ترامب يصف مضيق هرمز بأنه «مفتوح طبيعيًا»، والسوق يعبر عن التباين عبر البيع المكثف

أدلى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، يوم الأربعاء، بخطاب في وقت الذروة حول العملية العسكرية الإيرانية، وهو أول خطاب وطني منذ إطلاق «عملية الغضب الملحمي» في 28 فبراير، مع تعبيرات متفائلة عن «الانفتاح الطبيعي» لمضيق هرمز. عبّر السوق عن خلافه عبر البيع: تجاوز خام برنت مستوى 105 دولارات للبرميل، وتراجع سعر البيتكوين من أعلى مستوى خلال اليوم إلى 67,336 دولارًا، واضطرب الذهب وعقود الفائدة على الأسهم وسندات الخزانة الأمريكية على نطاق واسع.

الرسالة الأساسية لخطاب ترامب: مهمة لمدة أسبوعين ومسار غامض للمضيق

ادعى ترامب في خطابه أن «الأهداف الاستراتيجية الأساسية لإيران على وشك الإنجاز»، وأن الجيش الأمريكي سي«نجز هذه المهمة» خلال أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع. وقال إن مضيق هرمز سيصبح «منفتحًا طبيعيًا» بعد الحرب، لكنه لم يقدم أي آلية محددة لإعادة فتح المضيق أو جدولًا زمنيًا.

وعوضًا عن ذلك، قام ترامب بتسمية كوريا الجنوبية واليابان والصين مباشرةً، وحث حلفاءه على «احتلاله وحمايته واستخدامه لمصلحتهم»، في إشارة إلى أن الدول التي تعتمد على نقل طاقة عبر المضيق ستتحمل مسؤوليات الأمن اللاحقة بنفسها. أثارت صياغة نقل المسؤولية ردود فعل فورية على الساحة الدبلوماسية؛ إذ انخفض مؤشر كوريا الجنوبية المركب لأسعار الأسهم (KOSPI) فورًا بعد الخطاب بنسبة 2%، كما ارتفع في الوقت نفسه بقوة كبير أسهم شركات الدفاع المرتبطة بقضايا الشؤون الأمنية.

رد فعل السوق: إعادة تسعير منهجية عبر فئات الأصول

أدى خطاب ترامب إلى إثارة مشاعر تحوّط منهجية عبر فئات الأصول، وكانت أبرز التغيرات في السوق كالتالي：

الطاقة: تجاوز خام برنت مستوى 105 دولارات للبرميل، وعبَر خام الولايات المتحدة مستوى 102 دولار للبرميل؛ اعتُبرت تصريحات ترامب التي هدّدت منشآت الطاقة النووية الإيرانية كإشارة إلى إطالة أمد الصراع من منظور السوق

الذهب: تراجع تحت مستوى 4,700 دولار للأونصة، بعد أن تم تحرير علاوة الملاذ الآمن التي كانت تعمل عند مستويات مرتفعة بسبب التوترات في المضيق، مع امتداد حالة عدم اليقين

عقود الأسهم: انخفضت عقود S&P 500 بنسبة 0.54%، وهبطت عقود ناسداك بنسبة 0.66%

عائدات سندات الخزانة الأمريكية: ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.36%، مقتربًا من مستوى 4.40% الفني

بيتكوين (BTC): هبطت خلال 24 ساعة بنسبة 0.9%، من أعلى مستوى خلال اليوم عند 69,135 دولارًا إلى 67,336 دولارًا

تُظهر هذه المجموعة من الأصول—ارتفاع النفط، وهبوط الأسهم، وصعود العوائد، وتراجع العملات المشفرة—أن رد فعل السوق لم يكن مجرد تحوّط جيوسياسي، بل أيضًا إعادة تسعير واسعة لمخاطر عدم اليقين المتعلقة بالسياسات ككل.

رد إيران: تشريع رسوم عبور المضيق، «الثقة تساوي صفرًا»

وبخلاف التصريحات المتفائلة لترامب، لم تُظهر إيران أي مؤشر على تقديم تنازل. صرّح وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي بشكل واضح في مقابلة مع قناة الجزيرة بأن «الثقة بين الطرفين تساوي صفرًا».

ومن الناحية الأكثر دلالة من حيث البنية، جاءت خطوة إيران التشريعية: إذ يجري إعداد تشريع، بهدف تثبيت نظام رسوم عبور مضيق هرمز بموجب القانون، باستخدام العملات المستقرة والرنمينبي في الحساب؛ بحيث تُفرض رسوم بحد أقصى قدره 2000000 دولار أمريكي على كل سفينة تعبر. وإذا تم تمرير هذا التشريع، فستنتقل آلية تحصيل رسوم المضيق من تدابير حرب مؤقتة إلى نظام طويل الأجل ذي قوة قانونية، ما يجعل تعقيد مسألة إعادة فتح المضيق يتجاوز بشكل ملحوظ نطاق وقف إطلاق النار العسكري، ويمتد إلى مستوى المفاوضات الاقتصادية المتعلقة بإطار دخل إيران.

اعتبر محللو السوق فجوة التباين بين التصريحات المتفائلة لترامب والتعامل الواقعي لإيران، أكبر مخاطر الذيل التي يمكن أن تؤدي إلى حل سريع لتوقعات العملات المشفرة والأصول عالية المخاطر.

الأسئلة الشائعة

لماذا قام السوق بالبيع بعد خطاب ترامب بدلًا من الارتفاع؟

توقّع السوق أن يفضي الخطاب إلى مسار واضح لوقف إطلاق النار، ما سيدفع إلى ارتداد الأصول عالية المخاطر. لكن الخطاب لم يقدم آلية محددة لإعادة فتح مضيق هرمز، بل طلب من الحلفاء تحمل مسؤوليات الأمن بأنفسهم؛ ما أدى إلى تمدد حالة عدم اليقين، وإطلاق موجة بيع منهجية. كما ارتفع سعر النفط بالتوازي بسبب صياغة ترامب التي هدّدت منشآت الطاقة النووية الإيرانية.

ما هو نظام رسوم عبور المضيق بالعملات المستقرة؟

يجري البرلمان الإيراني سنّ تشريع يثبّت نظام رسوم عبور للمضيق يتم حسابه بالعملات المستقرة والرنمينبي، بحيث تُفرض رسوم بحد أقصى قدره 2000000 دولار أمريكي على كل سفينة تعبر. وإذا تم تمريره، فسيحوّل ذلك سيطرة المضيق من كونه موضوعًا عسكريًا إلى إطار اقتصادي يتصل بإيرادات إيران القانونية، ما يزيد بشكل كبير من تعقيد مفاوضات إعادة فتح المضيق.

لماذا كانت استجابة بيتكوين لخطاب ترامب على شكل هبوط؟

كانت البيتكوين قد ارتدت قبل الخطاب من نطاق 67,000 دولار إلى 69,135 دولارًا استنادًا إلى توقعات وقف إطلاق النار. لم يقدّم الخطاب مسارًا محددًا لوقف إطلاق النار كما كان متوقعًا؛ فقام السوق بتسييل الأرباح على الزيادة السابقة، ومع تراجع معنويات المخاطر بشكل عام، عادت البيتكوين إلى 67,336 دولارًا، مع هبوط خلال 24 ساعة بنحو 0.9%.