اجتاحت حمى استثمار الذكاء الاصطناعي العالم، حيث تتجاوز تمويلات رأس المال المغامر في النصف الأول من عام 2025 نصفها نحو مجال الذكاء الاصطناعي
في النصف الأول من عام 2025، شهدت استثمارات الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم زيادة كبيرة، متجاوزة بكثير مستويات نفس الفترة من عام 2024. في الربع الأول، جذب مجال الذكاء الاصطناعي استثمارات تقدر بحوالي 600-730 مليار دولار، متجاوزة نصف إجمالي المبلغ لعام 2024، مع زيادة سنوية تتجاوز 100%. تشكل الاستثمارات في شركات الذكاء الاصطناعي حوالي 58% من الإجمالي، مما يمثل زيادة ملحوظة عن حوالي 28% في العام الماضي. وهذا يعكس بوضوح اهتمام المستثمرين القوي بمجال الذكاء الاصطناعي.
تتجمع رؤوس الأموال الآن بحجم غير مسبوق في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث تتزايد رهانات المؤسسات الكبرى على الشركات التي يُعتقد أنها تمتلك القدرة على تحقيق النجاح في هذا المجال، مما قد يعيد تشكيل نمط توزيع الأموال في النصف الثاني من العام.
التمويل الضخم الذي تهيمن عليه قلة من عمالقة السوق
في هذه الفترة، كانت جولات التمويل المتأخر الضخمة التي تقودها الشركات الرائدة بارزة بشكل خاص. في مارس، جمعت شركة ذكاء اصطناعي 40 مليار دولار، محققة رقمًا قياسيًا تاريخيًا في التمويل الخاص، حيث بلغت قيمتها السوقية 300 مليار دولار. كما أن جولة التمويل من الفئة E لشركة ذكاء اصطناعي أخرى بقيمة 3.5 مليار دولار جعلت قيمتها السوقية تصل إلى 61.5 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، كانت هناك بعض الصفقات الكبيرة مثل تمويل بقيمة 2 مليار دولار لشركة ما وتمويل من الفئة E بقيمة 650 مليون دولار لشركة أخرى، مما رفع المجموع الكلي.
إن هذا الاتجاه "للفوز الكلي" يجعل معظم الأموال تتركز في أيدي عدد قليل جداً من الشركات، مما يزاحم الأموال التي كان من الممكن أن تتجه نحو الشركات في مراحلها المبكرة أو الأصغر حجماً.
تظهر أحجام التداول تباينًا ثنائي القطب
بصرف النظر عن التمويل الضخم الذي يحظى باهتمام كبير، فإن عدد الصفقات المتوسطة قد ارتفع بشكل كبير، بينما يبقى نشاط التمويل في جولة البذور انتقائيًا نسبيًا. بلغ الوسيط لتمويل جولة البذور في مجال الذكاء الاصطناعي حوالي 15 مليون دولار (متوسط حوالي 41 مليون دولار)، بينما بلغ الوسيط لتمويل الجولة A حوالي 75 إلى 80 مليون دولار، وهو أعلى بكثير من المتوسط التاريخي (حيث بلغ الوسيط لتمويل الجولة A في جميع الصناعات في عام 2022 حوالي 10 مليون دولار). تمركز الوسيط لتمويل جولات C و D في مرحلة النمو بين 250 إلى 300 مليون دولار، بينما ارتفع المتوسط بشكل كبير بسبب بعض الحالات المتطرفة.
تظهر زيادة حجم التداول المنافسة الشديدة بين الشركات الرائدة في القطاع. قد يتحول المستثمرون الذين لا يمكنهم تقديم استثمارات كبيرة إلى مجالات متخصصة أو فرص استثمارية مبكرة، بينما تتيح أي شركة ناشئة تدعي امتلاكها لتقنيات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي فرصة الحصول على تمويل أكبر وتقييم أعلى.
تركيز عالٍ في الصناعة والمنطقة
جذبت مجالات الذكاء الاصطناعي التوليدي والنماذج الأساسية / البنية التحتية أكثر من 45 مليار دولار من التمويل في النصف الأول من العام، وهو ما يمثل أكثر من 95٪ من إجمالي التمويل المعلن. بينما تعاني المجالات العمودية للذكاء الاصطناعي التطبيقي من نقص في التمويل (حوالي 700 مليون دولار في مجال الطب / التكنولوجيا الحيوية؛ وحوالي 20 إلى 30 مليار دولار في مجال التكنولوجيا المالية / الشركات).
من حيث التوزيع الجغرافي، تهيمن الولايات المتحدة (وخاصة وادي السيليكون) على السوق: في النصف الأول، ذهب أكثر من 99% من الأموال في مجال الذكاء الاصطناعي العالمي إلى الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها. أما آسيا وأوروبا، فإنهما متأخرتان نسبياً، حيث كانت أكبر صفقة في الصين تمويل بقيمة 247 مليون دولار؛ بينما ظهرت في أوروبا بعض جولات التمويل المتوسطة الحجم (مثل تمويل شركة بريطانية بقيمة 50 مليون دولار).
تتركز هذه الموجة حول الولايات المتحدة، بقيادة عدد قليل من الشركات الكبرى؛ ومن المتوقع أن تستجيب الحكومات والمستثمرون خارج الولايات المتحدة في النصف الثاني من العام من خلال إنشاء صناديق وطنية للذكاء الاصطناعي، وتقديم حوافز، أو القيام باستثمارات عبر الحدود لتجنب التخلف.
نظرة عامة على النصف الثاني من العام: حماس مرتفع لكن الحذر لا يزال موجوداً
على الرغم من أن الاستثمارات قد سجلت أرقامًا قياسية، إلا أن حذر المستثمرين بدأ بالعودة. كانت العديد من جولات التمويل في النصف الأول تركز على المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركات (مثل مزودي خدمات السحابة، ومصنعي الرقائق، وشركات الدفاع)، مما يشير إلى أن المستثمرين يفضلون المشاريع التي تتمتع بتطبيقات عملية وتعاون استراتيجي. مع دخول النصف الثاني من العام، سيتابع المستثمرون عن كثب أداء الشركات الناشئة التي حصلت على تمويلات ضخمة في تسليم المنتجات والإيرادات والتكيف مع التنظيمات، خاصة في ظل تزايد حدة المنافسة.
قد تفضل رؤوس الأموال في النصف الثاني من العام الشركات التي تظهر كفاءة وجاذبية حقيقية في السوق - لا سيما موردي "الأدوات والمعاول" (الأدوات، الشرائح، البرمجيات المؤسسية)، مما سيزيد من عتبة الدخول للمنافسين الجدد، ويعزز من مزايا الشركات الحالية، في حين يشكل تحديًا للمنافسين الجدد.
الأهمية
تعتبر النصف الأول من عام 2025 فترة حاسمة للاستثمار في الذكاء الاصطناعي. ستشكل التدفقات الكبيرة من الأموال الحالية إلى مجال الذكاء الاصطناعي (وكذلك انحرافها نحو عدد قليل من المشاركين والمناطق) المشهد الابتكاري وتنافس السوق في السنوات المقبلة. بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم اتجاهات الأموال وأسبابها أمر بالغ الأهمية للاستفادة من النصف الثاني من عام 2025. هل سيتمكن الفائزون من إثبات أن تقييماتهم معقولة، أم أنه سيحدث تصحيح وتركيز جديد؟ توفر بيانات النصف الأول من العام دلائل مبكرة، مما يعطي مرجعًا لاستراتيجيات المحفظة، والاعتبارات السياسية (مثل قضايا مكافحة الاحتكار والأمن القومي)، وآفاق التمويل المستقبلية للمؤسسين في النصف الثاني من العام.
التحليل الكلي والاتجاهات
1. زخم التمويل: ارتفاع غير مسبوق مقارنة بالعام الماضي
في النصف الأول من عام 2025، تجاوزت استثمارات رأس المال المخاطر في الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي بكثير مستوياتها في نفس الفترة من عام 2024. تظهر البيانات الموثوقة أن حوالي 70 مليار دولار قد تدفقت إلى شركات الذكاء الاصطناعي فقط في الربع الأول، وهو ما يتجاوز نصف إجمالي التمويل في مجال الذكاء الاصطناعي لعام 2024. وهذا يعني أن حجم التمويل في النصف الأول من عام 2025 قد بلغ أكثر من ضعف حجم التمويل في النصف الأول من عام 2024 (بالدولار).
في الربع الأول من عام 2025، قفزت حصة الذكاء الاصطناعي في الاستثمارات الجريئة العالمية إلى حوالي 53٪ إلى 58٪، بينما كانت قبل عام حوالي 25٪ إلى 30٪. وهذا يعني أن أكثر من نصف الاستثمارات الجريئة العالمية حالياً موجهة إلى مجال الذكاء الاصطناعي.
العوامل المحركة: عدد قليل من الاستثمارات الضخمة؛ إذا لم تكن هناك مثل هذه الاستثمارات، فإن الأموال العالمية لرأس المال الاستثماري ستظل ثابتة تقريبًا على أساس سنوي.
تأثيره على النصف الثاني من عام 2025: قد تعتمد مؤشرات رأس المال المخاطر العامة على حجم التداول في مجال الذكاء الاصطناعي؛ أي تباطؤ في الحماس في هذا المجال قد يؤدي إلى انخفاض مستوى التمويل العام.
2. مرحلة التمويل: زيادة كبيرة في التمويل في المراحل المتأخرة، في حين أن حالة التمويل في المراحل المبكرة متباينة.
تشير البيانات إلى أن حجم التداول في مجال الذكاء الاصطناعي يتوزع بشكل يشبه الباربل.
المرحلة المتأخرة (المرحلة C+) تهيمن: في الربع الأول من عام 2025، بلغ إجمالي التمويل في جميع الصناعات في المرحلة المتأخرة 81 مليار دولار، بزيادة قدرها حوالي 147% على أساس سنوي، حيث تعتبر الذكاء الاصطناعي القوة الدافعة الرئيسية.
متوسط حجم التمويل في الجولة D والجولة E حوالي 300 مليون إلى 950 مليون دولار أمريكي (المتوسط حوالي 250 مليون إلى 450 مليون دولار أمريكي).
المرحلة المبكرة: انخفاض عدد المعاملات (انخفضت المعاملات العالمية في المرحلة المبكرة بنسبة حوالي 19% على أساس سنوي)، لكن حجم التمويل زاد بشكل كبير.
في النصف الأول من عام 2025، كانت القيمة المتوسطة لجولات التمويل الأولية لشركات الذكاء الاصطناعي حوالي 15 مليون دولار؛ بينما تعتبر التمويل الأولي البالغ 200 مليون دولار لشركة معينة قيمة شاذة.
الوسيط لجولة التمويل A حوالي 75 مليون إلى 80 مليون دولار أمريكي.
نقاط رئيسية: يقوم المستثمرون بضخ الأموال في مشاريع أقل ولكن بمخاطر أكبر - لديهم ثقة كبيرة في مواضيع معينة تتعلق بالذكاء الاصطناعي، بينما يتبنون موقفًا حذرًا تجاه مجالات أخرى. من المتوقع أن تستمر هذه الظاهرة الثنائية في النصف الثاني من العام.
3. تخصيص الصناعة: النماذج الأساسية وبناء البنية التحتية
حوالي 95% من أموال الذكاء الاصطناعي تلاحق مطوري نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية وبنيتها التحتية (الحوسبة السحابية، الشرائح، منصات التطوير). فقط شركتان رائدتان استقطبتا حوالي 60% من أموال مجال الذكاء الاصطناعي خلال النصف الأول.
بالمقارنة، فإن مجالات التطبيقات الرأسية تبدو ضئيلة للغاية:
الرعاية الصحية/التكنولوجيا الحيوية AI: حوالي 700 مليون دولار (على سبيل المثال، إحدى الشركات جمعت 141 مليون دولار، وشركة أخرى جمعت 110 مليون دولار).
خدمات مالية وإنتاجية الشركات: إجمالي عدة مليارات فقط.
تكنولوجيا الروبوتات/الذكاء الاصطناعي الدفاعي: مجال متخصصة ولكنه يستحق الاهتمام (على سبيل المثال، حصلت إحدى الشركات على تمويل بقيمة 240 مليون دولار).
منطق المستثمرين: السيطرة على "تكديس الذكاء الاصطناعي"؛ قد تواجه التطبيقات العمودية commoditization أو دورات تطوير سوق أطول.
4. توزيع المناطق: التركيز في الولايات المتحدة، ومنطقة الخليج تمثل نصف إجمالي التمويل
71% إلى 73% من صناديق رأس المال الاستثماري العالمية في الربع الأول تتجه نحو أمريكا الشمالية؛ وحسب القيمة، فإن تركيز الأموال في مجال الذكاء الاصطناعي حوالي 99% في الولايات المتحدة. منطقة خليج سان فرانسيسكو وحدها تمثل ما يقرب من نصف رأس المال الاستثماري العالمي.
أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: هناك فقط عدد قليل من الصفقات المتوسطة الحجم في الذكاء الاصطناعي (شركة واحدة جمعت 50 مليون دولار، وشركة أخرى جمعت 44 مليون دولار).
منطقة آسيا والمحيط الهادئ: تم جمع 1.8 مليار دولار فقط للذكاء الاصطناعي في الربع الأول من عام 2025 (بانخفاض 50% على أساس سنوي)؛ أكبر جولة تمويل في الصين كانت 2.47 مليون دولار حصلت عليها إحدى الشركات.
باختصار: تتمتع الولايات المتحدة بميزة في استثمار الأموال في هذه "سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي".
تكون أقسام رأس المال المخاطر في الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا نشطة جداً.
الأثر الصافي: تدفق رأس المال من جميع الأطراف.
نظرة مستقبلية للستة أشهر القادمة:
معلم تنظيمي
لا تزال الحكومات في جميع أنحاء العالم تستكشف كيفية التعامل مع الذكاء الاصطناعي. في الاتحاد الأوروبي، من المتوقع أن يتم تحديد "قانون الذكاء الاصطناعي" بحلول نهاية عام 2025. من المتوقع أن تبدأ الشركات الناشئة في النصف الثاني من العام معركة ضغط، ومن المحتمل أن تظهر إشارات الامتثال المبكر. في الولايات المتحدة، ستكون الأوامر التنفيذية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وأي تحركات من الكونغرس - مثل جلسات الاستماع أو التشريعات المقترحة - حاسمة. قد تعيد اللوائح الجديدة حول استخدام البيانات، وشفافية النماذج، أو ضوابط تصدير الرقائق تشكيل الوضع الاقتصادي للشركات الناشئة وثقة المستثمرين.
توقعات إيجابية: إرشادات أكثر وضوحًا وملاءمة لتطوير الأعمال تجعل من تطبيق الذكاء الاصطناعي قانونيًا عبر مختلف الصناعات.
التوقعات السلبية: القواعد الصارمة (مثل المساءلة عن أخطاء الذكاء الاصطناعي) قد تخيف الشركات الناشئة والمستثمرين.
بالإضافة إلى ذلك، يجب أن ن关注 وضع شراء الحكومة الأمريكية للذكاء الاصطناعي - قد توفر الشائعات حول خطة بقيمة عدة مليارات من الدولارات إشارة طلب مهمة لشركات الذكاء الاصطناعي التي تركز على الأعمال.
قنوات الطرح العام الأولي وطرق الخروج
على الرغم من الزيادة الكبيرة في تمويل القطاع الخاص في عام 2025، إلا أنه لم يتم رؤية أي طرح عام أولي رائد في مجال الذكاء الاصطناعي. قد يتغير هذا الوضع في النصف الثاني من العام. قد تكون هناك بعض الشركات المعروفة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي التي قد تكون من بين المرشحين المحتملين للطرح العام.
قد تؤدي عملية الاكتتاب العام الأولي (IPO) الناجحة إلى إعادة تقييم السوق، وإطلاق السيولة في المراحل اللاحقة، وتوفير بيانات قابلة للمقارنة.
قد تؤدي حالة التوقف المستمرة لعمليات الطرح العام الأولي إلى زعزعة ثقة المستثمرين في جدول مغادرة الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي.
في الوقت نفسه، قد تتصاعد أنشطة الاستحواذ. قد تتدخل الشركات التكنولوجية الكبرى: قد تقوم بعض عمالقة التكنولوجيا بشراء فرق الذكاء الاصطناعي الأصغر أو موردي البنية التحتية الأساسية. قد يعيد الاستحواذ الكبير على الذكاء الاصطناعي تشكيل مشهد المنافسة ويحقق عوائد لشركات رأس المال المغامر.
###突破技术 والإصدار المنتج
نتطلع إلى الكشف عن أخبار كبيرة: قد تكون نموذج الجيل التالي لشركة ما، أو أجهزة تم تطويرها بالتعاون مع شخصيات معروفة.
أي تقدم كبير في القدرات (مثل نماذج قادرة على الاستدلال أو نماذج تقلل التكلفة بمقدار 10 مرات) قد يؤكد التقديرات المبالغ فيها ويؤدي إلى موجة جديدة من رأس المال.
يجب أيضًا الانتباه إلى جاذبية الشركات - مبيعات واجهات برمجة التطبيقات (API)، واعتماد البرمجيات كخدمة (SaaS)، وحالة الإيرادات. لكن هناك مخاطر أيضًا، فإذا حدثت حوادث أمنية أو إساءة استخدام عامة، فقد تثير معارضة قوية من الجهات التنظيمية، مما قد يؤثر سلبًا على معنويات السوق.
بشكل عام، ستحدد حالة التنفيذ الفني والتجاري في النصف الثاني ما إذا كان التفاؤل في النصف الأول يمكن أن يستمر.
مقاومة التنظيم والأخلاق
إذا اعتقدت الحكومة أو الجمهور أن الذكاء الاصطناعي قد خرج عن السيطرة، فمن المتوقع أن يتم اتخاذ تدابير تدخل بسرعة: مثل تطبيق نظام الترخيص، أو فرض غرامات وفقًا للقوانين ذات الصلة، أو فرض قيود صارمة على بعض النماذج.
مقاومة الأخلاق: قد تؤدي الفضائح، وإجراءات الأتمتة التي تؤدي إلى تسريح العمال على نطاق واسع، أو المعلومات الخاطئة التي تنتجها الذكاء الاصطناعي إلى تغيير مشاعر السوق بسرعة، مما يجعل من الصعب استثمار الأموال.
حساب وقيود المواهب
نبض الذكاء الاصطناعي - وحدات معالجة الرسوم (GPU) والمهندسين النخبة - لا تزال نادرة.
قد تؤدي قيود وحدة معالجة الرسومات إلى إجبار الفرق التي تعاني من نقص في التمويل على الخروج، بينما ستقوم الشركات ذات التمويل الكبير بتخزين موارد الحوسبة.
تزداد حدة المنافسة على المواهب، حيث تسعى الشركات الكبرى لجذب أفضل الكفاءات.
تسارع سرعة إنفاق الأموال: تنفق بعض الشركات الناشئة أكثر من 100 مليون دولار سنويًا على خدمات السحابة، لكنها لم تتمكن من إطلاق المنتجات بسرعة. إذا استمر الفارق بين التكاليف والمنتجات في التوسع، فمن المتوقع أن يحدث خصم في التمويل وقسوة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
9
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
Rugman_Walking
· 07-09 06:11
搬砖佬还不 شراء الانخفاض?
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVSupportGroup
· 07-07 10:20
احتكار رأس المال يستولي على كعكة الذكاء الاصطناعي
شاهد النسخة الأصليةرد0
Deconstructionist
· 07-06 06:32
تتنافس رؤوس الأموال على إعطاء الأموال للعمالقة القدامى في عالم العملات الرقمية
توجه استثماري في الذكاء الاصطناعي في النصف الأول من عام 2025، حيث تجاوزت نسبة الأموال 58%، والولايات المتحدة تهيمن على المشهد.
اجتاحت حمى استثمار الذكاء الاصطناعي العالم، حيث تتجاوز تمويلات رأس المال المغامر في النصف الأول من عام 2025 نصفها نحو مجال الذكاء الاصطناعي
في النصف الأول من عام 2025، شهدت استثمارات الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم زيادة كبيرة، متجاوزة بكثير مستويات نفس الفترة من عام 2024. في الربع الأول، جذب مجال الذكاء الاصطناعي استثمارات تقدر بحوالي 600-730 مليار دولار، متجاوزة نصف إجمالي المبلغ لعام 2024، مع زيادة سنوية تتجاوز 100%. تشكل الاستثمارات في شركات الذكاء الاصطناعي حوالي 58% من الإجمالي، مما يمثل زيادة ملحوظة عن حوالي 28% في العام الماضي. وهذا يعكس بوضوح اهتمام المستثمرين القوي بمجال الذكاء الاصطناعي.
تتجمع رؤوس الأموال الآن بحجم غير مسبوق في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث تتزايد رهانات المؤسسات الكبرى على الشركات التي يُعتقد أنها تمتلك القدرة على تحقيق النجاح في هذا المجال، مما قد يعيد تشكيل نمط توزيع الأموال في النصف الثاني من العام.
التمويل الضخم الذي تهيمن عليه قلة من عمالقة السوق
في هذه الفترة، كانت جولات التمويل المتأخر الضخمة التي تقودها الشركات الرائدة بارزة بشكل خاص. في مارس، جمعت شركة ذكاء اصطناعي 40 مليار دولار، محققة رقمًا قياسيًا تاريخيًا في التمويل الخاص، حيث بلغت قيمتها السوقية 300 مليار دولار. كما أن جولة التمويل من الفئة E لشركة ذكاء اصطناعي أخرى بقيمة 3.5 مليار دولار جعلت قيمتها السوقية تصل إلى 61.5 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، كانت هناك بعض الصفقات الكبيرة مثل تمويل بقيمة 2 مليار دولار لشركة ما وتمويل من الفئة E بقيمة 650 مليون دولار لشركة أخرى، مما رفع المجموع الكلي.
إن هذا الاتجاه "للفوز الكلي" يجعل معظم الأموال تتركز في أيدي عدد قليل جداً من الشركات، مما يزاحم الأموال التي كان من الممكن أن تتجه نحو الشركات في مراحلها المبكرة أو الأصغر حجماً.
تظهر أحجام التداول تباينًا ثنائي القطب
بصرف النظر عن التمويل الضخم الذي يحظى باهتمام كبير، فإن عدد الصفقات المتوسطة قد ارتفع بشكل كبير، بينما يبقى نشاط التمويل في جولة البذور انتقائيًا نسبيًا. بلغ الوسيط لتمويل جولة البذور في مجال الذكاء الاصطناعي حوالي 15 مليون دولار (متوسط حوالي 41 مليون دولار)، بينما بلغ الوسيط لتمويل الجولة A حوالي 75 إلى 80 مليون دولار، وهو أعلى بكثير من المتوسط التاريخي (حيث بلغ الوسيط لتمويل الجولة A في جميع الصناعات في عام 2022 حوالي 10 مليون دولار). تمركز الوسيط لتمويل جولات C و D في مرحلة النمو بين 250 إلى 300 مليون دولار، بينما ارتفع المتوسط بشكل كبير بسبب بعض الحالات المتطرفة.
تظهر زيادة حجم التداول المنافسة الشديدة بين الشركات الرائدة في القطاع. قد يتحول المستثمرون الذين لا يمكنهم تقديم استثمارات كبيرة إلى مجالات متخصصة أو فرص استثمارية مبكرة، بينما تتيح أي شركة ناشئة تدعي امتلاكها لتقنيات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي فرصة الحصول على تمويل أكبر وتقييم أعلى.
تركيز عالٍ في الصناعة والمنطقة
جذبت مجالات الذكاء الاصطناعي التوليدي والنماذج الأساسية / البنية التحتية أكثر من 45 مليار دولار من التمويل في النصف الأول من العام، وهو ما يمثل أكثر من 95٪ من إجمالي التمويل المعلن. بينما تعاني المجالات العمودية للذكاء الاصطناعي التطبيقي من نقص في التمويل (حوالي 700 مليون دولار في مجال الطب / التكنولوجيا الحيوية؛ وحوالي 20 إلى 30 مليار دولار في مجال التكنولوجيا المالية / الشركات).
من حيث التوزيع الجغرافي، تهيمن الولايات المتحدة (وخاصة وادي السيليكون) على السوق: في النصف الأول، ذهب أكثر من 99% من الأموال في مجال الذكاء الاصطناعي العالمي إلى الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها. أما آسيا وأوروبا، فإنهما متأخرتان نسبياً، حيث كانت أكبر صفقة في الصين تمويل بقيمة 247 مليون دولار؛ بينما ظهرت في أوروبا بعض جولات التمويل المتوسطة الحجم (مثل تمويل شركة بريطانية بقيمة 50 مليون دولار).
تتركز هذه الموجة حول الولايات المتحدة، بقيادة عدد قليل من الشركات الكبرى؛ ومن المتوقع أن تستجيب الحكومات والمستثمرون خارج الولايات المتحدة في النصف الثاني من العام من خلال إنشاء صناديق وطنية للذكاء الاصطناعي، وتقديم حوافز، أو القيام باستثمارات عبر الحدود لتجنب التخلف.
نظرة عامة على النصف الثاني من العام: حماس مرتفع لكن الحذر لا يزال موجوداً
على الرغم من أن الاستثمارات قد سجلت أرقامًا قياسية، إلا أن حذر المستثمرين بدأ بالعودة. كانت العديد من جولات التمويل في النصف الأول تركز على المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركات (مثل مزودي خدمات السحابة، ومصنعي الرقائق، وشركات الدفاع)، مما يشير إلى أن المستثمرين يفضلون المشاريع التي تتمتع بتطبيقات عملية وتعاون استراتيجي. مع دخول النصف الثاني من العام، سيتابع المستثمرون عن كثب أداء الشركات الناشئة التي حصلت على تمويلات ضخمة في تسليم المنتجات والإيرادات والتكيف مع التنظيمات، خاصة في ظل تزايد حدة المنافسة.
قد تفضل رؤوس الأموال في النصف الثاني من العام الشركات التي تظهر كفاءة وجاذبية حقيقية في السوق - لا سيما موردي "الأدوات والمعاول" (الأدوات، الشرائح، البرمجيات المؤسسية)، مما سيزيد من عتبة الدخول للمنافسين الجدد، ويعزز من مزايا الشركات الحالية، في حين يشكل تحديًا للمنافسين الجدد.
الأهمية
تعتبر النصف الأول من عام 2025 فترة حاسمة للاستثمار في الذكاء الاصطناعي. ستشكل التدفقات الكبيرة من الأموال الحالية إلى مجال الذكاء الاصطناعي (وكذلك انحرافها نحو عدد قليل من المشاركين والمناطق) المشهد الابتكاري وتنافس السوق في السنوات المقبلة. بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم اتجاهات الأموال وأسبابها أمر بالغ الأهمية للاستفادة من النصف الثاني من عام 2025. هل سيتمكن الفائزون من إثبات أن تقييماتهم معقولة، أم أنه سيحدث تصحيح وتركيز جديد؟ توفر بيانات النصف الأول من العام دلائل مبكرة، مما يعطي مرجعًا لاستراتيجيات المحفظة، والاعتبارات السياسية (مثل قضايا مكافحة الاحتكار والأمن القومي)، وآفاق التمويل المستقبلية للمؤسسين في النصف الثاني من العام.
التحليل الكلي والاتجاهات
1. زخم التمويل: ارتفاع غير مسبوق مقارنة بالعام الماضي
في النصف الأول من عام 2025، تجاوزت استثمارات رأس المال المخاطر في الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي بكثير مستوياتها في نفس الفترة من عام 2024. تظهر البيانات الموثوقة أن حوالي 70 مليار دولار قد تدفقت إلى شركات الذكاء الاصطناعي فقط في الربع الأول، وهو ما يتجاوز نصف إجمالي التمويل في مجال الذكاء الاصطناعي لعام 2024. وهذا يعني أن حجم التمويل في النصف الأول من عام 2025 قد بلغ أكثر من ضعف حجم التمويل في النصف الأول من عام 2024 (بالدولار).
في الربع الأول من عام 2025، قفزت حصة الذكاء الاصطناعي في الاستثمارات الجريئة العالمية إلى حوالي 53٪ إلى 58٪، بينما كانت قبل عام حوالي 25٪ إلى 30٪. وهذا يعني أن أكثر من نصف الاستثمارات الجريئة العالمية حالياً موجهة إلى مجال الذكاء الاصطناعي.
العوامل المحركة: عدد قليل من الاستثمارات الضخمة؛ إذا لم تكن هناك مثل هذه الاستثمارات، فإن الأموال العالمية لرأس المال الاستثماري ستظل ثابتة تقريبًا على أساس سنوي.
تأثيره على النصف الثاني من عام 2025: قد تعتمد مؤشرات رأس المال المخاطر العامة على حجم التداول في مجال الذكاء الاصطناعي؛ أي تباطؤ في الحماس في هذا المجال قد يؤدي إلى انخفاض مستوى التمويل العام.
2. مرحلة التمويل: زيادة كبيرة في التمويل في المراحل المتأخرة، في حين أن حالة التمويل في المراحل المبكرة متباينة.
تشير البيانات إلى أن حجم التداول في مجال الذكاء الاصطناعي يتوزع بشكل يشبه الباربل.
المرحلة المتأخرة (المرحلة C+) تهيمن: في الربع الأول من عام 2025، بلغ إجمالي التمويل في جميع الصناعات في المرحلة المتأخرة 81 مليار دولار، بزيادة قدرها حوالي 147% على أساس سنوي، حيث تعتبر الذكاء الاصطناعي القوة الدافعة الرئيسية.
المرحلة المبكرة: انخفاض عدد المعاملات (انخفضت المعاملات العالمية في المرحلة المبكرة بنسبة حوالي 19% على أساس سنوي)، لكن حجم التمويل زاد بشكل كبير.
نقاط رئيسية: يقوم المستثمرون بضخ الأموال في مشاريع أقل ولكن بمخاطر أكبر - لديهم ثقة كبيرة في مواضيع معينة تتعلق بالذكاء الاصطناعي، بينما يتبنون موقفًا حذرًا تجاه مجالات أخرى. من المتوقع أن تستمر هذه الظاهرة الثنائية في النصف الثاني من العام.
3. تخصيص الصناعة: النماذج الأساسية وبناء البنية التحتية
حوالي 95% من أموال الذكاء الاصطناعي تلاحق مطوري نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية وبنيتها التحتية (الحوسبة السحابية، الشرائح، منصات التطوير). فقط شركتان رائدتان استقطبتا حوالي 60% من أموال مجال الذكاء الاصطناعي خلال النصف الأول.
بالمقارنة، فإن مجالات التطبيقات الرأسية تبدو ضئيلة للغاية:
منطق المستثمرين: السيطرة على "تكديس الذكاء الاصطناعي"؛ قد تواجه التطبيقات العمودية commoditization أو دورات تطوير سوق أطول.
4. توزيع المناطق: التركيز في الولايات المتحدة، ومنطقة الخليج تمثل نصف إجمالي التمويل
71% إلى 73% من صناديق رأس المال الاستثماري العالمية في الربع الأول تتجه نحو أمريكا الشمالية؛ وحسب القيمة، فإن تركيز الأموال في مجال الذكاء الاصطناعي حوالي 99% في الولايات المتحدة. منطقة خليج سان فرانسيسكو وحدها تمثل ما يقرب من نصف رأس المال الاستثماري العالمي.
أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: هناك فقط عدد قليل من الصفقات المتوسطة الحجم في الذكاء الاصطناعي (شركة واحدة جمعت 50 مليون دولار، وشركة أخرى جمعت 44 مليون دولار).
منطقة آسيا والمحيط الهادئ: تم جمع 1.8 مليار دولار فقط للذكاء الاصطناعي في الربع الأول من عام 2025 (بانخفاض 50% على أساس سنوي)؛ أكبر جولة تمويل في الصين كانت 2.47 مليون دولار حصلت عليها إحدى الشركات.
باختصار: تتمتع الولايات المتحدة بميزة في استثمار الأموال في هذه "سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي".
5. هيكلة المستثمرين:
قادت صناديق الثروة السيادية وصناديق الاستثمار المتعددة القطاعات عدة جولات تمويل.
تكون أقسام رأس المال المخاطر في الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا نشطة جداً.
الأثر الصافي: تدفق رأس المال من جميع الأطراف.
نظرة مستقبلية للستة أشهر القادمة:
معلم تنظيمي
لا تزال الحكومات في جميع أنحاء العالم تستكشف كيفية التعامل مع الذكاء الاصطناعي. في الاتحاد الأوروبي، من المتوقع أن يتم تحديد "قانون الذكاء الاصطناعي" بحلول نهاية عام 2025. من المتوقع أن تبدأ الشركات الناشئة في النصف الثاني من العام معركة ضغط، ومن المحتمل أن تظهر إشارات الامتثال المبكر. في الولايات المتحدة، ستكون الأوامر التنفيذية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وأي تحركات من الكونغرس - مثل جلسات الاستماع أو التشريعات المقترحة - حاسمة. قد تعيد اللوائح الجديدة حول استخدام البيانات، وشفافية النماذج، أو ضوابط تصدير الرقائق تشكيل الوضع الاقتصادي للشركات الناشئة وثقة المستثمرين.
بالإضافة إلى ذلك، يجب أن ن关注 وضع شراء الحكومة الأمريكية للذكاء الاصطناعي - قد توفر الشائعات حول خطة بقيمة عدة مليارات من الدولارات إشارة طلب مهمة لشركات الذكاء الاصطناعي التي تركز على الأعمال.
قنوات الطرح العام الأولي وطرق الخروج
على الرغم من الزيادة الكبيرة في تمويل القطاع الخاص في عام 2025، إلا أنه لم يتم رؤية أي طرح عام أولي رائد في مجال الذكاء الاصطناعي. قد يتغير هذا الوضع في النصف الثاني من العام. قد تكون هناك بعض الشركات المعروفة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي التي قد تكون من بين المرشحين المحتملين للطرح العام.
في الوقت نفسه، قد تتصاعد أنشطة الاستحواذ. قد تتدخل الشركات التكنولوجية الكبرى: قد تقوم بعض عمالقة التكنولوجيا بشراء فرق الذكاء الاصطناعي الأصغر أو موردي البنية التحتية الأساسية. قد يعيد الاستحواذ الكبير على الذكاء الاصطناعي تشكيل مشهد المنافسة ويحقق عوائد لشركات رأس المال المغامر.
###突破技术 والإصدار المنتج
نتطلع إلى الكشف عن أخبار كبيرة: قد تكون نموذج الجيل التالي لشركة ما، أو أجهزة تم تطويرها بالتعاون مع شخصيات معروفة.
أي تقدم كبير في القدرات (مثل نماذج قادرة على الاستدلال أو نماذج تقلل التكلفة بمقدار 10 مرات) قد يؤكد التقديرات المبالغ فيها ويؤدي إلى موجة جديدة من رأس المال.
يجب أيضًا الانتباه إلى جاذبية الشركات - مبيعات واجهات برمجة التطبيقات (API)، واعتماد البرمجيات كخدمة (SaaS)، وحالة الإيرادات. لكن هناك مخاطر أيضًا، فإذا حدثت حوادث أمنية أو إساءة استخدام عامة، فقد تثير معارضة قوية من الجهات التنظيمية، مما قد يؤثر سلبًا على معنويات السوق.
بشكل عام، ستحدد حالة التنفيذ الفني والتجاري في النصف الثاني ما إذا كان التفاؤل في النصف الأول يمكن أن يستمر.
مقاومة التنظيم والأخلاق
إذا اعتقدت الحكومة أو الجمهور أن الذكاء الاصطناعي قد خرج عن السيطرة، فمن المتوقع أن يتم اتخاذ تدابير تدخل بسرعة: مثل تطبيق نظام الترخيص، أو فرض غرامات وفقًا للقوانين ذات الصلة، أو فرض قيود صارمة على بعض النماذج.
مقاومة الأخلاق: قد تؤدي الفضائح، وإجراءات الأتمتة التي تؤدي إلى تسريح العمال على نطاق واسع، أو المعلومات الخاطئة التي تنتجها الذكاء الاصطناعي إلى تغيير مشاعر السوق بسرعة، مما يجعل من الصعب استثمار الأموال.
حساب وقيود المواهب
نبض الذكاء الاصطناعي - وحدات معالجة الرسوم (GPU) والمهندسين النخبة - لا تزال نادرة.
قد تؤدي قيود وحدة معالجة الرسومات إلى إجبار الفرق التي تعاني من نقص في التمويل على الخروج، بينما ستقوم الشركات ذات التمويل الكبير بتخزين موارد الحوسبة.
تزداد حدة المنافسة على المواهب، حيث تسعى الشركات الكبرى لجذب أفضل الكفاءات.
تسارع سرعة إنفاق الأموال: تنفق بعض الشركات الناشئة أكثر من 100 مليون دولار سنويًا على خدمات السحابة، لكنها لم تتمكن من إطلاق المنتجات بسرعة. إذا استمر الفارق بين التكاليف والمنتجات في التوسع، فمن المتوقع أن يحدث خصم في التمويل وقسوة.