شرح مفصل لتقرير Coinbase للربع الأول: تأثير الخسائر غير المحققة على محفظة الاستثمار أدى إلى هبوط صافي الأرباح بنسبة 94%، والاستحواذ على Deribit لتحفيز السوق بقوة في المشتق.
أعلنت منصة تداول العملات المشفرة الأمريكية Coinbase في 8 مايو بالتوقيت المحلي عن تقريرها المالي للربع الأول (Q1)، حيث لم تصل الإيرادات وصافي الأرباح إلى التوقعات بسبب تراجع نشاط السوق مقارنة بالارتفاع الذي شهدته بعد انتخابات الولايات المتحدة.
حتى 31 مارس ، بلغ صافي الربح المعدل 527 مليون دولار. كانت الأرباح لكل سهم 0.24 دولار ، أقل من التوقعات العامة للسوق البالغة 1.93 دولار. كانت الإيرادات الإجمالية 2 مليار دولار ، أقل قليلاً من التوقعات البالغة 2.12 مليار دولار وأقل من 2.3 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024. انخفضت إيرادات التداول في الربع الأول بنسبة 19% لتصل إلى 1.2 مليار دولار ، بينما انخفض حجم التداول بنسبة 10%.
أو تأثراً بهذه الأخبار، انخفض سعر سهم Coinbase (COIN) بنسبة 2.67% في التداولات بعد الإغلاق، بينما ارتفع في اليوم السابق بنسبة 5%. انخفض سهم COIN بنسبة 16.83% منذ بداية هذا العام.
الدخل
ارتفعت متوسط تقلبات أصول العملات المشفرة في الربع الأول، وسجلت BTC ارتفاعًا تاريخيًا في يناير. ومع ذلك، تأثرت أسعار العملات المشفرة بانخفاض السوق بشكل عام بسبب سياسة الرسوم الجمركية وعدم اليقين الاقتصادي الكلي. مقارنة بنهاية الربع الرابع، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنسبة 19% في نهاية الربع الأول، لتصل إلى 2.7 تريليون دولار.
في هذا السياق، بلغت إيرادات Coinbase 2 مليار دولار، بانخفاض 10% على أساس ربع سنوي؛ وانخفض صافي الدخل بنسبة 94% على أساس ربع سنوي، ليصل إلى 66 مليون دولار، وذلك بسبب خسائر قبل الضرائب في محفظة الأصول المشفرة التي بلغت 597 مليون دولار، معظمها خسائر غير محققة. وبلغ صافي الربح المعدل 527 مليون دولار، بينما بلغ الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدل 930 مليون دولار.
إيرادات التداول
تظهر تقارير Coinbase أن التداول هو المصدر الرئيسي للإيرادات، حيث يمثل أكثر من 60% من إجمالي الإيرادات. بلغت إيرادات التداول في الربع الأول 1.3 مليار دولار، بانخفاض نسبته 19% على أساس ربع سنوي. انخفض إجمالي حجم التداول الفوري في Coinbase بنسبة 10%، ليصل إلى 393.1 مليار دولار، لكنه كان أفضل من سوق التداول الفوري العالمي، الذي انخفض حجمه بنسبة 13% على أساس ربع سنوي. فيما يتعلق بالمشتقات، بلغ حجم التداول في Coinbase 803.6 مليار دولار، مع استمرار زيادة حصتها في السوق.
بلغت أحجام تداول الأفراد في الربع الأول 781 مليار دولار، بانخفاض نسبته 17% على أساس ربع سنوي. وكانت إيرادات تداول الأفراد 1.1 مليار دولار، بانخفاض نسبته 19%، وهو ما يتماشى تقريباً مع نسبة انخفاض حجم التداول. أما بالنسبة لتداول المؤسسات، فقد بلغ حجم التداول 3150 مليار دولار، بانخفاض نسبته 9% على أساس ربع سنوي، وكانت إيرادات تداول المؤسسات 99 مليون دولار، بانخفاض نسبته 30%.
بالإضافة إلى تأثير الخلفية الاقتصادية، فإن العامل الثاني الذي أدى إلى انخفاض الإيرادات على أساس شهري هو أعمال المشتقات. تشير التقارير المالية إلى أن Coinbase تستثمر في مكافآت وحوافز للتداول لبناء السيولة وجذب العملاء. وقد تم خصم هذه المكافآت والمكافآت من إيرادات التداول المؤسسي.
إيرادات التداول الأخرى
Q1 الإيرادات الأخرى من التداول بلغت 68 مليون دولار، مستقرة على أساس ربع سنوي. زادت عدد المعاملات في Base بنسبة 16% على أساس ربع سنوي، لكن متوسط الإيرادات لكل معاملة انخفض بنسبة 21%.
إيرادات الاشتراك والخدمات
بلغت إيرادات الاشتراكات والخدمات في الربع الأول 698 مليون دولار، بزيادة 9% على أساس ربع سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة إيرادات العملات المستقرة و Coinbase One، حيث سجلت القيمة السوقية لـ USDC ارتفاعًا تاريخيًا تجاوز 60 مليار دولار. ومع ذلك، انخفضت إيرادات مكافآت البلوكشين بنسبة 9% على أساس ربع سنوي، مما عوض جزئيًا هذه الزيادة. وكانت الأسباب الرئيسية لهذا الانخفاض هي انخفاض متوسط أسعار الأصول على أساس ربع سنوي، وخاصة ETH و SOL.
نما الدخل من العملات المستقرة في الربع الأول بنسبة 32% على أساس ربع سنوي، ليصل إلى 298 مليون دولار. قالت Coinbase إن هذا النمو قد تم تعويضه جزئيًا من خلال انخفاض متوسط أسعار الفائدة. نما متوسط حيازة USDC في منتجات Coinbase بنسبة 49% على أساس ربع سنوي، ليصل إلى 12.3 مليار دولار.
بلغت إيرادات الاشتراكات والخدمات الأخرى 141 مليون دولار، بزيادة 5% على أساس ربع سنوي. سجل عدد مستخدمي الاشتراك في Coinbase One رقماً قياسياً جديداً في الربع الأول، كما شهدت خدمة Coinbase One Premium (300 دولار شهرياً) أيضاً زيادة.
المصروفات
Q1 إجمالي مصاريف التشغيل هو 1.3 مليار دولار، بزيادة 7% على أساس ربع سنوي، أي 91 مليون دولار، والسبب الرئيسي هو زيادة المصاريف المتغيرة الناتجة عن نشاط السوق في بداية هذا الربع، بالإضافة إلى خسائر الأصول المشفرة المحتفظ بها للتشغيل. زادت المصاريف الخاصة بالتكنولوجيا والتطوير، والإدارة العامة والإدارية، والمبيعات والتسويق بمجموع 40 مليون دولار، بزيادة 4% على أساس ربع سنوي، والسبب الرئيسي هو زيادة نفقات التسويق (بما في ذلك التسويق القائم على الأداء ومكافآت USDC) وزيادة تكاليف دعم العملاء. في نهاية هذا الربع، زادت القوى العاملة بدوام كامل في Coinbase بنسبة 5% على أساس ربع سنوي، ليصل العدد إلى 3959 موظفاً.
بلغت رسوم المعاملات 303 مليون دولار، وهو ما يمثل 15% من صافي الإيرادات، بانخفاض قدره 4% على أساس ربع سنوي. ويعزى الانخفاض على أساس ربع سنوي بشكل رئيسي إلى انخفاض نشاط معاملات العملاء وتقليل رسوم المكافآت المرتبطة بانخفاض متوسط أسعار الأصول.
تكاليف التقنية والتطوير بلغت 3.55 مليار دولار، بانخفاض 4% على أساس ربع سنوي. السبب الرئيسي للانخفاض هو أنه على الرغم من زيادة إجمالي عدد الموظفين، إلا أن تكاليف الموظفين المتعلقة قد انخفضت. التكاليف العامة والإدارية بلغت 3.94 مليار دولار، بزيادة 9% على أساس ربع سنوي. النمو يعود أساسًا إلى زيادة دعم العملاء والتكاليف المتعلقة بالموظفين. تكاليف المبيعات والتسويق بلغت 2.47 مليار دولار، بزيادة 10% على أساس ربع سنوي.
تطلعات
في شهر أبريل، كانت إجمالي إيرادات التداول من Coinbase حوالي 240 مليون دولار. تتوقع Coinbase أن تتراوح إيرادات الاشتراك والخدمات للربع الثاني بين 600 مليون و680 مليون دولار، حيث من المتوقع أن يتم تعويض النمو الربعي في إيرادات العملات المستقرة بانخفاض إيرادات مكافآت blockchain الناتج عن انخفاض أسعار الأصول؛ وستكون نسبة رسوم التداول إلى الإيرادات الصافية حوالي 15٪؛ وستتراوح تكاليف التكنولوجيا والتطوير وكذلك التكاليف العامة والإدارية بين 700 مليون و750 مليون دولار.
من الجدير بالذكر أن Coinbase تدفع بقوة نحو سوق المشتقات، حيث أعلنت عن استحواذها على أكبر بورصة لتداول خيارات البيتكوين والإيثيريوم في العالم Deribit بمبلغ 2.9 مليار دولار، والذي يتضمن 700 مليون دولار نقدًا و 11 مليون سهم من أسهم Coinbase العادية، ولكن يجب إجراء تعديلات على سعر الاستحواذ وفقًا للممارسات المعتادة. تحتاج هذه الصفقة أيضًا إلى موافقة الجهات التنظيمية وتلبية شروط الإغلاق المعتادة الأخرى، ومن المتوقع أن تكتمل بحلول نهاية العام. العام الماضي، تجاوزت العقود المفتوحة في Deribit 30 مليار دولار، مع حجم تداول يزيد عن تريليون دولار.
قالت أليسيا هاست، المديرة المالية لشركة Coinbase، في مؤتمر مكالمات تقرير الأرباح: "نتوقع أن تتمكن Derebit من تحسين ربحيتنا على الفور وزيادة تنوع واستدامة إيرادات التداول."
بالإضافة إلى ذلك، صرح الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، براين أرمسترونغ، خلال مؤتمر هاتف المستثمرين، أن Coinbase ستطلق هذا الربع مشروع تجريبي يتيح للشركات استخدام العملات المستقرة للدفع والنفقات.
المقالات ذات الصلة: 29 مليار دولار صفقة استحواذ قياسية: كوينباس تبتلع ملك الخيارات ديريبیت، سوق المشتقات المشفرة يشهد تغييرات كبيرة.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
شرح مفصل لتقرير Coinbase للربع الأول: تأثير الخسائر غير المحققة على محفظة الاستثمار أدى إلى هبوط صافي الأرباح بنسبة 94%، والاستحواذ على Deribit لتحفيز السوق بقوة في المشتق.
تجميع: فيليكس، بانيوز
أعلنت منصة تداول العملات المشفرة الأمريكية Coinbase في 8 مايو بالتوقيت المحلي عن تقريرها المالي للربع الأول (Q1)، حيث لم تصل الإيرادات وصافي الأرباح إلى التوقعات بسبب تراجع نشاط السوق مقارنة بالارتفاع الذي شهدته بعد انتخابات الولايات المتحدة.
حتى 31 مارس ، بلغ صافي الربح المعدل 527 مليون دولار. كانت الأرباح لكل سهم 0.24 دولار ، أقل من التوقعات العامة للسوق البالغة 1.93 دولار. كانت الإيرادات الإجمالية 2 مليار دولار ، أقل قليلاً من التوقعات البالغة 2.12 مليار دولار وأقل من 2.3 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024. انخفضت إيرادات التداول في الربع الأول بنسبة 19% لتصل إلى 1.2 مليار دولار ، بينما انخفض حجم التداول بنسبة 10%.
أو تأثراً بهذه الأخبار، انخفض سعر سهم Coinbase (COIN) بنسبة 2.67% في التداولات بعد الإغلاق، بينما ارتفع في اليوم السابق بنسبة 5%. انخفض سهم COIN بنسبة 16.83% منذ بداية هذا العام.
الدخل
ارتفعت متوسط تقلبات أصول العملات المشفرة في الربع الأول، وسجلت BTC ارتفاعًا تاريخيًا في يناير. ومع ذلك، تأثرت أسعار العملات المشفرة بانخفاض السوق بشكل عام بسبب سياسة الرسوم الجمركية وعدم اليقين الاقتصادي الكلي. مقارنة بنهاية الربع الرابع، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنسبة 19% في نهاية الربع الأول، لتصل إلى 2.7 تريليون دولار.
في هذا السياق، بلغت إيرادات Coinbase 2 مليار دولار، بانخفاض 10% على أساس ربع سنوي؛ وانخفض صافي الدخل بنسبة 94% على أساس ربع سنوي، ليصل إلى 66 مليون دولار، وذلك بسبب خسائر قبل الضرائب في محفظة الأصول المشفرة التي بلغت 597 مليون دولار، معظمها خسائر غير محققة. وبلغ صافي الربح المعدل 527 مليون دولار، بينما بلغ الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدل 930 مليون دولار.
إيرادات التداول
تظهر تقارير Coinbase أن التداول هو المصدر الرئيسي للإيرادات، حيث يمثل أكثر من 60% من إجمالي الإيرادات. بلغت إيرادات التداول في الربع الأول 1.3 مليار دولار، بانخفاض نسبته 19% على أساس ربع سنوي. انخفض إجمالي حجم التداول الفوري في Coinbase بنسبة 10%، ليصل إلى 393.1 مليار دولار، لكنه كان أفضل من سوق التداول الفوري العالمي، الذي انخفض حجمه بنسبة 13% على أساس ربع سنوي. فيما يتعلق بالمشتقات، بلغ حجم التداول في Coinbase 803.6 مليار دولار، مع استمرار زيادة حصتها في السوق.
بلغت أحجام تداول الأفراد في الربع الأول 781 مليار دولار، بانخفاض نسبته 17% على أساس ربع سنوي. وكانت إيرادات تداول الأفراد 1.1 مليار دولار، بانخفاض نسبته 19%، وهو ما يتماشى تقريباً مع نسبة انخفاض حجم التداول. أما بالنسبة لتداول المؤسسات، فقد بلغ حجم التداول 3150 مليار دولار، بانخفاض نسبته 9% على أساس ربع سنوي، وكانت إيرادات تداول المؤسسات 99 مليون دولار، بانخفاض نسبته 30%.
بالإضافة إلى تأثير الخلفية الاقتصادية، فإن العامل الثاني الذي أدى إلى انخفاض الإيرادات على أساس شهري هو أعمال المشتقات. تشير التقارير المالية إلى أن Coinbase تستثمر في مكافآت وحوافز للتداول لبناء السيولة وجذب العملاء. وقد تم خصم هذه المكافآت والمكافآت من إيرادات التداول المؤسسي.
إيرادات التداول الأخرى
Q1 الإيرادات الأخرى من التداول بلغت 68 مليون دولار، مستقرة على أساس ربع سنوي. زادت عدد المعاملات في Base بنسبة 16% على أساس ربع سنوي، لكن متوسط الإيرادات لكل معاملة انخفض بنسبة 21%.
إيرادات الاشتراك والخدمات
بلغت إيرادات الاشتراكات والخدمات في الربع الأول 698 مليون دولار، بزيادة 9% على أساس ربع سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة إيرادات العملات المستقرة و Coinbase One، حيث سجلت القيمة السوقية لـ USDC ارتفاعًا تاريخيًا تجاوز 60 مليار دولار. ومع ذلك، انخفضت إيرادات مكافآت البلوكشين بنسبة 9% على أساس ربع سنوي، مما عوض جزئيًا هذه الزيادة. وكانت الأسباب الرئيسية لهذا الانخفاض هي انخفاض متوسط أسعار الأصول على أساس ربع سنوي، وخاصة ETH و SOL.
نما الدخل من العملات المستقرة في الربع الأول بنسبة 32% على أساس ربع سنوي، ليصل إلى 298 مليون دولار. قالت Coinbase إن هذا النمو قد تم تعويضه جزئيًا من خلال انخفاض متوسط أسعار الفائدة. نما متوسط حيازة USDC في منتجات Coinbase بنسبة 49% على أساس ربع سنوي، ليصل إلى 12.3 مليار دولار.
بلغت إيرادات الاشتراكات والخدمات الأخرى 141 مليون دولار، بزيادة 5% على أساس ربع سنوي. سجل عدد مستخدمي الاشتراك في Coinbase One رقماً قياسياً جديداً في الربع الأول، كما شهدت خدمة Coinbase One Premium (300 دولار شهرياً) أيضاً زيادة.
المصروفات
Q1 إجمالي مصاريف التشغيل هو 1.3 مليار دولار، بزيادة 7% على أساس ربع سنوي، أي 91 مليون دولار، والسبب الرئيسي هو زيادة المصاريف المتغيرة الناتجة عن نشاط السوق في بداية هذا الربع، بالإضافة إلى خسائر الأصول المشفرة المحتفظ بها للتشغيل. زادت المصاريف الخاصة بالتكنولوجيا والتطوير، والإدارة العامة والإدارية، والمبيعات والتسويق بمجموع 40 مليون دولار، بزيادة 4% على أساس ربع سنوي، والسبب الرئيسي هو زيادة نفقات التسويق (بما في ذلك التسويق القائم على الأداء ومكافآت USDC) وزيادة تكاليف دعم العملاء. في نهاية هذا الربع، زادت القوى العاملة بدوام كامل في Coinbase بنسبة 5% على أساس ربع سنوي، ليصل العدد إلى 3959 موظفاً.
بلغت رسوم المعاملات 303 مليون دولار، وهو ما يمثل 15% من صافي الإيرادات، بانخفاض قدره 4% على أساس ربع سنوي. ويعزى الانخفاض على أساس ربع سنوي بشكل رئيسي إلى انخفاض نشاط معاملات العملاء وتقليل رسوم المكافآت المرتبطة بانخفاض متوسط أسعار الأصول.
تكاليف التقنية والتطوير بلغت 3.55 مليار دولار، بانخفاض 4% على أساس ربع سنوي. السبب الرئيسي للانخفاض هو أنه على الرغم من زيادة إجمالي عدد الموظفين، إلا أن تكاليف الموظفين المتعلقة قد انخفضت. التكاليف العامة والإدارية بلغت 3.94 مليار دولار، بزيادة 9% على أساس ربع سنوي. النمو يعود أساسًا إلى زيادة دعم العملاء والتكاليف المتعلقة بالموظفين. تكاليف المبيعات والتسويق بلغت 2.47 مليار دولار، بزيادة 10% على أساس ربع سنوي.
تطلعات
في شهر أبريل، كانت إجمالي إيرادات التداول من Coinbase حوالي 240 مليون دولار. تتوقع Coinbase أن تتراوح إيرادات الاشتراك والخدمات للربع الثاني بين 600 مليون و680 مليون دولار، حيث من المتوقع أن يتم تعويض النمو الربعي في إيرادات العملات المستقرة بانخفاض إيرادات مكافآت blockchain الناتج عن انخفاض أسعار الأصول؛ وستكون نسبة رسوم التداول إلى الإيرادات الصافية حوالي 15٪؛ وستتراوح تكاليف التكنولوجيا والتطوير وكذلك التكاليف العامة والإدارية بين 700 مليون و750 مليون دولار.
من الجدير بالذكر أن Coinbase تدفع بقوة نحو سوق المشتقات، حيث أعلنت عن استحواذها على أكبر بورصة لتداول خيارات البيتكوين والإيثيريوم في العالم Deribit بمبلغ 2.9 مليار دولار، والذي يتضمن 700 مليون دولار نقدًا و 11 مليون سهم من أسهم Coinbase العادية، ولكن يجب إجراء تعديلات على سعر الاستحواذ وفقًا للممارسات المعتادة. تحتاج هذه الصفقة أيضًا إلى موافقة الجهات التنظيمية وتلبية شروط الإغلاق المعتادة الأخرى، ومن المتوقع أن تكتمل بحلول نهاية العام. العام الماضي، تجاوزت العقود المفتوحة في Deribit 30 مليار دولار، مع حجم تداول يزيد عن تريليون دولار.
قالت أليسيا هاست، المديرة المالية لشركة Coinbase، في مؤتمر مكالمات تقرير الأرباح: "نتوقع أن تتمكن Derebit من تحسين ربحيتنا على الفور وزيادة تنوع واستدامة إيرادات التداول."
بالإضافة إلى ذلك، صرح الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، براين أرمسترونغ، خلال مؤتمر هاتف المستثمرين، أن Coinbase ستطلق هذا الربع مشروع تجريبي يتيح للشركات استخدام العملات المستقرة للدفع والنفقات.
المقالات ذات الصلة: 29 مليار دولار صفقة استحواذ قياسية: كوينباس تبتلع ملك الخيارات ديريبیت، سوق المشتقات المشفرة يشهد تغييرات كبيرة.