قال رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز يوم الثلاثاء إن SEC تعمل على تقديم إطار تنظيمي جديد تمامًا للأصول المشفرة، بهدف إنهاء الجدل المستمر حول “ما هي الأصول المشفرة التي تعتبر أوراق مالية”، ومن خلال تصنيف الرموز، وتفسير عقود الاستثمار، وترتيبات “الملاذ الآمن”، توفير مسار امتثال أكثر وضوحًا لشركات التشفير لجمع التمويل وتشغيلها في الولايات المتحدة.
وأشار أتكينز خلال كلمته في قمة “DC Blockchain Summit” التي عُقدت في واشنطن يوم الثلاثاء إلى أن SEC تقوم بتنفيذ إطار تصنيف الرموز وتفسير عقود الاستثمار، والذي يحدد بوضوح أن السلع الرقمية (digital commodities)، والمقتنيات الرقمية (digital collectibles)، والأدوات الرقمية (digital tools)، والعملات المستقرة المدفوعة (payment stablecoins) التي تتوافق مع قانون “GENIUS Act”، ليست أوراقًا مالية. بالمقابل، ستظل الأوراق المالية التقليدية المُرمّزة (digital securities) خاضعة للوائح الأوراق المالية.
SEC توضح المشكلة الأساسية: متى تتوقف الرموز عن أن تكون خاضعة لقانون الأوراق المالية
قال أتكينز إنه حتى لو لم يُصنّف أصل مشفر معين كأوراق مالية، فإن طريقة إصداره وبيعه التي تشكل عقد استثمار قد تضعه ضمن نطاق قانون الأوراق المالية الفيدرالي. لكن الإطار الجديد سيوضح أيضًا أنه عندما يُكمل المُصدر أو يتوقف بشكل دائم عن التزاماته الأساسية، يمكن أن يُعفى الأصل المشفر من قيود قانون الأوراق المالية.
وأكد أن التفسير الجديد لـ SEC سيتطلب من المشاريع الكشف بوضوح عن الالتزامات والبيانات التي تقدمها للمستثمرين، وأن الجهود الإدارية التي تعتمد عليها الثقة يجب أن تكون “واضحة وغير غامضة”. هذا يعني أن المنطق التنظيمي سيركز أكثر على الالتزامات، والكشف عن المعلومات، والمسؤوليات الإدارية خلال عملية الإصدار، بدلاً من الاعتماد فقط على طبيعة الأصل نفسه.
اقتراح “الملاذ الآمن” يظهر… تمويل الشركات الناشئة وإصدار الرموز قد يُعفى من القيود
وفيما يتعلق بالتصميم النظامي، أشار أتكينز إلى أن SEC ستنظر خلال الأسابيع المقبلة في إصدار قواعد مقترحة للمراجعة العامة، مع التركيز على ثلاثة آليات رئيسية.
أولاً، “استثناء الشركات الناشئة” (startup exemption). وفقًا لفكر أتكينز، سيكون هذا استثناء مؤقتًا من التسجيل، ينطبق على إصدار عقود استثمار تتعلق بأصول مشفرة محددة، لمدة قد تصل إلى أربع سنوات، ويسمح للمطورين بتطوير مشاريعهم خلال هذه الفترة. كما قد يُسمح للمشاريع بجمع ما يصل إلى حوالي 5 ملايين دولار خلال الأربع سنوات، مع ضرورة تقديم إشعار لـ SEC وإتمام التصريح عند الخروج من نظام الاستثناء.
ثانيًا، “استثناء جمع التمويل” (fundraising exemption). اقترح أتكينز أن SEC قد تنظر في إنشاء قاعدة إصدار جديدة تسمح للمصدرين المؤهلين بجمع ما يصل إلى حوالي 75 مليون دولار خلال 12 شهرًا، مع الاحتفاظ بالمرونة لاستخدام استثناءات أخرى من قوانين الأوراق المالية. يتطلب الأمر تقديم إفصاحات للمستثمرين، تشمل الإفصاحات الأساسية، والوضع المالي، والبيانات المالية.
ثالثًا، “ملاذ الاستثمار الآمن” (investment contract safe harbor). قال أتكينز إن هذا الترتيب سيسمح لبعض الأصول المشفرة بعد إتمام المطالب الأساسية للمصدر، بعدم اعتبارها أوراقًا مالية، مما يوفر للمصدرين، ومنصات التداول، والمستثمرين وضوحًا قانونيًا أكثر استنادًا إلى القواعد.
تحول موقف SEC نحو نظام أكثر تنظيمًا… وإشارات أكثر ودية للصناعة
طرح أتكينز خلال ذلك اليوم اقتراح الملاذ الآمن، مما يسهل على شركات التشفير بيع الرموز وجمع التمويل، ويُعتبر إشارة إلى أن SEC تتجه نحو تنظيم أكثر استدامة وودًا لصناعة الأصول الرقمية.
مقارنةً مع بيئة التنظيم الأمريكية خلال السنوات الماضية، فإن هذا التصريح يحمل تحولًا واضحًا في السياسات. قال أتكينز في كلمته إن المشاركين في السوق كانوا يفتقرون إلى إرشادات واضحة على مدى أكثر من عقد، وأن حالة عدم وضوح الإجابات من SEC بشأن القضايا الرئيسية ستنتهي الآن.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
ترامب يرشّح كريستوفر فيهرن ليكون رئيسًا لمستشاري البيت الأبيض الاقتصاديين
رسالة بوابة الأخبار، 22 أبريل — رشّح الرئيس ترامب كريستوفر فيهرن ليكون رئيسًا لمجلس المستشارين الاقتصاديين التابع للبيت الأبيض في 21 أبريل، لسد الشاغر الذي خلفه الرئيس السابق ستيفن ميرن بعد تعيينه عضوًا في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025. وقد تمت إحالة الترشيح
GateNewsمنذ 1 س
新加坡 MAS 发布指引：优化公用区块链上的加密资产资本要求
Gate News 消息，4 月 22 日——新加坡金融管理局 (MAS) 已发布一份征求意见稿，拟为在无需许可的区块链 (public blockchains) 上的加密资产制定更优惠的监管资本指引，以便在实施新的巴塞尔加密资产资本规则之前开展
GateNewsمنذ 2 س
لم تُعقد مفاوضات إيران-أمريكا كما كان متوقعًا، وتراجعت أسواق الأسهم الأمريكية، وتداول البيتكوين ضمن نطاق سعري متذبذب.
لم تسفر المفاوضات بين إيران والولايات المتحدة عن النتائج المتوقعة، وانخفضت مؤشرات الأسهم؛ وتأجلت زيارة فانس إلى باكستان، وسيستمر حصار مضيق هرمز. ارتفعت مبيعات التجزئة الأمريكية في مارس بنسبة 1.7%، أعلى من التوقعات. تم ترشيح وورش لمنصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مع التأكيد على الاستقلالية، وتوقعات السوق تميل إلى الحياد. لا يزال سعر البيتكوين يتداول في نطاق 74 ألف–77 ألف ضمن حالة تذبذب، مع استمرار تدفقات صافي الداخـل إلى صناديق المؤشرات الفورية للبيتكوين لليوم الخامس على التوالي، كما سجلت صناديق ETH تدفقات صافي داخلة على مدار عدة أيام؛ وتبدو المعنويات أكثر استقراراً، إذ تشير فروقات تذبذب الأسعار إلى انخفاض شهية المخاطرة.
ChainNewsAbmediaمنذ 4 س
CME FedWatch： مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على ثبات الفائدة في أبريل، واحتمالات خفض الفائدة في يونيو عند 1.7% فقط
CME FedWatch 显示：4 月不加息的概率为 100%，且出现 25 bp 上调的机会为 0；到 6 月，25 bp 降息的概率为 1.7%，而利率保持不变的可能性为 98.3%.
GateNewsمنذ 6 س
مرشح رئاسة بنك الاحتياطي الفيدرالي كِفين وارس يدعو إلى إعادة هيكلة شاملة للسياسات، وينفي ضغوط ترامب لخفض الفائدة
رسالة أخبار البوابة، 22 أبريل — كِفين وارس، المرشح لمنصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، دعا إلى إصلاحات كبيرة للسياسات خلال جلسة تأكيده في 21 أبريل، قائلاً إن على الاحتياطي الفيدرالي تغيير إطار تنفيذ سياسته. وتشمل الإصلاحات المقترحة إطاراً جديداً لهدف التضخم
GateNewsمنذ 8 س
Fed Chair Nominee Warsh Backs Crypto Assets at Senate Hearing, Discloses $100M Portfolio
رسالة أخبار بوابة، 21 أبريل — أعرب مرشح رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، كيفن وورش، عن دعمه للأصول الرقمية خلال جلسة تأكيده أمام لجنة مجلس الشيوخ المصرفية اليوم، قائلاً إن العملات المشفرة "تعد بالفعل جزءاً من نسيج صناعتنا المالية."
خلال الجلسة العامة التي استمرت قرابة 3 ساعات، سأل السيناتور سينثيا لوميس المؤيد للتشفير عما إذا كان ينبغي إدخال الأصول الرقمية في النظام المالي لتعزيز خيارات الاستثمار وحماية المستهلكين. وقد تم تفسير رد وورش الإيجابي على نطاق واسع على أنه موقف داعم للعملات المشفرة وليس موقفاً عدائياً.
كشفت إفصاحات وورش المالية عن محفظة عملات مشفرة بقيمة مليون دولار، بما في ذلك حصص في Solana و dYdX و Bitwise و Flashnet، وأكثر من 20 مشروعاً تشفيرياً آخر. وأثار أعضاء مجلس الشيوخ مخاوف بشأن احتمال وجود تضارب مصالح في صياغة سياسات التشفير. وتعهد وورش بالتخارج من غالبية أصوله المالية قبل أن يؤدي اليمين.
وبخصوص استقلال مجلس الاحتياطي الفيدرالي، شدد وورش على أنه لن يكون "دمية" للرئيس ترامب، رغم تلقيه تأييداً علنياً من الرئيس. كما دعا إلى "إطار جديد ومختلف للتضخم" مع تعليق أقل من مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر بشأن أسعار الفائدة.
يجب على وورش تقديم ردود مكتوبة على الأسئلة اللاحقة من أعضاء مجلس الشيوخ بحلول 23 أبريل. وستعقب ذلك جلسة تصويت للجنة بشأن المضي قدماً بالترشيح، مع توقع إجراء تصويت كامل في مجلس الشيوخ بعد ذلك. وقد تقع كلتا عمليتي التصويت قبل انتهاء فترة جيروم باول التي مدتها 8 سنوات في 15 مايو 2026، رغم أن التوقيت لا يزال غير مؤكد بسبب تحقيق جارٍ لوزارة العدل حول أعمال تجديد المقر الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بقيمة 2.5 مليار دولار.
أظهرت أسواق العملات المشفرة مرونة، إذ انخفض إجمالي القيمة السوقية بنسبة 0.25% فقط إلى 2.54 تريليون دولار. وتراجع بيتكوين 1% خلال الـ 24 ساعة الماضية، ليتداول عند 75,451 دولاراً.
GateNewsمنذ 8 س
