هل الانتعاش في التمويل اللامركزي وشيك؟ Aave قد تقود فصلًا جديدًا في الصناعة

مؤخراً، أشار العديد من الشخصيات المعروفة في الصناعة إلى أن التمويل اللامركزي قد يشهد انتعاشاً قريباً. شارك أحد المحللين مناقشة حول إمكانية انتعاش DeFi 2.0، وتضمنت النقاط الرئيسية ما يلي:

• التمويل اللامركزي في قابلية التوسع، والأمان، وما إلى ذلك تطور بشكل ملحوظ، وقدم تطبيقات مبتكرة مثل توكنات RWA.
• منذ أكتوبر 2023، شهدت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) زيادة تقارب الثلاثة أضعاف، وزيادة مستمرة في حجم التداول في منصات التداول اللامركزية.
• المؤسسات الكبيرة تدخل السوق من خلال توكنيزة الصناديق والعملات المستقرة، مما يظهر زيادة في القبول السائد
• خفض سعر الفائدة يزيد من السيولة، مما يجعل عوائد التمويل اللامركزي أكثر جاذبية
• التمويل اللامركزي 生态更加成熟安全，已为下一轮增长做好准备

في بيئة اقتصادية أوسع، قد تشير خفض أسعار الفائدة إلى نقطة تحول. زيادة أخرى في عرض M2 تشير إلى أن حركة البيتكوين قد تفتح سوق صاعدة. على الرغم من أن خفض أسعار الفائدة بشكل جذري قد يشير إلى ركود اقتصادي، لا تزال هناك مخاوف بشأن الأوضاع الجيوسياسية، لكن الأجواء في السوق حالياً إيجابية. بالنظر إلى تجربة سوق هابطة طويلة، قد تكون تقييمات DeFi الحالية أقل من قيمتها الحقيقية.

سوف نركز أدناه على تحليل الدور المحتمل لـ Aave في انتعاش التمويل اللامركزي.

Aave: هل تستعد للنمو المتفجر؟

لقد ارتفع إجمالي قيمة القفل (TVL) في التمويل اللامركزي (DeFi) بشكل كبير من أدنى مستوى له في عام 2022، حيث زاد بأكثر من الضعف ليصل إلى 77 مليار دولار. ولكن لا يزال إجمالي القيمة المقفلة أقل بنسبة 50% من ذروته في عام 2021، مما يدل على أن تقييم DeFi لا يزال بعيدًا عن ذروته في الدورة الصعودية السابقة.

1. قيادة السوق ونشاطه

Aave هي واحدة من الشركات الرائدة في مجال التمويل اللامركزي، مما يسمح للمستخدمين بإقراض واقتراض العملات المشفرة مباشرة. منذ إطلاقها في عام 2017، اكتسبت Aave زخمًا خلال فترة ازدهار التمويل اللامركزي في عام 2020، حيث استحوذت على أكثر من 50% من سوق إقراض التمويل اللامركزي في السنوات الثلاث الماضية. يعود نجاحها إلى التحديثات المستمرة وإطلاق منتجات جديدة، مثل عملة GHO المستقرة. كما أن خطة "الشراء والتوزيع" تقدم دعمًا لنمو الرموز.

في عام 2024، بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لـ Aave 13 مليار دولار، مما يدل على قوة اعتماد المستخدمين. أدى إطلاق عملة GHO المستقرة إلى زيادة مصادر الإيرادات، في حين أن التوسع إلى سلاسل غير EVM مثل Aptos قد وسع نطاق السوق.

نما الإقراض النشط لـ Aave بشكل ملحوظ، حيث أظهرت البيانات الأخيرة أنه بلغ 7.4 مليار دولار، مما يعزز مكانته الرائدة في سوق الإقراض اللامركزي. ويعزى ذلك إلى التعديلات في الاقتصاديات الرمزية، التي قللت من ضغط التضخم وزادت من توزيع العوائد للمراهنين.

2. تقدير منخفض وإمكانية تراكم

على الرغم من أن Aave تتمتع بمكانة بارزة، إلا أن تقييمها لا يزال منخفضًا. منذ عدة أشهر، أشار تحليل إلى أن سعر Aave مقارنة بتكاليفه هو 2.8 مرة، مع إيرادات سنوية قدرها 240 مليون دولار. تم تداول 93% من الرموز، مما يعني أن الضغط على البيع في المستقبل سيكون ضئيلًا. بعد 2.5 سنة من التماسك، قد يشهد Aave انتعاشًا، ويصبح أحد الأصول الجذابة للتراكم على المدى الطويل.

3. اهتمام المؤسسات

Aave Arc هو منتج DeFi مرخص مصمم خصيصًا للهيئات التنظيمية، وقد استخدمه حتى الآن أكثر من 30 مؤسسة، بما في ذلك CoinShares و Wintermute. يهدف Aave Arc إلى تلبية متطلبات التنظيم مع توفير فرص عائد مرتفع للمؤسسات المالية التقليدية.

أدرج بيرنشتاين Aave في محفظته من الأصول الرقمية، بدلاً من GMX وSynthetix. مع احتمال خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، أصبحت العوائد المرتفعة في التمويل اللامركزي أكثر جاذبية مقارنة بالاستثمارات التقليدية.

قد يؤدي إطلاق ETF الإيثيريوم هذا العام إلى تدفق كبير من الأموال إلى التمويل اللامركزي، ومن المتوقع أن تستفيد Aave كقائدة في سوق الإقراض الإيثيريوم.

4. ميزة تنافسية

بالمقارنة مع المنافسين، فإن القدرة متعددة السلاسل والدعم الواسع للأصول من Aave هي ميزتها. تعمل Aave على عدة شبكات مثل Polygon وAvalanche، مما يتيح لها تغطية واسعة، وتكاليف منخفضة، وسرعة عالية. بالإضافة إلى ذلك، تدعم Aave أنواعاً متنوعة من الضمانات، من العملات المشفرة إلى الأصول المرمزة. كما أن ميزات مثل القروض الفورية وGHO المستقرة تساعد في الحفاظ على ريادتها في السوق.

5. المحفزات القادمة

تهدف مقترحات استراتيجية Aave 2030 إلى توسيع البروتوكول وإدخال ميزات جديدة:

1. توسيع متعدد السلاسل: دعم سلاسل غير EVM، بناء منصة التمويل اللامركزي عبر السلاسل
2. ترقية Aave V4: دمج الأصول الحقيقية في العالم، وزيادة كفاءة رأس المال، وتحسين الحوكمة
3. نموذج الأموال النشطة: تحديد ميزانية وأهداف واضحة لخطة 2030

تهدف Aave إلى إنشاء نظام بيئي مستدام ومتعدد السلاسل ومتوافق مع اللوائح للتمويل اللامركزي بحلول عام 2030، لخدمة المستخدمين الأفراد والمؤسسات.

عوامل الصعود

• السيطرة على 67% من سوق الإقراض اللامركزي، إدارة 74 مليار دولار من القروض النشطة
• نشط في عدة سلاسل كتل، يخطط لمزيد من التوسع
• عملة GHO المستقرة حققت نموًا، مما زاد من إيرادات المنصة
• Aave Arc تجذب المستثمرين المؤسسيين للمشاركة
• قد يؤدي صندوق تداول الإيثريوم (ETH ETF) وتخفيض أسعار الفائدة إلى تدفق المزيد من الأموال.

عوامل الهبوط

• تركز حصة السوق، تواجه مخاطر تقنية وتنظيمية
• قد يؤثر تباطؤ نمو GHO أو زيادة المنافسة على الإيرادات
• الركود الاقتصادي العالمي قد يحد من أنشطة التمويل اللامركزي
• زيادة المخاطر الجيوسياسية تزيد من عدم اليقين
• لا يزال تشديد الرقابة تهديدًا محتملاً، ويجب متابعة التغيرات السياسية عن كثب