افترض أن التقلب السنوي لمؤشر S&P 500 σ≈20%، والمعدل المئوي السنوي μ≈8%.

من منظور معادلة كيلي (Kelly Criterion)، فإن أفضل مضاعف للرافعة المالية ≈ μ / σ² ≈ 8% / (20%²) = 2.

هذا هو السبب أيضًا في أن صناديق المخاطر المتوازنة (Risk Parity)، وصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة الشائعة (مثل 2x S&P500) تستخدم عادةً رافعة مالية بمقدار 2 بدلاً من 10 أو 20.

وماذا عن بيتكوين؟

معلمات تاريخ بيتكوين (السنوات العشر الماضية)

تقدير تقريبي (استنادًا إلى بيانات 2014-2024):

المعدل المئوي السنوي μ ≈ 60%–80% （المتوسط طويل الأجل ، أعلى في سوق الثيران ، سالب في سوق الدببة ، لكن بشكل عام تقريبًا هذا النطاق）

المعدل المئوي السنوي للتقلب σ ≈ 70%–90%
نحن نأخذ القيمة المتوسطة: μ=0.7، σ=0.8

ينتج عن إدخال الصيغة 0.7 / (0.8²) = 1.1

أي ما يعني أن أفضل رافعة ≈ 1.1 مرة، وهي تقريباً "دون استخدام الرافعة".

تكون التقلبات في العملات الرقمية الأخرى أكبر، وامتلاك الأصول الحقيقية هو الخيار الأفضل.