تأثير قانون Genius المحتمل على صناعة الأصول الرقمية
مؤخراً، وافق مجلس الشيوخ الأمريكي على "قانون توجيه وإنشاء الابتكار الوطني للأصول الرقمية"، المعروف بقانون Genius. هذا هو أول إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية على المستوى الفيدرالي، مما يدل على تحقيق تقدم كبير في تنظيم الأصول الرقمية. تم تقديم هذا القانون حالياً إلى مجلس النواب، ومن المتوقع أن يتم التصويت عليه في نهاية صيف هذا العام. إذا تم تمريره بسلاسة، قد يصبح قانوناً رسمياً قبل الخريف، مما سيكون له تأثير عميق على صناعة التشفير.
قدمت المشروع اقتراحات صارمة لمتطلبات الاحتياطي ونظام ترخيص وطني، مما سيعيد تشكيل هيكل الصناعة ويؤثر على اتجاه تدفق الأموال في المستقبل. دعونا نستكشف التأثيرات الثلاثة الرئيسية التي ستنتج عن هذا القانون إذا أصبح قانونًا.
1. قد تواجه الأصول الرقمية المدفوعة تحديات
تسعى مشروع قانون مجلس الشيوخ لإنشاء "ترخيص لمصدري العملات المستقرة المدفوعة"، الذي يتطلب دعم كل رمز بنسبة 1:1 بواسطة النقد أو سندات الخزانة الأمريكية أو اتفاقيات إعادة الشراء الليلية. يجب على المصدّرين الذين يتجاوز حجم تداولهم 50 مليار دولار أن يخضعوا أيضًا لعمليات تدقيق سنوية. هذا يتناقض بشكل حاد مع الوضع الحالي الذي يكاد لا يحتوي على أي متطلبات للضمانات أو الاحتياطيات.
حاليًا، أصبحت العملات المستقرة الوسيلة الرئيسية للتداول على blockchain. في عام 2024، تمثل العملات المستقرة حوالي 60% من قيمة تحويلات الأصول الرقمية، حيث تتم معالجة 1.5 مليون معاملة يوميًا، وأغلب مبالغ المعاملات أقل من 10,000 دولار.
بالنسبة للمدفوعات اليومية، من الواضح أن الاحتفاظ بعملة مستقرة بقيمة 1 دولار هو أكثر عملية من العملات الرقمية ذات التقلبات الكبيرة في الأسعار. بمجرد أن يمكن تداول العملات المستقرة المصرح بها في الولايات المتحدة بشكل قانوني عبر الولايات، سيكون من الصعب على التجار الذين لا يزالون يقبلون العملات الرقمية المتقلبة إثبات جدوى المخاطر الإضافية. في السنوات القادمة، قد تنخفض جدوى هذه العملات الرقمية وقيمتها الاستثمارية بشكل كبير، ما لم تتمكن من التحول بنجاح.
حتى لو لم يتم تمرير مشروع القانون في مجلس الشيوخ بالشكل الحالي، فقد أصبح هذا الاتجاه واضحًا. ستميل الحوافز طويلة الأجل بشكل واضح نحو قنوات الدفع المرتبطة بالدولار، بدلاً من الأصول الرقمية التي تتسم بتقلبات الأسعار الكبيرة.
2. قد تعيد القواعد التنظيمية الجديدة تشكيل مشهد الصناعة
لن توفر القواعد الجديدة الشرعية للعملات المستقرة فحسب، بل ستوجه أيضًا هذه العملات المستقرة بشكل فعال نحو سلاسل الكتل التي يمكن أن تلبي متطلبات التدقيق وإدارة المخاطر.
تستضيف الإيثيريوم حاليًا حوالي 130.3 مليار دولار من الأصول الرقمية المستقرة، متفوقة بشكل كبير على أي منافس آخر. يعني نظام التمويل اللامركزي الناضج الخاص بها أن المصدّرين يمكنهم الوصول بسهولة إلى برك الإقراض، وأدوات تأمين الضمانات والتحليلات. بالإضافة إلى ذلك، يمكنهم أيضًا تجميع مجموعة من الوحدات التي تتوافق مع اللوائح وأفضل الممارسات في محاولة للامتثال للمتطلبات التنظيمية.
بالمقارنة، يتم وضع دفتر حسابات XRP كمنصة عملة موحدة تركز على الامتثال، بما في ذلك الأصول الرقمية المستقرة. في الشهر الماضي، تم إطلاق عملات رقمية مستقرة مدعومة بالكامل على دفتر حسابات XRP، حيث تحتوي كل عملة على أدوات لتجميد الحسابات والقوائم السوداء وتصفية الهوية. تتوافق هذه الميزات بشدة مع متطلبات مشروع قانون مجلس الشيوخ، حيث يجب على المصدّرين الحفاظ على تدابير قوية للتحكم في الاسترداد ومكافحة غسيل الأموال.
إذا أصبح القانون كما هو عليه الآن، ستحتاج الشركات الكبيرة إلى التحقق من "اعرف عميلك" ( KYC ) في الوقت الحقيقي وآلية التوصيل السريع للحفاظ على الامتثال العام. يوفر الإيثيريوم المرونة، لكن التنفيذ التقني معقد، بينما يوفر XRP منصة مبسطة وتحكمًا من أعلى إلى أسفل.
في الوقت الحالي، يبدو أن هذين السلسلتين من البلوكشين لديهما مزايا مقارنة بالسلاسل التي تركز على الخصوصية أو السرعة، حيث قد تحتاج الأخيرة إلى تحسينات مكلفة لتلبية نفس المتطلبات.
3. قد تؤدي قواعد الاحتياطي إلى تمويل مؤسسي
نظرًا لأن كل عملة مستقرة بالدولار يجب أن تحتفظ بمخزون من الأصول النقدية المكافئة، فإن هذا القانون يربط سيولة الأصول الرقمية بالديون قصيرة الأجل في الولايات المتحدة.
حجم سوق العملات المستقرة قد تجاوز 251 مليار دولار أمريكي. إذا استمرت المؤسسات في اتباع المسار الحالي، فقد تصل إلى 500 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2026. عند هذا الحجم، ستصبح مصدري العملات المستقرة من أكبر المشترين لسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، وستستخدم العائدات لدعم عمليات الاسترداد أو مكافآت العملاء.
بالنسبة للبلوكشين، فإن هذه العلاقة لها معنَيان. أولاً، يعني الطلب المتزايد على الاحتياطيات أن المزيد من البيانات المالية للشركات ستحتفظ بالسندات الحكومية، بينما تحتفظ بالتوكنات الأصلية لدفع رسوم الشبكة، مما يعزز الطلب العضوي على التوكنات مثل الإيثيريوم وXRP.
ثانياً، قد توفر عائدات الفائدة على العملات المستقرة تمويلًا للحوافز للمستخدمين المتحمسين. إذا قام المُصدر بإعادة جزء من عائدات السندات الحكومية إلى الحائزين، فقد يصبح استخدام العملات المستقرة بدلاً من بطاقات الائتمان خيارًا منطقيًا لبعض المستثمرين، مما يسرع من حجم المدفوعات على السلسلة وعمليات الرسوم.
إذا احتفظ مجلس النواب بشرط الاحتياطي، يجب أن يتوقع المستثمرون أيضًا زيادة حساسية العملة. إذا قامت الجهات التنظيمية بتعديل مؤهلات الضمان أو غيرت الاحتياطي الفيدرالي عرض السندات الحكومية، ستتزامن تقلبات نمو العملات المستقرة والسيولة في الأصول الرقمية.
هذه مخاطرة جديرة بالملاحظة، لكنها تشير أيضًا إلى أن الأصول الرقمية تتكامل تدريجياً في الأسواق المالية الرئيسية، بدلاً من أن تكون مستقلة عنها.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
10
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
SybilAttackVictim
· 08-02 22:13
الكبير قادم، البلوكتشين على وشك الانتهاء
شاهد النسخة الأصليةرد0
ContractHunter
· 08-02 04:30
تم إحكام الرقابة عليها~
شاهد النسخة الأصليةرد0
Degentleman
· 08-01 10:32
هل يمكن أن تنظم القوانين حقًا؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZkSnarker
· 07-31 06:23
حسنًا تقنيًا... مجرد يوم آخر من المالية التقليدية تحاول التباهي على التمويل اللامركزي، يا إلهي
من المحتمل أن يعيد قانون Genius تشكيل صناعة التشفير: متطلبات احتياطي العملة المستقرة تؤدي إلى ثلاثة تأثيرات رئيسية
تأثير قانون Genius المحتمل على صناعة الأصول الرقمية
مؤخراً، وافق مجلس الشيوخ الأمريكي على "قانون توجيه وإنشاء الابتكار الوطني للأصول الرقمية"، المعروف بقانون Genius. هذا هو أول إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية على المستوى الفيدرالي، مما يدل على تحقيق تقدم كبير في تنظيم الأصول الرقمية. تم تقديم هذا القانون حالياً إلى مجلس النواب، ومن المتوقع أن يتم التصويت عليه في نهاية صيف هذا العام. إذا تم تمريره بسلاسة، قد يصبح قانوناً رسمياً قبل الخريف، مما سيكون له تأثير عميق على صناعة التشفير.
قدمت المشروع اقتراحات صارمة لمتطلبات الاحتياطي ونظام ترخيص وطني، مما سيعيد تشكيل هيكل الصناعة ويؤثر على اتجاه تدفق الأموال في المستقبل. دعونا نستكشف التأثيرات الثلاثة الرئيسية التي ستنتج عن هذا القانون إذا أصبح قانونًا.
1. قد تواجه الأصول الرقمية المدفوعة تحديات
تسعى مشروع قانون مجلس الشيوخ لإنشاء "ترخيص لمصدري العملات المستقرة المدفوعة"، الذي يتطلب دعم كل رمز بنسبة 1:1 بواسطة النقد أو سندات الخزانة الأمريكية أو اتفاقيات إعادة الشراء الليلية. يجب على المصدّرين الذين يتجاوز حجم تداولهم 50 مليار دولار أن يخضعوا أيضًا لعمليات تدقيق سنوية. هذا يتناقض بشكل حاد مع الوضع الحالي الذي يكاد لا يحتوي على أي متطلبات للضمانات أو الاحتياطيات.
حاليًا، أصبحت العملات المستقرة الوسيلة الرئيسية للتداول على blockchain. في عام 2024، تمثل العملات المستقرة حوالي 60% من قيمة تحويلات الأصول الرقمية، حيث تتم معالجة 1.5 مليون معاملة يوميًا، وأغلب مبالغ المعاملات أقل من 10,000 دولار.
بالنسبة للمدفوعات اليومية، من الواضح أن الاحتفاظ بعملة مستقرة بقيمة 1 دولار هو أكثر عملية من العملات الرقمية ذات التقلبات الكبيرة في الأسعار. بمجرد أن يمكن تداول العملات المستقرة المصرح بها في الولايات المتحدة بشكل قانوني عبر الولايات، سيكون من الصعب على التجار الذين لا يزالون يقبلون العملات الرقمية المتقلبة إثبات جدوى المخاطر الإضافية. في السنوات القادمة، قد تنخفض جدوى هذه العملات الرقمية وقيمتها الاستثمارية بشكل كبير، ما لم تتمكن من التحول بنجاح.
حتى لو لم يتم تمرير مشروع القانون في مجلس الشيوخ بالشكل الحالي، فقد أصبح هذا الاتجاه واضحًا. ستميل الحوافز طويلة الأجل بشكل واضح نحو قنوات الدفع المرتبطة بالدولار، بدلاً من الأصول الرقمية التي تتسم بتقلبات الأسعار الكبيرة.
2. قد تعيد القواعد التنظيمية الجديدة تشكيل مشهد الصناعة
لن توفر القواعد الجديدة الشرعية للعملات المستقرة فحسب، بل ستوجه أيضًا هذه العملات المستقرة بشكل فعال نحو سلاسل الكتل التي يمكن أن تلبي متطلبات التدقيق وإدارة المخاطر.
تستضيف الإيثيريوم حاليًا حوالي 130.3 مليار دولار من الأصول الرقمية المستقرة، متفوقة بشكل كبير على أي منافس آخر. يعني نظام التمويل اللامركزي الناضج الخاص بها أن المصدّرين يمكنهم الوصول بسهولة إلى برك الإقراض، وأدوات تأمين الضمانات والتحليلات. بالإضافة إلى ذلك، يمكنهم أيضًا تجميع مجموعة من الوحدات التي تتوافق مع اللوائح وأفضل الممارسات في محاولة للامتثال للمتطلبات التنظيمية.
بالمقارنة، يتم وضع دفتر حسابات XRP كمنصة عملة موحدة تركز على الامتثال، بما في ذلك الأصول الرقمية المستقرة. في الشهر الماضي، تم إطلاق عملات رقمية مستقرة مدعومة بالكامل على دفتر حسابات XRP، حيث تحتوي كل عملة على أدوات لتجميد الحسابات والقوائم السوداء وتصفية الهوية. تتوافق هذه الميزات بشدة مع متطلبات مشروع قانون مجلس الشيوخ، حيث يجب على المصدّرين الحفاظ على تدابير قوية للتحكم في الاسترداد ومكافحة غسيل الأموال.
إذا أصبح القانون كما هو عليه الآن، ستحتاج الشركات الكبيرة إلى التحقق من "اعرف عميلك" ( KYC ) في الوقت الحقيقي وآلية التوصيل السريع للحفاظ على الامتثال العام. يوفر الإيثيريوم المرونة، لكن التنفيذ التقني معقد، بينما يوفر XRP منصة مبسطة وتحكمًا من أعلى إلى أسفل.
في الوقت الحالي، يبدو أن هذين السلسلتين من البلوكشين لديهما مزايا مقارنة بالسلاسل التي تركز على الخصوصية أو السرعة، حيث قد تحتاج الأخيرة إلى تحسينات مكلفة لتلبية نفس المتطلبات.
3. قد تؤدي قواعد الاحتياطي إلى تمويل مؤسسي
نظرًا لأن كل عملة مستقرة بالدولار يجب أن تحتفظ بمخزون من الأصول النقدية المكافئة، فإن هذا القانون يربط سيولة الأصول الرقمية بالديون قصيرة الأجل في الولايات المتحدة.
حجم سوق العملات المستقرة قد تجاوز 251 مليار دولار أمريكي. إذا استمرت المؤسسات في اتباع المسار الحالي، فقد تصل إلى 500 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2026. عند هذا الحجم، ستصبح مصدري العملات المستقرة من أكبر المشترين لسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، وستستخدم العائدات لدعم عمليات الاسترداد أو مكافآت العملاء.
بالنسبة للبلوكشين، فإن هذه العلاقة لها معنَيان. أولاً، يعني الطلب المتزايد على الاحتياطيات أن المزيد من البيانات المالية للشركات ستحتفظ بالسندات الحكومية، بينما تحتفظ بالتوكنات الأصلية لدفع رسوم الشبكة، مما يعزز الطلب العضوي على التوكنات مثل الإيثيريوم وXRP.
ثانياً، قد توفر عائدات الفائدة على العملات المستقرة تمويلًا للحوافز للمستخدمين المتحمسين. إذا قام المُصدر بإعادة جزء من عائدات السندات الحكومية إلى الحائزين، فقد يصبح استخدام العملات المستقرة بدلاً من بطاقات الائتمان خيارًا منطقيًا لبعض المستثمرين، مما يسرع من حجم المدفوعات على السلسلة وعمليات الرسوم.
إذا احتفظ مجلس النواب بشرط الاحتياطي، يجب أن يتوقع المستثمرون أيضًا زيادة حساسية العملة. إذا قامت الجهات التنظيمية بتعديل مؤهلات الضمان أو غيرت الاحتياطي الفيدرالي عرض السندات الحكومية، ستتزامن تقلبات نمو العملات المستقرة والسيولة في الأصول الرقمية.
هذه مخاطرة جديرة بالملاحظة، لكنها تشير أيضًا إلى أن الأصول الرقمية تتكامل تدريجياً في الأسواق المالية الرئيسية، بدلاً من أن تكون مستقلة عنها.