أزمة سوق العمل في أمريكا تزيد من المخاطر على العملات الرقمية في ديسمبر ويناير؟

سوق العمل الأمريكي يظهر علامات ضعف واضحة، ليصبح متغير خطر مهم بالنسبة لسوق العملات الرقمية مع دخول شهر ديسمبر وبداية عام 2026. معدل التسريح في تزايد، وسرعة التوظيف تتباطأ مع تراجع الثقة الاستهلاكية مما زاد من التوقعات بشأن تقليل الحيتان من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed).

هذه التحركات لديها القدرة على التأثير بشكل كبير على البيتكوين والإيثيريوم أكثر من سوق الأسهم التقليدية، بسبب ظروف السيولة على الأصول الرقمية التي لا تزال هشة للغاية.

الضغط من سوق العمل ورد فعل الاحتياطي الفيدرالي

في أكتوبر الماضي، ارتفع عدد إعلانات الفصل في أمريكا بشكل حاد، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ عام 2003. قامت العديد من الشركات الكبرى بتقليل الموظفين أو تعليق التوظيف، مما يعكس تأثير تكاليف الرسوم الجمركية، وعملية إعادة الهيكلة بسبب تطبيق الذكاء الاصطناعي، وعدم الاستقرار بعد عمليات الإغلاق.

استمر انخفاض ثقة المستهلكين في شهر نوفمبر، حيث أصبحت مخاوف الأمان الوظيفي أكثر وضوحًا.

على الرغم من الضغوط الكبيرة، لا يزال عدد طلبات الحصول على إعانة البطالة الأسبوعية عند مستوى منخفض. يرى السوق هذه الصورة المتباينة كعلامة على ضعف الاقتصاد الأمريكي، لكنه لم يقع في أزمة بعد.

نتيجة لذلك، يتوقع المستثمرون أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية في اجتماع ديسمبر، بينما يتنبأ سوق العقود الآجلة أيضًا باتجاه تخفيف قوي في عام 2026.

إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بهذا التحرك، فستكون هذه نقطة تحول كبيرة مقارنةً برأيه السابق “الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول”، وكذلك ستبعث بإشارة بأن البنك المركزي يتفاعل بشكل استباقي مع علامات ضعف سوق العمل، بهدف منع التأثيرات المتزايدة.

احتمالية خفض الفيدرالي لمعدل الفائدة في ديسمبر | المصدر: CME FedWatch## العملات الرقمية: حساسة للغاية لتقلبات السيولة

بعد صدمة التصفية في 10/10، لا يزال البيتكوين والإيثيريوم يعملان في بيئة سيولة ضعيفة. قام صناع السوق بتقليل كمية الأصول ذات المخاطر المحتفظ بها، مما جعل دفتر الطلبات أقل عمقًا.

يعتقد الخبير توم لي أن سوق العملات الرقمية قد “تعثر” على مدار الأسابيع الستة الماضية بسبب تضرر القدرة على السيولة.

في هذا السياق، فإن التقلبات الكلية لها تأثير كبير. عندما تكون السيولة محدودة، فإن التغيرات في توقعات أسعار الفائدة غالباً ما تؤدي إلى تقلبات أسرع وأقوى في سوق العملات الرقمية مقارنة بالأسهم.

هذا ظهر بوضوح في نوفمبر، عندما أدى ضغط البيع وسحب الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة إلى انخفاض سعر البيتكوين بنسبة تقارب 30% مقارنة بقمته في أكتوبر.

تشير مؤشرات on-chain حاليًا إلى بداية ظهور علامات الاستقرار. لقد انتقل مؤشر Taker CVD لمدة 90 يومًا من حالة البيع المستمر إلى حالة محايدة، مما يعكس استنفاد الجانب البائع.

من الملحوظ أن العديد من المستثمرين يختارون الاقتراض بضمان البيتكوين بدلاً من البيع، مما يساعد على تقليل الضغط على العرض الفوري ولكنه ينطوي على مخاطر التصفية في المستقبل.

آفاق ارتفاع الأسعار في ديسمبر: قد تحدث ولكن ليس مؤكدًا

إذا قامت الاحتياطي الفيدرالي بتقليل أسعار الفائدة في ديسمبر، فإن العائد الحقيقي سينخفض وسيتم إضافة السيولة إلى الأصول ذات المخاطر. التاريخ يظهر أن البيتكوين عادة ما يرتفع بشكل كبير في مثل هذه الفترات، خاصة بعد عمليات الهبوط العميق.

العديد من المؤشرات سجلت إشارات إيجابية: ارتفع مؤشر الخوف والجشع من 11 إلى 22، واقترب متوسط مؤشر RSI لسوق العملات الرقمية من مستوى 60 بعد أن كان قد دخل منطقة التشبع البيعي، كما تحول MACD إلى الحالة الإيجابية.

ومع ذلك، لا يزال تدفق رأس المال من صناديق المؤشرات المتداولة غير مستقر حقًا. سجل شهر نوفمبر تدفقًا قويًا لرأس المال الخارج، على الرغم من أن الأيام الأخيرة تظهر علامات على عودة تدفق رأس المال.

إذا تعافى الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة، فقد يؤدي ضعف السيولة إلى حدوث زيادات قوية في الأسعار. على العكس من ذلك، إذا استمر تدفق الأموال في الانسحاب، فقد يعود السوق إلى المنطقة السفلية الأخيرة.

لذلك، ستستمر الإشارات الكلية في السيطرة على تطورات سوق العملات الرقمية حتى نهاية العام. قد يؤدي الموقف المعتدل للاحتياطي الفيدرالي إلى حدوث موجة صعود مماثلة لعام 2023، بينما قد يؤدي النبرة المتشددة إلى إضعاف الزخم الحالي وتعزيز الاتجاه الهابط لشهر نوفمبر.

زيادة مخاطر التقلب في يناير 2026

حتى عندما ينمو سوق العملات الرقمية في ديسمبر، تظل آفاق يناير تحمل الكثير من عدم الاستقرار. سيتم نشر تقرير الوظائف الشامل لشهر أكتوبر–نوفمبر في 16/12، والذي قد يكشف عن مستوى من التوتر في سوق العمل لم يتم عكسه بعد في البيانات الأسبوعية.

إذا استمرت موجة التسريحات في الارتفاع بشكل كبير في يناير، فإن الأصول عالية المخاطر قد تتعرض للضعف. قد يعتبر السوق هذا علامة على الركود الاقتصادي.

في هذا السيناريو، قد لا يكون تقليل الحيتان كافياً لتخفيف نفسية تجنب المخاطر. عادةً ما تستجيب البيتكوين أولاً بسبب خصائص سيولتها.

على العكس، إذا أظهر التقرير ضعفًا معتدلًا مع نمو مستقر في الأجور، فقد يقوم السوق بتسعير عملية هبوط خاضعة للرقابة.

سيدعم هذا الحفاظ على الزخم من ديسمبر إلى بداية عام 2026. بغض النظر عن السيناريو، تظل ظروف السيولة العامل الحاسم في مستوى تقلب الأسعار.

مع تحسن دافع السوق وضعف السيولة، فإن سوق العملات الرقمية يواجه عتبة تقلبات كبيرة. سيعتمد الاتجاه المقبل على كيفية استجابة الاحتياطي الفيدرالي لضغوط العمل وكيفية تفسير المستثمرين للإشارات الاقتصادية الكلية في الأسابيع المقبلة.

أو غياؤ