ترميز الأصول الأسهم تصبح محبوبة جديدة في سوق العملات الرقمية، الأصول التقليدية على سلسلة تثير إعادة تشكيل هيكل السوق

مع إطلاق العديد من منصات التداول لعمليات تداول الأسهم المرمزة، فإن سوق العملات الرقمية يشهد تحولًا عميقًا. هذه الابتكارات لا توسع فقط حجم الأموال في السوق، بل من المتوقع أيضًا أن تساعد النظام البيئي للتشفير على التحول إلى التيار الرئيسي. ومع ذلك، فإن إدخال الأصول عالية الجودة قد يؤثر أيضًا على العملات البديلة التي تعتمد على السرد. حاليًا، لا تزال الأسهم المرمزة في مرحلة مبكرة، وتواجه تحديات متعددة مثل نقص السيولة والتنظيم.

العملات البديلة تواجه خطر التهميش

مع تحقيق الأصول التقليدية عالية الجودة مثل الأسهم الأمريكية تدريجياً "التحول إلى السلسلة"، تتغير تدفقات الأموال في سوق العملات الرقمية بشكل هادئ. يعتقد بعض الخبراء أن الأصول التقليدية عالية الجودة المرمزة، بفضل نماذج الأعمال الواضحة، وإطار التنظيم المتوافق، والعائدات الفعلية المستقرة، أصبحت المفضلة الجديدة للأموال على السلسلة، مما يؤدي إلى تأثير سحب على سوق العملات البديلة. خاصةً تلك العملات التي تفتقر إلى نموذج عائد فعلي، والمنتجات غير ناضجة، والتي تعتمد فقط على السرد لدعم قيمتها السوقية، تواجه الآن نقصاً في السيولة وضغوطاً على البقاء.

أشار بعض المحللين إلى أن العملات البديلة ليست معرضة للاختفاء بالضرورة، لكن بيئة البقاء ستكون أكثر صعوبة. كل إضافة لأصل ذو جودة عالية هي بمثابة ضربة قاضية لتلك الأصول التي تعتمد على التوافق للحفاظ على أسعارها. المسار الوحيد للعملات البديلة في المستقبل هو إنتاج قيمة تطبيقية حقيقية، ويجب أن تكون قادرة على تحقيق دخل فعلي. جميع العملات التي لا يمكن تطبيقها وتعتمد فقط على السرد ستدخل تدريجياً في حالة تدهور. على الرغم من أنه قد لا يزال هناك موسم للعملات البديلة، إلا أن سوق الارتفاع العام لجميع العملات قد أصبح من الماضي.

هناك وجهة نظر أخرى تعتبر أن ترميز الأصول للأسهم لن ينهي العملات البديلة، بل التهديد الحقيقي يأتي من عقود الأسهم الدائمة. هذه المنتجات تجمع بين السرد المتجدد والتقلبات العالية المعدلة بالرافعة، مما قد يشكل تحديًا أكبر للعملات البديلة.

دمج التمويل التقليدي مع مجال التشفير

يتمتع العديد من المتخصصين في الصناعة بتفاؤل بشأن اتجاه ترميز الأصول الأسهم، معتقدين أن هذه ليست مجرد ابتكار في أدوات التداول، بل يمكن أن تغير تمامًا نظام وبيئة تداول الأوراق المالية، مما يعزز حجم وعمق سوق العملات الرقمية.

بالمقارنة مع المحاولات السابقة، فإن بيئة سوق ترميز الأصول الحالية، وقاعدة المستخدمين، والبنية التحتية قد شهدت تحسينات ملحوظة. إن تغيير موقف الجهات التنظيمية يعد أمرًا حاسمًا، حيث خلق شروطًا للتكامل العميق بين الأسهم التي تم نقلها إلى سلسلة الكتل وبيئة التشفير.

تعتبر تقنية التشفير من الخصائص الرئيسية التي تعمل على خفض عتبة المعاملات وتعزيز حرية التداول. وهذا يعني أن بعض المستخدمين في المناطق المختلفة سيحصلون على فرصة لشراء الأوراق المالية التي لم يكن بإمكانهم الوصول إليها سابقًا، بما في ذلك أسهم الشركات الشهيرة التي لم تتداول في الأسواق العامة بعد. ومع ذلك، فإن حرية التداول قد تؤدي أيضًا إلى آثار تركيز، مما يمنح بعض الأصول والعملات الرائدة مزيدًا من الفرص، بينما قد يتم تهميش الأصول الأضعف.

من الناحية التقنية، حققت البلوكتشين "الدفع هو التسوية"، وهو ما يصعب تحقيقه في النظام المالي التقليدي. هذه الميزة تجعل من الممكن تداول الأسهم المرمّزة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، مما يزيد بشكل كبير من كفاءة السوق. في الوقت نفسه، يمكن أن ترتبط الأسهم المرمّزة بعمق مع بيئة DeFi، مما يتيح تطوير مشتقات مالية أكثر تنوعًا.

من منظور أكثر شمولاً، يشير ترميز الأصول للأسهم إلى التكامل العابر بين المنصات المالية التقليدية والبنية التحتية blockchain. قد يؤدي ذلك إلى تعديل استراتيجي في البورصات المركزية التقليدية، ويوفر أمثلة معيارية لترميز أصول الشركات غير المدرجة، مما يحفز المزيد من الابتكار.

لا تزال تواجه تحديات متعددة

على الرغم من أن مفهوم ترميز الأصول للأسهم يحظى بشعبية، إلا أنه لا يزال في مرحلة مبكرة، ولم يتشكل بعد عمق سوق كافٍ. حاليًا، لا تزال السيولة الفعلية على السلسلة محدودة إلى حد كبير، حيث أن حجم التداول وعدد المستخدمين لمعظم الأسهم المرمزة صغير.

يشير المتخصصون في الصناعة إلى أن التحديات الرئيسية التي تواجه الأسهم المرمزة تشمل:

1. نقص السيولة: يعد نقص السيولة الكافية ذات المعنى السبب الرئيسي لفشل المحاولات المبكرة. لدعم التداول على نطاق عالمي، تحتاج السيولة إلى أن تتماشى مع السوق التقليدي، وهذا لا يزال من الصعب تحقيقه في المرحلة الحالية.

2. قيود هيكل المنتج: تعتمد معظم المنصات حاليا على مركبات الأغراض الخاصة (SPV) لشراء أسهم حقيقية معادلة في السوق كضمان، لكن هذه الطريقة لها العديد من القيود، مثل أنه يمكن الشراء فقط خلال ساعات تداول الأسهم الأمريكية، مما يؤدي إلى صعوبة التحوط من مخاطر الأسعار بعد ساعات التداول وعطلات نهاية الأسبوع.

3. مخاطر الامتثال: قد تواجه خدمات تداول الأسهم المرمزة المقدمة للمستخدمين الأمريكيين مخاطر امتثال أعلى من الأصول الرقمية الأخرى.

4. تجربة المستخدم: بسبب القيود المذكورة أعلاه، قد لا تكون منتجات ترميز الأصول الأسهم مفيدة لمعظم المستخدمين، حيث أن تقلبات الأسعار مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسعر الافتتاح الرسمي.

على الرغم من التحديات العديدة، لا يزال المتخصصون متفائلين بشأن الإمكانيات طويلة الأجل لعملة الأسهم المرمزة. يعتقدون أنه مع انتقال السوق الأولية فعليًا إلى السلسلة، وتحول الضمانات إلى عملة الأسهم المرمزة، وتحديث المؤسسات التقليدية للهياكل التقنية، ستظهر الأسهم في المستقبل بشكل سيولة كبيرة على السلسلة، مما يحقق تداولًا سلسًا، وتسعيرًا دقيقًا، ومشاركة نشطة من المؤسسات. ستتسارع عملية دمج البنية التحتية بين التشفير والمالية التقليدية، وفي ذلك الوقت، من المتوقع أن يشهد سوق عملة الأسهم المرمزة انفجارًا حقيقيًا.