ارتفاع البث المباشر لـ Pump.fun: هل هو حمى تعدين أم على وشك الانهيار؟

تجاوز دخل المبدعين 19.3 مليون دولار ، وبلغت القيمة السوقية لـ $PUMP أكثر من 8 مليارات دولار - ماذا فعلت pump.fun؟ انتعاش البث المباشر في سبتمبر 2025 لم يجذب فقط عددًا ضخمًا من النورمالز ، بل أعاد المنصة إلى الحياة بعد "تجربة الفوضى" في عام 2024. ولكن وراء هذه الموجة من الحماس ، هل هي منجم ذهب أم منطقة خطرة؟

تقوم هذه المقالة بتحليل منطق الترقية، وكشف المخاطر، وتقديم دليل استثماري للاعبين في الميم. قم ببحثك الخاص، لا تستثمر كل ما لديك - فالكريبتو هو في الأساس كازينو.

شرارة الحدث: "التجربة الفوضوية" لعام 2024

في عام 2024، قدمت pump.fun في منتصف العام ميزة البث المباشر، في محاولة لدمج إطلاق عملات الميم مع التفاعل الفوري بشكل مثالي. في ذلك الوقت، كان هناك بالفعل موجة قصيرة: تجاوز عدد المشاهدين المتزامنين لـ PumP بعض القنوات على Kick و Twitch. لكن المشكلة ظهرت بسرعة: نقص المراجعة الصارمة، مما أدى إلى انتشار المحتوى الضار، وبعد غضب المجتمع، قامت المنصة بإزالة البث المباشر بشكل طارئ في نوفمبر.

هذا ليس "اندفاعًا" حقيقيًا، بل هو "تجربة فوضوية" - بدون حوافز مستدامة، دخل المبدعين غير مستقر، احتفاظ الجمهور منخفض، وفي النهاية يفشل. المنصة تعود إلى نقطة البداية.

!

ترقية 2025: من "الإصلاح" إلى "الاقتصاد الدائري"

استغرق الأمر من pump.fun عدة أشهر "لإعادة الولادة". عند إعادة بث مباشر في أوائل عام 2025، سيتم إدخال آليات تدقيق صارمة و KYC، لتجنب المحتوى المظلم في عام 2024. تحويل البث المباشر من "مجال العملات المشفرة" إلى "منصة ترفيهية شاملة". تم حل نقاط الألم "الفوضوية"، والآن يمكن للمبدعين اللعب بأمان في IRL دون الخوف من الحظر.

أهم ترقية: Project Ascend

تم إطلاقه في بداية سبتمبر، وهو نظام رسوم للمبدعين يعتمد على توزيع 1% تقريبًا من القيمة السوقية للعملات، مما يجعل من الممكن للمبدعين الاستمرار في الكسب دون الحاجة لبيع العملات. ماذا كانت النتيجة؟ دخل المبدعين ذوي المشاهدين المنخفضين يصل إلى 5-6 أرقام شهريًا، وهو أكثر بـ 50 مرة من دخل أفضل 10 مبدعين على Twitch. تأخذ المنصة حصة من $PUMP، مما يشكل حلقة مغلقة مثالية: يشترى المشاهدون العملات لدعم → المبدعين يحرقون العملات لرفع الأسعار → نمو المنصة.

!

نتائج مذهلة: دخل المبدعين يتجاوز 19.3 مليون دولار، القيمة السوقية لـ $PUMP تتجاوز 8 مليارات دولار

بعد الترقية، زادت حركة المرور بشكل هائل: عدد البث المباشر المتزامن تجاوز Rumble، حتى أنها تستهدف حصة Twitch. تتوالى آثار الفيروس: تم صفع Bagwork على Twitch، وارتفعت القيمة السوقية للعملة إلى 40 مليون؛ تجاوز إجمالي دخل المبدعين 19.3 مليون دولار، مع تحقيق أكثر من 10 ملايين أسبوعياً، وبلغت القيمة السوقية لـ $PUMP 8 مليارات.

!

خلف الحماس: بعض القضايا التي رأيناها

على الرغم من أن ترقية المنصة كانت كبيرة، إلا أن نموذج عمل عملة البث المباشر لا يزال يحمل مخاطر: غالبًا ما تدور السرد الأساسي حول "لحظات التألق" للمذيع، مما يجعل دورة حياة العملة مرتبطة بشدة بجاذبية الفرد والإنتاج المستمر. بمجرد أن يضعف المذيع أو يغادر، يصبح من السهل تفكك المجتمع - فالتوافق يصبح صعبًا. العملات التي تفتقر إلى العمق الثقافي يمكن أن تُنسى بسهولة.

علاوة على ذلك، يكون لحقوق الكلام المفرطة لدى المذيع السيطرة غالبًا على سرد العملة وتقسيم الرسوم، مما يزيد من مخاطر الطبيعة البشرية - يمكن أن تؤدي الجشع، والجدل أو الأخبار السلبية إلى انهيار سريع. المذيع ليس معصومًا، والقرارات العاطفية يمكن أن تؤدي بسهولة إلى الانهيار. مقارنةً بميمات أخرى، يتم تضخيم المخاطر هنا بشكل مباشر من خلال البث المباشر، حيث يسهل على الجمهور "التلاعب" بمشاعرهم من قبل المذيع، مما يؤدي إلى تقلبات كبيرة - بينما قد ترتفع بنسبة 27% في يوم واحد، فإنها قد تذوب أيضًا بنسبة 80%. 99.8% من الإطلاقات تنتهي بلا قيمة، وهذا ليس صدفة، بل هو عيب في النموذج.

بالنسبة للاعبين الميم، ما نوع البث الذي يجب أن يركزوا عليه؟

الأولوية لتلك الأنواع التي يمكن أن تخلق FOMO، تفاعل عالي، وكسب مستدام، بناءً على الاتجاهات الحالية، فكرتي:

1. IRL مغامرة/تحدي المنطق: هذه النوعية من البث المباشر هي الأكثر عرضة لظهور "لحظات بارزة"، مثل الأحداث غير المتوقعة أو برامج الواقع، حيث تنتشر المقاطع السريعة على X، مما يؤدي إلى زيادة سعر العملة وعدد المشاهدين. يمثل: Bagwork (عند كتابة هذه المقالة، القيمة السوقية قد بلغت 40M دولار).
2. تفاعل التبرعات المنطق: من خلال التفاعل الفوري لإحداث FOMO، وعلى عكس العملات الميم التقليدية، فإن هذا النوع من العملات مرتبط بتأثير حقيقي: موضوع "الطيبة" يثير مشاعر إيجابية لدى المستخدمين، وهو أكثر استدامة من المحتوى العنيف/المتطرف. يشترى الجمهور العملات لدعمهم، ويقوم المذيع بحرق العملات في حلقة مغلقة، مما يسهل تجميع المعجبين المخلصين. 代表：KindnessCoin（当前 القيمة السوقية 30M 美元）

بعض تصورات عملات البث المباشر المستقبلية

على المدى الطويل، قد يتحول عملات البث المباشر من "عرض فردي" إلى إيكولوجي. ربما يكون بث الألعاب هو الاتجاه: تصويت الجمهور على اتجاه اللعبة، مع دمج آلية إعادة الشراء $PUMP، لتشكيل "المضاربة + العاطفة" كقوة دافعة مزدوجة.

تخيل بث مباشر لإعادة تجربة GTA، حيث يحدد الدردشة الحبكة - ليس هذا مجرد ترفيه، بل يمكن أن يبني ثقافة مشتركة ويقلل الاعتماد على البث المباشر. أفكار أخرى: عرض فني لـ VTuber أو تفاعل خيري مدعوم بالذكاء الاصطناعي، يمكن أن يخطف 5% من حصة Twitch (إيرادات سنوية تبلغ 3 مليارات). لكن الشرط هو أن تقوم pump.fun بتحديث نظام الاعتدال ورسوم القفل، وإلا، بمجرد أن تضرب الرقابة، سيتحول كل شيء إلى لا شيء.