعة )

العقود الآجلة الدائمة: عقود مشتقة بدون انتهاء؛ السعر مرتبط بالأصل الأساسي من خلال آليات التمويل التي تبقي الاقتباس قريبًا من القيمة الفورية.

التسوية النقدية: عند إغلاق المركز، يتم تسوية الفرق المالي، وليس الرمز، مما يقلل من متطلبات الحفظ على السلسلة.

نداء الهامش: طلب لزيادة رأس المال عندما ينخفض الهامش عن مستوى الصيانة؛ إذا لم يتم تلبيته، قد يحدث تصفية تلقائية.

لماذا هو ذو صلة لسوق المؤسسات

توسيع دخول LMAX لفرص تقديم الخدمات من خلال إجراءات حوكمة صارمة ومتطلبات الامتثال للمشغلين المحترفين. في سياق قد ينتقل فيه بعض الطلب على الرفع المالي من البورصات غير المنظمة إلى المنصات التي تتمتع بعمليات إدارة مخاطر أكثر تنظيماً، فإن العقود التي يتم تسويتها نقداً تبسط تكامل المحاسبة والتقارير للكيانات المنظمة. يجب ملاحظة أن توفر الاتصال والضوابط النموذجية للبيئة المؤسسية يمثل عاملاً مهماً في التبني. لاحظ كيف يتم بذل الجهود في المشهد التنظيمي المعقد في المملكة المتحدة لتبسيط الوصول المنظم إلى أسواق العملات المشفرة.

الأثر والمخاطر: ماذا تتوقع

يمكن أن يؤدي زيادة عرض المشتقات إلى زيادة عمق السوق؛ ومع ذلك، فإن الرفع المالي 100X يعزز أيضًا التقلبات في ظل ظروف الضغط. من بين المخاطر الرئيسية هي:

أثر الرافعة المالية على الربح والخسارة: حتى الحركات الدنيا للأصل يمكن أن تولد مكاسب أو خسائر مضخمة بشكل كبير.

متطلبات الهامش: هوامش أولية وصيانة صارمة، مع إمكانية حدوث مكالمات هامش سريعة في حالة صدمات السوق.

مخاطر الطرف المقابل: تتعلق بإجراءات إدارة التخلف عن السداد وشلال الضمان المقدم من المنصة.

أحداث السيولة: خلال مراحل البيع، يمكن أن تزداد الفروق والانزلاق، مما يؤثر على تكاليف التنفيذ.

الامتثال والقيود الجغرافية: المنتج مخصص عادةً للجهات المقابلة الاحترافية، مع قيود متفاوتة حسب الولاية القضائية؛ سيتعين على المشغلين التحقق من الامتثال للوائح المحلية.

الاختلافات مقارنة بعقود الفروقات للبيع بالتجزئة

هامش والرافعة: تم معايرة معايير الهامش وحدود الرافعة للعملاء المحترفين؛ بالنسبة للعملاء الأفراد، تكون الحدود عادةً أقل لأسباب تتعلق بالحماية.

السيولة: الوصول إلى دفاتر الطلبات العميقة والتنفيذ المؤسسي، بينما تعمل حسابات التجزئة على تدفقات مجمعة من خلال الوسطاء.

متطلبات KYC/AML: إجراءات أكثر صرامة، بما في ذلك الفحوصات على المالكين المستفيدين وتطبيق أطر العقوبات.

أدوات المخاطر: معلمات الإغلاق التلقائي، حدود التعرض، والتقارير المتقدمة، الحلول ليست متاحة دائمًا للحسابات التجزئة.

ما هي التغييرات للمؤسسات

التحوط المستهدف: يسمح بتغطية المراكز الفورية، ETP، أو أرصدة العملات الرقمية دون الحاجة إلى نقل المحافظ بشكل فعلي.

الكفاءة التشغيلية: يسهل التسوية النقدية تدفقات النقد والمراجعة.

التكامل: بفضل الاتصال الاحترافي (API)، يمكن أن تتكامل أنظمة إدارة المخاطر والخزينة الحالية بسلاسة.

التحكيم والأساس: يوفر فرصًا لاستراتيجيات تداول الأساس بين السوق، ETP، والمشتقات النشطة في أماكن مختلفة.

السياق التنافسي والزوايا الحرجة

إن الإطلاق هو جزء من تنافس متزايد لجذب التدفقات الاحترافية في سوق مشتقات العملات المشفرة، إلى جانب البورصات التقليدية والمنصات المتخصصة. إن توفر مثل هذه الرافعة المالية العالية للكيانات المؤسسية يعيد إشعال النقاش حول الاستقرار وإدارة المخاطر.

بينما من جهة يمكن أن يساعد arsenal أكبر من التحوطات في تقليل المخاطر الفردية، من جهة أخرى يتطلب استخدام الرفع المالي الشديد انتباهاً خاصاً للحوكمة ونماذج التصفية واختبارات الإجهاد. في هذا السياق، تظل بروتوكولات التحكم الداخلي عنصرًا مركزيًا.