ترخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ تم تفويته خلال الموعد النهائي لشهر مارس، ولم تقدم سلطة النقد جدولًا زمنيًا جديدًا

لم تتمكن سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) من إصدار أول تراخيص لعملات مستقرة في هونغ كونغ في موعدها بحلول نهاية مارس. وقال متحدث باسم سلطة النقد في هونغ كونغ: «نحن نعمل بنشاط على إجراءات إصدار الترخيص، وسنعلن عن مزيد من التفاصيل في الوقت المناسب»، لكنه لم يقدم أي جدول زمني محدّث. وحتى تاريخ إعداد هذا البيان، لا يزال سجلّ التسجيل العام لسلطة النقد في هونغ كونغ لا يُظهر أي جهة مصدِرة للعمالات المستقرة مُعتمدة. وقد حدث هذا التأخير في ظل خلفية استراتيجية تسعى فيها هونغ كونغ بنشاط إلى أن تصبح مركزًا عالميًا للتشفير والخدمات المالية والتقنية.

فوات مهلة مارس: تعهدات سلطة النقد وجدّتها الرسمية الحالية

قال الرئيس التنفيذي لسلطة النقد في هونغ كونغ، يوي وين-كونغ (Eddie Yue)، في السابق بشكل واضح في المجلس التشريعي إن أول تراخيص لعملات مستقرة في هونغ كونغ ستُمنح في مارس، وبشكل مبدئي سيتم اعتماد «عدد قليل جدًا» من المُصدِرين فقط. وتتركز نقاط التدقيق على تصميم حالات الاستخدام، وقدرات إدارة المخاطر، وآليات مكافحة غسل الأموال (AML)، وجودة الأصول الداعمة.

ومع ذلك، وحتى نهاية مارس، لم تتخذ سلطة النقد في هونغ كونغ أي إعلان بشأن أي موافقات، ولم يتم تحديث سجلّها العام ليُظهر أي جهات مرخّصة. وبالنسبة لاستفسارات وسائل الإعلام، اكتفت سلطة النقد بالرد بأنها لا تزال «تُقدِم العمل بنشاط»، ورفضت تقديم أي جدول زمني محدّث محدد.

وأشارت تقارير سابقة إلى أن المشروع المشترك الذي تدعمه شركة بنك HSBC وبنك ستاندرد تشارترد (Standard Chartered) يُنظر إليه كمرشح بارز لأول دفعة من التراخيص، لكن سلطة النقد في هونغ كونغ لم تؤكد علنًا أي أسماء للمتقدمين.

عبء تدقيق الامتثال بسبب إطار صارم

تفرض منظومة العملات المستقرة في هونغ كونغ متطلبات عالية للجهات المتقدمة، وهو عامل بنيوي مهم وراء التأخير. ووفقًا للإطار الحالي، يجب أن يستوفي المُصدِر الشروط التالية:

متطلبات الاحتياطي: يجب أن تكون العملة المستقرة مدعومة بالكامل بنسبة 100% بأصول سيولة عالية الجودة، ولا يجوز استخدام نماذج خوارزمية أو نماذج احتياطي جزئي

سرعة الاسترداد: بعد أن يقدم المستخدم طلب استرداد، يجب إكمال المعالجة خلال يوم عمل واحد

وجود فعلي: يجب أن تُنشئ جهة الإصدار كيانًا فعليًا في هونغ كونغ، ولا يجوز التقدم بنموذج خارجي صرف

معايير الامتثال: يجب الالتزام بمتطلبات «اعرف عميلك» (KYC) وآليات متقدمة لمراقبة المعاملات على السلسلة

يجعل هذا الإطار هونغ كونغ ضمن الفئة التي تطبق أشد المتطلبات صرامة في نظام تنظيم العملات المستقرة عالميًا؛ إذ تكون مدة دورة تدقيق كل طلب أطول نسبيًا، كما يفرض متطلبات أعلى على الجاهزية للاستعداد من الناحية التقنية لدى الجهات المتقدمة.

إشارة سياسية بانسحاب عمالقة الشركات من الصين: تعليق طلبات Ant و JD

تمثل طبقة أخرى من الخلفية وراء تأجيل تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ تأثير الانسحاب من جانب جهة التقديم الناتج عن الضغط التنظيمي من الصين القارية. ففي أكتوبر 2025، أفادت صحيفة «فاينانشال تايمز» (Financial Times) أن بنك الشعب الصيني (PBOC) ومكتب الدولة لتنظيم المعلومات الخاصة بالإنترنت في الصين عبّرَا عن قلقهما بشأن العملات الرقمية التي يسيطر عليها القطاع الخاص، ثم أوقفت Ant International (Ant International) و JD.com (JD.com) فورًا خطط طلبهما الخاصة بالعملات المستقرة في هونغ كونغ.

كلتا الشركتين تنتميان إلى طليعة مؤسسات التكنولوجيا والتمويل في الصين. ولا يُعد قرار الإيقاف مجرد خيار تجاري فردي، بل يعكس الحساسية السياسية للشركات الصينية تجاه تخطيطها للأصول الرقمية في هونغ كونغ. وتُشكل هذه الإشارة ضغطًا للمراقبة والانتظار على جهات متقدمة محتملة أخرى، وقد تؤثر بالتالي على إيقاع الموافقات والترتيب ذي الأولوية لدى سلطة النقد في هونغ كونغ.

تحاول هونغ كونغ الموازنة بين جذب رأس المال التشفيري الدولي والحفاظ على التوافق مع التنظيمات الداخلية من الصين القارية، ويأتي تأجيل تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ ليُظهر بشكل مباشر هذا التوتر البنيوي.

الأسئلة الشائعة

ما السبب الرئيسي وراء تأجيل تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ؟

لم تقدم سلطة النقد في هونغ كونغ توضيحًا محددًا بشأن التأجيل. وبناءً على تحليل الخلفية المعروفة، فإن معايير التدقيق الصارمة في الإطار تؤدي إلى فترات تحقق أطول، فضلًا عن أن جهات تقديم من طليعة الشركات في الصين مثل Ant International و JD.com أوقفت الخطط تحت ضغوط تنظيمية داخلية، وهو ما قد يؤثر على توقيت الموافقات عمومًا.

ما هي الجهات التي يُنظر إليها كمرشحين لأول تراخيص عملات مستقرة في هونغ كونغ؟

تم اعتبار المشروع المشترك الذي تدعمه شركة HSBC وبنك ستاندرد تشارترد كمرشحَين بارزين في تقارير سابقة. كما كانت Ant International قد تستعد للتقديم أيضًا، لكنها أوقفت الخطة في أكتوبر 2025. ولم تؤكد سلطة النقد في هونغ كونغ على الدوام علنًا أي أسماء للمتقدمين، ولا يُظهر سجل التسجيل العام أي جهة مرخّصة.

ما المتطلبات الأساسية التي يفرضها إطار العملات المستقرة في هونغ كونغ على المُصدِرين؟

يجب أن يقوم المُصدِر بدعم العملة المستقرة بنسبة 100% بأصول سيولة عالية الجودة، وإنهاء عملية الاسترداد خلال يوم عمل واحد، وإنشاء كيان فعلي في هونغ كونغ، والالتزام بمتطلبات KYC والامتثال لمراقبة المعاملات. ويُعد هذا واحدًا من أشد أطر تنظيم العملات المستقرة صرامة في العالم حاليًا، وهو يضع معايير عالية جدًا على مستوى جاهزية الجهات المتقدمة.