في 1 سبتمبر بالتوقيت المحلي، تم إطلاق مشروع العملات الرقمية لعائلة ترامب، World Liberty Financial (WLFI)، رسميًا في جميع البورصات. وقد تصل قيمة الرموز المميزة التي يمتلكها ترامب شخصيًا من خلال الكيانات المرتبطة به إلى أكثر من 6 مليارات دولار. بعبارة أخرى، زادت ثروته الورقية مباشرة بمقدار 6 مليارات في يوم واحد.
ومع ذلك، غالبًا ما تكمن المخاطر الكبيرة وراء الاحتفالات. كانت عملة TRUMP التي تم إطلاقها في 17 يناير مثالًا على ذلك. بعد أقل من 48 ساعة من الإطلاق، دخلت ضمن أكبر 20 عملة مشفرة في العالم، حيث وصل إجمالي قيمتها السوقية إلى 15 مليار دولار في وقت ما. ومع ذلك، لم تدم هذه الأوقات الجيدة طويلاً، فقد شهدت الأسعار انخفاضًا حادًا مرة تلو الأخرى، والآن انخفضت بنسبة 90% عن ذروتها، مما ترك فقط المستثمرين الأفراد يتحملون الأعباء.
الآن، عائلة ترامب قد بدأت "إصدار العملات واحدة تلو الأخرى"، فما الفرق بين WLFI الحالي وعملة ترامب السابقة؟
ثانياً، هذه المرة ليست مجرد دعاية
على عكس العملات الأخرى مثل عملة ترامب التي كانت غير متماسكة وتتميز بخصائص الميم القوية (والتي أصبحت مشهورة بفضل الأحداث والمواضيع الساخنة على الإنترنت، مما يفتقر إلى سيناريوهات تطبيق فعلية)، فإن WLFI وعائلة ترامب مرتبطتان حقًا ببعضهما البعض.
تدور جوهرها حول العملة المستقرة USD1، وهي عملة مستقرة تدعي أنها مدعومة بالكامل بالنقد والسندات الحكومية قصيرة الأجل؛ بينما تُحمل حقوق الحوكمة من قبل رمز WLFI. في الوثائق الرسمية، تم إدراج ترامب نفسه كـ "مؤسس مشارك شرفي"، كما أن دونالد الابن وإريك وباران ترامب جميعهم في قائمة المؤسسين. شركة DT Marks DEFI LLC المرتبطة بالعائلة لا تحتفظ فقط بكميات كبيرة من WLFI، بل يمكنها أيضًا توزيع الأرباح مباشرة.
منطق تشغيل WLFI يختلف أيضًا عن العملات المستقرة التقليدية:
احتياطي يحقق فائدة →
تدخل الفائدة في إيرادات الاتفاقية →
استرجاع الأرباح وإعادة شراء WLFI →
يستفيد حاملوها بشكل غير مباشر.
بعبارة بسيطة، يعني ذلك استخدام الأموال المكتسبة من العملات الثابتة لإعادة شراء WLFI ثم تدميرها، مما يجعل WLFI عملة حوكمة تتمتع بخصائص انكماش.
لم يعد خلفية الفريق مجرد تجميع مؤقت، بل تم بناؤها من قبل عائلة ترامب، وعائلة ويتكوف العريقة في العقارات في نيويورك، بالإضافة إلى بعض الحلفاء الدائمين. الهدف من WLFI هو دمج التمويل التقليدي مع DeFi (التمويل اللامركزي: نظام خدمات مالية يعتمد على العقود الذكية على البلوكشين، ولا يعتمد على البنوك أو الوسطاء) من خلال عملة مستقرة USD1 وعملة الحوكمة WLFI.
ومع ذلك، تقدم المشروع كان بطيئًا جدًا. منذ ظهوره الأول في سبتمبر من العام الماضي، لم يتم إطلاق USD1 حتى مارس من هذا العام، وتم الإعلان عن الاتصال بـ Raydium وBONK.fun وKamino على سولانا في 1 سبتمبر. لم يتم إطلاق الميزات الأساسية لـ DeFi - مثل الإقراض، وبرك السيولة - حتى الآن.
ثالثاً، "الصندوق الأسود" لمعدل التداول
قبل إطلاق WLFI، كانت أكثر القضايا التي تهم السوق هي: كم يمكن أن يتداول؟
مثل الأسهم المتداولة في سوق الأسهم، إذا كان المساهم الأصلي يمتلك كمية كبيرة من الأسهم منخفضة السعر، ولم يكن هناك فترة قفل، فقد يقوم بتحقيق أرباح مباشرة في يوم إدراجها، مما يجعل السوق "يتعرض للقطف".
نشرت WLFI في السابق مقالاً يشرح كمية التداول الأولي، لكنها حذفته لاحقًا، مما زاد من الشكوك في السوق. ثم أعيد نشره، وكشف عن كمية العرض الأولي المتداول التي تبلغ حوالي 24.67 مليار قطعة (تشكل 24.67% من الإجمالي). التوزيع المتبقي هو:
بيع الرموز: 33.893%
تحفيز المجتمع: 32.6%
المؤسس المشارك: 30%
الفريق والمستشارون: 3.5%
بناءً على سعر 0.24 دولار، تبلغ القيمة السوقية المتداولة حوالي 7 مليارات دولار. حيث يمتلك أكثر من 20% من الحصة مباشرة عائلة ترامب. على الرغم من أن هذه الرموز لا يمكن تداولها مؤقتًا، إلا أن ضغوط البيع المستقبلية ستظل موجودة.
رابعًا، وليمة رأس المال
الوجه الآخر لـ WLFI هو أن رأس المال يتربص مسبقًا ويدخل السوق بأسعار منخفضة. ذكر ترامب في إفصاحه المالي لعام 2025 أنه حقق أرباحًا قدرها 57.4 مليون دولار من خلال WLFI، ويمتلك ما يصل إلى 15.75 مليار رمز.
في الوقت نفسه، دخلت العديد من المؤسسات في وقت مبكر بتكلفة أقل بكثير من سعر شراء الأفراد:
DWF Labs: شراء بسعر 0.10 دولار؛
صندوق أكوا وان: 0.125 دولار لاستثمار 100 مليون دولار؛
مجموعة B2C2: استثمرت ما مجموعه 80 مليون دولار.
ALT 5 Sigma (شركة مدرجة في ناسداك): تعهد بشراء حصة بقيمة 1.5 مليار دولار بسعر 0.20 دولار.
تشير البيانات على السلسلة إلى أن 80% من أكبر عشرة حاملي رموز قد اختاروا جني الأرباح. ما يُعرف بـ "التمويل اللامركزي"، في الممارسة الفعلية، لا يزال الثروة تتجه نحو رأس المال الكبير، مما يبتعد عن الفكرة الحقيقية لللامركزية.
خمسة، التفكير البارد بعد تراجع الهوس
حتى وقت كتابة هذه المقالة، انخفض سعر WLFI/USDT على بعض المنصات من 0.47 دولار إلى 0.24 دولار، مما أدى إلى تقليص خسائر المستثمرين الأفراد الذين دخلوا في أعلى نقطة تقريبًا إلى النصف. لا يزال السؤال قائمًا حول ما إذا كان WLFI يمكن أن يتكامل حقًا في DeFi ويؤسس بيئة صحية. لقد أثبتت الحقائق أن التقلبات العالية للعملات المشفرة عادة ما تكون مصحوبة بمخاطر عالية، وإذا كانت تعتمد فقط على أموال المضاربة على المدى القصير، فمن الصعب أن تستمر المشاريع لفترة طويلة.
بالمقارنة، أصبحت RWA (الأصول الحقيقية: تحويل الأصول الحقيقية غير الرقمية إلى سلسلة) تدريجياً جسرًا نحو "التحول من الخيال إلى الواقع" في صناعة التشفير. منطقها ليس إنشاء لعبة مضاربة تلو الأخرى، بل هو لإدخال الأصول الحقيقية إلى السلسلة، مما يجعل التمويل أكثر شفافية واستقرارًا.
بالنسبة للشخص العادي، قد يكون دراسة كيفية إصدار عائلة ترامب للعملات موضوعًا للنقاش؛ لكن ما يستحق الاستثمار فيه حقًا هو التعلم المنهجي للمنطق الأساسي والتطبيقات المتعلقة بـ RWA. سواء كانت الشركات تسعى لجمع التمويل أو الأفراد يسعون لتعزيز قدرتهم التنافسية في سوق العمل، فإن هذه المعرفة يمكن أن تجلب قيمة أكثر ديمومة، بدلاً من أن تُجرف في حمى المضاربة وتصبح "فوضى عارمة".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ترامب يصدر العملة مرة أخرى: تأملات باردة بعد ارتفاع ثروته بمقدار 60 مليار دولار في يوم واحد
أ. هل هي أسطورة ثروة أخرى؟
في 1 سبتمبر بالتوقيت المحلي، تم إطلاق مشروع العملات الرقمية لعائلة ترامب، World Liberty Financial (WLFI)، رسميًا في جميع البورصات. وقد تصل قيمة الرموز المميزة التي يمتلكها ترامب شخصيًا من خلال الكيانات المرتبطة به إلى أكثر من 6 مليارات دولار. بعبارة أخرى، زادت ثروته الورقية مباشرة بمقدار 6 مليارات في يوم واحد.
ومع ذلك، غالبًا ما تكمن المخاطر الكبيرة وراء الاحتفالات. كانت عملة TRUMP التي تم إطلاقها في 17 يناير مثالًا على ذلك. بعد أقل من 48 ساعة من الإطلاق، دخلت ضمن أكبر 20 عملة مشفرة في العالم، حيث وصل إجمالي قيمتها السوقية إلى 15 مليار دولار في وقت ما. ومع ذلك، لم تدم هذه الأوقات الجيدة طويلاً، فقد شهدت الأسعار انخفاضًا حادًا مرة تلو الأخرى، والآن انخفضت بنسبة 90% عن ذروتها، مما ترك فقط المستثمرين الأفراد يتحملون الأعباء.
الآن، عائلة ترامب قد بدأت "إصدار العملات واحدة تلو الأخرى"، فما الفرق بين WLFI الحالي وعملة ترامب السابقة؟
ثانياً، هذه المرة ليست مجرد دعاية
على عكس العملات الأخرى مثل عملة ترامب التي كانت غير متماسكة وتتميز بخصائص الميم القوية (والتي أصبحت مشهورة بفضل الأحداث والمواضيع الساخنة على الإنترنت، مما يفتقر إلى سيناريوهات تطبيق فعلية)، فإن WLFI وعائلة ترامب مرتبطتان حقًا ببعضهما البعض.
تدور جوهرها حول العملة المستقرة USD1، وهي عملة مستقرة تدعي أنها مدعومة بالكامل بالنقد والسندات الحكومية قصيرة الأجل؛ بينما تُحمل حقوق الحوكمة من قبل رمز WLFI. في الوثائق الرسمية، تم إدراج ترامب نفسه كـ "مؤسس مشارك شرفي"، كما أن دونالد الابن وإريك وباران ترامب جميعهم في قائمة المؤسسين. شركة DT Marks DEFI LLC المرتبطة بالعائلة لا تحتفظ فقط بكميات كبيرة من WLFI، بل يمكنها أيضًا توزيع الأرباح مباشرة.
منطق تشغيل WLFI يختلف أيضًا عن العملات المستقرة التقليدية:
احتياطي يحقق فائدة →
تدخل الفائدة في إيرادات الاتفاقية →
استرجاع الأرباح وإعادة شراء WLFI →
يستفيد حاملوها بشكل غير مباشر.
بعبارة بسيطة، يعني ذلك استخدام الأموال المكتسبة من العملات الثابتة لإعادة شراء WLFI ثم تدميرها، مما يجعل WLFI عملة حوكمة تتمتع بخصائص انكماش.
لم يعد خلفية الفريق مجرد تجميع مؤقت، بل تم بناؤها من قبل عائلة ترامب، وعائلة ويتكوف العريقة في العقارات في نيويورك، بالإضافة إلى بعض الحلفاء الدائمين. الهدف من WLFI هو دمج التمويل التقليدي مع DeFi (التمويل اللامركزي: نظام خدمات مالية يعتمد على العقود الذكية على البلوكشين، ولا يعتمد على البنوك أو الوسطاء) من خلال عملة مستقرة USD1 وعملة الحوكمة WLFI.
ومع ذلك، تقدم المشروع كان بطيئًا جدًا. منذ ظهوره الأول في سبتمبر من العام الماضي، لم يتم إطلاق USD1 حتى مارس من هذا العام، وتم الإعلان عن الاتصال بـ Raydium وBONK.fun وKamino على سولانا في 1 سبتمبر. لم يتم إطلاق الميزات الأساسية لـ DeFi - مثل الإقراض، وبرك السيولة - حتى الآن.
ثالثاً، "الصندوق الأسود" لمعدل التداول
قبل إطلاق WLFI، كانت أكثر القضايا التي تهم السوق هي: كم يمكن أن يتداول؟
مثل الأسهم المتداولة في سوق الأسهم، إذا كان المساهم الأصلي يمتلك كمية كبيرة من الأسهم منخفضة السعر، ولم يكن هناك فترة قفل، فقد يقوم بتحقيق أرباح مباشرة في يوم إدراجها، مما يجعل السوق "يتعرض للقطف".
نشرت WLFI في السابق مقالاً يشرح كمية التداول الأولي، لكنها حذفته لاحقًا، مما زاد من الشكوك في السوق. ثم أعيد نشره، وكشف عن كمية العرض الأولي المتداول التي تبلغ حوالي 24.67 مليار قطعة (تشكل 24.67% من الإجمالي). التوزيع المتبقي هو:
بيع الرموز: 33.893%
تحفيز المجتمع: 32.6%
المؤسس المشارك: 30%
الفريق والمستشارون: 3.5%
بناءً على سعر 0.24 دولار، تبلغ القيمة السوقية المتداولة حوالي 7 مليارات دولار. حيث يمتلك أكثر من 20% من الحصة مباشرة عائلة ترامب. على الرغم من أن هذه الرموز لا يمكن تداولها مؤقتًا، إلا أن ضغوط البيع المستقبلية ستظل موجودة.
رابعًا، وليمة رأس المال
الوجه الآخر لـ WLFI هو أن رأس المال يتربص مسبقًا ويدخل السوق بأسعار منخفضة. ذكر ترامب في إفصاحه المالي لعام 2025 أنه حقق أرباحًا قدرها 57.4 مليون دولار من خلال WLFI، ويمتلك ما يصل إلى 15.75 مليار رمز.
في الوقت نفسه، دخلت العديد من المؤسسات في وقت مبكر بتكلفة أقل بكثير من سعر شراء الأفراد:
DWF Labs: شراء بسعر 0.10 دولار؛
صندوق أكوا وان: 0.125 دولار لاستثمار 100 مليون دولار؛
مجموعة B2C2: استثمرت ما مجموعه 80 مليون دولار.
ALT 5 Sigma (شركة مدرجة في ناسداك): تعهد بشراء حصة بقيمة 1.5 مليار دولار بسعر 0.20 دولار.
تشير البيانات على السلسلة إلى أن 80% من أكبر عشرة حاملي رموز قد اختاروا جني الأرباح. ما يُعرف بـ "التمويل اللامركزي"، في الممارسة الفعلية، لا يزال الثروة تتجه نحو رأس المال الكبير، مما يبتعد عن الفكرة الحقيقية لللامركزية.
خمسة، التفكير البارد بعد تراجع الهوس
حتى وقت كتابة هذه المقالة، انخفض سعر WLFI/USDT على بعض المنصات من 0.47 دولار إلى 0.24 دولار، مما أدى إلى تقليص خسائر المستثمرين الأفراد الذين دخلوا في أعلى نقطة تقريبًا إلى النصف. لا يزال السؤال قائمًا حول ما إذا كان WLFI يمكن أن يتكامل حقًا في DeFi ويؤسس بيئة صحية. لقد أثبتت الحقائق أن التقلبات العالية للعملات المشفرة عادة ما تكون مصحوبة بمخاطر عالية، وإذا كانت تعتمد فقط على أموال المضاربة على المدى القصير، فمن الصعب أن تستمر المشاريع لفترة طويلة.
بالمقارنة، أصبحت RWA (الأصول الحقيقية: تحويل الأصول الحقيقية غير الرقمية إلى سلسلة) تدريجياً جسرًا نحو "التحول من الخيال إلى الواقع" في صناعة التشفير. منطقها ليس إنشاء لعبة مضاربة تلو الأخرى، بل هو لإدخال الأصول الحقيقية إلى السلسلة، مما يجعل التمويل أكثر شفافية واستقرارًا.
بالنسبة للشخص العادي، قد يكون دراسة كيفية إصدار عائلة ترامب للعملات موضوعًا للنقاش؛ لكن ما يستحق الاستثمار فيه حقًا هو التعلم المنهجي للمنطق الأساسي والتطبيقات المتعلقة بـ RWA. سواء كانت الشركات تسعى لجمع التمويل أو الأفراد يسعون لتعزيز قدرتهم التنافسية في سوق العمل، فإن هذه المعرفة يمكن أن تجلب قيمة أكثر ديمومة، بدلاً من أن تُجرف في حمى المضاربة وتصبح "فوضى عارمة".