القانون والدفترهو قسم أخبار يركز على أخبار القانون المتعلقة بالعملات المشفرة، مقدم لكم منشركة كيلمان القانونية– شركة قانونية تركز على تجارة الأصول الرقمية.
المقال الافتتاحي التالي كتبه أليكس فورهاند ومايكل هاندلزمان لموقع Kelman.Law.
نظرة على سياسة تنظيم الأصول الحقيقية
لقد ظهرت عملية توكنينغ الأصول الحقيقية (RWAs) كواحدة من أكثر التطبيقات الواعدة لتكنولوجيا بلوكتشين. من خلال تمثيل الأصول التقليدية - مثل العقارات، والسلع، أو الأدوات المالية - على السلسلة، يوفر توكنينغ إمكانية الحصول على سيولة أكبر، وملكية جزئية، وتسوية أكثر كفاءة. ومع ذلك، على الرغم من جاذبيتها، تظل المشهد القانوني معقدًا، خاصة مع توسع الجهات التنظيمية في مراقبتها لأسواق الأصول الرقمية.
التصنيف والمعالجة التنظيمية
في الولايات المتحدة، يعتمد تصنيف الأصول المرمزة إلى حد كبير على خصائصها الأساسية. من المحتمل أن تعتبر الرموز التي تمثل الأسهم أو أدوات الدين أو تدفقات الدخل أوراق مالية بموجب اختبار هاوي. وهذا يخضعها لمتطلبات التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ما لم ينطبق إعفاء.
أنواع أخرى من الأصول المرمزة، مثل العقارات أو الفن، يمكن القول إنها خارج قانون الأوراق المالية ولكنها لا تزال تستدعي الإشراف من قبل الجهات التنظيمية للملكية العقارية أو التجارية أو السلع. كما أن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) قد أكدت أيضًا على اختصاصها على بعض الأسواق الفورية والمشتقات المتعلقة بالسلع المرمزة. هذه الإطار المتنوع يخلق حالة من عدم اليقين للمشروعات التي تسعى لإصدار أو تداول الأصول المدعومة بالحقوق الحقيقية في الولايات المتحدة.
قضايا الحفظ والتحويل
تثير عملية التوكنة أسئلة أساسية حول حقوق الملكية. على سبيل المثال، إذا اشترى مستثمر رمزًا يمثل حصة من العقار، فهل يضمن امتلاك الرمز نفسه حق الملكية القابل للتنفيذ للعقار؟ في العديد من الولايات القضائية، لا تزال قوانين الملكية تتطلب التسجيل في سجل الأراضي الحكومي أو دفتر سجل المساهمين للشركات. بدون اعتراف قانوني واضح بسجلات البلوك تشين، قد يواجه حاملو الرموز صعوبات في إنفاذ حقوقهم في المحكمة.
وبالمثل، فإن حيازة الأصول المرمزة تطرح تحديات فريدة. قد لا يكون الوكلاء التقليديون مجهزين لإدارة المفاتيح الخاصة، ويؤدي الاعتماد على العقود الذكية إلى مخاطر أخطاء البرمجة أو الاستغلال. وقد سلطت لجنة الأوراق المالية والبورصات بالفعل الضوء على مخاطر الحفظ في أسواق الأصول الرقمية في مقترحات قواعد الحفظ الخاصة بها.
الالتزامات المتعلقة بمكافحة غسل الأموال والامتثال
يجب على المشاريع التي تتضمن الأصول الرقمية المرمزة أيضًا معالجة مكافحة غسل الأموال (AML) وواجبات اعرف عميلك (KYC). تعتبر شبكة إنفاذ الجرائم المالية (FinCEN) العديد من منصات الأصول المرمزة كأعمال خدمات مالية، مما يؤدي إلى واجبات التسجيل والامتثال. تزيد المعاملات عبر الحدود من تعقيد الامتثال، حيث تفرض الولايات القضائية المختلفة متطلبات متنوعة على الأوراق المالية المرمزة والسلع والمدفوعات.
أفضل الممارسات لهيكلة مشاريع الأصول الحقيقية المرمزة
لتقليل المخاطر القانونية، ينبغي للمشاريع النظر في الاستراتيجيات التالية:
تشكيل الكيان واختيار الولاية – قم بالتأسيس في الولايات القضائية التي تتمتع بأطر قانونية ملائمة للتوكن، مثل سويسرا أو سنغافورة أو الإمارات العربية المتحدة، مع ضمان الامتثال للقوانين الأمريكية إذا كنت تسوق للمستثمرين الأمريكيين.
وثائق قانونية واضحة – إعداد مستندات إصدار الرموز التي تحدد العلاقة بين الرمز والأصل الأساسي، بما في ذلك الحقوق والقيود وآليات حل النزاعات.
الوصاية من قبل طرف ثالث – الشراكة مع الوصاة المنظمين ذوي الخبرة في كل من إدارة الأصول الرقمية والإدارة التقليدية.
التفاعل مع الجهات التنظيمية – الحفاظ على حوار مفتوح مع الجهات التنظيمية، خاصة عند إصدار أصول قد تثير اختصاص لجنة الأوراق المالية والبورصات أو لجنة تداول السلع الآجلة.
التوقعات
يمكن أن تحول عملية التوكنينغ أسواق رأس المال، مما يفتح تريليونات من الأصول غير السائلة سابقًا. ومع ذلك، لا يزال الإطار القانوني غير مستقر، وبدأ المنظمون فقط في معالجة الآثار المترتبة على جلب المنتجات المالية التقليدية إلى السلسلة. يجب على الشركات التي تسعى لمشاريع الأصول المادية المرقمة أن تتقدم بحذر، مع تحقيق التوازن بين الابتكار والامتثال، والاستعداد لمزيد من التدقيق مع قيام هيئة الأوراق المالية والبورصات، ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع، والهيئات الدولية بتعديل أساليبها.
تواصل شركة كيلمان PLLC مراقبة التطورات في تنظيم العملات المشفرة عبر الولايات القضائية وهي متاحة لتقديم المشورة للعملاء الذين يتنقلون في هذه المشاهد القانونية المتطورة. لمزيد من المعلومات أو لتحديد موعد للاستشارة، يرجى الاتصال بنا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التنقل في تنظيمات الأصول الحقيقية في مجال العملات الرقمية
القانون والدفتر هو قسم أخبار يركز على أخبار القانون المتعلقة بالعملات المشفرة، مقدم لكم من شركة كيلمان القانونية – شركة قانونية تركز على تجارة الأصول الرقمية.
المقال الافتتاحي التالي كتبه أليكس فورهاند ومايكل هاندلزمان لموقع Kelman.Law.
نظرة على سياسة تنظيم الأصول الحقيقية
لقد ظهرت عملية توكنينغ الأصول الحقيقية (RWAs) كواحدة من أكثر التطبيقات الواعدة لتكنولوجيا بلوكتشين. من خلال تمثيل الأصول التقليدية - مثل العقارات، والسلع، أو الأدوات المالية - على السلسلة، يوفر توكنينغ إمكانية الحصول على سيولة أكبر، وملكية جزئية، وتسوية أكثر كفاءة. ومع ذلك، على الرغم من جاذبيتها، تظل المشهد القانوني معقدًا، خاصة مع توسع الجهات التنظيمية في مراقبتها لأسواق الأصول الرقمية.
التصنيف والمعالجة التنظيمية
في الولايات المتحدة، يعتمد تصنيف الأصول المرمزة إلى حد كبير على خصائصها الأساسية. من المحتمل أن تعتبر الرموز التي تمثل الأسهم أو أدوات الدين أو تدفقات الدخل أوراق مالية بموجب اختبار هاوي. وهذا يخضعها لمتطلبات التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ما لم ينطبق إعفاء.
أنواع أخرى من الأصول المرمزة، مثل العقارات أو الفن، يمكن القول إنها خارج قانون الأوراق المالية ولكنها لا تزال تستدعي الإشراف من قبل الجهات التنظيمية للملكية العقارية أو التجارية أو السلع. كما أن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) قد أكدت أيضًا على اختصاصها على بعض الأسواق الفورية والمشتقات المتعلقة بالسلع المرمزة. هذه الإطار المتنوع يخلق حالة من عدم اليقين للمشروعات التي تسعى لإصدار أو تداول الأصول المدعومة بالحقوق الحقيقية في الولايات المتحدة.
قضايا الحفظ والتحويل
تثير عملية التوكنة أسئلة أساسية حول حقوق الملكية. على سبيل المثال، إذا اشترى مستثمر رمزًا يمثل حصة من العقار، فهل يضمن امتلاك الرمز نفسه حق الملكية القابل للتنفيذ للعقار؟ في العديد من الولايات القضائية، لا تزال قوانين الملكية تتطلب التسجيل في سجل الأراضي الحكومي أو دفتر سجل المساهمين للشركات. بدون اعتراف قانوني واضح بسجلات البلوك تشين، قد يواجه حاملو الرموز صعوبات في إنفاذ حقوقهم في المحكمة.
وبالمثل، فإن حيازة الأصول المرمزة تطرح تحديات فريدة. قد لا يكون الوكلاء التقليديون مجهزين لإدارة المفاتيح الخاصة، ويؤدي الاعتماد على العقود الذكية إلى مخاطر أخطاء البرمجة أو الاستغلال. وقد سلطت لجنة الأوراق المالية والبورصات بالفعل الضوء على مخاطر الحفظ في أسواق الأصول الرقمية في مقترحات قواعد الحفظ الخاصة بها.
الالتزامات المتعلقة بمكافحة غسل الأموال والامتثال
يجب على المشاريع التي تتضمن الأصول الرقمية المرمزة أيضًا معالجة مكافحة غسل الأموال (AML) وواجبات اعرف عميلك (KYC). تعتبر شبكة إنفاذ الجرائم المالية (FinCEN) العديد من منصات الأصول المرمزة كأعمال خدمات مالية، مما يؤدي إلى واجبات التسجيل والامتثال. تزيد المعاملات عبر الحدود من تعقيد الامتثال، حيث تفرض الولايات القضائية المختلفة متطلبات متنوعة على الأوراق المالية المرمزة والسلع والمدفوعات.
أفضل الممارسات لهيكلة مشاريع الأصول الحقيقية المرمزة
لتقليل المخاطر القانونية، ينبغي للمشاريع النظر في الاستراتيجيات التالية:
التوقعات
يمكن أن تحول عملية التوكنينغ أسواق رأس المال، مما يفتح تريليونات من الأصول غير السائلة سابقًا. ومع ذلك، لا يزال الإطار القانوني غير مستقر، وبدأ المنظمون فقط في معالجة الآثار المترتبة على جلب المنتجات المالية التقليدية إلى السلسلة. يجب على الشركات التي تسعى لمشاريع الأصول المادية المرقمة أن تتقدم بحذر، مع تحقيق التوازن بين الابتكار والامتثال، والاستعداد لمزيد من التدقيق مع قيام هيئة الأوراق المالية والبورصات، ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع، والهيئات الدولية بتعديل أساليبها.
تواصل شركة كيلمان PLLC مراقبة التطورات في تنظيم العملات المشفرة عبر الولايات القضائية وهي متاحة لتقديم المشورة للعملاء الذين يتنقلون في هذه المشاهد القانونية المتطورة. لمزيد من المعلومات أو لتحديد موعد للاستشارة، يرجى الاتصال بنا.
ظهرت هذه المقالة في الأصل على Kelman.law.