كل من Spotify Technology S.A. SPOT و MARA Holdings MARA هما شركتان تستفيدان من التقنيات الرائدة لتحويل كيفية وصول المستخدمين إلى القيمة، سواء عبر وسائل الإعلام أو الأصول الرقمية. تعتبر Spotify Technology واحدة من الشركات المتصدرة في تقديم خدمات البث الصوتي ووسائل الإعلام، حيث تعمل بنموذج عمل مجاني. أما MARA Holdings فهي تقنية أصل رقمي، تشارك بشكل أساسي في تعدين البيتكوين والخدمات ذات الصلة.
سيساعد تحليلنا المقارن المستثمرين في معرفة أي سهم لديه إمكانيات أعلى في السنوات القادمة.
الحجة لصالح فوري
حافظت شركة Spotify Technology على سيطرة قوية في مجال بث الصوت عالمياً، حيث بلغ إجمالي المستخدمين النشطين شهرياً (MAUs) نمواً بنسبة 11% على أساس سنوي، وزادت الاشتراكات المميزة بنسبة 12% في الربع من يونيو. لقد نجح SPOT في جذب قاعدة مشتركين ذات تفاعل عالٍ، حيث ارتفعت الإيرادات المتوسطة لكل مستخدم بنسبة 3% على أساس سنوي وبسعر ثابت حيث تم استيعاب الزيادات في الأسعار دون عرقلة للنمو.
تتطلع الإدارة بتفاؤل إلى منصة المحتوى المتنوعة التي تشمل الموسيقى والكتب الصوتية والبودكاست، مدفوعةً بميزات مثل AI-Playlist، وخوارزميات التوصية المتقدمة، وسرد الكتب الصوتية بـ 29 لغة. حققت Spotify Technology تقدمًا كبيرًا من خلال استخدام مجموعة تقنيات الإعلانات المبتكرة لديها، كما يتضح من نمو بنسبة 10% على أساس سنوي في المستخدمين النشطين شهريًا المدعومين بالإعلانات.
هامش الربح الإجمالي لشركة SPOT بنسبة 31.5% في الربع الثاني من عام 2025 ارتفع بمقدار 230 نقطة أساس مقارنة بالربع من العام الماضي، مما يشير إلى استراتيجية فعالة لإدارة التكاليف. السيولة في الشركة قوية، مع نسبة حالية تبلغ 1.47، مما يشير إلى قدرة فعالة على تغطية الديون القصيرة الأجل. ستسمح الوضعية القوية للسيولة، المصحوبة بقدرات قوية على توليد النقد، لشركة Spotify Technology بإجراء استثمارات نشطة والحصول على حصة كبيرة من سوق بث الصوت، الذي من المتوقع أن يتوسع، حيث يتوقع أن يصل معدل النمو السنوي المركب إلى 14.9% من 2025 إلى 2030.
ومع ذلك، فإن مسار الشركة نحو الربحية المستدامة لا يزال مضطربًا. في سوق تنافسية بشدة، raises investor concerns خسارة قدرها 86 مليون يورو في الربع من يونيو. بينما يبدو أن توسيع الهامش الإجمالي مثير للإعجاب، فإن العائد على حقوق الملكية بنسبة 13.7% يتخلف عن متوسط الصناعة البالغ 33.4%. مع زيادة المصاريف التشغيلية والاعتماد الكبير على استراتيجية تحقيق الدخل الجديدة، تزداد مخاطر التنفيذ حيث تصطدم الشركة رأسًا برأس مع آبل وأمازون.
الحالة من أجل MARA
ارتفعت إيرادات شركة MARA Holdings بنسبة 64% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، مع ارتفاع صافي الدخل إلى 808 مليون دولار من خسارة صافية قدرها 200 مليون دولار في الربع من العام الماضي. ارتفعت مقتنيات MARA من بيتكوين بشكل كبير بنسبة 170% على أساس سنوي لتصل إلى ما يقرب من 18,500 عملة. استثمرت الشركة في البنية التحتية، وبرمجيات التعدين، وتقنية التبريد الغامر، مما عزز معدل التجزئة النشط بنسبة 82% على أساس سنوي. تحتل MARA مرتبة واحدة من أكبر حاملي بيتكوين المستخرج في الولايات المتحدة، وقدرتها على زيادة قدرتها على الإنترنت تحسن الكفاءة وحصة السوق.
تستمر القصةلم توقف تقلبات سوق العملات الرقمية الشركة عن الاحتفاظ بالنقد وزيادة خزينة بيتكوين الخاصة بها، مما يوفر لها المرونة مع قيمة سوقية تبلغ 5.7 مليار دولار. تستمد الشركة نموًا إضافيًا من الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (AI/HPC)، مما يقدم فرصة للتنويع بعيدًا عن عمليات تعدين العملات الرقمية. نعتقد أن الميزة التنافسية لشركة MARA تكمن في انخفاض تكلفة تعدين بيتكوين. توفر القدرة على جذب رأس المال المؤسسي والتفاوض على أسعار الطاقة المواتية خندقًا اقتصاديًا كبيرًا من حيث القدرة التشغيلية على التحمل وتوسيع الهوامش.
على الرغم من الربحية البارزة لمقتنيات MARA في الربع الثاني من عام 2025، كانت الهامش الصافي سالب 2.1% على أساس متتابع، مما يثير تساؤلات حول جودة الأرباح. من حيث السيولة، فإن النسبة الحالية لـ MARA التي تبلغ 0.56 أقل بكثير من متوسط الصناعة البالغ 1.26، مما يشير إلى ضعف في تغطية الالتزامات قصيرة الأجل.
علاوة على ذلك، فإن الشركة معرضة للمخاطر الجوهرية لتقلبات أسعار بيتكوين، والتنظيمات وتكاليف الطاقة، أثناء عملها في مجال التشفير. إن نقص التنويع يعد تحديًا كبيرًا على الرغم من التوسع في الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء، حيث أن التركيز على فئة أصول متقلبة واحدة يزيد من ملف مخاطر MARA من خلال تقييد أي حماية من التراجع.
كيف تقارن التقديرات لـ SPOT و MARA؟
تقدير إجماع زاك لمبيعات شركة سبوتيفاي للتكنولوجيا لعام 2025 يبلغ 19.9 مليار دولار، مما يعكس زيادة بنسبة 17.4% على أساس سنوي. بالنسبة لعام 2025، تم الاحتفاظ بالعلامة التوافقية للأرباح عند 5.77 دولار للسهم، بانخفاض قدره 3%. على مدار الـ 60 يومًا الماضية، تم تعديل سبعة تقديرات لعام 2025 نحو الأسفل، دون أي مراجعات تصاعدية.
أبحاث الاستثمار زاكز مصدر الصورة: أبحاث الاستثمار زاكز
تقدير إجماع زاك لمبيعات MARA Holdings لعام 2025 يقدر بمليار دولار، مما يعني نموًا بنسبة 56% على أساس سنوي. تقدير الإجماع للخسارة يقدر بـ 17 سنتًا للسهم، في حين أنه أبلغ عن أرباح قدرها 1.72 دولار قبل عام. لقد تحركت تقديرات 2025 شمالًا في الستين يومًا الماضية مقابل عدم وجود مراجعات نحو الجنوب.
زاكز للأبحاث الاستثمارية مصدر الصورة: زاكز للأبحاث الاستثمارية
MARA يبدو أرخص من فوري
تتداول شركة سبوتيفاي حالياً بمعدل سعر/مبيعات للأشهر الاثني عشر المقبلة قدره 6.56X، وهو ما يزيد قليلاً عن الوسيط للأشهر الاثني عشر البالغ 5.78X، مما يشير إلى زيادة في التقييم. يبدو أن المقتنيات الخاصة بشركة MARA تتسم بتقييم منخفض بمعدل سعر/مبيعات للأشهر الاثني عشر قدره 4.95X، وهو أقل من الوسيط للأشهر الاثني عشر البالغ 6.06X. من المحتمل أن يجد المستثمرون MARA أكثر جاذبية لأنها تتداول بخصم مقارنة بتقييماتها التاريخية وتعتبر منخفضة القيمة مقارنةً بـ SPOT.
زاكز إنفستمنت ريسيرش مصدر الصورة: زاكز إنفستمنت ريسيرش
الحكم
تستهدف كل من Spotify Technology و MARA Holdings سوقًا واسعًا، مستفيدةً من التقدم التكنولوجي البارز. لقد حسّن النمو القوي في عدد الأعضاء في SPOT، والابتكار المدفوع بالذكاء الاصطناعي، والمركز السيولي القوي قدرتها على التنقل في سوق تنافسية بشدة. من ناحية أخرى، أظهرت MARA تحسنًا كبيرًا في نتائجها النهائية على الرغم من تقلبات السوق. ومع ذلك، فإن إدارة التكاليف الفعالة وأسعار الطاقة المواتية قد وضعتها في وضع جيد وسط تقلبات سعر البيتكوين.
على الرغم من أن كلا الشركتين قد أظهرتا قوة كبيرة وضعفًا جوهريًا، إلا أننا نوصي المستثمرين بالاستثمار في MARA المقتنيات لأنها تظهر قوة في جوانبها الأساسية، وتعديلات الأرباح المتفائلة، وهي سهم أرخص من Spotify Technology.
فوري و MARA يحملان تصنيف Zacks #3 (Hold) at present. You can see the complete list of today’s Zacks #1 تصنيف (شراء قوي) الأسهم هنا.
هل ترغب في الحصول على أحدث التوصيات من Zacks Investment Research؟ اليوم، يمكنك تنزيل 7 أفضل الأسهم للأيام الثلاثين القادمة. انقر للحصول على هذا التقرير المجاني.
شركة ماراثون الرقمية للمقتنيات، Inc. (MARA) : تقرير تحليل الأسهم المجاني
تقرير تحليل الأسهم المجاني Spotify Technology (SPOT)
تم نشر هذه المقالة في الأصل على Zacks Investment Research (zacks.com).
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
سبوتيفاي مقابل مارا المقتنيات: أي سهم لديه المزيد من الارتفاع في المستقبل؟
كل من Spotify Technology S.A. SPOT و MARA Holdings MARA هما شركتان تستفيدان من التقنيات الرائدة لتحويل كيفية وصول المستخدمين إلى القيمة، سواء عبر وسائل الإعلام أو الأصول الرقمية. تعتبر Spotify Technology واحدة من الشركات المتصدرة في تقديم خدمات البث الصوتي ووسائل الإعلام، حيث تعمل بنموذج عمل مجاني. أما MARA Holdings فهي تقنية أصل رقمي، تشارك بشكل أساسي في تعدين البيتكوين والخدمات ذات الصلة.
سيساعد تحليلنا المقارن المستثمرين في معرفة أي سهم لديه إمكانيات أعلى في السنوات القادمة.
الحجة لصالح فوري
حافظت شركة Spotify Technology على سيطرة قوية في مجال بث الصوت عالمياً، حيث بلغ إجمالي المستخدمين النشطين شهرياً (MAUs) نمواً بنسبة 11% على أساس سنوي، وزادت الاشتراكات المميزة بنسبة 12% في الربع من يونيو. لقد نجح SPOT في جذب قاعدة مشتركين ذات تفاعل عالٍ، حيث ارتفعت الإيرادات المتوسطة لكل مستخدم بنسبة 3% على أساس سنوي وبسعر ثابت حيث تم استيعاب الزيادات في الأسعار دون عرقلة للنمو.
تتطلع الإدارة بتفاؤل إلى منصة المحتوى المتنوعة التي تشمل الموسيقى والكتب الصوتية والبودكاست، مدفوعةً بميزات مثل AI-Playlist، وخوارزميات التوصية المتقدمة، وسرد الكتب الصوتية بـ 29 لغة. حققت Spotify Technology تقدمًا كبيرًا من خلال استخدام مجموعة تقنيات الإعلانات المبتكرة لديها، كما يتضح من نمو بنسبة 10% على أساس سنوي في المستخدمين النشطين شهريًا المدعومين بالإعلانات.
هامش الربح الإجمالي لشركة SPOT بنسبة 31.5% في الربع الثاني من عام 2025 ارتفع بمقدار 230 نقطة أساس مقارنة بالربع من العام الماضي، مما يشير إلى استراتيجية فعالة لإدارة التكاليف. السيولة في الشركة قوية، مع نسبة حالية تبلغ 1.47، مما يشير إلى قدرة فعالة على تغطية الديون القصيرة الأجل. ستسمح الوضعية القوية للسيولة، المصحوبة بقدرات قوية على توليد النقد، لشركة Spotify Technology بإجراء استثمارات نشطة والحصول على حصة كبيرة من سوق بث الصوت، الذي من المتوقع أن يتوسع، حيث يتوقع أن يصل معدل النمو السنوي المركب إلى 14.9% من 2025 إلى 2030.
ومع ذلك، فإن مسار الشركة نحو الربحية المستدامة لا يزال مضطربًا. في سوق تنافسية بشدة، raises investor concerns خسارة قدرها 86 مليون يورو في الربع من يونيو. بينما يبدو أن توسيع الهامش الإجمالي مثير للإعجاب، فإن العائد على حقوق الملكية بنسبة 13.7% يتخلف عن متوسط الصناعة البالغ 33.4%. مع زيادة المصاريف التشغيلية والاعتماد الكبير على استراتيجية تحقيق الدخل الجديدة، تزداد مخاطر التنفيذ حيث تصطدم الشركة رأسًا برأس مع آبل وأمازون.
الحالة من أجل MARA
ارتفعت إيرادات شركة MARA Holdings بنسبة 64% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، مع ارتفاع صافي الدخل إلى 808 مليون دولار من خسارة صافية قدرها 200 مليون دولار في الربع من العام الماضي. ارتفعت مقتنيات MARA من بيتكوين بشكل كبير بنسبة 170% على أساس سنوي لتصل إلى ما يقرب من 18,500 عملة. استثمرت الشركة في البنية التحتية، وبرمجيات التعدين، وتقنية التبريد الغامر، مما عزز معدل التجزئة النشط بنسبة 82% على أساس سنوي. تحتل MARA مرتبة واحدة من أكبر حاملي بيتكوين المستخرج في الولايات المتحدة، وقدرتها على زيادة قدرتها على الإنترنت تحسن الكفاءة وحصة السوق.
تستمر القصةلم توقف تقلبات سوق العملات الرقمية الشركة عن الاحتفاظ بالنقد وزيادة خزينة بيتكوين الخاصة بها، مما يوفر لها المرونة مع قيمة سوقية تبلغ 5.7 مليار دولار. تستمد الشركة نموًا إضافيًا من الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (AI/HPC)، مما يقدم فرصة للتنويع بعيدًا عن عمليات تعدين العملات الرقمية. نعتقد أن الميزة التنافسية لشركة MARA تكمن في انخفاض تكلفة تعدين بيتكوين. توفر القدرة على جذب رأس المال المؤسسي والتفاوض على أسعار الطاقة المواتية خندقًا اقتصاديًا كبيرًا من حيث القدرة التشغيلية على التحمل وتوسيع الهوامش.
على الرغم من الربحية البارزة لمقتنيات MARA في الربع الثاني من عام 2025، كانت الهامش الصافي سالب 2.1% على أساس متتابع، مما يثير تساؤلات حول جودة الأرباح. من حيث السيولة، فإن النسبة الحالية لـ MARA التي تبلغ 0.56 أقل بكثير من متوسط الصناعة البالغ 1.26، مما يشير إلى ضعف في تغطية الالتزامات قصيرة الأجل.
علاوة على ذلك، فإن الشركة معرضة للمخاطر الجوهرية لتقلبات أسعار بيتكوين، والتنظيمات وتكاليف الطاقة، أثناء عملها في مجال التشفير. إن نقص التنويع يعد تحديًا كبيرًا على الرغم من التوسع في الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء، حيث أن التركيز على فئة أصول متقلبة واحدة يزيد من ملف مخاطر MARA من خلال تقييد أي حماية من التراجع.
كيف تقارن التقديرات لـ SPOT و MARA؟
تقدير إجماع زاك لمبيعات شركة سبوتيفاي للتكنولوجيا لعام 2025 يبلغ 19.9 مليار دولار، مما يعكس زيادة بنسبة 17.4% على أساس سنوي. بالنسبة لعام 2025، تم الاحتفاظ بالعلامة التوافقية للأرباح عند 5.77 دولار للسهم، بانخفاض قدره 3%. على مدار الـ 60 يومًا الماضية، تم تعديل سبعة تقديرات لعام 2025 نحو الأسفل، دون أي مراجعات تصاعدية.
أبحاث الاستثمار زاكز مصدر الصورة: أبحاث الاستثمار زاكز
تقدير إجماع زاك لمبيعات MARA Holdings لعام 2025 يقدر بمليار دولار، مما يعني نموًا بنسبة 56% على أساس سنوي. تقدير الإجماع للخسارة يقدر بـ 17 سنتًا للسهم، في حين أنه أبلغ عن أرباح قدرها 1.72 دولار قبل عام. لقد تحركت تقديرات 2025 شمالًا في الستين يومًا الماضية مقابل عدم وجود مراجعات نحو الجنوب.
زاكز للأبحاث الاستثمارية مصدر الصورة: زاكز للأبحاث الاستثمارية
MARA يبدو أرخص من فوري
تتداول شركة سبوتيفاي حالياً بمعدل سعر/مبيعات للأشهر الاثني عشر المقبلة قدره 6.56X، وهو ما يزيد قليلاً عن الوسيط للأشهر الاثني عشر البالغ 5.78X، مما يشير إلى زيادة في التقييم. يبدو أن المقتنيات الخاصة بشركة MARA تتسم بتقييم منخفض بمعدل سعر/مبيعات للأشهر الاثني عشر قدره 4.95X، وهو أقل من الوسيط للأشهر الاثني عشر البالغ 6.06X. من المحتمل أن يجد المستثمرون MARA أكثر جاذبية لأنها تتداول بخصم مقارنة بتقييماتها التاريخية وتعتبر منخفضة القيمة مقارنةً بـ SPOT.
زاكز إنفستمنت ريسيرش مصدر الصورة: زاكز إنفستمنت ريسيرش
الحكم
تستهدف كل من Spotify Technology و MARA Holdings سوقًا واسعًا، مستفيدةً من التقدم التكنولوجي البارز. لقد حسّن النمو القوي في عدد الأعضاء في SPOT، والابتكار المدفوع بالذكاء الاصطناعي، والمركز السيولي القوي قدرتها على التنقل في سوق تنافسية بشدة. من ناحية أخرى، أظهرت MARA تحسنًا كبيرًا في نتائجها النهائية على الرغم من تقلبات السوق. ومع ذلك، فإن إدارة التكاليف الفعالة وأسعار الطاقة المواتية قد وضعتها في وضع جيد وسط تقلبات سعر البيتكوين.
على الرغم من أن كلا الشركتين قد أظهرتا قوة كبيرة وضعفًا جوهريًا، إلا أننا نوصي المستثمرين بالاستثمار في MARA المقتنيات لأنها تظهر قوة في جوانبها الأساسية، وتعديلات الأرباح المتفائلة، وهي سهم أرخص من Spotify Technology.
فوري و MARA يحملان تصنيف Zacks #3 (Hold) at present. You can see the complete list of today’s Zacks #1 تصنيف (شراء قوي) الأسهم هنا.
هل ترغب في الحصول على أحدث التوصيات من Zacks Investment Research؟ اليوم، يمكنك تنزيل 7 أفضل الأسهم للأيام الثلاثين القادمة. انقر للحصول على هذا التقرير المجاني.
شركة ماراثون الرقمية للمقتنيات، Inc. (MARA) : تقرير تحليل الأسهم المجاني
تقرير تحليل الأسهم المجاني Spotify Technology (SPOT)
تم نشر هذه المقالة في الأصل على Zacks Investment Research (zacks.com).
زكس للأبحاث الاستثمارية
عرض التعليقات