في المؤتمر السنوي العاشر لعشاق البلوكتشين في 9/2، اجتمع كل من داني تشونغ، الرئيس المشارك لجمعية الأصول الرقمية، وإيثان يانغ، المستشار التنفيذي لشركة وا谷 تكنولوجيا (BSOS)، وجين ليو، مسؤولة نمو المؤسسات في Ethena Labs، وهنري تشانغ، مؤسس ومدير تنفيذي لتبادل الأصول الرقمية RWA DigiFT، معًا للتركيز على فرص تطوير "الأصول الحقيقية على البلوكتشين". في المنتدى، تم مناقشة ما إذا كان بإمكان تايوان الانتقال من "دولة مستوردة للمنتجات المالية" إلى "مُصدّر للمنتجات المالية"، كما تم تحليل الفجوة بين تحديد الصناعة، والتفكير التنظيمي، وعقلية السوق بشكل عميق.
تايوان لديها إمكانيات هائلة، ولكن يجب التخلي عن التفكير المحافظ
قال يانغ إن تايوان كانت لفترة طويلة "دولة مستوردة للسلع المالية"، حيث تشتري كميات كبيرة من السلع المالية الأجنبية لتراكم الأصول، ولكنها نادرًا ما تصدر منتجاتها إلى الأسواق الدولية.
ويمكن أن يؤدي نقل الأصول إلى البلوكتشين إلى الاتصال المباشر بالسيولة العالمية، في هذا الصدد، لدى تايوان فرصة وإمكانية لتصبح صانعة منتجات. ولكن التحدي هو أن الجهات التنظيمية والمؤسسات المالية في تايوان معتادة على عقلية "حماية المستثمرين" و"منع الاحتيال"، وتفتقر إلى الرغبة في اتخاذ المبادرات. إذا لم يتم تعديل التفكير، سيكون من الصعب الدخول إلى السوق الدولية.
(تايوان تطلق منصة تجريبية لتوكنات RWA! لجنة الخدمات المالية تتعاون مع القطاع المالي لفتح آفاق جديدة لتسجيل الأصول على البلوكتشين )
بدون حوافز، لن يدفع المستخدمون التقليديون
أشار ليو إلى أن مستخدمي البلوكتشين يفضلون "المخاطر العالية، والعوائد العالية"، وليس لديهم اهتمام كبير بالسندات أو الصناديق التقليدية التي تقدم عائدات بنسبة 4-5%. لذلك، إذا كان من المقرر قبول الأصول التقليدية على البلوكتشين، فلا ينبغي فقط تحويل الأصول إلى رموز، بل يجب أيضًا تصميم حوافز وتطبيقات إضافية.
إن انتشار RWA هو مجرد مسألة وقت، والتحديات القصيرة الأجل لا تزال قائمة
ذكر زانغ أن مصطلح RWA ليس دقيقًا بما يكفي. بيتكوين (BTC) أيضًا يمتلك "قيمة حقيقية"، ويمكن اعتباره RWA. النقطة الأساسية ليست "ما إذا كانت من العالم المادي"، ولكن ما إذا كانت الأصول تمتلك قيمة حقيقية.
أشار تشانغ إلى أن البلوكتشين الحالي يشبه "الإنترنت من الجيل التالي" في أيامه. خلال السنوات 3 إلى 5 القادمة، ستدخل تقريبًا جميع الأصول "القيمة" إلى السلسلة. لكن كيفية العثور على "سيناريوهات التطبيق الأولى" في المدى القصير لا تزال مفتاحًا، تمامًا كما بدأت أمازون (Amazon) ببيع الكتب.
«السلسلة المغلقة» هو طريق مسدود، تايوان يجب أن تهاجم السلسلة العامة مباشرة.
فيما يتعلق بفكرة تفضيل بعض الأوساط المالية في تايوان لـ "سلسلة الحلفاء" أو "السلسلة المغلقة"، قال يانغ بصراحة إن هذا خطأ جسيم:
لا توجد تدفقات مالية: إذا لم يكن هناك عملات مستقرة أو أموال أجنبية، فلن يمكن بيع الأصول على البلوكتشين.
نقص في المشترين في السوق: الشبكة المتحالفة لا تستطيع جذب المستخدمين، كما أن المستثمرين الأجانب يجدون صعوبة في الثقة في النظام المغلق الذي تسيطر عليه عدد قليل من العقد.
نقص حوافز الاستثمار: إذا لم تتمكن الرموز من توسيع المزيد من التطبيقات، مثل الدفع، الإقراض، الاستثمار المجمع، فلن يختار المستثمرون المنتجات المرمزة، بل سيقومون بشراء الصناديق التقليدية مباشرة.
هذا يعني أنه فقط من خلال احتضان البلوكتشين العامة، يمكن لمشاريع RWA في تايوان أن تنجح.
يمكن لتايوان الاستفادة من صندوق الرقابة في سنغافورة، التجربة أولاً ثم التحسين
شارك زانغ بأن الابتكار المالي والتنظيم يجب أن يؤثرا على بعضهما البعض، وأن سرعة التنظيم دائماً ما تكون متأخرة عن الابتكار. ولكن سنغافورة من خلال طريقة "صندوق التنظيم"، تسمح للمشغلين بتجربة صغيرة النطاق قبل أن يكون القانون واضحًا، لتجنب قتل الابتكار في وقت مبكر. هذه النقطة تستحق أن تُستنسخ في تايوان.
ليو أضاف، حتى لو كانت الأصول تم توكينها، فهذا لا يعني أنها ستحصل تلقائياً على السيولة. استثمرت الصين في الماضي أموالاً كبيرة في تطوير سلاسل التحالف، لكن النتائج كانت محدودة، والسبب في ذلك هو نقص "القابلية للتجميع" على السلسلة. يجب أن تكون الميزة الحقيقية هي السماح للتوكنات بالدخول إلى النظام المالي، لتصبح واحدة من مكونات الإقراض والدفع والاستثمار.
هناك فرصة لصناديق الأسهم التايوانية، ولكن يجب احتضان سيولة DeFi
عند الحديث عن التطبيقات المحددة، يعتقد يانغ أن صندوق الأسهم التايواني يتمتع بقدرة تنافسية عالية، مما يجعله من بين الأفضل عالمياً. ولكن بسبب القيود المفروضة على آليات الإصدار والتداول، من الصعب دخول السوق الخارجي. إذا كان من الممكن دمج الرموز مع السيولة على السلسلة، فستكون هناك فرصة لجذب المستثمرين الدوليين.
يانغ يذكّر "البقرة التي تُقاد إلى بكين تظل بقرة"، التوكنية لن تجعل المنتج ناجحًا تلقائيًا، الجوهر هو ما إذا كان يمكن خلق الحوافز والسيولة.
أعطى مثالاً على فيديليتي (Fidelity) التي أطلقت أول صندوق سوق المال المرمز في عام 2021، ولكن ما حقق شهرة حقيقية هو BUIDL لشركة بلاك روك (BlackRock)، لأنه يرتبط ارتباطًا وثيقًا بنظام DeFi البيئي، مما يجعل الرموز ليست مجرد صناديق بسيطة، بل يمكن استخدامها كضمان في تبادل لفتح المراكز، مما يسمح للمستثمرين بتحصيل الفوائد في آن واحد مع إجراء استثمارات أخرى باستخدام مجموعة واحدة من الأموال، وهذا التمكين القوي جذب العديد من المستثمرين للدخول.
Yang أكد أن تايوان إذا أرادت تطوير RWA يجب أن "تحتضن السيولة على السلسلة"، وأن ترتبط ارتباطًا وثيقًا بنظام DeFi، وإلا فلن تتمكن من جذب المستثمرين الأجانب، وحتى المستثمرين المحليين لن يشتروا.
يمكن لـ RWA أن تعيد تشكيل إمكانية الوصول إلى الأصول المالية التقليدية
زهانغ أضاف أن هناك بعض الأشياء في توكنات الأصول "لا يمكن تغييرها"، مثل عائد 4% من سندات الخزانة الأمريكية، حتى بعد نقلها إلى البلوكتشين ستظل 4%. لكن ما يمكن تغييره هو "القابلية للحصول، والقابلية للجمع، والسيولة عبر المنصات".
في النظام المالي التقليدي، يكون السوق مقسماً بوضوح، على سبيل المثال، لا يمكن لتبادل Nasdaq ( أن يتداول إلا الأسهم، ولا يمكنه شراء أو بيع السندات الحكومية أو الذهب مباشرة، ولا يمكن نقل الأصول إلى تبادل آخر. لكن على البلوكتشين، يمكن رهن الأصول ونقلها واستخدامها عبر المنصات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. على سبيل المثال، بعد توكن الذهب، لا يحتاج المستثمر إلى بيع الذهب، بل يمكنه رهنه لاقتراض الأموال لشراء بيتكوين )، وهذه الكفاءة والمرونة تكاد تكون غير ممكنة في العالم الواقعي.
يعتقد تشانغ أن هذه التغيرات هي بالفعل اختراق ثوري حقيقي، وأنه لا يزال مجرد بداية، ومع تقدم التكنولوجيا والخيال والسياسات تدريجياً، قد تتجاوز التأثيرات ما يمكن تخيله في الوقت الحالي.
من الضروري وجود عملة مستقرة بالدولار التايواني، وإلا سيكون من الصعب انتشارها في قطاع التجزئة.
عقب ذلك، أكد يانغ أن المؤسسات المالية في تايوان ستضطر في النهاية إلى احتضان العملات المستقرة، لأنه إذا طلب الشركاء التجاريون الدوليون استخدامها، فلن يكون لدى الشركات المحلية "خيار". وتوقع أن العملات المستقرة بالدولار التايواني ستكون ضرورية، وإلا فلن يكون من الممكن دعم التسعير على البلوكتشين. إذا تم الاعتماد على العملات المستقرة بالدولار الأمريكي على المدى الطويل، فإن استخدام التجزئة سيكون معقدًا للغاية، مما يعيق الانتشار.
يجب أن تكون الرقابة في تايوان مرنة، لتجنب السير على خطى الآخرين بشكل أعمى.
في نهاية المنتدى، سأل المضيف "هل يمكن أن تصبح تايوان المركز العالمي لـ RWA؟" وأشار Zhang و Liu إلى أن "التنظيم" يجب أن يكون مرنًا، ويجب أن يحتفظ السوق برؤية مستقبلية وعقل مفتوح.
أضاف يانغ أنه يجب فهم الأسباب وراء قصص النجاح في الخارج بدلاً من نسخ نماذج الفشل. هناك شركات مالية كبرى قامت بنسخ أسلوب توكنز الصناديق من البنوك الاستثمارية في هونغ كونغ، لكنهم لم يتمكنوا من تحقيق规模 في هونغ كونغ. إذا كانت تايوان ستتبع فقط الاتجاهات دون أي معنى، فلن يكون ذلك مفيداً.
(هيئة مراقبة السوق المالية، بنغ جينلونغ: نموذج الذكاء الاصطناعي بمستوى الجامعات سيتم استخدامه في القطاع المالي العام المقبل، وقد تم إطلاق خطة RWA)
هذه المقالة عن مؤتمر عشاق البلوكتشين | تايوان RWA إذا أراد الخروج إلى الساحة الدولية، يجب احتضان الشبكات العامة وتوفير الحوافز الكافية كأمر أساسي. ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مؤتمر عشاق البلوكتشين السنوي | تايوان RWA إذا كانت ترغب في الخروج إلى الساحة الدولية، احتضان الشبكات العامة، وتوفير حوافز كافية هو المفتاح
في المؤتمر السنوي العاشر لعشاق البلوكتشين في 9/2، اجتمع كل من داني تشونغ، الرئيس المشارك لجمعية الأصول الرقمية، وإيثان يانغ، المستشار التنفيذي لشركة وا谷 تكنولوجيا (BSOS)، وجين ليو، مسؤولة نمو المؤسسات في Ethena Labs، وهنري تشانغ، مؤسس ومدير تنفيذي لتبادل الأصول الرقمية RWA DigiFT، معًا للتركيز على فرص تطوير "الأصول الحقيقية على البلوكتشين". في المنتدى، تم مناقشة ما إذا كان بإمكان تايوان الانتقال من "دولة مستوردة للمنتجات المالية" إلى "مُصدّر للمنتجات المالية"، كما تم تحليل الفجوة بين تحديد الصناعة، والتفكير التنظيمي، وعقلية السوق بشكل عميق.
تايوان لديها إمكانيات هائلة، ولكن يجب التخلي عن التفكير المحافظ
قال يانغ إن تايوان كانت لفترة طويلة "دولة مستوردة للسلع المالية"، حيث تشتري كميات كبيرة من السلع المالية الأجنبية لتراكم الأصول، ولكنها نادرًا ما تصدر منتجاتها إلى الأسواق الدولية.
ويمكن أن يؤدي نقل الأصول إلى البلوكتشين إلى الاتصال المباشر بالسيولة العالمية، في هذا الصدد، لدى تايوان فرصة وإمكانية لتصبح صانعة منتجات. ولكن التحدي هو أن الجهات التنظيمية والمؤسسات المالية في تايوان معتادة على عقلية "حماية المستثمرين" و"منع الاحتيال"، وتفتقر إلى الرغبة في اتخاذ المبادرات. إذا لم يتم تعديل التفكير، سيكون من الصعب الدخول إلى السوق الدولية.
(تايوان تطلق منصة تجريبية لتوكنات RWA! لجنة الخدمات المالية تتعاون مع القطاع المالي لفتح آفاق جديدة لتسجيل الأصول على البلوكتشين )
بدون حوافز، لن يدفع المستخدمون التقليديون
أشار ليو إلى أن مستخدمي البلوكتشين يفضلون "المخاطر العالية، والعوائد العالية"، وليس لديهم اهتمام كبير بالسندات أو الصناديق التقليدية التي تقدم عائدات بنسبة 4-5%. لذلك، إذا كان من المقرر قبول الأصول التقليدية على البلوكتشين، فلا ينبغي فقط تحويل الأصول إلى رموز، بل يجب أيضًا تصميم حوافز وتطبيقات إضافية.
إن انتشار RWA هو مجرد مسألة وقت، والتحديات القصيرة الأجل لا تزال قائمة
ذكر زانغ أن مصطلح RWA ليس دقيقًا بما يكفي. بيتكوين (BTC) أيضًا يمتلك "قيمة حقيقية"، ويمكن اعتباره RWA. النقطة الأساسية ليست "ما إذا كانت من العالم المادي"، ولكن ما إذا كانت الأصول تمتلك قيمة حقيقية.
أشار تشانغ إلى أن البلوكتشين الحالي يشبه "الإنترنت من الجيل التالي" في أيامه. خلال السنوات 3 إلى 5 القادمة، ستدخل تقريبًا جميع الأصول "القيمة" إلى السلسلة. لكن كيفية العثور على "سيناريوهات التطبيق الأولى" في المدى القصير لا تزال مفتاحًا، تمامًا كما بدأت أمازون (Amazon) ببيع الكتب.
«السلسلة المغلقة» هو طريق مسدود، تايوان يجب أن تهاجم السلسلة العامة مباشرة.
فيما يتعلق بفكرة تفضيل بعض الأوساط المالية في تايوان لـ "سلسلة الحلفاء" أو "السلسلة المغلقة"، قال يانغ بصراحة إن هذا خطأ جسيم:
لا توجد تدفقات مالية: إذا لم يكن هناك عملات مستقرة أو أموال أجنبية، فلن يمكن بيع الأصول على البلوكتشين.
نقص في المشترين في السوق: الشبكة المتحالفة لا تستطيع جذب المستخدمين، كما أن المستثمرين الأجانب يجدون صعوبة في الثقة في النظام المغلق الذي تسيطر عليه عدد قليل من العقد.
نقص حوافز الاستثمار: إذا لم تتمكن الرموز من توسيع المزيد من التطبيقات، مثل الدفع، الإقراض، الاستثمار المجمع، فلن يختار المستثمرون المنتجات المرمزة، بل سيقومون بشراء الصناديق التقليدية مباشرة.
هذا يعني أنه فقط من خلال احتضان البلوكتشين العامة، يمكن لمشاريع RWA في تايوان أن تنجح.
يمكن لتايوان الاستفادة من صندوق الرقابة في سنغافورة، التجربة أولاً ثم التحسين
شارك زانغ بأن الابتكار المالي والتنظيم يجب أن يؤثرا على بعضهما البعض، وأن سرعة التنظيم دائماً ما تكون متأخرة عن الابتكار. ولكن سنغافورة من خلال طريقة "صندوق التنظيم"، تسمح للمشغلين بتجربة صغيرة النطاق قبل أن يكون القانون واضحًا، لتجنب قتل الابتكار في وقت مبكر. هذه النقطة تستحق أن تُستنسخ في تايوان.
ليو أضاف، حتى لو كانت الأصول تم توكينها، فهذا لا يعني أنها ستحصل تلقائياً على السيولة. استثمرت الصين في الماضي أموالاً كبيرة في تطوير سلاسل التحالف، لكن النتائج كانت محدودة، والسبب في ذلك هو نقص "القابلية للتجميع" على السلسلة. يجب أن تكون الميزة الحقيقية هي السماح للتوكنات بالدخول إلى النظام المالي، لتصبح واحدة من مكونات الإقراض والدفع والاستثمار.
هناك فرصة لصناديق الأسهم التايوانية، ولكن يجب احتضان سيولة DeFi
عند الحديث عن التطبيقات المحددة، يعتقد يانغ أن صندوق الأسهم التايواني يتمتع بقدرة تنافسية عالية، مما يجعله من بين الأفضل عالمياً. ولكن بسبب القيود المفروضة على آليات الإصدار والتداول، من الصعب دخول السوق الخارجي. إذا كان من الممكن دمج الرموز مع السيولة على السلسلة، فستكون هناك فرصة لجذب المستثمرين الدوليين.
يانغ يذكّر "البقرة التي تُقاد إلى بكين تظل بقرة"، التوكنية لن تجعل المنتج ناجحًا تلقائيًا، الجوهر هو ما إذا كان يمكن خلق الحوافز والسيولة.
أعطى مثالاً على فيديليتي (Fidelity) التي أطلقت أول صندوق سوق المال المرمز في عام 2021، ولكن ما حقق شهرة حقيقية هو BUIDL لشركة بلاك روك (BlackRock)، لأنه يرتبط ارتباطًا وثيقًا بنظام DeFi البيئي، مما يجعل الرموز ليست مجرد صناديق بسيطة، بل يمكن استخدامها كضمان في تبادل لفتح المراكز، مما يسمح للمستثمرين بتحصيل الفوائد في آن واحد مع إجراء استثمارات أخرى باستخدام مجموعة واحدة من الأموال، وهذا التمكين القوي جذب العديد من المستثمرين للدخول.
Yang أكد أن تايوان إذا أرادت تطوير RWA يجب أن "تحتضن السيولة على السلسلة"، وأن ترتبط ارتباطًا وثيقًا بنظام DeFi، وإلا فلن تتمكن من جذب المستثمرين الأجانب، وحتى المستثمرين المحليين لن يشتروا.
يمكن لـ RWA أن تعيد تشكيل إمكانية الوصول إلى الأصول المالية التقليدية
زهانغ أضاف أن هناك بعض الأشياء في توكنات الأصول "لا يمكن تغييرها"، مثل عائد 4% من سندات الخزانة الأمريكية، حتى بعد نقلها إلى البلوكتشين ستظل 4%. لكن ما يمكن تغييره هو "القابلية للحصول، والقابلية للجمع، والسيولة عبر المنصات".
في النظام المالي التقليدي، يكون السوق مقسماً بوضوح، على سبيل المثال، لا يمكن لتبادل Nasdaq ( أن يتداول إلا الأسهم، ولا يمكنه شراء أو بيع السندات الحكومية أو الذهب مباشرة، ولا يمكن نقل الأصول إلى تبادل آخر. لكن على البلوكتشين، يمكن رهن الأصول ونقلها واستخدامها عبر المنصات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. على سبيل المثال، بعد توكن الذهب، لا يحتاج المستثمر إلى بيع الذهب، بل يمكنه رهنه لاقتراض الأموال لشراء بيتكوين )، وهذه الكفاءة والمرونة تكاد تكون غير ممكنة في العالم الواقعي.
يعتقد تشانغ أن هذه التغيرات هي بالفعل اختراق ثوري حقيقي، وأنه لا يزال مجرد بداية، ومع تقدم التكنولوجيا والخيال والسياسات تدريجياً، قد تتجاوز التأثيرات ما يمكن تخيله في الوقت الحالي.
من الضروري وجود عملة مستقرة بالدولار التايواني، وإلا سيكون من الصعب انتشارها في قطاع التجزئة.
عقب ذلك، أكد يانغ أن المؤسسات المالية في تايوان ستضطر في النهاية إلى احتضان العملات المستقرة، لأنه إذا طلب الشركاء التجاريون الدوليون استخدامها، فلن يكون لدى الشركات المحلية "خيار". وتوقع أن العملات المستقرة بالدولار التايواني ستكون ضرورية، وإلا فلن يكون من الممكن دعم التسعير على البلوكتشين. إذا تم الاعتماد على العملات المستقرة بالدولار الأمريكي على المدى الطويل، فإن استخدام التجزئة سيكون معقدًا للغاية، مما يعيق الانتشار.
يجب أن تكون الرقابة في تايوان مرنة، لتجنب السير على خطى الآخرين بشكل أعمى.
في نهاية المنتدى، سأل المضيف "هل يمكن أن تصبح تايوان المركز العالمي لـ RWA؟" وأشار Zhang و Liu إلى أن "التنظيم" يجب أن يكون مرنًا، ويجب أن يحتفظ السوق برؤية مستقبلية وعقل مفتوح.
أضاف يانغ أنه يجب فهم الأسباب وراء قصص النجاح في الخارج بدلاً من نسخ نماذج الفشل. هناك شركات مالية كبرى قامت بنسخ أسلوب توكنز الصناديق من البنوك الاستثمارية في هونغ كونغ، لكنهم لم يتمكنوا من تحقيق规模 في هونغ كونغ. إذا كانت تايوان ستتبع فقط الاتجاهات دون أي معنى، فلن يكون ذلك مفيداً.
(هيئة مراقبة السوق المالية، بنغ جينلونغ: نموذج الذكاء الاصطناعي بمستوى الجامعات سيتم استخدامه في القطاع المالي العام المقبل، وقد تم إطلاق خطة RWA)
هذه المقالة عن مؤتمر عشاق البلوكتشين | تايوان RWA إذا أراد الخروج إلى الساحة الدولية، يجب احتضان الشبكات العامة وتوفير الحوافز الكافية كأمر أساسي. ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.