تحليل سوق العملات الرقمية في مارس: اختراق ضباب حرب التعريفات، بيتكوين مرجح أن يحقق انعكاسًا في الربع الثاني
أدت حرب الرسوم التي أطلقها ترامب إلى فوضى وقلق في السوق، بالإضافة إلى انتعاش توقعات التضخم في الولايات المتحدة، مما عزز توقعات السوق بأن الاقتصاد الأمريكي قد يقع في "ركود" أو حتى "انكماش". لقد كان لذلك تأثير سلبي كبير على الأصول ذات المخاطر العالية.
هذا التوقع أثر على تقييمات الأسهم الأمريكية التي كانت مرتفعة لمدة عامين متتاليين، ومن ثم انتقل إلى سوق العملات الرقمية من خلال ETF بيتكوين.
تسبب بيع المستثمرين قصيري الأجل لبيتكوين في أكبر خسارة خلال هذا الدورة، حيث تم الانتهاء مبدئيًا من تسعير بيتكوين الأخير. وعاد حاملو المدى الطويل من "التقليص" إلى "الزيادة"، مما دعم بعض ضغط البيع، مما أدى إلى الوصول إلى توازن جديد حول 82000 دولار. ومع ذلك، لا يزال السوق ضعيفًا، ولا تزال خسائر المستثمرين قصيري الأجل مرتفعة. إذا أدت تقلبات سوق الأسهم الأمريكية إلى بيع كبير لتمويل صندوق ETF الخاص ببيتكوين، فمن المحتمل أن ينضم المستثمرون قصيرو الأجل إلى صفوف البيع، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار أكثر.
لقد أكمل سوق الأسهم الأمريكية حاليًا تصحيحًا متوسطًا، لكن الاتجاه المستقبلي لا يزال يعتمد على مدى تأثير نقطة الانفجار في حرب التعريفات في 2 أبريل، بالإضافة إلى ما إذا كانت بيانات التوظيف في مارس ستظهر تدهورًا ملحوظًا. إذا كانت هذان العاملان أسوأ من المتوقع، سيظل السوق يواجه ضغوطًا هبوطية.
مع الانخفاض الكبير في السوق، حقق سوق الأسهم الأمريكية وبيتكوين تعديلات ملحوظة، كما تم تحرير مشاعر الذعر إلى حد كبير.
نحن نعتقد أنه مع تلاشي تأثير الحرب التجارية تدريجيًا، وتشكيل التوقعات بإعادة الفيدرالي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة، فإن حدوث تحول في سوق بيتكوين في الربع الثاني هو حدث ذو احتمالية كبيرة.
الاقتصاد الكلي: بيانات الاقتصاد والتوظيف تعزز توقعات "الركود التضخمي" وحتى "الركود"، الأسهم الأمريكية تنخفض بشكل حاد
"صفقة ترامب 2.0" توقفت، وعادت الأسهم الأمريكية بشكل أساسي إلى نقطة البداية في 6 نوفمبر 2024، يوم فوز ترامب. تم تأسيس إطار الحكم الجديد للصفقات في نهاية فبراير، واستمر شهر مارس بأكمله في التركيز على مجموعة متنوعة من البيانات الاقتصادية والعمالة وأسعار الفائدة ضمن هذا الإطار.
إطار الحكم هذا هو لعبة بين احتمال أن تؤدي سياسة التعريفات الجمركية لترامب إلى "ركود اقتصادي" أو حتى "انكماش اقتصادي" وبين الاختيار بين سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي في إعطاء الأولوية للحفاظ على الوظائف أو إعطاء الأولوية لخفض التضخم.
في 7 مارس، أصدرت إدارة الإحصاءات العمالية الأمريكية بيانات التوظيف لشهر فبراير: زاد عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 151,000، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 170,000، مما يدل على تباطؤ في نمو التوظيف، ولكنه لا يزال قويًا نسبيًا. ارتفع معدل البطالة من 4.0% في يناير إلى 4.1%، مما يشير إلى استرخاء طفيف في سوق العمل. زادت الأجور بالساعة بمعدل 0.3% على أساس شهري و4.0% على أساس سنوي، وهو أعلى من معدل التضخم، مما يدل على تحسن الأجور الحقيقية، ولكن قد يشكل ضغطًا على التضخم.
هذا الأداء "معقول" لبيانات التوظيف قد خفف جزئيًا من القلق بشأن بدء الركود الاقتصادي، حيث تراجعت الأسهم الأمريكية ثم ارتفعت. ومع ذلك، لا تزال المخاوف قائمة، حيث جاءت بيانات التوظيف أقل من المتوقع وارتفعت معدلات البطالة.
في 12 مارس، أصدرت وزارة العمل الأمريكية بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI): سجل مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي زيادة بنسبة 0.2% على أساس شهري في فبراير وزيادة بنسبة 2.8% على أساس سنوي، وهو ما يمثل انخفاضًا طفيفًا عن 3.0% في يناير. وسجل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (باستثناء المواد الغذائية والطاقة) زيادة بنسبة 0.2% على أساس شهري وزيادة بنسبة 3.1% على أساس سنوي، مما يدل على تراجع التضخم، ولكن التضخم الأساسي لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
بيانات PCE التي تهتم بها الاحتياطي الفيدرالي تم إصدارها في 28: أظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الإجمالي لشهر فبراير زيادة شهرية بنسبة 0.3% وزيادة سنوية بنسبة 2.5%; وزاد مؤشر PCE الأساسي بنسبة 0.4% شهريًا وزيادة سنوية بنسبة 2.8%، مما يعكس أن مسار التضخم في انخفاضه يواجه عقبات، والمقياس الأساسي ذو لزوجة قوية.
تشير بيانات PCE إلى أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الإجمالية قد ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري في فبراير، وبنسبة 2.5% على أساس سنوي، وهو أعلى من 2.5% في يناير؛ وارتفع PCE الأساسي بنسبة 0.4% على أساس شهري، وبنسبة 2.79% على أساس سنوي، وهو أعلى من 2.66% في يناير.
على الرغم من أن النسبة المئوية صغيرة جدًا، إلا أن كل من CPI و PCE يشيران إلى أن نمو الأسعار قد بدأ في الانتعاش، مما يعني أن هدف الاحتياطي الفيدرالي في خفض التضخم يواجه تحديات خطيرة.
في يومي 18 و19، وبعد اجتماع لجنة السياسة النقدية الذي استمر يومين، أعلنت الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على سعر الفائدة الفيدرالية عند 4.25-4.50% دون تغيير، مما يعني توقفه عن خفض الأسعار للمرة الثانية على التوالي. وأشارت البيان إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بثبات، وسوق العمل متين، ولكن التضخم لا يزال مرتفعًا بعض الشيء، خاصةً في ظل تأثير سياسات ترامب، مما يزيد من عدم اليقين في آفاق الاقتصاد. هذه هي المرة الأولى التي يوضح فيها الاحتياطي الفيدرالي أن سياسة التعريفات قد تؤثر على تباطؤ الاقتصاد، لكن خطر الركود "قد ارتفع لكنه ليس مرتفعًا بعد".
قد يكون ذلك من أجل حماية سوق الأسهم الأمريكية الذي يعاني من القلق، حيث صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم قد يتأخر في العودة إلى هدف 2% بسبب السياسات مثل الرسوم الجمركية، وأشار إلى أنه سيتدخل لخفض أسعار الفائدة إذا ساء سوق العمل. كخطوة استباقية للتعامل مع تأثير الرسوم الجمركية، قام الاحتياطي الفيدرالي بتقليص الحد الأقصى لتخفيض حيازته من السندات الأمريكية من 25 مليار دولار شهريًا إلى 5 مليار دولار شهريًا.
أدت تصريحات "المتساهلة" النسبية للاحتياطي الفيدرالي إلى تعزيز السوق، مما دفع المؤشرات الثلاثة الرئيسية إلى الانتعاش بشكل كبير. وبحلول نهاية الشهر، رفع السوق توقعاته لخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2025. كما توقعت إحدى شركات الاستثمار أن يتم إجراء ثلاث خفضات في أسعار الفائدة هذا العام.
في 28 من الشهر، أصدرت جامعة ميتشيغان القيمة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك لشهر مارس، حيث انخفض من 64.7 في فبراير إلى 57، مما يمثل تراجعًا عن القيمة الأولية البالغة 57.9، وكان أقل من التوقعات. يتوقع المستهلكون أن يكون معدل التضخم السنوي في السنوات الخمس إلى العشر المقبلة 4.1%، وهو أعلى معدل منذ فبراير 1993، مرتفعًا من القيمة الأولية البالغة 3.9%. أما توقعات معدل التضخم للعام المقبل فهي 5%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2022.
مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميتشيغان هو بيانات ذات طابع ذاتي، لكنه يعكس تمامًا انخفاض ثقة المستهلك النهائي. في نفس اليوم، أظهر نموذج من أحد البنوك الاحتياطية الفيدرالية أن تقدير معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الفعلي في الولايات المتحدة للربع الأول حتى 28 هو -2.8%. تتناغم هذه القيمة مع مؤشر ثقة المستهلك، كما كان في فبراير، حيث استجابت المؤشرات الثلاثة الكبرى بانخفاض كبير، وارتفع مؤشر VIX بنسبة 11.9% في يوم واحد.
فيما يتعلق بسياسة التعريفات الجمركية لترمب، كان هذا الشهر مليئًا بالتقلبات. حتى نهاية مارس، تم تنفيذ الرسوم الجمركية ضد كندا والمكسيك والصين وكذلك ضد منتجات الفولاذ والألمنيوم.
ابتداءً من 2 أبريل، ستفرض الولايات المتحدة رسماً جمركياً بنسبة 25٪ على جميع السيارات المستوردة، بما في ذلك أنواع المركبات مثل السيارات الشخصية والشاحنات الخفيفة. سيتم أيضاً فرض رسم جمركي بنسبة 25٪ على الأجزاء الأساسية للسيارات (مثل المحركات وناقل الحركة والأنظمة الكهربائية)، على أن يكون تاريخ دخولها حيز التنفيذ في موعد لا يتجاوز 3 مايو.
ما زال الأمر معلقًا بشأن فرض "تعريفات متساوية" على الدول الرئيسية ذات العجز التجاري، وستصدر القائمة المحددة في 2 أبريل. يُنظر إلى 2 أبريل حاليًا على أنه أكبر يوم يثير اهتمام السوق في حرب التعريفات.
في ظل المخاوف من عدم اليقين حول الرسوم الجمركية و"الركود الاقتصادي" وحتى "الركود الاقتصادي"، استمرت الأموال في مغادرة سوق الأسهم في مارس، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز بنسبة 8.21% و5.75% و4.20% على التوالي، متجاوزة أو قريبة من تجاوز المتوسط المتحرك لمدة 250 يومًا، محققة تصحيحًا تقنيًا متوسط الشدة.
تدفق أموال الملاذ الآمن إلى السندات الأمريكية، مما دفع عائدات السندات الأمريكية لمدة عامين إلى الانخفاض بمقدار 1.15% خلال الشهر. انخفضت عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات بنسبة 0.45%، ولكن مع توقعات التضخم، تراجعت توقعات الأموال طويلة الأجل للنمو الاقتصادي طويل الأمد إلى مستوى نمو سالب.
تلقى الذهب، كملاذ آمن آخر للأموال الرئيسية، اهتمامًا كبيرًا، حيث تجاوز سعر الذهب في لندن 3000 يوان رسميًا هذا الشهر، حيث ارتفع بنسبة 8.51% في شهر واحد ليصل إلى 3123.97 دولار/أونصة.
تتراجع ثقة المستهلك، وتزداد توقعات التضخم، ويتضاءل التفاؤل بشأن نمو الاقتصاد الأمريكي، بل ويعاني من القلق من أن الحرب التجارية غير المنضبطة والمتقلبة قد تدفع الاقتصاد الأمريكي إلى "ركود" و"تضخم". عدم اليقين بشأن رسوم ترامب هو المتغير الأكبر، وهذا المتغير يدفع الاقتصاد الأمريكي وثقة المستهلك نحو التدهور، مما يدفع السوق نحو تداولات "ركود" و"تضخم". مع تصريحات الاحتياطي الفيدرالي "المتعاطفة" نسبياً، بدأ السوق في المراهنة على تدخل الاحتياطي الفيدرالي لتخفيض أسعار الفائدة في يونيو، ومع تراجع الأسهم الأمريكية، ارتفع عدد مرات التخفيض من مرتين إلى ثلاث مرات. قد تُؤجل مشكلة التضخم مؤقتاً، لكنها لم تختفِ بل قد تتفاقم مع الحرب التجارية. تأثير الحرب التجارية لن يظهر إلا بعد أن تتضح الأمور.
الأصول الرقمية: تعمل في قناة هابطة، وقد تنخفض الأسعار بشكل متطرف إلى 73000 دولار
تسيطر مخاوف وتوترات المتداولين على تقلبات سوق رأس المال في مارس، حيث استقر البيتكوين نسبيًا في مارس بسبب الانخفاض الكبير في نهاية فبراير، لكنه افتقر إلى الزخم في التعافي، وسجل في النهاية انخفاضًا شهريًا بنسبة 2.09%.
في مارس، افتتحت بيتكوين عند 84297.74 دولار، وانتهت عند 82534.32 دولار، وأعلى سعر كان 95128.88، وأدنى سعر 76555.00، ونسبة التذبذب 22.03%، وحجم التداول نما قليلاً مقارنة بالشهر الماضي.
من حيث الوقت، بعد الانخفاض الكبير في نهاية فبراير، بدأ بيتكوين في الأسبوعين الثاني والثالث من مارس انتعاشًا تقنيًا، لكن قوة الانتعاش كانت ضعيفة، حيث بلغت أقصى ارتفاع من القاع 16% فقط. بعد ذلك، في الأسبوع التالي ومع تكرار الفوضى في سياسة الضرائب الأمريكية، وانخفاض بيانات التضخم، وخاصة بيانات ثقة المستهلك، انخفض بيتكوين مع تقلبات الأسهم الأمريكية، وسجل في النهاية انخفاضًا شهريًا.
من الناحية الفنية، كان السعر في قناة هبوطية منذ فبراير، وأسفل خط الاتجاه الصاعد الأول في هذه الدورة. ومنذ بداية الشهر، تراجعت الحماسة التجارية بشكل حاد، وانخفض حجم التداول أسبوعياً. قضى معظم الوقت تحت خط الـ 200 يوم، وفي 11 مارس، لمس خط الـ 365 يوم لفترة قصيرة.
على الرغم من أن البورصات المركزية قد أظهرت تدفقًا خارجيًا لبيتكوين خلال الشهر الكامل، إلا أن قناة ETF لبيتكوين شهدت دخول كميات صغيرة من الأموال، إلا أنه في ظل الضغوط في سوق الأسهم الأمريكية، لا يزال من الصعب على بيتكوين، كأصل عالي المخاطر، جذب القوة الشرائية.
على المستوى السياسي، هناك العديد من الأخبار الجيدة هذا الشهر.
في 6 مارس، وقع الرئيس الأمريكي أمرًا تنفيذيًا لإنشاء "احتياطي البيتكوين الاستراتيجي" (Strategic Bitcoin Reserve, SBR)، حيث سيتم إدراج حوالي 200,000 بيتكوين تم مصادرتها سابقًا من قبل الحكومة الفيدرالية في الاحتياطي، وتم التأكيد على أنه لن يتم بيع هذه الأصول خلال السنوات الأربع القادمة. في الوقت نفسه، اقترحت الأمر إنشاء مستودع يتكون من أصول رقمية غير البيتكوين، بهدف تعزيز مكانة الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي من خلال تنويع الأصول. هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها إدارة البيتكوين كأصل وطني دائم من قبل الحكومة الأمريكية، مما يرمز إلى تأكيد مكانته كـ"ذهب رقمي". على الرغم من أن الأمر التنفيذي ليس تشريعيًا، إلا أنه وضع الأساس للسياسات اللاحقة.
في 7 مارس، بعد يوم من توقيع الأمر التنفيذي، تم عقد قمة البيت الأبيض للتشفير، حيث تم دعوة العديد من رجال الصناعة ورجال المال للمشاركة، لمناقشة تنظيم صناعة التشفير، وسياسات الاحتياطي، واتجاهات التنمية المستقبلية. وقد أطلقت هذه القمة المزيد من الإشارات على دعم الحكومة الأمريكية للابتكار في مجال التشفير.
في 29 مارس، أصدرت شركة التأمين الفيدرالي على الودائع (FDIC) إرشادات توضح إجراءات الامتثال لمشاركة البنوك في الأنشطة المتعلقة بالتشفير. يوفر مسارًا واضحًا للمؤسسات المالية التقليدية للاندماج في سوق العملات الرقمية، مما يساعد البنوك على الدخول في خدمات الأصول المشفرة.
في نفس اليوم، تم العفو عن ثلاثة من المؤسسين المشاركين لأحد بورصات العملات الرقمية.
على مستوى الولايات، في 6 مارس، اقترحت تكساس إنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين على مستوى الولاية، وقد دخل في مرحلة "إشعار النوايا" في الإجراءات التشريعية، وعادة ما تشير هذه الخطوة إلى احتمال كبير لتمرير القانون. في 31 مارس، قدمت الجمعية التشريعية في كاليفورنيا رسميًا مشروع قانون "حقوق البيتكوين"، والذي يهدف إلى تحديد الحقوق القانونية والاستخدامات الخاصة بالبيتكوين داخل الولاية.
كما هو موضح أعلاه، تشير جميع هذه العوامل إلى أن بيتكوين والأصول الرقمية بدأت تتجذر بشكل فعلي في الولايات المتحدة. هذه السياسات واللوائح تحتاج إلى وقت لتصبح فعالة، لكنها بلا شك تمهد الطريق لخلق "عاصمة التشفير" في الولايات المتحدة.
ومع ذلك، فإن المخاوف من "الركود التضخمي" و"التضخم" هي التي تهيمن على السوق، حيث يختار المتداولون الذين يتجنبون المخاطر ويقومون بعمليات قتل التقييم تجاهل هذه الفوائد على المدى الطويل، مما أدى إلى انخفاض سعر بيتكوين على المدى القصير.
ربما بسبب الدعم الإيجابي على المدى الطويل، مقارنة بالأسهم الأمريكية التي عادت بالفعل إلى مستوى 6 نوفمبر، لا يزال بيتكوين في وضع قوي. سعر الإغلاق لهذا الشهر هو 82378.98 دولار، لا يزال أعلى من 70553 دولار في 5 نوفمبر.
نظرًا لنقص السيولة، إذا كانت التعريفات الجمركية أعلى من المتوقع أو تم إصدار بيانات أسوأ من التوظيف والاقتصاد، فلا يمكن استبعاد أن بيتكوين ستفقد جميع مكاسبها وتصل إلى 70000-73000 دولار. لكن هذا سيحدث فقط في حالة حدوث تدهور يفوق التوقعات في التعريفات أو بيانات التوظيف. إذا تمكنت الأسهم الأمريكية في 2 أبريل من الاستقرار تدريجيًا بعد إطلاق "يوم التحرير" حيث تم الإفراج عن تأثير التعريفات الجمركية السلبية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
3
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
PanicSeller69
· 08-11 01:18
على أي حال، لقد قمت بشراء الانخفاض.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NftPhilanthropist
· 08-11 01:16
آه نعم... يوم آخر من أيادٍ ضعيفة لا تفهم القيمة التجديدية الحقيقية
بيتكوين تعيد تشكيل التسعير تحت غمامة حرب التعريفات قد تكون هناك فرصة للتحول في الربع الثاني
تحليل سوق العملات الرقمية في مارس: اختراق ضباب حرب التعريفات، بيتكوين مرجح أن يحقق انعكاسًا في الربع الثاني
أدت حرب الرسوم التي أطلقها ترامب إلى فوضى وقلق في السوق، بالإضافة إلى انتعاش توقعات التضخم في الولايات المتحدة، مما عزز توقعات السوق بأن الاقتصاد الأمريكي قد يقع في "ركود" أو حتى "انكماش". لقد كان لذلك تأثير سلبي كبير على الأصول ذات المخاطر العالية.
هذا التوقع أثر على تقييمات الأسهم الأمريكية التي كانت مرتفعة لمدة عامين متتاليين، ومن ثم انتقل إلى سوق العملات الرقمية من خلال ETF بيتكوين.
تسبب بيع المستثمرين قصيري الأجل لبيتكوين في أكبر خسارة خلال هذا الدورة، حيث تم الانتهاء مبدئيًا من تسعير بيتكوين الأخير. وعاد حاملو المدى الطويل من "التقليص" إلى "الزيادة"، مما دعم بعض ضغط البيع، مما أدى إلى الوصول إلى توازن جديد حول 82000 دولار. ومع ذلك، لا يزال السوق ضعيفًا، ولا تزال خسائر المستثمرين قصيري الأجل مرتفعة. إذا أدت تقلبات سوق الأسهم الأمريكية إلى بيع كبير لتمويل صندوق ETF الخاص ببيتكوين، فمن المحتمل أن ينضم المستثمرون قصيرو الأجل إلى صفوف البيع، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار أكثر.
لقد أكمل سوق الأسهم الأمريكية حاليًا تصحيحًا متوسطًا، لكن الاتجاه المستقبلي لا يزال يعتمد على مدى تأثير نقطة الانفجار في حرب التعريفات في 2 أبريل، بالإضافة إلى ما إذا كانت بيانات التوظيف في مارس ستظهر تدهورًا ملحوظًا. إذا كانت هذان العاملان أسوأ من المتوقع، سيظل السوق يواجه ضغوطًا هبوطية.
مع الانخفاض الكبير في السوق، حقق سوق الأسهم الأمريكية وبيتكوين تعديلات ملحوظة، كما تم تحرير مشاعر الذعر إلى حد كبير.
نحن نعتقد أنه مع تلاشي تأثير الحرب التجارية تدريجيًا، وتشكيل التوقعات بإعادة الفيدرالي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة، فإن حدوث تحول في سوق بيتكوين في الربع الثاني هو حدث ذو احتمالية كبيرة.
الاقتصاد الكلي: بيانات الاقتصاد والتوظيف تعزز توقعات "الركود التضخمي" وحتى "الركود"، الأسهم الأمريكية تنخفض بشكل حاد
"صفقة ترامب 2.0" توقفت، وعادت الأسهم الأمريكية بشكل أساسي إلى نقطة البداية في 6 نوفمبر 2024، يوم فوز ترامب. تم تأسيس إطار الحكم الجديد للصفقات في نهاية فبراير، واستمر شهر مارس بأكمله في التركيز على مجموعة متنوعة من البيانات الاقتصادية والعمالة وأسعار الفائدة ضمن هذا الإطار.
إطار الحكم هذا هو لعبة بين احتمال أن تؤدي سياسة التعريفات الجمركية لترامب إلى "ركود اقتصادي" أو حتى "انكماش اقتصادي" وبين الاختيار بين سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي في إعطاء الأولوية للحفاظ على الوظائف أو إعطاء الأولوية لخفض التضخم.
في 7 مارس، أصدرت إدارة الإحصاءات العمالية الأمريكية بيانات التوظيف لشهر فبراير: زاد عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 151,000، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 170,000، مما يدل على تباطؤ في نمو التوظيف، ولكنه لا يزال قويًا نسبيًا. ارتفع معدل البطالة من 4.0% في يناير إلى 4.1%، مما يشير إلى استرخاء طفيف في سوق العمل. زادت الأجور بالساعة بمعدل 0.3% على أساس شهري و4.0% على أساس سنوي، وهو أعلى من معدل التضخم، مما يدل على تحسن الأجور الحقيقية، ولكن قد يشكل ضغطًا على التضخم.
هذا الأداء "معقول" لبيانات التوظيف قد خفف جزئيًا من القلق بشأن بدء الركود الاقتصادي، حيث تراجعت الأسهم الأمريكية ثم ارتفعت. ومع ذلك، لا تزال المخاوف قائمة، حيث جاءت بيانات التوظيف أقل من المتوقع وارتفعت معدلات البطالة.
في 12 مارس، أصدرت وزارة العمل الأمريكية بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI): سجل مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي زيادة بنسبة 0.2% على أساس شهري في فبراير وزيادة بنسبة 2.8% على أساس سنوي، وهو ما يمثل انخفاضًا طفيفًا عن 3.0% في يناير. وسجل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (باستثناء المواد الغذائية والطاقة) زيادة بنسبة 0.2% على أساس شهري وزيادة بنسبة 3.1% على أساس سنوي، مما يدل على تراجع التضخم، ولكن التضخم الأساسي لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
بيانات PCE التي تهتم بها الاحتياطي الفيدرالي تم إصدارها في 28: أظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الإجمالي لشهر فبراير زيادة شهرية بنسبة 0.3% وزيادة سنوية بنسبة 2.5%; وزاد مؤشر PCE الأساسي بنسبة 0.4% شهريًا وزيادة سنوية بنسبة 2.8%، مما يعكس أن مسار التضخم في انخفاضه يواجه عقبات، والمقياس الأساسي ذو لزوجة قوية.
تشير بيانات PCE إلى أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الإجمالية قد ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري في فبراير، وبنسبة 2.5% على أساس سنوي، وهو أعلى من 2.5% في يناير؛ وارتفع PCE الأساسي بنسبة 0.4% على أساس شهري، وبنسبة 2.79% على أساس سنوي، وهو أعلى من 2.66% في يناير.
على الرغم من أن النسبة المئوية صغيرة جدًا، إلا أن كل من CPI و PCE يشيران إلى أن نمو الأسعار قد بدأ في الانتعاش، مما يعني أن هدف الاحتياطي الفيدرالي في خفض التضخم يواجه تحديات خطيرة.
في يومي 18 و19، وبعد اجتماع لجنة السياسة النقدية الذي استمر يومين، أعلنت الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على سعر الفائدة الفيدرالية عند 4.25-4.50% دون تغيير، مما يعني توقفه عن خفض الأسعار للمرة الثانية على التوالي. وأشارت البيان إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بثبات، وسوق العمل متين، ولكن التضخم لا يزال مرتفعًا بعض الشيء، خاصةً في ظل تأثير سياسات ترامب، مما يزيد من عدم اليقين في آفاق الاقتصاد. هذه هي المرة الأولى التي يوضح فيها الاحتياطي الفيدرالي أن سياسة التعريفات قد تؤثر على تباطؤ الاقتصاد، لكن خطر الركود "قد ارتفع لكنه ليس مرتفعًا بعد".
قد يكون ذلك من أجل حماية سوق الأسهم الأمريكية الذي يعاني من القلق، حيث صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم قد يتأخر في العودة إلى هدف 2% بسبب السياسات مثل الرسوم الجمركية، وأشار إلى أنه سيتدخل لخفض أسعار الفائدة إذا ساء سوق العمل. كخطوة استباقية للتعامل مع تأثير الرسوم الجمركية، قام الاحتياطي الفيدرالي بتقليص الحد الأقصى لتخفيض حيازته من السندات الأمريكية من 25 مليار دولار شهريًا إلى 5 مليار دولار شهريًا.
أدت تصريحات "المتساهلة" النسبية للاحتياطي الفيدرالي إلى تعزيز السوق، مما دفع المؤشرات الثلاثة الرئيسية إلى الانتعاش بشكل كبير. وبحلول نهاية الشهر، رفع السوق توقعاته لخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2025. كما توقعت إحدى شركات الاستثمار أن يتم إجراء ثلاث خفضات في أسعار الفائدة هذا العام.
في 28 من الشهر، أصدرت جامعة ميتشيغان القيمة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك لشهر مارس، حيث انخفض من 64.7 في فبراير إلى 57، مما يمثل تراجعًا عن القيمة الأولية البالغة 57.9، وكان أقل من التوقعات. يتوقع المستهلكون أن يكون معدل التضخم السنوي في السنوات الخمس إلى العشر المقبلة 4.1%، وهو أعلى معدل منذ فبراير 1993، مرتفعًا من القيمة الأولية البالغة 3.9%. أما توقعات معدل التضخم للعام المقبل فهي 5%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2022.
مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميتشيغان هو بيانات ذات طابع ذاتي، لكنه يعكس تمامًا انخفاض ثقة المستهلك النهائي. في نفس اليوم، أظهر نموذج من أحد البنوك الاحتياطية الفيدرالية أن تقدير معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الفعلي في الولايات المتحدة للربع الأول حتى 28 هو -2.8%. تتناغم هذه القيمة مع مؤشر ثقة المستهلك، كما كان في فبراير، حيث استجابت المؤشرات الثلاثة الكبرى بانخفاض كبير، وارتفع مؤشر VIX بنسبة 11.9% في يوم واحد.
فيما يتعلق بسياسة التعريفات الجمركية لترمب، كان هذا الشهر مليئًا بالتقلبات. حتى نهاية مارس، تم تنفيذ الرسوم الجمركية ضد كندا والمكسيك والصين وكذلك ضد منتجات الفولاذ والألمنيوم.
ابتداءً من 2 أبريل، ستفرض الولايات المتحدة رسماً جمركياً بنسبة 25٪ على جميع السيارات المستوردة، بما في ذلك أنواع المركبات مثل السيارات الشخصية والشاحنات الخفيفة. سيتم أيضاً فرض رسم جمركي بنسبة 25٪ على الأجزاء الأساسية للسيارات (مثل المحركات وناقل الحركة والأنظمة الكهربائية)، على أن يكون تاريخ دخولها حيز التنفيذ في موعد لا يتجاوز 3 مايو.
ما زال الأمر معلقًا بشأن فرض "تعريفات متساوية" على الدول الرئيسية ذات العجز التجاري، وستصدر القائمة المحددة في 2 أبريل. يُنظر إلى 2 أبريل حاليًا على أنه أكبر يوم يثير اهتمام السوق في حرب التعريفات.
في ظل المخاوف من عدم اليقين حول الرسوم الجمركية و"الركود الاقتصادي" وحتى "الركود الاقتصادي"، استمرت الأموال في مغادرة سوق الأسهم في مارس، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز بنسبة 8.21% و5.75% و4.20% على التوالي، متجاوزة أو قريبة من تجاوز المتوسط المتحرك لمدة 250 يومًا، محققة تصحيحًا تقنيًا متوسط الشدة.
! تقرير سوق العملات المشفرة لشهر مارس: اختراق ضباب حرب التعريفة الجمركية ، قد تؤدي BTC إلى انعكاس في الربع الثاني
تدفق أموال الملاذ الآمن إلى السندات الأمريكية، مما دفع عائدات السندات الأمريكية لمدة عامين إلى الانخفاض بمقدار 1.15% خلال الشهر. انخفضت عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات بنسبة 0.45%، ولكن مع توقعات التضخم، تراجعت توقعات الأموال طويلة الأجل للنمو الاقتصادي طويل الأمد إلى مستوى نمو سالب.
تلقى الذهب، كملاذ آمن آخر للأموال الرئيسية، اهتمامًا كبيرًا، حيث تجاوز سعر الذهب في لندن 3000 يوان رسميًا هذا الشهر، حيث ارتفع بنسبة 8.51% في شهر واحد ليصل إلى 3123.97 دولار/أونصة.
تتراجع ثقة المستهلك، وتزداد توقعات التضخم، ويتضاءل التفاؤل بشأن نمو الاقتصاد الأمريكي، بل ويعاني من القلق من أن الحرب التجارية غير المنضبطة والمتقلبة قد تدفع الاقتصاد الأمريكي إلى "ركود" و"تضخم". عدم اليقين بشأن رسوم ترامب هو المتغير الأكبر، وهذا المتغير يدفع الاقتصاد الأمريكي وثقة المستهلك نحو التدهور، مما يدفع السوق نحو تداولات "ركود" و"تضخم". مع تصريحات الاحتياطي الفيدرالي "المتعاطفة" نسبياً، بدأ السوق في المراهنة على تدخل الاحتياطي الفيدرالي لتخفيض أسعار الفائدة في يونيو، ومع تراجع الأسهم الأمريكية، ارتفع عدد مرات التخفيض من مرتين إلى ثلاث مرات. قد تُؤجل مشكلة التضخم مؤقتاً، لكنها لم تختفِ بل قد تتفاقم مع الحرب التجارية. تأثير الحرب التجارية لن يظهر إلا بعد أن تتضح الأمور.
الأصول الرقمية: تعمل في قناة هابطة، وقد تنخفض الأسعار بشكل متطرف إلى 73000 دولار
تسيطر مخاوف وتوترات المتداولين على تقلبات سوق رأس المال في مارس، حيث استقر البيتكوين نسبيًا في مارس بسبب الانخفاض الكبير في نهاية فبراير، لكنه افتقر إلى الزخم في التعافي، وسجل في النهاية انخفاضًا شهريًا بنسبة 2.09%.
في مارس، افتتحت بيتكوين عند 84297.74 دولار، وانتهت عند 82534.32 دولار، وأعلى سعر كان 95128.88، وأدنى سعر 76555.00، ونسبة التذبذب 22.03%، وحجم التداول نما قليلاً مقارنة بالشهر الماضي.
من حيث الوقت، بعد الانخفاض الكبير في نهاية فبراير، بدأ بيتكوين في الأسبوعين الثاني والثالث من مارس انتعاشًا تقنيًا، لكن قوة الانتعاش كانت ضعيفة، حيث بلغت أقصى ارتفاع من القاع 16% فقط. بعد ذلك، في الأسبوع التالي ومع تكرار الفوضى في سياسة الضرائب الأمريكية، وانخفاض بيانات التضخم، وخاصة بيانات ثقة المستهلك، انخفض بيتكوين مع تقلبات الأسهم الأمريكية، وسجل في النهاية انخفاضًا شهريًا.
من الناحية الفنية، كان السعر في قناة هبوطية منذ فبراير، وأسفل خط الاتجاه الصاعد الأول في هذه الدورة. ومنذ بداية الشهر، تراجعت الحماسة التجارية بشكل حاد، وانخفض حجم التداول أسبوعياً. قضى معظم الوقت تحت خط الـ 200 يوم، وفي 11 مارس، لمس خط الـ 365 يوم لفترة قصيرة.
! تقرير سوق العملات المشفرة لشهر مارس: اختراق ضباب حرب التعريفات الجمركية ، قد تبشر BTC بانعكاس في الربع الثاني
على الرغم من أن البورصات المركزية قد أظهرت تدفقًا خارجيًا لبيتكوين خلال الشهر الكامل، إلا أن قناة ETF لبيتكوين شهدت دخول كميات صغيرة من الأموال، إلا أنه في ظل الضغوط في سوق الأسهم الأمريكية، لا يزال من الصعب على بيتكوين، كأصل عالي المخاطر، جذب القوة الشرائية.
على المستوى السياسي، هناك العديد من الأخبار الجيدة هذا الشهر.
في 6 مارس، وقع الرئيس الأمريكي أمرًا تنفيذيًا لإنشاء "احتياطي البيتكوين الاستراتيجي" (Strategic Bitcoin Reserve, SBR)، حيث سيتم إدراج حوالي 200,000 بيتكوين تم مصادرتها سابقًا من قبل الحكومة الفيدرالية في الاحتياطي، وتم التأكيد على أنه لن يتم بيع هذه الأصول خلال السنوات الأربع القادمة. في الوقت نفسه، اقترحت الأمر إنشاء مستودع يتكون من أصول رقمية غير البيتكوين، بهدف تعزيز مكانة الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي من خلال تنويع الأصول. هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها إدارة البيتكوين كأصل وطني دائم من قبل الحكومة الأمريكية، مما يرمز إلى تأكيد مكانته كـ"ذهب رقمي". على الرغم من أن الأمر التنفيذي ليس تشريعيًا، إلا أنه وضع الأساس للسياسات اللاحقة.
في 7 مارس، بعد يوم من توقيع الأمر التنفيذي، تم عقد قمة البيت الأبيض للتشفير، حيث تم دعوة العديد من رجال الصناعة ورجال المال للمشاركة، لمناقشة تنظيم صناعة التشفير، وسياسات الاحتياطي، واتجاهات التنمية المستقبلية. وقد أطلقت هذه القمة المزيد من الإشارات على دعم الحكومة الأمريكية للابتكار في مجال التشفير.
في 29 مارس، أصدرت شركة التأمين الفيدرالي على الودائع (FDIC) إرشادات توضح إجراءات الامتثال لمشاركة البنوك في الأنشطة المتعلقة بالتشفير. يوفر مسارًا واضحًا للمؤسسات المالية التقليدية للاندماج في سوق العملات الرقمية، مما يساعد البنوك على الدخول في خدمات الأصول المشفرة.
في نفس اليوم، تم العفو عن ثلاثة من المؤسسين المشاركين لأحد بورصات العملات الرقمية.
على مستوى الولايات، في 6 مارس، اقترحت تكساس إنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين على مستوى الولاية، وقد دخل في مرحلة "إشعار النوايا" في الإجراءات التشريعية، وعادة ما تشير هذه الخطوة إلى احتمال كبير لتمرير القانون. في 31 مارس، قدمت الجمعية التشريعية في كاليفورنيا رسميًا مشروع قانون "حقوق البيتكوين"، والذي يهدف إلى تحديد الحقوق القانونية والاستخدامات الخاصة بالبيتكوين داخل الولاية.
كما هو موضح أعلاه، تشير جميع هذه العوامل إلى أن بيتكوين والأصول الرقمية بدأت تتجذر بشكل فعلي في الولايات المتحدة. هذه السياسات واللوائح تحتاج إلى وقت لتصبح فعالة، لكنها بلا شك تمهد الطريق لخلق "عاصمة التشفير" في الولايات المتحدة.
ومع ذلك، فإن المخاوف من "الركود التضخمي" و"التضخم" هي التي تهيمن على السوق، حيث يختار المتداولون الذين يتجنبون المخاطر ويقومون بعمليات قتل التقييم تجاهل هذه الفوائد على المدى الطويل، مما أدى إلى انخفاض سعر بيتكوين على المدى القصير.
ربما بسبب الدعم الإيجابي على المدى الطويل، مقارنة بالأسهم الأمريكية التي عادت بالفعل إلى مستوى 6 نوفمبر، لا يزال بيتكوين في وضع قوي. سعر الإغلاق لهذا الشهر هو 82378.98 دولار، لا يزال أعلى من 70553 دولار في 5 نوفمبر.
نظرًا لنقص السيولة، إذا كانت التعريفات الجمركية أعلى من المتوقع أو تم إصدار بيانات أسوأ من التوظيف والاقتصاد، فلا يمكن استبعاد أن بيتكوين ستفقد جميع مكاسبها وتصل إلى 70000-73000 دولار. لكن هذا سيحدث فقط في حالة حدوث تدهور يفوق التوقعات في التعريفات أو بيانات التوظيف. إذا تمكنت الأسهم الأمريكية في 2 أبريل من الاستقرار تدريجيًا بعد إطلاق "يوم التحرير" حيث تم الإفراج عن تأثير التعريفات الجمركية السلبية.