ريفر يقول إن الشركات تستقبل كمية أكبر بكثير من البيتكوين كل يوم مقارنة بما تنتجه المناجم.
أصدرت شركة الخدمات المالية للعملات الرقمية القائمة في الولايات المتحدة، والتي تدير عمليات الوساطة والتعدين وتنشر الأبحاث، رسمًا بيانيًا على طراز سانكي بتاريخ 25 أغسطس في منشور على X. في هذا التنسيق، يتم عرض التدفقات الخارجة على اليسار، والتدفقات الداخلة على اليمين، وسمك كل خط يمثل حجم الحركة اليومية الصافية.
إنفوجرافيك نهر تدفق صافي البيتكوين اعتبارًا من 25 أغسطس 2025: الأفراد خارجًا، الشركات/الصناديق داخلاً. يعرف نهر "الأعمال" بشكل واسع. تجمع الفئة بين شركات خزينة البيتكوين - الشركات مثل Strategy التي تحتفظ بالبيتكوين علنًا - والشركات التقليدية التي تحتفظ بالبيتكوين في ميزانياتها العمومية. استنادًا إلى الملفات العامة، ووضع علامات على العناوين الحفظية، والتقديرات الخاصة به، يقدر نهر أن حوالي 1,755 بيتكوين تتدفق يوميًا إلى محافظ تتحكم بها الأعمال.
بالمقارنة، تحسب River إمدادات المعدنين الجدد بحوالي 450 BTC يومياً في عام 2025. تعكس هذه الرقم تخفيض أبريل 2024، الذي قلل من دعم الكتلة إلى 3.125 BTC لكل كتلة.
مع متوسط كتل البيتكوين كل 10 دقائق - حوالي 144 في اليوم - فإن النتيجة هي تقريبًا 450 عملة BTC في الإصدار الجديد يوميًا، على الرغم من أن الرقم الدقيق يتقلب قليلاً مع اختلاف أوقات الكتل.
هذا الرياضيات هو الأساس لادعاء ريفر بأن الشركات تستوعب البيتكوين بمعدل يقارب أربعة أضعاف معدل تعدينه.
تظهر المعلومات الرسومية تدفقات كبيرة أخرى من المؤسسات أيضًا.
تشكل الأموال وصناديق الاستثمار المتداولة حوالي 1,430 BTC/يوم في صافي التدفقات الداخلة، مما يعزز امتصاص الإجمالي مقارنة بالإصدار الجديد. تذهب تدفقات أصغر إلى كيانات "أخرى" ( حوالي 411 BTC/يوم ) والحكومات ( حوالي 39 BTC/يوم ).
تسجل River أيضًا تدفقًا صغيرًا ولكنه مستمر إلى "بيتكوين المفقود" ( حوالي 14 BTC/يوم)، مما يمثل العملات التي تعتبرها الشركة غير قابلة للوصول بشكل دائم، مثل فقدان المفتاح.
على الجانب الآخر من السجل، يظهر الأفراد كأكبر صافي تدفق خارجي بحوالي –3,196 BTC/يوم. يؤكد ريفر أن هذا لا يعني بالضرورة أن المستثمرين الأفراد يتخلصون من العملات. بل، إنه يعكس حركة البيتكوين من العناوين التي تصنفها الشركة كعنايات فردية إلى تلك التي تضعها كعنايات مؤسسية.
يقول ريفر إن الاستنتاج بسيط: عندما تتجاوز التدفقات الداخلة إلى الشركات والصناديق الإصدار الجديد من المعدنين، فإن العرض المتاح يضيق. ومع ذلك، تحذر الشركة من أن الرسم البياني يجب أن يُقرأ بعناية.
تستند River إلى مزيج من تصنيف المحفظة، والإفصاحات العامة، وقواعد البيانات الخارجية، والتي قد تفوت بعض الحيازات أو تصنف بعض العناوين بشكل خاطئ. ثانيًا، لا تعادل التدفقات الصافية دائمًا عمليات الشراء المباشرة في السوق. قد تعكس محفظة الأعمال التي تظهر +1,755 BTC يوميًا معاملات OTC، أو تحويلات وصائية، أو إعادة ترتيب خزينة، وليس فقط عمليات الشراء من البورصات.
تستمر القصة بالنسبة للقراء غير المألوفين بمخططات التدفق، النقطة هي كما يلي: الخطوط تظهر أين تنتهي العملات في الرصيد، وليس كل صفقة أو تحويل في النظام. إذا انتهى المزيد من العملات باستمرار في محافظ الأعمال، وصناديق الاستثمار، والحكومات أكثر مما ينتجه المنقبون، يجادل ريفر بأن المؤسسات تضيق العرض على الهامش.
لقطة نهر ليست توقعًا سعريًا، لكنها توضح كيف يمكن أن تتغير أنماط الملكية. إذا استمرت الشركات والصناديق في استيعاب أكثر مما ينتجه عمال المناجم، فإن الشركة تجادل بأن المؤسسات يمكن أن تلعب دورًا أكبر في تشكيل ديناميكيات عرض البيتكوين.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تقوم الشركات بامتصاص البيتكوين بمعدل 4 مرات أكثر من معدل استخراجه، وفقًا لأبحاث ريفر.
ريفر يقول إن الشركات تستقبل كمية أكبر بكثير من البيتكوين كل يوم مقارنة بما تنتجه المناجم.
أصدرت شركة الخدمات المالية للعملات الرقمية القائمة في الولايات المتحدة، والتي تدير عمليات الوساطة والتعدين وتنشر الأبحاث، رسمًا بيانيًا على طراز سانكي بتاريخ 25 أغسطس في منشور على X. في هذا التنسيق، يتم عرض التدفقات الخارجة على اليسار، والتدفقات الداخلة على اليمين، وسمك كل خط يمثل حجم الحركة اليومية الصافية.
إنفوجرافيك نهر تدفق صافي البيتكوين اعتبارًا من 25 أغسطس 2025: الأفراد خارجًا، الشركات/الصناديق داخلاً. يعرف نهر "الأعمال" بشكل واسع. تجمع الفئة بين شركات خزينة البيتكوين - الشركات مثل Strategy التي تحتفظ بالبيتكوين علنًا - والشركات التقليدية التي تحتفظ بالبيتكوين في ميزانياتها العمومية. استنادًا إلى الملفات العامة، ووضع علامات على العناوين الحفظية، والتقديرات الخاصة به، يقدر نهر أن حوالي 1,755 بيتكوين تتدفق يوميًا إلى محافظ تتحكم بها الأعمال.
بالمقارنة، تحسب River إمدادات المعدنين الجدد بحوالي 450 BTC يومياً في عام 2025. تعكس هذه الرقم تخفيض أبريل 2024، الذي قلل من دعم الكتلة إلى 3.125 BTC لكل كتلة.
مع متوسط كتل البيتكوين كل 10 دقائق - حوالي 144 في اليوم - فإن النتيجة هي تقريبًا 450 عملة BTC في الإصدار الجديد يوميًا، على الرغم من أن الرقم الدقيق يتقلب قليلاً مع اختلاف أوقات الكتل.
هذا الرياضيات هو الأساس لادعاء ريفر بأن الشركات تستوعب البيتكوين بمعدل يقارب أربعة أضعاف معدل تعدينه.
تظهر المعلومات الرسومية تدفقات كبيرة أخرى من المؤسسات أيضًا.
تشكل الأموال وصناديق الاستثمار المتداولة حوالي 1,430 BTC/يوم في صافي التدفقات الداخلة، مما يعزز امتصاص الإجمالي مقارنة بالإصدار الجديد. تذهب تدفقات أصغر إلى كيانات "أخرى" ( حوالي 411 BTC/يوم ) والحكومات ( حوالي 39 BTC/يوم ).
تسجل River أيضًا تدفقًا صغيرًا ولكنه مستمر إلى "بيتكوين المفقود" ( حوالي 14 BTC/يوم)، مما يمثل العملات التي تعتبرها الشركة غير قابلة للوصول بشكل دائم، مثل فقدان المفتاح.
على الجانب الآخر من السجل، يظهر الأفراد كأكبر صافي تدفق خارجي بحوالي –3,196 BTC/يوم. يؤكد ريفر أن هذا لا يعني بالضرورة أن المستثمرين الأفراد يتخلصون من العملات. بل، إنه يعكس حركة البيتكوين من العناوين التي تصنفها الشركة كعنايات فردية إلى تلك التي تضعها كعنايات مؤسسية.
يقول ريفر إن الاستنتاج بسيط: عندما تتجاوز التدفقات الداخلة إلى الشركات والصناديق الإصدار الجديد من المعدنين، فإن العرض المتاح يضيق. ومع ذلك، تحذر الشركة من أن الرسم البياني يجب أن يُقرأ بعناية.
أولاً، الأرقام تقديرات، وليست إحصاءً دقيقًا لسلسلة الكتل.
تستند River إلى مزيج من تصنيف المحفظة، والإفصاحات العامة، وقواعد البيانات الخارجية، والتي قد تفوت بعض الحيازات أو تصنف بعض العناوين بشكل خاطئ. ثانيًا، لا تعادل التدفقات الصافية دائمًا عمليات الشراء المباشرة في السوق. قد تعكس محفظة الأعمال التي تظهر +1,755 BTC يوميًا معاملات OTC، أو تحويلات وصائية، أو إعادة ترتيب خزينة، وليس فقط عمليات الشراء من البورصات.
تستمر القصة بالنسبة للقراء غير المألوفين بمخططات التدفق، النقطة هي كما يلي: الخطوط تظهر أين تنتهي العملات في الرصيد، وليس كل صفقة أو تحويل في النظام. إذا انتهى المزيد من العملات باستمرار في محافظ الأعمال، وصناديق الاستثمار، والحكومات أكثر مما ينتجه المنقبون، يجادل ريفر بأن المؤسسات تضيق العرض على الهامش.
لقطة نهر ليست توقعًا سعريًا، لكنها توضح كيف يمكن أن تتغير أنماط الملكية. إذا استمرت الشركات والصناديق في استيعاب أكثر مما ينتجه عمال المناجم، فإن الشركة تجادل بأن المؤسسات يمكن أن تلعب دورًا أكبر في تشكيل ديناميكيات عرض البيتكوين.
عرض التعليقات