رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بول أتكينز أدلى بكلمة مهمة في اجتماع لجنة المشورة للمستثمرين (IAC) في 12 مارس بتوقيت تايبيه، حيث أعاد تأكيد مفهوم “الحد الأدنى من التنظيم الفعّال” لتخفيف عبء الامتثال على الشركات، وأول مرة يعلن بوضوح عن مناقشة الهيئة لإطار استثنائي مبتكر لــ “الأوراق المالية المرمّزة (Tokenized Securities)”، مما يفتح الطريق لدمج الأصول المشفرة مع التمويل التقليدي.
(ملخص سابق: رئيس هيئة CFTC الأمريكية يعلن عن “خطة تنظيم جديدة للعملات المشفرة”: التعاون مع SEC لإطلاق مشروع Crypto، تنظيم واضح لـ DeFi وأسواق التوقعات)
(معلومات إضافية: رئيس هيئة CFTC سيلج يحدد أولويات العمل: أسابيع قليلة لإطلاق عقود دائمة مشفرة، وإنهاء الصراع على النفوذ مع SEC)
فهرس المقال
Toggle
- معارضة “التنظيم المهين”، والسعي لأقل قدر فعال
- الإعلان عن “استثناءات مبتكرة”، لتمكين الأوراق المالية المرمّزة
- فريق المشاريع المشفرة يدفع بقوة، ويجمع آراء الجمهور
تتجه أنظار سوق تنظيم العملات المشفرة والأسواق المالية التقليدية في أمريكا نحو منعطف حاسم. في 12 مارس، حضر رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الجديد بول أتكينز أول اجتماع لهذا العام للجنة المشورة للمستثمرين (IAC)، وألقى كلمة افتتاحية حظيت باهتمام كبير من السوق.
في كلمته، لم يقتصر أتكينز على تقديم رؤى لإصلاح عبء الإفصاح على الشركات التقليدية، بل أبدى أيضًا موقفًا بناءً جدًا تجاه الأصول الرقمية (خصوصًا الأوراق المالية المرمّزة).
معارضة “التنظيم المهين”، والسعي لأقل قدر فعال
بدأ أتكينز بتوجيه انتقادات لزيادة عبء الامتثال والإفصاح على الشركات خلال العقود الماضية. وأكد أن SEC يجب أن تسعى لتحقيق “الحد الأدنى من التنظيم الفعّال”، مع الاعتماد على مفهوم “المادية (materiality)” كنجم قطبي. ودعا إلى أن يكون تنظيم الطلبات مرنًا ويُعدل وفقًا لحجم ونضج الشركات، مع تمديد فترة “الاحتياطي” للشركات الجديدة عند الإدراج، لتحفيز المزيد من الشركات الصغيرة على دخول سوق رأس المال.
الأكثر إثارة للجدل هو انتقاده الشديد لأسلوب SEC السابق في فرض “الامتثال أو التفسير (comply or explain)”، والذي كان يتدخل بشكل غير مباشر في حوكمة الشركات. وقال بصراحة:
“ما لم تكن هناك توجيهات واضحة من الكونغرس، فإن مهمة SEC ليست فرض معايير الممارسات الأفضل من خلال ما أسميه ‘التنظيم بالإحراج (regulation by shaming)’. مهمتنا تعتمد على الإفصاح الحقيقي للمعلومات، وليس على إحراج الشركات لفرض قواعد الحوكمة.”
الإعلان عن “استثناءات مبتكرة”، لتمكين الأوراق المالية المرمّزة
أما بالنسبة للعملات المشفرة وتقنية البلوكشين، فقد أثارت تصريحات أتكينز حماسة السوق. وشكر بشكل خاص لجنة المشورة للمستثمرين على مناقشتها المتعمقة حول “ترميز حقوق الملكية (tokenization of equity securities)”، وأكد أن تقنية التوكنز يمكن أن تعزز كفاءة التسوية، وتقلل من مخاطر التسوية، وتقضي على الوسطاء غير الضروريين.
ولتحقيق هذه الإمكانيات، أعلن أتكينز رسميًا عن الخطوة التالية للهيئة:
“كما ناقشت سابقًا، أتوقع أن تراجع اللجنة قريبًا خطة ‘الاستثناءات المبتكرة (innovation exemption)’، بهدف تشجيع التداول المحدود لبعض الأوراق المالية المرمّزة، مع التركيز على تطوير إطار تنظيمي طويل الأمد.”
فريق المشاريع المشفرة يدفع بقوة، ويجمع آراء الجمهور
وأضاف أتكينز أن فريق العمل المعني بالمشاريع المشفرة (Crypto Task Force) الذي أنشئ تحت إشراف SEC، عقد خلال الأشهر الـ13 الماضية العديد من جلسات الطاولة المستديرة، والتقى بمئات من المشاركين في السوق، وتلقى العديد من المقترحات المكتوبة حول كيفية تعديل القواعد الحالية لتتناسب مع أنواع التداول الجديدة.
وشدد على أن هذا الاستثناء المبتكر المحتمل سيكون محدودًا من حيث الوقت والنطاق، لكنه سيكون كافيًا لتمكين SEC من وضع قواعد أكثر ديمومة ومرونة، تتيح استغلال إمكانيات هذه التقنيات الجديدة بشكل كامل. لا شك أن هذه التصريحات تعطي دفعة قوية لمسار توكين الأصول الحقيقية (RWA) في وول ستريت، والذي يتجه بقوة نحو التوكنز للأصول الواقعية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ تستعد لإطلاق أول إطار عالمي لتنظيم تداول الأصول المُمَثَّلة عبر رموز VATP: صناديق سوق المال كخطوة أولى، مع التوسع تدريجيًا ليشمل جميع المنتجات المُرخّص بها
هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ ستُعلن في أبريل 2026 عن إطار عمل يسمح لمنصات التداول المرخصة لأصول افتراضية بإجراء تداولات سوق ثانوية لأصول مُمَثَّلة على شكل رموز قابلة للتفويض، وستشمل الدفعة الأولى صناديق سوق المال، مع التوسع لاحقًا ليشمل الأسهم والسندات وغيرها. وسيجعل ذلك هونغ كونغ أول سوق يستخدم بنية Web3 التحتية، وسيتم دفع ذلك بالتوازي مع تطوير التكنولوجيا التنظيمية «CrypTech» بهدف إنشاء نموذج تنظيمي لتمويل مُرمَّز. ويهدف هذا الإجراء إلى استمالة دور محور الأصول الرقمية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، ويشكل ضغطًا تنافسيًا على مزاولي الأعمال في تايوان.
ChainNewsAbmediaمنذ 22 د
تدعو BIS إلى تنظيم موحّد ومنسّق على مستوى العالم لعمليات العملات المستقرة: تحذّر Tether وCircle اللتين تمثلان 85% من سمات “الخصائص التمويلية”
أكد بنك التسويات الدولي (BIS) مرة أخرى على أهمية تنسيق تنظيم العملات المستقرة عالميًا، مشيرًا إلى أن هناك ثلاث مخاطر رئيسية تواجه العملات المستقرة في هذه المرحلة، بما في ذلك صعوبة تنظيم التدفقات عبر الحدود ومشكلة درجة تركّز السوق. يقترح بنك التسويات الدولي (BIS) اعتماد هيكل دفتر أستاذ موحّد، ويؤكد أن على البنوك المركزية تولّي زمام تطوير العملة الرقمية، وهو ما من شأنه أن يشكل تحديًا لمقدمي العملات المستقرة الحاليين مثل Tether وCircle. بشكل عام، قد تواجه العملات المستقرة في المستقبل أطرًا تنظيمية أكثر صرامة.
ChainNewsAbmediaمنذ 1 س
هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ توافق على إطار جديد لتداول منتجات الاستثمار الممثلة برموز
قدّمت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) إطارًا تنظيميًا للتداول لمنتجات الاستثمار الممثلة برموز، ما يتيح التداول في السوق الثانوية عبر منصات الأصول الافتراضية المرخّصة ويعزّز إمكانية الوصول للمستثمرين الأفراد.
GateNewsمنذ 2 س
البنوك المركزية تحذر: مخاطر العملات المستقرة تتمثل في تسريع الدولرة في الأسواق الناشئة
الباحثون في شؤون البنوك المركزية يحذرون من أن العملات المستقرة قد تُسرّع عملية الدولرة في الأسواق الناشئة وتُشكّل مخاطر الجرائم المالية بسبب ضعف الإشراف التنظيمي. كما يدعون إلى تنسيق دولي حول معايير العملات المستقرة لتحقيق توازن بين الابتكار والاستقرار المالي.
GateNewsمنذ 2 س
Charles Schwab 在监管审查加剧之际探索与金融事件挂钩的预测市场
正在考虑在华尔街对事件合约的兴趣不断增长的背景下推出与金融事件相关的预测市场，但同时仍将重点放在财富管理上。监管审查正在加剧，尤其是针对体育和娱乐博彩，近期立法以及对内幕交易和市场操纵的担忧也凸显了这一点。
GateNewsمنذ 5 س
تخفيف الجدل حول مشروع قانون CLARITY، تقرير من جي بي مورغان: مشروع التشريع يقترب من الاكتمال
تشير مذكرة صادرة عن بنك جيه بي مورغان إلى أن المفاوضات التشريعية لِقانون CLARITY الأمريكي قد اقتربت من نهايتها، حيث تم تقليص نقاط الخلاف إلى بندين أو ثلاثة بنود. وتتركز بشكل أساسي على تنظيم DeFi وتصنيف الرموز. يهدف مشروع القانون إلى وضع إطار لتنظيم العملات المشفرة، ويشمل قضايا مثل قواعد العملات المستقرة وتقسيم صلاحيات التنظيم، كما أن النقاش حول عوائد العملات المستقرة يتجه نحو اتجاه أكثر تفاؤلًا، لكن الجدول التشريعي لا يزال غير محدد.
MarketWhisperمنذ 6 س
