هونغ كونغ تسمح بخدمة تكديس ETF فوري لإثيريوم ، وتأثيرها على سوق العملات الرقمية عميق.
في 7 أبريل 2025، خلال كرنفال Web3 في هونغ كونغ، أصدرت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ مذكرة حول توفير خدمات التكديس من قبل منصات تداول الأصول الافتراضية. وأشارت الجهة التنظيمية إلى أنها تدرك الفوائد المحتملة للتكديس في تعزيز أمان شبكة البلوكشين وتمكين المستثمرين من تحقيق الأرباح.
بعد إصدار النشرة، استجابت شركة هوانشيا للصناديق وشركة بوشي للصناديق بسرعة لإصدار فوري ل ETF الإيثريوم. في 11 أبريل، أعلنت شركة بوشي للصناديق أن ETF الإيثريوم الخاص بها قد تم الموافقة عليه ويمكن أن يتم التكديس بحد أقصى 30% من حيازات الإيثريوم اعتبارًا من 25 أبريل. في 18 أبريل، أعلنت شركة هوانشيا للصناديق أيضًا أنها ستطلق خدمة التكديس ل ETF الإيثريوم الخاص بها.
التكديس هو أحد الميزات الرئيسية لسلاسل الكتل التي تعتمد على إثبات الحصة (PoS). يمكن للمستثمرين تكديس رموز الحوكمة الخاصة بسلسلة الكتل PoS التي يمتلكونها لدى العقد أو منصات التكديس السائلة، للحصول على توزيع أرباح عقد الشبكة. هذا لا يجلب فقط زيادة قيمة الرموز بشكل سلبي، بل يمكن أن يحقق أيضًا دخلًا نشطًا.
بالمقارنة، فإن سلاسل الكتل العامة مثل بيتكوين التي تستخدم آلية إثبات العمل (PoW) لا تحتوي على آلية التكديس، ولا يمكن لمستثمري ETF في بيتكوين الحصول على عوائد إضافية من خلال التكديس.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ على خدمات التكديس لصندوق ETF الخاص بإيثريوم قبل الولايات المتحدة، مما يمثل علامة فارقة في جعل هونغ كونغ مركز Web3 في آسيا. إنه يعكس البحث المتعمق للهيئات التنظيمية في هونغ كونغ حول آليات العائدات على الشبكة، فضلاً عن موقف الحكومة المنفتح تجاه صناعة التشفير. بالنسبة للمستثمرين التقليديين، تعتبر العوائد الفعلية لخدمات تكديس ETF أيضًا محور اهتمام.
تحليل عوائد التكديس لإيثر
تقدم نقاط التكديس الخاصة بـ ETF إثيريوم لشركة Huaxia وشركة Bosera من قبل بورصتي OSL وHashkey. على الرغم من أن خطة التوزيع المحددة لم تُعلن بعد، يمكننا الرجوع إلى حالة عائدات التكديس لـ ETH على السلسلة.
يتطلب آلية التكديس في إثيريوم من العقد تكديس 32 قطعة من ETH. بالإضافة إلى الحصول على مكافآت الكتل، يمكن للعقد أيضًا الحصول على دخل MEV ورسوم المعاملات. يمكن لحاملي العملات العاديين الحصول على حصة من عائدات العقد بشكل غير مباشر من خلال مقدمي الخدمات مثل Lido.
العائد على التكديس = ( مكافأة الكتلة + MEV + Tips) / إجمالي قيمة ETH المكدسة
وفقًا للبيانات، سيكون عائد التكديس السنوي لـ ETH في مايو 2025 بنسبة 3.07%. هذا الرقم انخفض باستمرار من ذروته التي تجاوزت 5% في نوفمبر 2022. تتأثر تغييرات العائد بشكل رئيسي بـ MEV وTips، كما أن ارتفاع عائدات العقد في مايو 2023 بسبب جنون رمز PEPE.
يجب ملاحظة أن دخل MEV و Tips مرتبط فقط بعقدة إنتاج الكتل. في المستقبل، ستكون عوائد التكديس لصناديق ETF من Hua Xia و Bosera مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتشغيل عقد OSL و Hashkey.
مقارنة عوائد التكديس بين ETH و SOL
مقارنةً بسلاسل الكتل الأخرى، فإن معدل عائد التكديس لإيثريوم ليس تنافسيًا. في مايو 2025، بلغ معدل عائد التكديس لـ SOL 8.70%، متجاوزًا بكثير 3.07% لإيثريوم. وهذا أيضًا أدى إلى أن معدل التكديس على السلسلة لـ SOL (67.97%) أعلى بكثير من 28.56%( لإيثريوم.
أحد الأسباب المهمة لانخفاض عائدات التكديس لـ ETH هو اقتراح EIP-1559. يهدف هذا الاقتراح إلى خفض معدل تضخم ETH وتحسين النموذج الاقتصادي. بعد التنفيذ، يتم حرق رسوم الغاز الأساسية، ويحصل العقد فقط على دخل من النصائح، مما يؤدي إلى انخفاض العائد.
بالمقارنة، تتبنى سولانا حلاً وسطًا، حيث يتم حرق 50% من الرسوم الأساسية، و50% والمكافآت تُعطى للعقد. بالإضافة إلى ذلك، مع ارتفاع رسوم الغاز على سلسلة سولانا، يحصل العقد والمكدسون على مزيد من الأرباح. تسعى جميع سلاسل الكتل العامة إلى تحقيق التوازن بين أرباح العقد وآلية الانكماش.
على الرغم من ذلك، فإن خدمة التكديس لصندوق ETF لا تزال توفر الراحة للمستثمرين التقليديين. يمكن الحصول على حوالي 3% من الأرباح الإضافية دون الحاجة إلى عمليات معقدة، وهو تقدم تاريخي في الانتقال من Web2 إلى Web3.
![ما معنى إطلاق هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ لخدمة التكديس لصندوق ETF الفوري لإثيريوم لسوق العملات الرقمية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-341e6bc232e31fa4fe9766aa5c927951.webp(
التأثيرات طويلة الأجل لتكديس ETF ايثر في هونغ كونغ
بالمقارنة مع الولايات المتحدة، فإن هونغ كونغ أسرع في الموافقة على وإطلاق ETF الخاص بإثيريوم. تم الموافقة على إنشائه في أبريل 2024، وفي نهاية أبريل، كانت هناك ثلاثة منتجات قد تم إطلاقها. بينما في الولايات المتحدة، تم الموافقة على ETF الخاص بإثيريوم بعد أربعة أشهر من موافقة ETF الخاص بالبيتكوين، وتم تأجيل إطلاق المنتجات حتى نهاية يوليو.
ومع ذلك، من حيث الحجم، فإن ETF في هونغ كونغ أقل بكثير من نظيرتها في الولايات المتحدة. حتى نهاية عام 2024، بلغ حجم أكبر ETF لعملة إثيريوم في الولايات المتحدة 3.584 مليار دولار، بينما بلغ إجمالي حجم الثلاثة ETFs في هونغ كونغ 63.46 مليون دولار، أي حوالي 1% من الولايات المتحدة.
على الرغم من أن صندوق ETF في هونغ كونغ حصل على ميزة تنافسية من خلال التكديس، إلا أنه لم يحقق نمواً ملحوظاً على المدى القصير. خلال فترة ارتفاع أسعار ETH في مايو، كان هناك تدفق صافي طفيف إلى صندوق ETF في هونغ كونغ، بينما شهد صندوق ETF الأمريكي تدفقاً صافيًا كبيرًا.
قد يكون هذا الظاهرة ناتجة عن الأسباب التالية:
سوق هونغ كونغ يعاني من نقص في السيولة
صعوبة فتح حساب للمستثمرين الدوليين
المستثمرون التقليديون لديهم فهم محدود لمفهوم "التكديس"
لذلك، فإن الموافقة على خدمات التكديس هي سياسة إيجابية طويلة الأجل. مع تعميق التعليم في السوق وتحسين البنية التحتية، من المتوقع أن تظهر آثارها تدريجياً.
![ماذا يعني إطلاق هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ لخدمات التكديس ETF فوري لإيثريوم لسوق العملات الرقمية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3814406a0d32447e5fc023928547bef1.webp(
آفاق إثيريوم في هونغ كونغ وتطور RWA
تتمثل الميزة التنافسية لهونغ كونغ في ETF إثيريوم في ارتباطها الوثيق بتطوير التشفير للأصول المادية RWA). إثيريوم هو أكبر سلسلة عامة من حيث حجم أصول RWA، حيث تمتلك أكثر من 7 مليارات دولار من أصول RWA و120 مليار دولار من أصول العملات المستقرة مما يجعلها جسرًا يربط بين المالية التقليدية وعالم التشفير.
أطلقت هيئة النقد في هونغ كونغ مشروع صندوق Ensemble في أغسطس 2024، لتعزيز تطبيقات التوكنينغ. حتى مايو 2025، تم الانتهاء من العديد من مشاريع الأصول الحقيقية RWA. كما أطلقت شركة 华夏基金 أول صندوق توكنينغ للبيع بالتجزئة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، حيث تكون الأصول الأساسية عبارة عن ودائع قصيرة الأجل بالدولار هونغ كونغ.
يسمح بخدمات التكديس ETF أو له نوايا أعمق. من خلال المشاركة في حوكمة شبكة إثيريوم، تأمل هونغ كونغ في تحقيق مزيد من النفوذ في هذا المسار التنموي الرئيسي RWA. تتمتع العقد الرئيسية للتكديس ETH بتأثير كبير في حوكمة النظام البيئي، ويمكن لهونغ كونغ من خلال خدمات التكديس تعزيز مكانتها في مجتمع إثيريوم، وبالتالي دفع تطوير النظام البيئي RWA بما يتماشى مع القوانين.
الخاتمة
هونغ كونغ في سياسة اختراق بيئة إثيريوم وتخطيط مسار RWA، وضعت أساسًا للتطور المستقبلي. من خلال الموافقة على خدمات التكديس ETF، عززت هونغ كونغ مكانتها كمركز ابتكار Web3 في آسيا، وأظهرت أيضًا رؤية استراتيجية في مجال RWA. مع تنفيذ مشاريع توكنينة الأصول الحقيقية وإصدار الصناديق على السلسلة، أصبحت هونغ كونغ نقطة اتصال رئيسية بين التمويل التقليدي وتقنية البلوكشين. في المستقبل، من المتوقع أن تصبح هونغ كونغ محورًا مهمًا لإصدار الأصول RWA في آسيا، وتداولها، والتوافق معها، مما يخلق المزيد من الممارسات الابتكارية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
RektRecovery
· 08-16 07:38
عرض "الأمن" السطحي النموذجي... نقطة هجوم أخرى تنتظر الانفجار
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropHarvester
· 08-15 17:09
ثور啊 التكديس收益双خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
BrokenYield
· 08-15 08:32
نسبة المخاطرة / المكافأة تبدو غير صحيحة... حد التكديس 30% يعتبر حذرًا جدًا smh
شاهد النسخة الأصليةرد0
CodeSmellHunter
· 08-13 08:12
هذه الخطوة من هونغ كونغ فعلاً قوية
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeAssassin
· 08-13 08:09
واو، هونغ كونغ تتصدر مرة أخرى، هل يمكنك أن تتعلم من الآخرين في سوق الأسهم؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropFatigue
· 08-13 07:53
ادخل مركز ادخل مركز، هونغ كونغ تناديني! لا أقول شيئاً، سأدخل بكل شيء مباشرة.
هونغ كونغ تسمح بالتكديس ETF إيثريوم، وتفتح عصر جديد من RWA
هونغ كونغ تسمح بخدمة تكديس ETF فوري لإثيريوم ، وتأثيرها على سوق العملات الرقمية عميق.
في 7 أبريل 2025، خلال كرنفال Web3 في هونغ كونغ، أصدرت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ مذكرة حول توفير خدمات التكديس من قبل منصات تداول الأصول الافتراضية. وأشارت الجهة التنظيمية إلى أنها تدرك الفوائد المحتملة للتكديس في تعزيز أمان شبكة البلوكشين وتمكين المستثمرين من تحقيق الأرباح.
بعد إصدار النشرة، استجابت شركة هوانشيا للصناديق وشركة بوشي للصناديق بسرعة لإصدار فوري ل ETF الإيثريوم. في 11 أبريل، أعلنت شركة بوشي للصناديق أن ETF الإيثريوم الخاص بها قد تم الموافقة عليه ويمكن أن يتم التكديس بحد أقصى 30% من حيازات الإيثريوم اعتبارًا من 25 أبريل. في 18 أبريل، أعلنت شركة هوانشيا للصناديق أيضًا أنها ستطلق خدمة التكديس ل ETF الإيثريوم الخاص بها.
التكديس هو أحد الميزات الرئيسية لسلاسل الكتل التي تعتمد على إثبات الحصة (PoS). يمكن للمستثمرين تكديس رموز الحوكمة الخاصة بسلسلة الكتل PoS التي يمتلكونها لدى العقد أو منصات التكديس السائلة، للحصول على توزيع أرباح عقد الشبكة. هذا لا يجلب فقط زيادة قيمة الرموز بشكل سلبي، بل يمكن أن يحقق أيضًا دخلًا نشطًا.
بالمقارنة، فإن سلاسل الكتل العامة مثل بيتكوين التي تستخدم آلية إثبات العمل (PoW) لا تحتوي على آلية التكديس، ولا يمكن لمستثمري ETF في بيتكوين الحصول على عوائد إضافية من خلال التكديس.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ على خدمات التكديس لصندوق ETF الخاص بإيثريوم قبل الولايات المتحدة، مما يمثل علامة فارقة في جعل هونغ كونغ مركز Web3 في آسيا. إنه يعكس البحث المتعمق للهيئات التنظيمية في هونغ كونغ حول آليات العائدات على الشبكة، فضلاً عن موقف الحكومة المنفتح تجاه صناعة التشفير. بالنسبة للمستثمرين التقليديين، تعتبر العوائد الفعلية لخدمات تكديس ETF أيضًا محور اهتمام.
تحليل عوائد التكديس لإيثر
تقدم نقاط التكديس الخاصة بـ ETF إثيريوم لشركة Huaxia وشركة Bosera من قبل بورصتي OSL وHashkey. على الرغم من أن خطة التوزيع المحددة لم تُعلن بعد، يمكننا الرجوع إلى حالة عائدات التكديس لـ ETH على السلسلة.
يتطلب آلية التكديس في إثيريوم من العقد تكديس 32 قطعة من ETH. بالإضافة إلى الحصول على مكافآت الكتل، يمكن للعقد أيضًا الحصول على دخل MEV ورسوم المعاملات. يمكن لحاملي العملات العاديين الحصول على حصة من عائدات العقد بشكل غير مباشر من خلال مقدمي الخدمات مثل Lido.
العائد على التكديس = ( مكافأة الكتلة + MEV + Tips) / إجمالي قيمة ETH المكدسة
وفقًا للبيانات، سيكون عائد التكديس السنوي لـ ETH في مايو 2025 بنسبة 3.07%. هذا الرقم انخفض باستمرار من ذروته التي تجاوزت 5% في نوفمبر 2022. تتأثر تغييرات العائد بشكل رئيسي بـ MEV وTips، كما أن ارتفاع عائدات العقد في مايو 2023 بسبب جنون رمز PEPE.
يجب ملاحظة أن دخل MEV و Tips مرتبط فقط بعقدة إنتاج الكتل. في المستقبل، ستكون عوائد التكديس لصناديق ETF من Hua Xia و Bosera مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتشغيل عقد OSL و Hashkey.
مقارنة عوائد التكديس بين ETH و SOL
مقارنةً بسلاسل الكتل الأخرى، فإن معدل عائد التكديس لإيثريوم ليس تنافسيًا. في مايو 2025، بلغ معدل عائد التكديس لـ SOL 8.70%، متجاوزًا بكثير 3.07% لإيثريوم. وهذا أيضًا أدى إلى أن معدل التكديس على السلسلة لـ SOL (67.97%) أعلى بكثير من 28.56%( لإيثريوم.
أحد الأسباب المهمة لانخفاض عائدات التكديس لـ ETH هو اقتراح EIP-1559. يهدف هذا الاقتراح إلى خفض معدل تضخم ETH وتحسين النموذج الاقتصادي. بعد التنفيذ، يتم حرق رسوم الغاز الأساسية، ويحصل العقد فقط على دخل من النصائح، مما يؤدي إلى انخفاض العائد.
بالمقارنة، تتبنى سولانا حلاً وسطًا، حيث يتم حرق 50% من الرسوم الأساسية، و50% والمكافآت تُعطى للعقد. بالإضافة إلى ذلك، مع ارتفاع رسوم الغاز على سلسلة سولانا، يحصل العقد والمكدسون على مزيد من الأرباح. تسعى جميع سلاسل الكتل العامة إلى تحقيق التوازن بين أرباح العقد وآلية الانكماش.
على الرغم من ذلك، فإن خدمة التكديس لصندوق ETF لا تزال توفر الراحة للمستثمرين التقليديين. يمكن الحصول على حوالي 3% من الأرباح الإضافية دون الحاجة إلى عمليات معقدة، وهو تقدم تاريخي في الانتقال من Web2 إلى Web3.
![ما معنى إطلاق هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ لخدمة التكديس لصندوق ETF الفوري لإثيريوم لسوق العملات الرقمية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-341e6bc232e31fa4fe9766aa5c927951.webp(
التأثيرات طويلة الأجل لتكديس ETF ايثر في هونغ كونغ
بالمقارنة مع الولايات المتحدة، فإن هونغ كونغ أسرع في الموافقة على وإطلاق ETF الخاص بإثيريوم. تم الموافقة على إنشائه في أبريل 2024، وفي نهاية أبريل، كانت هناك ثلاثة منتجات قد تم إطلاقها. بينما في الولايات المتحدة، تم الموافقة على ETF الخاص بإثيريوم بعد أربعة أشهر من موافقة ETF الخاص بالبيتكوين، وتم تأجيل إطلاق المنتجات حتى نهاية يوليو.
ومع ذلك، من حيث الحجم، فإن ETF في هونغ كونغ أقل بكثير من نظيرتها في الولايات المتحدة. حتى نهاية عام 2024، بلغ حجم أكبر ETF لعملة إثيريوم في الولايات المتحدة 3.584 مليار دولار، بينما بلغ إجمالي حجم الثلاثة ETFs في هونغ كونغ 63.46 مليون دولار، أي حوالي 1% من الولايات المتحدة.
على الرغم من أن صندوق ETF في هونغ كونغ حصل على ميزة تنافسية من خلال التكديس، إلا أنه لم يحقق نمواً ملحوظاً على المدى القصير. خلال فترة ارتفاع أسعار ETH في مايو، كان هناك تدفق صافي طفيف إلى صندوق ETF في هونغ كونغ، بينما شهد صندوق ETF الأمريكي تدفقاً صافيًا كبيرًا.
قد يكون هذا الظاهرة ناتجة عن الأسباب التالية:
لذلك، فإن الموافقة على خدمات التكديس هي سياسة إيجابية طويلة الأجل. مع تعميق التعليم في السوق وتحسين البنية التحتية، من المتوقع أن تظهر آثارها تدريجياً.
![ماذا يعني إطلاق هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ لخدمات التكديس ETF فوري لإيثريوم لسوق العملات الرقمية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3814406a0d32447e5fc023928547bef1.webp(
آفاق إثيريوم في هونغ كونغ وتطور RWA
تتمثل الميزة التنافسية لهونغ كونغ في ETF إثيريوم في ارتباطها الوثيق بتطوير التشفير للأصول المادية RWA). إثيريوم هو أكبر سلسلة عامة من حيث حجم أصول RWA، حيث تمتلك أكثر من 7 مليارات دولار من أصول RWA و120 مليار دولار من أصول العملات المستقرة مما يجعلها جسرًا يربط بين المالية التقليدية وعالم التشفير.
أطلقت هيئة النقد في هونغ كونغ مشروع صندوق Ensemble في أغسطس 2024، لتعزيز تطبيقات التوكنينغ. حتى مايو 2025، تم الانتهاء من العديد من مشاريع الأصول الحقيقية RWA. كما أطلقت شركة 华夏基金 أول صندوق توكنينغ للبيع بالتجزئة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، حيث تكون الأصول الأساسية عبارة عن ودائع قصيرة الأجل بالدولار هونغ كونغ.
يسمح بخدمات التكديس ETF أو له نوايا أعمق. من خلال المشاركة في حوكمة شبكة إثيريوم، تأمل هونغ كونغ في تحقيق مزيد من النفوذ في هذا المسار التنموي الرئيسي RWA. تتمتع العقد الرئيسية للتكديس ETH بتأثير كبير في حوكمة النظام البيئي، ويمكن لهونغ كونغ من خلال خدمات التكديس تعزيز مكانتها في مجتمع إثيريوم، وبالتالي دفع تطوير النظام البيئي RWA بما يتماشى مع القوانين.
الخاتمة
هونغ كونغ في سياسة اختراق بيئة إثيريوم وتخطيط مسار RWA، وضعت أساسًا للتطور المستقبلي. من خلال الموافقة على خدمات التكديس ETF، عززت هونغ كونغ مكانتها كمركز ابتكار Web3 في آسيا، وأظهرت أيضًا رؤية استراتيجية في مجال RWA. مع تنفيذ مشاريع توكنينة الأصول الحقيقية وإصدار الصناديق على السلسلة، أصبحت هونغ كونغ نقطة اتصال رئيسية بين التمويل التقليدي وتقنية البلوكشين. في المستقبل، من المتوقع أن تصبح هونغ كونغ محورًا مهمًا لإصدار الأصول RWA في آسيا، وتداولها، والتوافق معها، مما يخلق المزيد من الممارسات الابتكارية.