تحليل تكنولوجيا الدفع بالعملات المستقرة: تحليل النظام البيئي من منظورين تقني وتجاري

يعيش النظام المالي العالمي في موجة من التغيير العميق. تواجه شبكات الدفع التقليدية، بسبب البنية التحتية القديمة، وفترات التسوية الطويلة، والرسوم المرتفعة، تحديات شاملة من بدائل ناشئة - عملة مستقرة. هذه الأصول الرقمية تعيد بسرعة تشكيل نماذج تدفق القيمة عبر الحدود، ونماذج المعاملات التجارية، وطرق حصول الأفراد على الخدمات المالية.

على مدار السنوات القليلة الماضية، استمرت العملات المستقرة في النمو، وأصبحت جزءًا أساسيًا من البنية التحتية العالمية للدفع. تقوم شركات التكنولوجيا المالية الكبرى، ومعالجات الدفع، والكيانات السيادية بدمج العملات المستقرة بشكل تدريجي في التطبيقات الموجهة للمستهلكين وتدفقات الأموال للشركات. في الوقت نفسه، أدت مجموعة من الأدوات المالية الناشئة، من بوابات الدفع إلى قنوات الإيداع والسحب، وصولاً إلى منتجات العائد القابلة للبرمجة، إلى تحسين سهولة استخدام العملات المستقرة بشكل كبير.

تستعرض هذه التقرير من منظورين تقني وتجاري، وتحلل بعمق نظام عملة مستقرة. تدرس المشاركين الرئيسيين الذين يشكلون هذا المجال، والبنية التحتية الأساسية التي تدعم تداول العملات المستقرة، فضلاً عن الطلب الديناميكي الذي يحرك استخدامها. بالإضافة إلى ذلك، تستكشف كيف يمكن أن تنتج العملات المستقرة مشاهد تطبيقات مالية جديدة، وكذلك التحديات التي تواجهها أثناء الاندماج الواسع في العملية الاقتصادية العالمية.

١. لماذا تختار الدفع بعملة مستقرة؟

لفهم تأثير العملات المستقرة، يجب أولاً فحص حلول الدفع التقليدية. تشمل هذه الأنظمة التقليدية النقد والشيكات وبطاقات الخصم والائتمان والتحويلات الدولية (SWIFT)، وأنظمة التسوية التلقائية (ACH) والدفع من نظير إلى نظير وغيرها. على الرغم من أنها قد اندمجت في الحياة اليومية، إلا أن العديد من قنوات الدفع، مثل بنية ACH وSWIFT التحتية كانت موجودة منذ السبعينيات. على الرغم من أنها كانت مبتكرة في ذلك الوقت، إلا أن هذه البنى التحتية العالمية للدفع أصبحت في الغالب قديمة ومجزأة للغاية. بشكل عام، تعاني هذه الطرق من مشاكل مثل الرسوم المرتفعة، والاحتكاك العالي، وأوقات المعالجة الطويلة، وعدم القدرة على تسوية المدفوعات على مدار الساعة، وتعقيد العمليات الخلفية. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تحتاج إلى دفع ( مقابل خدمات إضافية غير ضرورية مثل التحقق من الهوية والإقراض والامتثال وحماية الاحتيال وتكامل البنوك.

تساعد عملة مستقرة الدفع في حل هذه المشكلات بشكل فعال. بالمقارنة مع طرق الدفع التقليدية، فإن استخدام blockchain في تسوية المدفوعات يبسط عملية الدفع بشكل كبير، ويقلل من الوساطة، ويحقق رؤية فورية لتدفق الأموال، مما لا يقتصر فقط على تقصير وقت التسوية، بل يخفض أيضًا التكاليف.

يمكن تلخيص المزايا الرئيسية لدفع العملات المستقرة كما يلي:

• التسوية الفورية: تتم المعاملات تقريبًا على الفور، مما يقضي على التأخيرات في النظام المصرفي التقليدي.
• آمن وموثوق: دفتر الأستاذ غير القابل للتغيير في blockchain يضمن أمان وشفافية المعاملات، ويوفر الحماية للمستخدمين.
• انخفاض التكاليف: إزالة الحلقات الوسيطة خفضت بشكل كبير من رسوم المعاملات، مما يوفر على المستخدمين.
• التغطية العالمية: يمكن للمنصات اللامركزية الوصول إلى الأسواق التي تعاني من نقص في خدمات التمويل التقليدية ) بما في ذلك الفئات التي لا تمتلك حسابات مصرفية (، مما يحقق الشمول المالي.

٢. هيكل صناعة المدفوعات بالعملة المستقرة

يمكن تقسيم صناعة مدفوعات العملات المستقرة إلى أربعة مستويات من التقنية:

) 1. الطبقة الأولى: طبقة التطبيقات

يتكون层 التطبيق بشكل رئيسي من مجموعة متنوعة من مقدمي خدمات الدفع ### PSP ( ، حيث يقومون بتجميع عدة مؤسسات دفع مستقلة إلى منصة تجميع موحدة. توفر هذه المنصات للمستخدمين وسيلة مريحة للوصول إلى عملة مستقرة، وتوفر أدوات للمطورين الذين يقومون بالتطوير على层 التطبيق، وتقدم خدمات بطاقات الائتمان لمستخدمي الويب 3.

أ. بوابة الدفع

بوابة الدفع هي خدمة تعالج المدفوعات بشكل آمن، وتعزز معاملات الطرفين البائع والمشتري.

تشمل الشركات المعروفة المبتكرة في هذا المجال:

• Stripe: مزود الدفع التقليدي، يدمج عملة مستقرة مثل USDC للاستخدام في المدفوعات العالمية.
• MetaMask: لا يوفر وظيفة تبادل العملات القانونية مباشرة، يمكن للمستخدمين إجراء عمليات الإيداع والسحب من خلال دمجه مع خدمات الطرف الثالث.
• Helio: 45 ألف محفظة نشطة و 6000 تاجر. بفضل ملحق Solana Pay، يمكن لملايين تجار Shopify تسوية المدفوعات باستخدام العملات المشفرة، وتحويل USDY على الفور إلى عملات مستقرة أخرى مثل USDC و EURC و PYUSD.
• بعض تطبيقات الدفع Web2 تسمح أيضًا للمستخدمين باستخدام عملة مستقرة لإجراء المدفوعات، مما يوسع من نطاق تطبيق عملة مستقرة.

يمكن تقسيم مجال مزودي بوابات الدفع بوضوح إلى فئتين ) يوجد تداخل معين (

1. بوابة الدفع الموجهة للمطورين; 2) بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين. يميل معظم مزودي بوابات الدفع إلى التركيز أكثر على نوع واحد، مما يشكل منتجهم الأساسي وتجربة المستخدم والسوق المستهدف.

تستهدف بوابة الدفع الموجهة للمطورين الشركات وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات التي تحتاج إلى دمج بنية العملة المستقرة في سير العمل الخاص بها. غالبًا ما تقدم واجهة برمجة التطبيقات )API(، ومجموعة أدوات تطوير البرمجيات )SDK(، وأدوات المطورين، لتسهيل التكامل مع أنظمة الدفع الحالية، لتحقيق وظائف مثل الدفع التلقائي، ومحفظة العملة المستقرة، والحسابات الافتراضية، والتسويات في الوقت الفعلي. تشمل بعض المشاريع الناشئة التي تركز على توفير هذه الأدوات للمطورين:

• BVNK: تقديم بنية تحتية للدفع على مستوى المؤسسات لتسهيل دمج العملات المستقرة. تقدم BVNK حلول API، مما يجعل العملية سلسة، ولديها منصة دفع للأعمال التجارية عبر الحدود، بالإضافة إلى حسابات مؤسساتية تسمح للشركات بامتلاك وتداول مجموعة من العملات المستقرة والعملات القانونية، وخدمات التجار التي توفر الأدوات اللازمة للشركات لقبول مدفوعات عملات مستقرة من العملاء. معالجة أكثر من 100 مليار دولار أمريكي من حجم المعاملات السنوية، بمعدل نمو سنوي يبلغ 200%، وتقييم قدره 750 مليون دولار أمريكي، تشمل العملاء مناطق ناشئة مثل إفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا.
• Iron )in beta(: يوفر واجهة برمجة التطبيقات لتكامل تداول العملات المستقرة بسلاسة في أعماله الحالية. إنه يوفر للشركات قنوات الإيداع والسحب العالمية، وبنية تحتية للدفع بالعملات المستقرة، ومحافظ وحسابات افتراضية، ويدعم سير العمل المدفوعات المخصصة) بما في ذلك المدفوعات الدورية، وإصدار الفواتير أو المدفوعات حسب الطلب(.
• Juicyway: تقدم مجموعة من واجهات برمجة التطبيقات للدفع المؤسسي، دفع الرواتب والدفع بالجملة، تشمل العملات المدعومة نايرا نيجيرية )NGN(، دولار كندي )CAD(، دولار أمريكي )USD(، تيثير )USDT(، عملة الدولار )USDC(. تستهدف بشكل رئيسي السوق الأفريقية، ولا توجد بيانات تشغيلية بعد.

بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين تركز على المستخدم، وتقدم واجهة سهلة الاستخدام، مما يسهل على المستخدمين القيام بالدفع بعملة مستقرة، والتحويلات، والخدمات المالية. عادةً ما تشمل محفظة متنقلة، ودعم لعدة عملات، وقنوات للإيداع والسحب بالعملات القانونية، والمعاملات عبر الحدود بسلاسة. تشمل بعض المشاريع المعروفة التي تركز على تقديم هذه التجربة البسيطة في الدفع:

• Decaf: منصة بنك على السلسلة، تحقق معاملات الاستهلاك الشخصي، والتحويلات، وتجارة عملات مستقرة في أكثر من 184 دولة؛ تتعاون Decaf في أمريكا اللاتينية مع قنوات محلية بما في ذلك ويسترن يونيون، لتحقيق رسوم سحب تكاد تكون صفرية، ولديها أكثر من 10,000 مستخدم في أمريكا الجنوبية، وتقييم مرتفع في بعض المطورين.
• Meso: حلول الإيداع والسحب، تندمج مباشرة مع التجار، مما يمكّن المستخدمين والشركات من التحويل بسهولة بين العملات القانونية وعملة مستقرة، مع احتكاك ضئيل. يدعم Meso أيضًا شراء USDC عبر بعض المدفوعات، مما يبسط عملية حصول المستهلكين على عملة مستقرة.
• منصة دفع معينة: تعتمد ميزة محفظة العملات المستقرة في هذه المنصة على تقنية العملات المستقرة، لكن مجموعة وظائفها مدمجة في تطبيق الدفع الخاص بالمستهلكين الحالي، مما يتيح للمستخدمين إرسال واستقبال واستخدام الدولار الرقمي بسهولة دون الحاجة للتفاعل مباشرة مع بنية blockchain التحتية.

ب. بطاقة U

تسمح بطاقة العملات المشفرة للمستخدمين باستخدام العملات المشفرة أو العملات المستقرة للدفع في التجار التقليديين. عادةً ما تكون هذه البطاقات مدمجة مع شبكات بطاقات الائتمان التقليدية، مما يتيح معاملات سلسة من خلال تحويل الأصول المشفرة تلقائيًا إلى عملة قانونية في نقطة البيع.

المشروع يشمل:

• Reap: مزود خدمات في آسيا، عملاؤه يشملون Infini وKast وGenosis pay وRedotpay وأكثر من 40 شركة أخرى، يبيعون حلول العلامة البيضاء، يعتمدون بشكل أساسي على عمولة من حجم التداول ) مثل Kast 85%-Reap15%( بالتعاون مع بنوك في بعض المناطق، يمكن أن تغطي معظم المناطق خارج الولايات المتحدة، تدعم إيداعات متعددة السلاسل؛ بحلول يوليو 2024، بلغ حجم التداول 30 مليون دولار.
• Raincards: مزود بطاقات في أمريكا، يدعم بعض شبكات البلوكشين، Offramp، وtakenos وغيرها من الشركات، ومن أبرز مميزاته أنه يمكنه خدمة المستخدمين في الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية. أصدر بطاقة USDC للشركات لدفع نفقات السفر، واللوازم المكتبية، وغيرها من نفقات الأعمال اليومية باستخدام الأصول على السلسلة ) مثل USDC(.
• Fiat24: مزود بطاقات أوروبي + بنك ويب 3، نموذج الأعمال مشابه للشركتين السابقتين، يدعم إصدار بطاقات من شركات مثل ethsign وsafepal؛ ترخيص سويسري، يخدم بشكل رئيسي المستخدمين في أوروبا وآسيا، لا يدعم المعاملات عبر السلسلة بالكامل، يمكن فقط شحن بعض السلاسل. النمو بطيء، العدد الإجمالي للمستخدمين 20,000، الإيرادات الشهرية 100,000-150,000 دولار.
• Kast: بطاقة U على سلسلة معينة تتمتع بنمو سريع، تم إصدار أكثر من 10,000 بطاقة، 5-6 آلاف مستخدم نشط شهريًا، حجم التداول في ديسمبر 2024 هو 7 ملايين دولار، والإيرادات 200 ألف دولار.
• 1Money: نظام عملة مستقرة, أطلق مؤخرًا بطاقة ائتمان تدعم العملة المستقرة, ويقدم حزمة أدوات تطوير البرمجيات لتسهيل التكامل L1 و L2, في النسخة التجريبية لا توجد بيانات بعد.

يوجد العديد من مقدمي خدمات بطاقات العملات المشفرة، حيث تختلف في الغالب في مناطق الخدمة والعملات المدعومة، وعادة ما تقدم خدمات منخفضة الرسوم للمستخدمين النهائيين لزيادة حماسهم لاستخدام بطاقات العملات المشفرة.

) 2. الطبقة الثانية: معالج الدفع

كطبقة حيوية في تقنية العملة المستقرة، يعد مزودو معالجة الدفع العمود الفقري لقنوات الدفع، ويشملون فئتين رئيسيتين: 1. مزودي خدمات الإيداع والسحب 2. مزودي خدمات إصدار العملات المستقرة. إنهم يعملون كطبقة وسيطة حيوية في دورة حياة الدفع، موصلين مدفوعات ويب 3 بالنظام المالي التقليدي.

أ. معالج الإيداع والسحب

• مزود خدمة: يدعم أكثر من 80 نوعًا من العملات المشفرة، يوفر طرق متعددة للإيداع والسحب وخدمات تبادل الرموز، لتلبية احتياجات المستخدمين المتنوعة في تجارة العملات المشفرة.
• شبكة معينة: تغطي أكثر من 150 دولة، وتقدم خدمات الإيداع والسحب لأكثر من 90 نوعًا من الأصول المشفرة. تتعامل هذه الشبكة مع جميع متطلبات التحقق من الهوية KYC###، ومكافحة غسل الأموال AML( والامتثال، مما يضمن التوافق والأمان في خدمات الإيداع والسحب. *某支付: حل بوابة دفع مختلط، يدعم التبادل والدفع ثنائي الاتجاه بين العملات القانونية والأصول المشفرة، مما يحقق دمج الدفع بين العملات القانونية التقليدية والأصول المشفرة.

b. إصدار العملات المستقرة & معالجة المنسقين

• الجسر: تشمل المنتجات الأساسية لجسر تنسيق واجهة برمجة التطبيقات وإصدار واجهة برمجة التطبيقات، حيث يساعد الأول الشركات على دمج مدفوعات وعمليات تبادل متعددة من عملة مستقرة، بينما يدعم الثاني الشركات في إصدار عملة مستقرة بسرعة. المنصة حالياً مرخصة في الولايات المتحدة وأوروبا، وقد أقامت شراكات مهمة مع وزارة الخارجية ووزارة الخزانة الأمريكية، مما يمنحها قدرة تشغيلية قوية على الامتثال وميزات موارد بارزة.
• Brale )in beta(: مشابهة لمنتج Bridge، هي منصة لإصدار عملة مستقرة منظمة، توفر واجهة برمجة التطبيقات لإدارة التنسيق والاحتياطي للعملة المستقرة. لديها تراخيص امتثال في جميع الولايات الأمريكية، ويحتاج الشركاء إلى اجتياز التحقق من هوية الشركات KYB)، بينما يحتاج المستخدمون إلى فتح حساب في Brale لإجراء KYC. العملاء في Brale هم بشكل أكبر من OG( على السلسلة مثل: بعض المشاريع وما إلى ذلك)، مقارنةً بـ Bridge، يكون دعم المستثمرين وعلاقات الأعمال أقل قليلاً.
• Perena (in beta): منصة Numeraire الخاصة بـ Perena قد خفضت من عتبة إصدار عملات مستقرة نادرة من خلال تشجيع المستخدمين على توفير سيولة مركزة في حوض واحد. تعتمد Numeraire على نموذج "محور مركزي-شعاعي"، حيث تعتبر USD* هو الأصل الاحتياطي المركزي، وتعمل كنقطة "محور" لإصدار وتبادل العملات المستقرة. هذه الآلية تتيح صهر، استرداد، وتداول أنواع متعددة من العملات المستقرة المرتبطة بأصول أو مناطق قضائية مختلفة بكفاءة، حيث ترتبط كل عملة مستقرة كـ "شعاع" مشابه مع USD*. من خلال هذا الهيكل النظامي، تضمن Numeraire عمق السيولة وتعزز كفاءة رأس المال، حيث يمكن للعملات المستقرة الصغيرة أن تتفاعل عبر USD* دون الحاجة إلى توفير أحواض سيولة موزعة لكل زوج تداول. الهدف النهائي من تصميم النظام ليس فقط تعزيز استقرار الأسعار وتقليل الانزلاق، ولكن أيضًا تحقيق تحويل سلس بين العملات المستقرة.

( 3. الطبقة الثالثة: مُصدِر الأصول

يكون مُصدر الأصول مسؤولاً عن إنشاء وصيانة واسترداد العملة المستقرة. عادةً ما يستند نموذج أعماله إلى