نحن نشهد تاريخ سوق الأسهم: من المحتمل حدوث 3 فقاعات في نفس الوقت

النقاط الرئيسية

  • التاريخ أظهر مرارًا وتكرارًا أن التقنيات والابتكارات الكبيرة التالية تحتاج إلى وقت كافٍ للنضوج.
  • على الرغم من سوق العنوان المرتفع للغاية، قد تكون الذكاء الاصطناعي (AI) التالي في سلسلة طويلة من الفقاعات التي ستنفجر في وول ستريت.
  • ومع ذلك، فإن الذكاء الاصطناعي ليس وحده، حيث إن هناك اتجاهين آخرين شائعين من غير المرجح أن يستمرا في صعودهما البارابولي أو الضجة التي لا تشبع.
  • 10 أسهم نفضلها على نفيديا ›

على مدى أكثر من ثلاثة عقود، كان لدى المستثمرين عادةً ابتكار يغير قواعد اللعبة أو تقنية جديدة كبيرة تأسر انتباههم ومحافظهم. ربما يكون أفضل مثال هو ظهور وانتشار الإنترنت في منتصف التسعينيات، والذي دفع المؤشر S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC)، ومؤشر Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI)، وNasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) إلى الارتفاع.

أ paved الإنترنت الطريق أمام الشركات للانتقال إلى ما هو أبعد من واجهات المتاجر التقليدية. كما أنه ثور الاستثمار وكسر الحواجز المعلوماتية التي كانت موجودة سابقًا بين وول ستريت ومان ستريت. جعل الوصول الفوري إلى بيانات الدخل، والميزانيات العمومية، وتعليقات الإدارة، والعروض التقديمية للشركات المستثمرين أكثر استعدادًا لقبول علاوات التقييم للأعمال المدفوعة بالإنترنت التي وعدت بمعدلات نمو مذهلة.

مصدر الصورة: Getty Images. ومع ذلك، لم تكن ثورة الإنترنت خالية من العقبات. كما أظهرت التاريخ باستمرار، كل تقنية جديدة أو اتجاه يحتاج إلى وقت للنضوج. بعبارة أبسط، يستغرق الأمر وقتًا حتى تتمكن الشركات من اكتشاف كيفية تحسين التقنيات الجديدة. وهذا يجعل سوق الأسهم والشركات الرائدة في هذه الاتجاهات عرضة لأحداث انفجار الفقاعات، مثل انفجار فقاعة دوت كوم في أوائل العقد الأول من القرن الواحد والعشرين.

تبع ذلك تقنيات واتجاهات أخرى تعتبر من الأشياء الكبيرة التالية، حيث تمثل فك الشفرة الجينية، وتكنولوجيا النانو، والطباعة ثلاثية الأبعاد، وتكنولوجيا البلوكتشين، والعالم الافتراضي أمثلة على أحداث انفجار الفقاعة المحتملة.

عادةً ما تكون الابتكارات والتوجهات التي تغير قواعد اللعبة أحداثًا فردية، حيث توجد ابتكار واحد أو توجه واحد مثير للضجيج في وقت واحد. ولكن قد نكون نشهد تاريخًا، مع وجود ثلاثة فقاعات محتملة تتشكل في نفس الوقت.

الفقاعة رقم 1: الذكاء الاصطناعي

من الممكن القول إنه لا توجد ابتكارات تكنولوجية منذ الإنترنت أثارت حماس وول ستريت والمستثمرين مثل تطور الذكاء الاصطناعي (AI). استنادًا إلى تقديرات محللي PwC في Sizing the Prize، يمكن أن تضيف مجموعة من تحسينات الإنتاج وآثار جانب الاستهلاك الناتجة عن الذكاء الاصطناعي 15.7 تريليون دولار إلى الناتج المحلي الإجمالي العالمي بحلول عام 2030.

تستمر القصة. الشركات الرائدة مثل نفيديا (NASDAQ: NVDA) و بالانتيير تكنولوجيز (NASDAQ: PLTR) قد قادت الطريق من منظور الأجهزة والتطبيقات. وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بنفيديا (GPUs) هي العقول التي تدير اتخاذ القرار في مراكز البيانات عالية الأداء. في الوقت نفسه، منصة غوثام المدفوعة بالذكاء الاصطناعي وتعلم الآلة من بالانتيير تساعد الحكومات الفيدرالية في تخطيط وتنفيذ المهام العسكرية، بالإضافة إلى جمع وتحليل البيانات. كلا الشركتين لديهما خنادق مستدامة ومعدلات نمو مذهلة، بفضل الذكاء الاصطناعي.

شيء آخر تمتلكه هذه الشركات الرائدة في الذكاء الاصطناعي هو تقييمات تاريخية مثيرة للمشاكل. تخبرنا التاريخ أن الشركات العامة في مقدمة تقنيات "الشيء الكبير التالي" عادة ما تبلغ ذروتها عند نسب السعر إلى المبيعات P/S من 30 إلى 40. دخلت شركة نفيديا تقرير أرباحها الأخير بنسبة P/S تقارب 30، بينما تتمتع شركة بالانتير تكنولوجيز بنسبة P/S تبلغ 115. لم تثبت أي من نسب P/S أنها مستدامة لفترة طويلة، استنادًا إلى سابقة تاريخية.

الأهم من ذلك، أن معظم الشركات التي تستثمر بشكل مكثف في بنية تحتية لمراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي والتطبيقات المدعومة بالذكاء الاصطناعي لم تقم بعد بتحسين أجهزتها أو برمجياتها.

مع ظهور الإنترنت، استغرق الأمر سنوات قبل أن تتمكن الشركات من معرفة كيفية الاستفادة من هذه التكنولوجيا لزيادة مبيعاتها وهامش ربحها. ولم يحدث هذا بعد مع الذكاء الاصطناعي، مما يترك هذا الاتجاه مفتوحًا لحدث انفجار الفقاعة المحتمل.

مصدر الصورة: غيتي إمدجز. ## الفقاعة رقم 2: الحوسبة الكمومية

بينما كانت الذكاء الاصطناعي يجذب انتباه المستثمرين لمدة تقارب الثلاث سنوات، كانت زيادة الحوسبة الكمومية اتجاهاً ساخناً للغاية لمدة تقارب السنة.

تعتمد الحوسبة الكمومية على مبادئ ميكانيكا الكم لحل المعادلات والمشكلات المعقدة التي لا تستطيع أنظمة الكمبيوتر التقليدية التعامل معها. قد تتمكن أجهزة الكمبيوتر الكمومية المتخصصة من المساعدة في أبحاث وتطوير الأدوية، ونمذجة المناخ، وتحسين سلسلة التوريد، ويمكن أن تسهم في تسريع التعلم الآلي بشكل كبير من خلال تسريع خوارزميات الذكاء الاصطناعي. هذه العينة من حالات الاستخدام هي ما جعل مجموعة بوسطن الاستشارية تعتقد أن هذه التكنولوجيا يمكن أن تضيف ما يصل إلى 850 مليار دولار من القيمة الاقتصادية بحلول عام 2040.

على الرغم من أن بعض أعضاء "السبعة الرائعين" يقومون بتطوير الأجهزة أو المنصات التي تلبي احتياجات الحوسبة الكمومية، فقد ارتفعت أسعار أسهم الشركات المتخصصة في الحوسبة الكمومية بشكل كبير. على مدار العام الماضي ( حتى جرس الإغلاق في 27 أغسطس )، شهدت IonQ (NYSE: IONQ) و Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) زيادة في أسهمها بنسبة 452% و 1,530% على التوالي.

لسوء الحظ، لم تظهر أي من IonQ أو Rigetti أن نماذج التشغيل الخاصة بها مستدامة أو قابلة للتوسع. يُتوقع أن تُبلغ IonQ عن 91 مليون دولار في مبيعات السنة الكاملة في عام 2025 لكنها تُقدّر بأكثر من 12 مليار دولار. أما بالنسبة لـ Rigetti، فمن المتوقع أن ينخفض الإيراد السنوي إلى 8 مليون دولار هذا العام، مقارنةً بقيمة سوقية تبلغ حوالي 5 مليار دولار.

بالإضافة إلى ذلك، فإن IonQ و Rigetti ليستا قريبتين بشكل خاص من تحقيق الربح، حتى مع التوقعات بنمو المبيعات السريع في عام 2026. مشابهًا للميتافيرس، يبدو أن هذه التكنولوجيا لا تزال بعيدة عن أن تصبح سائدة وذات صلة حقيقية.

الفقاعة رقم 3: استراتيجية خزينة البيتكوين

البالون الثالث المحتمل الذي يتشكل بجانب ارتفاعات حادة ( ومن المحتمل أن تكون غير مستدامة ) في الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية هو استراتيجية خزينة بيتكوين (CRYPTO: BTC). وهذا يشمل الشركات العامة التي تستخدم نقدها، أو تصدر أسهماً عادية و/أو ديون، للحصول على بيتكوين للاحتفاظ بها في ميزانيتها العمومية.

الإغراء الرئيسي لاستراتيجية خزينة البيتكوين هو مقاومة التضخم. يستمر عرض المال في الولايات المتحدة في التوسع، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار مع مرور الوقت. بالمقارنة، فإن العرض الإجمالي لرموز البيتكوين، بمجرد تعدينه بالكامل، محدود بـ 21 مليون قطعة نقدية. تعزز هذه الندرة المتصورة حالة الارتفاع وهي سبب رئيسي وراء استراتيجية مايكل سايلور Strategy (NASDAQ: MSTR) التي حصلت على 632,457 بيتكوين، أو أكثر من 3% من إجمالي الرموز التي ستتواجد في التداول على الإطلاق.

عشرات من الشركات العامة قد اتبعت خطى استراتيجية من خلال إنشاء خزينة بيتكوين، على أمل أن يستمر بيتكوين في تقدير قيمته. بينما ساعدت هذه المشتريات في تضخيم سعر بيتكوين بشكل مؤقت واصطناعي، إلا أنه ليس مستدامًا.

بعيدًا عن الاستراتيجية، فإن العديد من الشركات التي تتبنى خزائن البيتكوين هي شركات تعاني من خسائر مالية ومتخلفة عن الابتكار. إن شراء البيتكوين ( أو أي عملة مشفرة ) ليس حلاً سحريًا لهذه المشكلات. علاوة على ذلك، فإن معظم الشركات تقوم بتخفيف حصة المساهمين لديها من خلال إصدار أسهم أو شكل من أشكال الدين لشراء البيتكوين، مما يترك هذه الشركات عرضة لاحتمالية الاضطرار إلى التخلص من أصولها الرقمية إذا حدثت أي صدمة.

لإضافة، فإن معظم شركات خزينة البيتكوين ( الاستراتيجية المدرجة ) تتداول عند خصومات كبيرة عن القيمة الصافية لأصولها من البيتكوين. بدلاً من شراء البيتكوين مباشرة أو استخدام صندوق متداول في البورصة للحصول على تعرض للبيتكوين، يدفع المستثمرون علاوات قد تتجاوز أحيانًا 500% من القيمة الفعلية للأصول الرقمية التي تحتفظ بها الشركات غير المثبتة/المفلسة هيكليًا.

مع تحمل البيتكوين لأكثر من نصف دزينة من الانخفاضات التي تبلغ على الأقل 50% منذ بدايته، يبدو أنه مجرد مسألة وقت قبل أن تنفجر استراتيجية خزينة البيتكوين.

هل يجب عليك شراء أسهم Nvidia الآن؟

قبل أن تشتري أسهماً في نفيديا، اعتبر هذا:

فريق المحللين في Motley Fool Stock Advisor اكتشف للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن... ولم تكن Nvidia واحدة منها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.

فكر عندما وضعت نتفليكس هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لديك 664,110 دولار!* أو عندما وضعت نفيديا هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لديك 1,104,355 دولار!*

الآن، من الجدير بالذكر أن Stock Advisor حققت عائداً متوسطاً إجمالياً قدره 1,069% — وهو أداء يتفوق على السوق مقارنةً بـ 186% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة تضم أفضل 10، المتاحة عند انضمامك إلى Stock Advisor.

شاهد 10 الأسهم »

*عائدات مستشار الأسهم اعتبارًا من 25 أغسطس 2025

لا يمتلك شون ويليامز أي موقف في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك شركة موتلي فولي مراكز في وتوصي ببيتكوين، إنفيديا، وتكنولوجيات بالانتير. لدى موتلي فولي سياسة إفصاح.

نحن نشهد تاريخ سوق الأسهم: قد تحدث 3 فقاعات في نفس الوقت تم نشرها في الأصل بواسطة The Motley Fool

عرض التعليقات

شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • تعليق
  • إعادة النشر
  • مشاركة
تعليق
0/400
لا توجد تعليقات
  • تثبيت