مقارنة شاملة لسياسات تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم: تحليل الوضع في 12 دولة
أصبحت العملات المستقرة بسرعة محور تركيز النظام المالي العالمي. من البحث الساخن على وسائل التواصل الاجتماعي إلى تحول الدائرة المالية التقليدية ، أصبحت العملات المستقرة موضوعا ساخنا في المجتمع. وفي الوقت نفسه، حدث تحول كبير في بيئة السياسات العالمية. في العام الماضي ، حولت العديد من البلدان مواقفها تجاه العملات المستقرة من الحذر إلى الاستقبال: هونغ كونغ على وشك تنفيذ قانون العملات المستقرة ، وتم تنفيذ مشروع قانون MiCA للاتحاد الأوروبي رسميا ، وأقرت الولايات المتحدة قانون العبقرية. تعمل العملات المستقرة على تغيير المشهد النقدي العالمي بهدوء.
ستقوم هذه المقالة بتقديم نظرة شاملة على أحدث التطورات في سياسات تنظيم العملات المستقرة في الدول الرئيسية حول العالم، وتحليل المنطق الداخلي والأهمية الاستراتيجية لهذه التحولات المالية.
نظرة شاملة على وضع تنظيم العملات المستقرة في العالم
تحليل تطور سياسات العملات المستقرة في اثني عشر سوقًا رئيسيًا عالميًا
الولايات المتحدة: اتحادات الولايات تفكك، تخطيط متسابق
سرعة تقدم السياسة：★★★★
تتطور عملة مستقرة في الولايات المتحدة في مسارين متوازيين "فيدرالي + على مستوى الولايات". الحكومة الفيدرالية تسرع من إطار التنظيم الموحد، بينما تتقدم الولايات في التجريب والدفع نحو التنفيذ.
تم اعتماد تشريعات محددة في العديد من الأماكن على مستوى الولاية:
أصدرت ولاية وايومنغ في عام 2023 "قانون عملة وايومنغ المستقرة"، مع خطط لإصدار عملة مستقرة مدعومة من الدولة WYST في أغسطس 2025.
طلبت نيويورك منذ عام 2018 من جهات إصدار العملات المستقرة الحصول على ترخيص BitLicense أو ترخيص الثقة.
تم تمرير "قانون الأصول المالية الرقمية" في كاليفورنيا في عام 2023، سيدخل حيز التنفيذ في يوليو 2026.
التشريع التنظيمي على المستوى الفيدرالي يتقدم بسرعة:
تم تفعيل "قانون GENIUS" في 19 يوليو 2025. يطالب بحظر إصدار عملة مستقرة ذات عوائد، والإفصاح الشهري عن تكوين الاحتياطي وتدقيقه، ويمكن للجهة المصدرة اختيار الرقابة الفيدرالية أو الحكومية.
تم تمرير مشروع قانون "STABLE" في مجلس النواب، بانتظار تصويت مجلس الشيوخ. المحتوى مشابه إلى حد كبير لمشروع قانون "GENIUS".
الصين: خطة هونغ كونغ تسبق، والبر الرئيسي يراقب
سرعة تقدم السياسات: هونغ كونغ★★★★｜البر الرئيسي★
تشكل الصين نمطًا من "الطليعة + المحلية": هونغ كونغ تؤسس نظامًا ناضجًا لجذب الشركات؛ بينما تظل البر الرئيسي حذرة.
سيدخل قانون "عملة مستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025. أعرب حوالي 50-60 شركة عن نيتها في التقديم، ومن المتوقع إصدار 3-4 تراخيص في الدفعة الأولى. ستربط عملة مستقرة في البداية بالدولار الأمريكي والدولار الهونغ كونغي.
لقد كانت هناك ضغوط طويلة الأمد في البر الرئيسي، ولكن في الآونة الأخيرة تم إرسال إشارات اهتمام من عدة مناطق:
مدينة ووشي تقترح استكشاف "تمكين عملة مستقرة من تطوير التجارة الخارجية"
قامت لجنة إدارة الأصول المملوكة للدولة في شنغهاي بدراسة اتجاهات تطوير العملات المستقرة
أقام المعهد الصيني للإنترنت الصناعي ندوة حول العملات المستقرة
كوريا: تحول في الموقف، تحالف البنوك يسرع من التخطيط
سرعة تقدم السياسة：★★★
كوريا الجنوبية تتحول من "التأمل" إلى "الدخول في السوق". في يونيو، قدم الحزب الحاكم مشروع قانون "الأساسيات الرقمية للأصول"، والذي يهدف إلى السماح للشركات المحلية بإصدار عملة مستقرة.
تقوم ثمانية بنوك رئيسية بتأسيس شركة مشتركة، تخطط لإصدار عملة مستقرة بالوون الكوري. تشمل المؤسسات المشاركة البنك الوطني، بنك شينهان، وستة بنوك محلية أخرى، بالإضافة إلى فرعي سيتي بنك وستاندرد تشارترد الأجنبيين في كوريا. يتم دفع المشروع من قبل البنوك، جمعيات الصناعة، ومكتب الرقابة المالية، ومن المتوقع أن يتم إطلاقه في نهاية هذا العام أو بداية العام المقبل.
تايلاند: سياسة الفتح، تجربة حذرة
سرعة تقدم السياسة：★★★
تتجه سياسة عملة مستقرة في تايلاند تدريجياً من الحذر إلى التجربة المدروسة. في عام 2021، بدأت البنك المركزي في استكشاف التنظيم، حيث اعتبرت عملة مستقرة المرتبطة بالبات الإلكتروني "عملة إلكترونية" تحتاج إلى موافقة؛ بينما لم يتم حظر عملة مستقرة المرتبطة بالعملات الأجنبية ولكنها تحتاج إلى تنظيم إضافي.
تأسيس صندوق رقابي في أغسطس 2024، يسمح لمقدمي الخدمات المحددين بتجربة العملات الرقمية. تسريع توسيع نطاق التجربة في 2025:
في يناير، تفكر الحكومة في إصدار عملة مستقرة مدعومة بسندات حكومية بقيمة 100 مليار بات
مارس، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على دخول عملة مستقرة USDT و USDC إلى البورصات المنظمة
في يوليو، تم إطلاق "صندوق التشفير الوطني"، مما يسمح للسياح الأجانب بتحويل USDT و USDC إلى البات التايلندي من خلال منصات مرخصة.
الاتحاد الأوروبي: تنظيم موحد، دعم حذر
سرعة تقدم السياسة：★★★★★
يمكن تلخيص موقف الاتحاد الأوروبي بأنه "دعم حذر": تأكيد على إمكانيات العملة المستقرة، مع الحذر من مخاطر الاستقرار المالي وغيرها.
تم إصدار "لوائح سوق الأصول المشفرة" في يونيو 2023 (MiCA)، وسيتم تنفيذ الأحكام المتعلقة بالعملة المستقرة بالكامل في 30 ديسمبر 2024. تنطبق على 27 دولة عضو في الاتحاد الأوروبي و3 دول من المنطقة الاقتصادية الأوروبية.
تضع MiCA شروطًا صارمة لإصدار العملات المستقرة: يجب الحصول على ترخيص من الهيئات التنظيمية للدول الأعضاء، وتأسيس كيان قانوني في الاتحاد الأوروبي. يتم تنظيم العملات المستقرة "الهامة" من قبل الهيئة المصرفية الأوروبية. يجب ألا يتجاوز عدد المعاملات اليومية للعملات المستقرة غير المقومة باليورو في منطقة العملة الواحدة 1,000,000 معاملة أو 200 مليون يورو.
تم إصدار تراخيص MiCA لـ 53 شركة تشفير حتى الآن، بما في ذلك 14 مُصدر عملة مستقرة.
سنغافورة: بدأت مبكرًا، والمعايير عالية
سرعة تقدم السياسات: ★★★★★
تتقدم سنغافورة في تنظيم عملة مستقرة. في عام 2019، تم إصدار "قانون خدمات الدفع"، الذي يحدد تصنيف تعريف مقدمي خدمات الدفع. في أغسطس 2023، تم إطلاق "إطار تنظيم العملة المستقرة" رسميًا، والذي ينطبق على عملات مستقرة أحادية مرتبطة بالدولار السنغافوري أو عملات مجموعة العشرة.
MAS تضع عتبة دخول عالية، والمتطلبات:
يجب أن لا يقل رأس المال للجهة المصدرة عن 50% من النفقات التشغيلية السنوية أو 1,000,000 دولار سنغافوري
لا يجوز الانخراط في التداول أو إدارة الأصول أو أي أنشطة أخرى
الأصول السائلة تلبي احتياجات السحب العادية أو تزيد عن 50% من رسوم التشغيل السنوية
الأصول الاحتياطية مقصورة على الأصول ذات المخاطر المنخفضة للغاية، والسيولة الكافية.
تقدمت العديد من المؤسسات بطلبات للحصول على مؤهلات الإصدار، وتُعتبر StraitsX و Paxos كحالات نموذجية رائدة في الامتثال.
الإمارات: الدفع النشط، المسارين المتوازيين
سرعة تقدم السياسة：★★★★★
تتبنى الإمارات العربية المتحدة موقفًا داعمًا ومفتوحًا تجاه العملات المستقرة. في يونيو 2024، سيصدر البنك المركزي "أنظمة خدمات رموز الدفع"، مما يحدد الإطار التنظيمي والتعريفات بشكل واضح.
تتمثل الرقابة في "نظام مزدوج": حيث تتحمل البنك المركزي مسؤولية الرقابة على نطاق الاتحاد، بينما يتمتع مركز دبي المالي الدولي وسوق أبوظبي العالمي كمنطقتين ماليتين حرتين بنظام قانوني واستقلالية في الرقابة.
التعريفات الجديدة للعملة المستقرة واسعة نسبياً، لكنها لا تزال تضع حدوداً: تحظر العملات المستقرة الخوارزمية وعملات الخصوصية، ولا يُسمح بفوائد مرتبطة بمدة الاحتفاظ بالعملة.
في ديسمبر 2024، حصلت عملة AE على الموافقة لتكون أول عملة مستقرة منظمة بالدرهم. في أبريل 2025، أعلنت مؤسسات مثل صندوق أبوظبي السيادي ADQ عن إطلاق عملة مستقرة جديدة مرتبطة بالدرهم.
اليابان: التنظيم يسبق، التنمية تنتظر
سرعة تقدم السياسة：★★★★
تتقدم اليابان في تنظيم عملات مستقرة على مستوى العالم، وذلك بشكل رئيسي من خلال تحسين قانون خدمات الدفع (PSA). تم اعتماد النسخة المعدلة من PSA في يونيو 2022، ودخلت حيز التنفيذ في يونيو 2023، حيث تعرف عملات مستقرة بالتفصيل وتحدد الكيانات المصدرة وتدرج التراخيص المطلوبة.
في مارس 2025، سيتم دفع تعديل قانون خدمات الدفع لعام 2025، لتحسين آلية الإصدار: السماح للعملات المستقرة من نوع الثقة باستخدام ما يصل إلى 50% من الاحتياطيات في أدوات منخفضة المخاطر، مثل سندات الخزانة قصيرة الأجل. إضافة فئة تسجيل خاصة للوسطاء المشفرين، لتقليل عتبة المشاركة في التداولات خارج البورصة.
روسيا: التركيز على التجربة، لا يزال محدود الاستخدام الخارجي
سرعة تقدم السياسة：★★
تحولت موقف روسيا من المعارضة إلى دعم محدود، ويرجع ذلك أساسًا إلى الحاجة إلى التسويات عبر الحدود ونظام مالي مستقل تحت ضغط الجغرافيا السياسية.
في يوليو 2024، أقر البرلمان الفيدرالي مشروعين قانونيين يشرعان تعدين العملات المشفرة، ويسمحان للشركات المعتمدة من البنك المركزي بالتسوية مع الأطراف الأجنبية باستخدام الأصول المشفرة. ولكن لا يزال محظورًا استخدامها كوسيلة للدفع في البلاد.
في مارس 2025، اقترح البنك المركزي خلال فترة تجريبية مدتها 3 سنوات السماح لبعض الأفراد ذوي الثروات العالية والشركات بالاستثمار في الأصول المشفرة.
أعلن مسؤولون في وزارة المالية علنًا أنه ينبغي النظر في إطلاق عملة مستقرة سيادية للدولة، لتتناسب مع اتجاهات تطور نظام المدفوعات العالمي.
المملكة المتحدة: تقدم التنظيم
سرعة تقدم السياسات：★★
تنتقل السياسة البريطانية من تصميم الإطار إلى تنفيذ التشريعات. استنادًا إلى "مشروع قانون الخدمات والأسواق المالية لعام 2023"، مدعومًا بالتشريعات الثانوية التي وضعتها FCA وبنك إنجلترا. يدرج هذا القانون "أصول التسوية الرقمية" في الأنشطة المالية المنظمة للمرة الأولى.
في نوفمبر 2023، أعلنت FCA عن متطلبات الرقابة على الشركات التي تصدر أو تدير عملات مستقرة مدعومة بالعملات التقليدية. في أبريل 2025، أصدرت الحكومة مسودة استشارة لقانون العملات المشفرة، مع اقتراح إضافة أنشطة خاضعة للتنظيم.
على الرغم من تقدم اللوائح، فقد صرح محافظ البنك المركزي عدة مرات أن عملة مستقرة قد تضعف ثقة الجمهور في العملة المحلية، بل وقد تشكل مخاطر نظامية.
كندا: قانون غامض، التنظيم في طور التشكيل
سرعة تقدم السياسة：★★
السياسة في كندا محافظة نسبياً، وسوق العملات المستقرة المحلي يتطور ببطء. بعد انهيار FTX في ديسمبر 2022، قامت الجهات التنظيمية للأوراق المالية بتشديد السياسات، وأدخلت العملات المستقرة ضمن نطاق تنظيم "الأوراق المالية و/أو المشتقات".
اعتبارًا من عام 2023، أصدرت CSA الوثيقتين SN 21332 و SN 21333، التي وضعت إطارًا تنظيميًا لـ "العملة المستقرة المرتبطة بالعملة القانونية". تطلب من المُصدرين التسجيل كمصدرين للأوراق المالية، وتقديم نشرة أو توقيع تعهد.
في الشهر الماضي، قالت الجهات التنظيمية المصرفية إنها مستعدة لتنظيم عملة مستقرة، وأن إطار العمل التنظيمي قيد الإعداد.
البرازيل: رقابة صارمة على التوجيه
سرعة تقدم السياسة：★
تجاوزت معاملات العملات المشفرة في البرازيل 90% من العملات المستقرة، وتستخدم بشكل رئيسي في المدفوعات عبر الحدود، مما أثار مخاوف من الالتزام بالقوانين. ترى البنك المركزي أن معاملات العملات المستقرة مرتبطة بالتسوق عبر الحدود، وقد تستخدم في التهرب الضريبي أو غسيل الأموال.
في ديسمبر 2024، اقترحت البنك المركزي مسودة قواعد جديدة تهدف إلى إدراج العملات المستقرة في تنظيم العملات الأجنبية، ومنع التحويل إلى محافظ غير خاضعة للسيطرة من الكيانات البرازيلية. الاتجاه العام للتنظيم واضح: مع فرض رقابة صارمة كشرط أساسي، يتم إعطاء الأولوية للحد من المعاملات عالية المخاطر.
على الرغم من تشديد التنظيمات، بدأت البنوك التقليدية في استكشاف طرق الامتثال. تخطط أكبر بنك في البرازيل، إيتاو أونيبانكو، لإطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالريال، وهي تنتظر صدور الإطار التنظيمي.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 20
أعجبني
20
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
RugDocScientist
· 08-18 02:44
لا تتحدثوا، لقد تقصير هونغ كونغ.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeCryer
· 08-18 00:52
لما جاء التنظيم شعرت بالذعر
شاهد النسخة الأصليةرد0
GweiWatcher
· 08-15 07:23
洞悉法规姿势 就看谁先 ادخل مركز了
شاهد النسخة الأصليةرد0
ser_we_are_ngmi
· 08-15 07:20
خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
DaoDeveloper
· 08-15 07:14
من الرائع كيف أن الأطر التنظيمية تتطور إلى بدائل حوكمة متعددة الطبقات بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropHunterZhang
· 08-15 07:09
استغل الجمال، ثم استغل الاتحاد الأوروبي، خداع الناس لتحقيق الربح حتى النهاية!
اتجاهات تنظيم العملات المستقرة العالمية: مقارنة بين سياسات 12 دولة وتحليل التطور
مقارنة شاملة لسياسات تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم: تحليل الوضع في 12 دولة
أصبحت العملات المستقرة بسرعة محور تركيز النظام المالي العالمي. من البحث الساخن على وسائل التواصل الاجتماعي إلى تحول الدائرة المالية التقليدية ، أصبحت العملات المستقرة موضوعا ساخنا في المجتمع. وفي الوقت نفسه، حدث تحول كبير في بيئة السياسات العالمية. في العام الماضي ، حولت العديد من البلدان مواقفها تجاه العملات المستقرة من الحذر إلى الاستقبال: هونغ كونغ على وشك تنفيذ قانون العملات المستقرة ، وتم تنفيذ مشروع قانون MiCA للاتحاد الأوروبي رسميا ، وأقرت الولايات المتحدة قانون العبقرية. تعمل العملات المستقرة على تغيير المشهد النقدي العالمي بهدوء.
ستقوم هذه المقالة بتقديم نظرة شاملة على أحدث التطورات في سياسات تنظيم العملات المستقرة في الدول الرئيسية حول العالم، وتحليل المنطق الداخلي والأهمية الاستراتيجية لهذه التحولات المالية.
نظرة شاملة على وضع تنظيم العملات المستقرة في العالم
تحليل تطور سياسات العملات المستقرة في اثني عشر سوقًا رئيسيًا عالميًا
الولايات المتحدة: اتحادات الولايات تفكك، تخطيط متسابق
سرعة تقدم السياسة：★★★★
تتطور عملة مستقرة في الولايات المتحدة في مسارين متوازيين "فيدرالي + على مستوى الولايات". الحكومة الفيدرالية تسرع من إطار التنظيم الموحد، بينما تتقدم الولايات في التجريب والدفع نحو التنفيذ.
تم اعتماد تشريعات محددة في العديد من الأماكن على مستوى الولاية:
التشريع التنظيمي على المستوى الفيدرالي يتقدم بسرعة:
تم تفعيل "قانون GENIUS" في 19 يوليو 2025. يطالب بحظر إصدار عملة مستقرة ذات عوائد، والإفصاح الشهري عن تكوين الاحتياطي وتدقيقه، ويمكن للجهة المصدرة اختيار الرقابة الفيدرالية أو الحكومية.
تم تمرير مشروع قانون "STABLE" في مجلس النواب، بانتظار تصويت مجلس الشيوخ. المحتوى مشابه إلى حد كبير لمشروع قانون "GENIUS".
الصين: خطة هونغ كونغ تسبق، والبر الرئيسي يراقب
سرعة تقدم السياسات: هونغ كونغ★★★★｜البر الرئيسي★
تشكل الصين نمطًا من "الطليعة + المحلية": هونغ كونغ تؤسس نظامًا ناضجًا لجذب الشركات؛ بينما تظل البر الرئيسي حذرة.
سيدخل قانون "عملة مستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025. أعرب حوالي 50-60 شركة عن نيتها في التقديم، ومن المتوقع إصدار 3-4 تراخيص في الدفعة الأولى. ستربط عملة مستقرة في البداية بالدولار الأمريكي والدولار الهونغ كونغي.
لقد كانت هناك ضغوط طويلة الأمد في البر الرئيسي، ولكن في الآونة الأخيرة تم إرسال إشارات اهتمام من عدة مناطق:
كوريا: تحول في الموقف، تحالف البنوك يسرع من التخطيط
سرعة تقدم السياسة：★★★
كوريا الجنوبية تتحول من "التأمل" إلى "الدخول في السوق". في يونيو، قدم الحزب الحاكم مشروع قانون "الأساسيات الرقمية للأصول"، والذي يهدف إلى السماح للشركات المحلية بإصدار عملة مستقرة.
تقوم ثمانية بنوك رئيسية بتأسيس شركة مشتركة، تخطط لإصدار عملة مستقرة بالوون الكوري. تشمل المؤسسات المشاركة البنك الوطني، بنك شينهان، وستة بنوك محلية أخرى، بالإضافة إلى فرعي سيتي بنك وستاندرد تشارترد الأجنبيين في كوريا. يتم دفع المشروع من قبل البنوك، جمعيات الصناعة، ومكتب الرقابة المالية، ومن المتوقع أن يتم إطلاقه في نهاية هذا العام أو بداية العام المقبل.
تايلاند: سياسة الفتح، تجربة حذرة
سرعة تقدم السياسة：★★★
تتجه سياسة عملة مستقرة في تايلاند تدريجياً من الحذر إلى التجربة المدروسة. في عام 2021، بدأت البنك المركزي في استكشاف التنظيم، حيث اعتبرت عملة مستقرة المرتبطة بالبات الإلكتروني "عملة إلكترونية" تحتاج إلى موافقة؛ بينما لم يتم حظر عملة مستقرة المرتبطة بالعملات الأجنبية ولكنها تحتاج إلى تنظيم إضافي.
تأسيس صندوق رقابي في أغسطس 2024، يسمح لمقدمي الخدمات المحددين بتجربة العملات الرقمية. تسريع توسيع نطاق التجربة في 2025:
الاتحاد الأوروبي: تنظيم موحد، دعم حذر
سرعة تقدم السياسة：★★★★★
يمكن تلخيص موقف الاتحاد الأوروبي بأنه "دعم حذر": تأكيد على إمكانيات العملة المستقرة، مع الحذر من مخاطر الاستقرار المالي وغيرها.
تم إصدار "لوائح سوق الأصول المشفرة" في يونيو 2023 (MiCA)، وسيتم تنفيذ الأحكام المتعلقة بالعملة المستقرة بالكامل في 30 ديسمبر 2024. تنطبق على 27 دولة عضو في الاتحاد الأوروبي و3 دول من المنطقة الاقتصادية الأوروبية.
تضع MiCA شروطًا صارمة لإصدار العملات المستقرة: يجب الحصول على ترخيص من الهيئات التنظيمية للدول الأعضاء، وتأسيس كيان قانوني في الاتحاد الأوروبي. يتم تنظيم العملات المستقرة "الهامة" من قبل الهيئة المصرفية الأوروبية. يجب ألا يتجاوز عدد المعاملات اليومية للعملات المستقرة غير المقومة باليورو في منطقة العملة الواحدة 1,000,000 معاملة أو 200 مليون يورو.
تم إصدار تراخيص MiCA لـ 53 شركة تشفير حتى الآن، بما في ذلك 14 مُصدر عملة مستقرة.
سنغافورة: بدأت مبكرًا، والمعايير عالية
سرعة تقدم السياسات: ★★★★★
تتقدم سنغافورة في تنظيم عملة مستقرة. في عام 2019، تم إصدار "قانون خدمات الدفع"، الذي يحدد تصنيف تعريف مقدمي خدمات الدفع. في أغسطس 2023، تم إطلاق "إطار تنظيم العملة المستقرة" رسميًا، والذي ينطبق على عملات مستقرة أحادية مرتبطة بالدولار السنغافوري أو عملات مجموعة العشرة.
MAS تضع عتبة دخول عالية، والمتطلبات:
تقدمت العديد من المؤسسات بطلبات للحصول على مؤهلات الإصدار، وتُعتبر StraitsX و Paxos كحالات نموذجية رائدة في الامتثال.
الإمارات: الدفع النشط، المسارين المتوازيين
سرعة تقدم السياسة：★★★★★
تتبنى الإمارات العربية المتحدة موقفًا داعمًا ومفتوحًا تجاه العملات المستقرة. في يونيو 2024، سيصدر البنك المركزي "أنظمة خدمات رموز الدفع"، مما يحدد الإطار التنظيمي والتعريفات بشكل واضح.
تتمثل الرقابة في "نظام مزدوج": حيث تتحمل البنك المركزي مسؤولية الرقابة على نطاق الاتحاد، بينما يتمتع مركز دبي المالي الدولي وسوق أبوظبي العالمي كمنطقتين ماليتين حرتين بنظام قانوني واستقلالية في الرقابة.
التعريفات الجديدة للعملة المستقرة واسعة نسبياً، لكنها لا تزال تضع حدوداً: تحظر العملات المستقرة الخوارزمية وعملات الخصوصية، ولا يُسمح بفوائد مرتبطة بمدة الاحتفاظ بالعملة.
في ديسمبر 2024، حصلت عملة AE على الموافقة لتكون أول عملة مستقرة منظمة بالدرهم. في أبريل 2025، أعلنت مؤسسات مثل صندوق أبوظبي السيادي ADQ عن إطلاق عملة مستقرة جديدة مرتبطة بالدرهم.
اليابان: التنظيم يسبق، التنمية تنتظر
سرعة تقدم السياسة：★★★★
تتقدم اليابان في تنظيم عملات مستقرة على مستوى العالم، وذلك بشكل رئيسي من خلال تحسين قانون خدمات الدفع (PSA). تم اعتماد النسخة المعدلة من PSA في يونيو 2022، ودخلت حيز التنفيذ في يونيو 2023، حيث تعرف عملات مستقرة بالتفصيل وتحدد الكيانات المصدرة وتدرج التراخيص المطلوبة.
في مارس 2025، سيتم دفع تعديل قانون خدمات الدفع لعام 2025، لتحسين آلية الإصدار: السماح للعملات المستقرة من نوع الثقة باستخدام ما يصل إلى 50% من الاحتياطيات في أدوات منخفضة المخاطر، مثل سندات الخزانة قصيرة الأجل. إضافة فئة تسجيل خاصة للوسطاء المشفرين، لتقليل عتبة المشاركة في التداولات خارج البورصة.
روسيا: التركيز على التجربة، لا يزال محدود الاستخدام الخارجي
سرعة تقدم السياسة：★★
تحولت موقف روسيا من المعارضة إلى دعم محدود، ويرجع ذلك أساسًا إلى الحاجة إلى التسويات عبر الحدود ونظام مالي مستقل تحت ضغط الجغرافيا السياسية.
في يوليو 2024، أقر البرلمان الفيدرالي مشروعين قانونيين يشرعان تعدين العملات المشفرة، ويسمحان للشركات المعتمدة من البنك المركزي بالتسوية مع الأطراف الأجنبية باستخدام الأصول المشفرة. ولكن لا يزال محظورًا استخدامها كوسيلة للدفع في البلاد.
في مارس 2025، اقترح البنك المركزي خلال فترة تجريبية مدتها 3 سنوات السماح لبعض الأفراد ذوي الثروات العالية والشركات بالاستثمار في الأصول المشفرة.
أعلن مسؤولون في وزارة المالية علنًا أنه ينبغي النظر في إطلاق عملة مستقرة سيادية للدولة، لتتناسب مع اتجاهات تطور نظام المدفوعات العالمي.
المملكة المتحدة: تقدم التنظيم
سرعة تقدم السياسات：★★
تنتقل السياسة البريطانية من تصميم الإطار إلى تنفيذ التشريعات. استنادًا إلى "مشروع قانون الخدمات والأسواق المالية لعام 2023"، مدعومًا بالتشريعات الثانوية التي وضعتها FCA وبنك إنجلترا. يدرج هذا القانون "أصول التسوية الرقمية" في الأنشطة المالية المنظمة للمرة الأولى.
في نوفمبر 2023، أعلنت FCA عن متطلبات الرقابة على الشركات التي تصدر أو تدير عملات مستقرة مدعومة بالعملات التقليدية. في أبريل 2025، أصدرت الحكومة مسودة استشارة لقانون العملات المشفرة، مع اقتراح إضافة أنشطة خاضعة للتنظيم.
على الرغم من تقدم اللوائح، فقد صرح محافظ البنك المركزي عدة مرات أن عملة مستقرة قد تضعف ثقة الجمهور في العملة المحلية، بل وقد تشكل مخاطر نظامية.
كندا: قانون غامض، التنظيم في طور التشكيل
سرعة تقدم السياسة：★★
السياسة في كندا محافظة نسبياً، وسوق العملات المستقرة المحلي يتطور ببطء. بعد انهيار FTX في ديسمبر 2022، قامت الجهات التنظيمية للأوراق المالية بتشديد السياسات، وأدخلت العملات المستقرة ضمن نطاق تنظيم "الأوراق المالية و/أو المشتقات".
اعتبارًا من عام 2023، أصدرت CSA الوثيقتين SN 21332 و SN 21333، التي وضعت إطارًا تنظيميًا لـ "العملة المستقرة المرتبطة بالعملة القانونية". تطلب من المُصدرين التسجيل كمصدرين للأوراق المالية، وتقديم نشرة أو توقيع تعهد.
في الشهر الماضي، قالت الجهات التنظيمية المصرفية إنها مستعدة لتنظيم عملة مستقرة، وأن إطار العمل التنظيمي قيد الإعداد.
البرازيل: رقابة صارمة على التوجيه
سرعة تقدم السياسة：★
تجاوزت معاملات العملات المشفرة في البرازيل 90% من العملات المستقرة، وتستخدم بشكل رئيسي في المدفوعات عبر الحدود، مما أثار مخاوف من الالتزام بالقوانين. ترى البنك المركزي أن معاملات العملات المستقرة مرتبطة بالتسوق عبر الحدود، وقد تستخدم في التهرب الضريبي أو غسيل الأموال.
في ديسمبر 2024، اقترحت البنك المركزي مسودة قواعد جديدة تهدف إلى إدراج العملات المستقرة في تنظيم العملات الأجنبية، ومنع التحويل إلى محافظ غير خاضعة للسيطرة من الكيانات البرازيلية. الاتجاه العام للتنظيم واضح: مع فرض رقابة صارمة كشرط أساسي، يتم إعطاء الأولوية للحد من المعاملات عالية المخاطر.
على الرغم من تشديد التنظيمات، بدأت البنوك التقليدية في استكشاف طرق الامتثال. تخطط أكبر بنك في البرازيل، إيتاو أونيبانكو، لإطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالريال، وهي تنتظر صدور الإطار التنظيمي.