#BNB创新高# انخفض سعر STBL الذي تم إطلاقه للتو بشكل كبير، وهذه الظاهرة تنبع أساسًا من ثلاثة عوامل: مشكلات تقنية، نقص في السيولة، وفقدان ثقة المستخدمين. تبدو العملات الخوارزمية المستقرة مبتكرة على السطح، لكنها في الواقع تفتقر إلى ضمان قيمة حقيقية، وتعتمد بالكامل على ثقة السوق للحفاظ عليها، وعندما تنتشر مشاعر الذعر في السوق، انهار نظام الأسعار بسرعة.

لقد شهد التاريخ العديد من الدروس المستفادة، حيث توضح حالات فشل مثل UST و Fei Protocol بوضوح أن نموذج العملة المستقرة الذي يعتمد فقط على آلية الخوارزمية دون ضمانات حقيقية يحمل عيوبًا جوهرية. إن نقص الشفافية في احتياطيات STBL، بالإضافة إلى القيود على حجم بيئة Algorand، لا يمكن أن يدعم السيولة الكافية، مما يؤدي إلى سهولة إثارة الذعر بين المستثمرين عند تقلبات السوق.

ما يستحق الاهتمام أكثر هو الضغط التنظيمي المتزايد. حاليًا، تشدد الرقابة على العملات المستقرة على مستوى العالم، ومن المحتمل أن تواجه العملات الخوارزمية المستقرة مثل STBL تساؤلات بشأن الامتثال، وإذا تم مراجعتها بشكل مكثف من قبل الجهات التنظيمية، فسوف تتأثر آفاق المشروع بشكل خطير.

في الواقع، فإن آلية تشغيل العملة الخوارزمية المستقرة تعتمد على لعبة مبنية على الثقة الجماعية، ويجب على المستثمرين ألا ينخدعوا بالوعود بالعوائد العالية. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى الاستقرار، فإن عملات مثل USDC و DAI، التي تم اختبارها في السوق، لا تزال خيارًا أكثر أمانًا. إذا كانت STBL ترغب في الثبات في السوق، يجب عليها زيادة شفافية الاحتياطيات، وإدخال صناع سوق محترفين، وتوسيع مجالات التطبيقات.

في ظل الأوضاع الحالية في السوق، قد يكون من الحكمة اتخاذ موقف الانتظار، فإن الانجراف الأعمى وراء الاتجاهات لن يؤدي إلا إلى تكرار الأخطاء.