بحلول عام 2025، بات الانقسام في مجتمع العملات الرقمية بهونغ كونغ أكثر وضوحًا.

قال أحد خبراء الوساطة بنبرة ملؤها الحماس والرغبة في الريادة بمجال العملات الرقمية: "يومياً، تتواصل معنا المؤسسات المالية التقليدية لبحث أعمال الكريبتو، كما ننشط في الترويج للخدمات الجديدة عبر منصات مثل يوتيوب وX، ونتعاون مع أبرز المؤثرين وصنّاع المحتوى."

في المقابل، عبّر موظف جديد في إحدى شركات البلوك تشين، غادرها بسرعة، عن رأي متشائم: "أنا راحل، لا أتحمل عقلية المؤسسات الحكومية."

في نفس هونغ كونغ وتحت مظلة منظومة الكريبتو ذاتها، هناك من يشعر بحماسة الفرص ونمو الصناعة، بينما يختبر آخرون الإرهاق والإحباط بفعل تصادم الثقافات والهياكل المؤسسية. مشهد الانقسام اليومي هذا حاضر باستمرار.

اليوم، جميع شركات الوساطة الكبرى في هونغ كونغ تقريباً دخلت قطاع الكريبتو. تظهر الإحصاءات الأخيرة وجود أكثر من 40 شركة وساطة، وأكثر من 35 شركة صناديق استثمار، وأكثر من 10 من أكبر البنوك وشركات المحاسبة في تقديم خدمات الأصول الافتراضية. على سبيل المثال، بدأت Futu NiuNiu، أكبر وسيط تقني في هونغ كونغ، بتقديم تداول البيتكوين والإيثريوم والعملات الرقمية الأخرى في أغسطس الماضي. وبحلول نهاية العام، تجاوز متوسط التداول اليومي لديها 35 مليون دولار أمريكي.

من شركات الوساطة والصناديق والبنوك والمدققين حتى شركات التأمين، تقوم المؤسسات المالية الرئيسية في هونغ كونغ بإدماج الأصول الرقمية بشكل منهجي في النظام المالي للمنطقة. هذا التحول أعاد لدى خبراء المالية الذين انتقلوا للكريبتو شعور الابتكار و"بهجة الانتعاش الاقتصادي".

على الضفة الأخرى، يواجه بعض خبراء الكريبتو الأصليين الذين التحقوا بشركات ملتزمة باللوائح صدمة واقعية—تصادم حلم اللامركزية مع حقائق التنظيم والامتثال والمنطق المالي. الذين يسعون للحفاظ على "أسلوب" الكريبتو وقيمه، ويريدون نصيباً من السوق المنظم، يجدون هذا التناقض عصياً على الحل.

الاندماج

يتحول قطاع الكريبتو في هونغ كونغ إلى نموذج هجين جديد يتشكل بفعل التفاعل والاندماج بين ثلاث قوى ثقافية.

القوة الأولى هي ثقافة الكريبتو الأصلية.

استقطبت منصات التداول الملتزمة باللوائح مثل HashKey وOSL خبراء الكريبتو الأصليين من شركات مثل Huobi وBybit وBinance، مما ساهم في الحفاظ على ثقافة كريبتو منفتحة ومرنة وتركز على السوق.

خبراء الكريبتو الأصليون يتمتعون بمعرفة عميقة بعالم البلوك تشين والكريبتو، متفاعلون بشكل فطري مع الثقافة الرقمية، ويؤمنون باللامركزية والتقنيات العابرة للحدود. لكن وجودهم بدأ يتراجع مع دخول خبراء الإنترنت والمالية التقليدية ومواكبتهم للقطاع تحت مظلة الامتثال.

القوة الثانية هي ثقافة التمويل الرقمي.

شركات مثل Futu وAnt Group وAnt Digital وJD.com تمثل هذا الاتجاه؛ فهي تمتلك عمليات إلكترونية ووسائل متقدمة لجذب المستخدمين، وتندفع بقوة نحو سوق الكريبتو بهونغ كونغ. بعضهم—مثل Futu NiuNiu—اندمج بسلاسة مع المنظومة المالية المحلية. ويملك Futu، أكبر وسيط رقمي في هونغ كونغ، حضوراً رقمياً قوياً مع ستة متاجر فعلية في أكثر مناطق المدينة ازدحاماً، يجمع بين هوية التمويل الرقمي والتواجد المحلي.

خلال زيارة أحد المتاجر، بادر موظف بمساعدة الكاتب في فتح حساب أسهم أمريكية قائلاً: "كل أسبوع، أخدم أكثر من مئة عميل يستفسرون عن أسهم أمريكا أو هونغ كونغ أو خدمات الكريبتو؛ حامل الحساب في هونغ كونغ يمكنه إجراء معاملات الكريبتو، أما من يحمل هوية صينية من البر الرئيسي فلا يمكنه ذلك."

تجاوز عدد مستخدمي Futu Holdings المسجلين 26.25 مليون، وبلغ انتشار Futu NiuNiu أكثر من 50% بين البالغين في هونغ كونغ. هذا العدد الضخم يمنح Futu ميزة تنافسية محلية في الكريبتو. يكشف أحد خبراء القطاع أن تداول الكريبتو لدى مستخدمي Futu في هونغ كونغ يعتمد على بنية HashKey Exchange، ويشكل جزءاً كبيراً من حجم تداول المنصة.

إلى جانب Futu، تنافس Ant Group وJD.com أيضاً في القطاع. لكنها تراهن على العملات المستقرة والسلاسل العامة، فيما يركز Futu على منصات التداول. تمتلك Futu تراخيص تنظيمية، بينما وضع تراخيص Ant وJD.com لا يزال غير واضح.

سوق الكريبتو في هونغ كونغ ليس سوقاً حرة، بل توزيع موارد؛ الترخيص شرط أساسي للدخول. ويشير خبراء إلى أن البنوك الصينية مرشحة للحصول على أول دفعة تراخيص العملات المستقرة.

العنصر الثالث هو ثقافة المالية التقليدية في هونغ كونغ؛ فشركات مثل HSBC وBank of China (Hong Kong) وVictory Securities ذات جذور أجنبية ومحلية وبر رئيسي تجلب إرثها الطويل وتضيف نكهتها الخاصة لنمو صناعة الكريبتو المحلية.

أضحى قطاع الكريبتو بهونغ كونغ يضم سلسلة قيمة منظمة بالكامل تشمل مئات المؤسسات المالية—شركات وساطة، صناديق، بنوك، مراجعي حسابات، وشركات تأمين—جميعها تعمل ضمن إطار الامتثال.

تجمع هذه السلسلة بين مؤسسات أجنبية ومحلية وبر رئيسي، وتوحد خبراء الكريبتو الأصليين وشركات المالية الرقمية والشركات التقليدية، عبر القوة التقنية والمؤسسية، لخلق منظومة نشطة تدعم نمو سوق الأصول الرقمية المحلي.

التوتر والتكامل بين هذه الثقافات هو ما يشكل القطاع باستمرار.

لم يعد مشهد الكريبتو في هونغ كونغ واضح المعالم؛ بل أصبح منظومة فريدة ومعقدة تضم أكثر من 100 مؤسسة مالية عبر المدينة.

الانقسام: التجربة الإنسانية ليست مطلقة

المدينة نفسها، المنظومة نفسها، لكن رؤية الكريبتو في هونغ كونغ تختلف تمامًا بحسب الشخص الذي تسأل.

يرى بعض الخبراء أن قطاع الكريبتو المنظم في هونغ كونغ يحرك انتعاشًا اقتصاديًا حقيقيًا.

فالمخضرمون المنتقلون حديثًا من المالية التقليدية إلى الكريبتو، سواء بحصولهم أو بتقديمهم على تراخيص منصات التداول أو العملات المستقرة، أو عمالقة المالية الرقمية بقاعدة مستخدمين ضخمة في انتظار الترخيص لاقتحام السوق، يواصلون التقدم بقوة لافتة.

يتجلى ذلك في وتيرة التوظيف، حيث تسعى شركات مثل Futu وJD.com وVictory Securities لاستقطاب المواهب بعروض تفوق متوسط السوق.

بينما يعتقد آخرون أن قطاع الكريبتو في هونغ كونغ أصبح لعبة محصلتها صفر في سوق ناضج يمر بمرحلة انحدار، حيث تتنافس الشركات الكبرى بشدة دون توسيع حجم السوق.

قال موظف استقال بسرعة من بلوك تشين مدعومة مؤسسيًا: "غادرت، لم أحتمل طريقة المؤسسات الحكومية."

"الآن، يكاد ينعدم روح المبادرة—كل إجراء يجب أن يخضع للرقابة التنظيمية أولًا." هذا ما قاله مدير متوسط في منصة تداول منظمة عند سؤاله عن الانتقال من شركة كريبتو أصلية إلى شركة منظمة.

يشعر كثيرون أن الانقسام الأكبر هو الفجوة الثقافية والهيكلية بين خبراء الكريبتو الأصليين وعالم الامتثال التنظيمي.

ومن نقاط التصعيد الأخيرة قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ الذي دخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025. قال أحد المهنيين: "لم أر من قبل عملة مستقرة تتطلب معرفة العميل أو قيود VPN، كيف للابتكار أن ينطلق مع هذه القوانين؟"

بالنسبة لمن عاشوا ثقافة الكريبتو والبلوك تشين، كان المجتمع والشيفرة هما المحركان الدائمان، أما الآن فالسياسة هي الحاكمة في قطاع الكريبتو المنظم—ما خلق منظومتين متباينتين جذريًا. كثيرون لم يعتادوا بعد على التبديل بينهما.

يسير قطاع الكريبتو الفريد في هونغ كونغ في مرحلة انتقالية مؤلمة بفعل الاندماج القسري بقيادة السياسات؛ فالجوهر ليس التنظيم فقط، بل مصالحة أعمق بين الثقافة التقليدية والرقمية والأصلية للكريبتو.

الفرصة: من يربح بهدوء؟

كل منظومة جديدة تفتح مبكرًا فرصاً للبعض لبناء الثروة من خلال التنقل بين القطاعات.

فعلى سبيل المثال، عند ظهور العملات المستقرة، قفز حجم تداول Tether السنوي مئة ضعف بعام واحد—تجاوز 10 مليار دولار في 2017، ثم 1 تريليون دولار في 2020، و10 تريليون دولار في 2024. كذلك وصلت Binance بحجم تداول يومي 100 مليون دولار خلال شهرين، ثم مليار دولار في الشهر الرابع، و5 مليارات دولار في الشهر السادس.

لم تشهد هونغ كونغ معدلات نمو مماثلة بعد، لكن الرواد بدأوا بحصد الثمار خلف الكواليس.

صرح خبير وساطة في هونغ كونغ انتقل للكريبتو: "فعلياً كل يوم، تأتي مؤسسات المالية التقليدية لمناقشة أعمال الكريبتو. نحن أيضاً نروج للخدمات الجديدة على يوتيوب وX، ونتعاون مع كبار المؤثرين."

وأضاف خبير قانوني بالكريبتو: "مع تبني هونغ كونغ للكريبتو، افتتحت أكثر من 100 شركة Web3 مقراً لها هنا. تشمل الفرص الاستشارات التنظيمية، طلبات التراخيص، وتوسيع الأعمال، مما خلق طلباً هائلاً على مكاتب المحاماة المتخصصة في الامتثال للكريبتو."

وتابع موظف في منصة تداول منظمة: "كل شركة Web3 تطمح للنمو الطويل تفتح حساباً بنكياً هنا، مما يخلق حجم تعاملات كبير. البنوك التي التقطت هذا مبكراً مثل ZA Bank حصدت الكثير من الأعمال."

إن فرص قطاع الكريبتو في هونغ كونغ لا تنحصر في منصات التداول أو إدارة الأصول أو العملات المستقرة، بل تصل إلى مقدمي الخدمات الداعمة أيضاً.

أما من يبني الثروة بهدوء فلا ينكشف نجاحه إلا بعد سنوات.

الكريبتو في هونغ كونغ بعدة زوايا

قال مدير امتثال أول بمنصة تداول منظمة: "بالنسبة لخبراء الكريبتو الأصليين، تبدو شركات الكريبتو المنظمة بهونغ كونغ بطيئة في الابتكار وذات نمط بيروقراطي شبيه بالدولة، لكن للمؤسسات التقليدية مؤشرات الابتكار قد تحققت بالفعل هذا العام."

تختلف صورة القطاع حسب زاوية النظر.

لمن تربّى داخل ثقافة الكريبتو والبلوك تشين، يُقاس التطور بعدد الإسهامات البرمجية وإجماع المجتمع. اليوم في هونغ كونغ، السياسة تحكم كل شيء، فخفت الحافز الشعبي وضمُر الإبداع لصالح الاستقرار والامتثال. كثير من خبراء الكريبتو يشعرون أن الامتثال التنظيمي "يقضم" الإبداع، ويجعل التكيف صعباً.

أما القادمون من المالية التقليدية المعتادون على الأمان والاستقرار، يرون الابتكار بالكريبتو في هونغ كونغ يتقدم برتابة ومنهجية: "البطء هو السرعة، السرعة هي البطء."

الجميع، وسط موجة التغيير، عليهم التكيف مع الواقع الجديد. سواء أحبوا ذلك أم لم يحبوا، عجلة التاريخ لا تتوقف.

تنويه:

1. تم إعادة نشر هذا المقال من [Foresight News]، وتعود حقوق النشر للمؤلف الأصلي [Zhou Zhou, Foresight News]. إذا كان لديك استفسار حول إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn، الذي سيعالج طلبك بسرعة وفق الإجراءات المعتمدة.
2. تنويه: الآراء الواردة في هذا المقال تعكس وجهة نظر الكاتب فقط ولا تمثل نصيحة استثمارية بأي شكل.
3. تمت ترجمة النسخ بلغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn ولا يجوز نسخها أو توزيعها أو انتحالها بأي نسخة مترجمة إلا بذكر Gate كمصدر.