في 9 يوليو، تعرضت بورصة العقود الدائمة المعروفة GMX لضرر كبير.

استغل القراصنة ثغرة إعادة الدخول في عقد GMX V1 الذكي لسرقة حوالي 42 مليون دولار من الأصول المشفرة من بركة السيولة GLP الخاصة به، بما في ذلك USDC وFRAX وWBTC وWETH.

تظهر البيانات على السلسلة أن حوالي 9.6 مليون دولار من الأصول قد تم نقلها عبر جسر السلسلة المتقاطعة. قدم فريق GMX شروطًا للمهاجم: إذا تم إعادة 90% من الأموال في غضون 48 ساعة، سيتم منح مكافأة "هاكر أبيض" بنسبة 10% وسيتم إعفاؤهم من المسؤولية.

ومع ذلك، على الرغم من أن 40 مليون ليس مبلغًا صغيرًا، إلا أن هذه المسألة لم تثير نقاشًا واسع النطاق بين الجميع.

تعليق مؤلم هو:

"من لا يزال يضع المال في GMX الآن؟"

بينما يتحدث الجميع عن ارتفاع بيتكوين إلى مستويات جديدة مرة أخرى، على وشك أن تطلق Pumpfun رمزها، و ETH يستعد... قد لا يهتم السوق بعد الآن بـ GMX.

لقد تم تهميش "زعيم DEX Perp على السلسلة" السابق.

في سوق العملات المشفرة الذي يعاني من ضعف الذاكرة وقلة الانتباه، فإن أكبر عقوبة هي أن تظل غير ملحوظ. لم تأخذ هذه السرقة 42 مليون دولار فحسب، بل أخذت أيضًا المجد السابق لـ GMX.

تذكر الماضي المجيد

قد لا يكون لدى اللاعبين P الذين يدخلون هذه الدورة حتى فكرة عن اسم GMX.

عند النظر إلى ذروة GMX، كانت هذه البورصة اللامركزية للعقود الآجلة (Perp DEX) نجمًا ساطعًا في مجال التداول على السلسلة، ولن يكون من المبالغ فيه أن نطلق عليها "Hyperliquid الدورة الأخيرة."

في سبتمبر 2021، أطلقت GMX على شبكة Arbitrum وسرعان ما نالت شهرة بفضل مجموعة السيولة المتعددة الأصول GLP المبتكرة. تجمع مجموعة GLP بين أصول متنوعة مثل USDC وDAI وWBTC وWETH، مما يدعم تداول الرافعة المالية حتى 100x، مما جذب عددًا كبيرًا من المستخدمين والأموال.

من 2022 إلى 2023، جمعت GMXحجم التداولارتفع إلى 277 مليار دولار، مع متوسط حجم تداول يومي قدره 923 مليون دولار، DefiLlamaتظهر البياناتبلغت قيمة إجمالي القفل (TVL) ذروتها عند حوالي 700 مليون دولار في مايو 2023، مما يمثل حوالي 15% من إجمالي القيمة المقفلة على شبكة Arbitrum، مما يضمن بحزم المركز الأول بين DEX Perp على الشبكة.

في ذلك الوقت، كانت GMX تحقق نجاحًا جيدًا في كل من الابتكارات التكنولوجية والحوافز الاقتصادية.

آلية vAMM الخاصة بها تلغي تعقيد دفاتر الطلبات التقليدية وقد توسعت أيضًا عبر السلاسل لتشمل أفالانش (بداية 2022) وسولانا (مارس 2025)، مع إجمالي يتجاوز 700,000 مستخدم.

في ذلك الوقت، كان بإمكان حاملي رموز GMX كسب 30% من رسوم البروتوكول (مدفوعة بـ ETH أو AVAX)، إلى جانب المكافآت في esGMX ونقاط المضاعف (MP)، مع معدل عائد سنوي بلغ ذروته عند 100%. في عام 2022، كانت كمية GMX المستثمرة في البروتوكول تمثل أكثر من 30% من العرض المتداول، مما ساهم بشكل فعال في تخفيف ضغط البيع.

لم تكن منتجات العقود الذكية في الماضي تتمتع بمشاركة وقبول واسع مثل ميمات العقود الذكية اليوم؛ بل كانت تجذب في الغالب لاعبي DeFi المحترفين وأولئك الذين شعروا بعدم الثقة تجاه CEX. كانت شعبية GMX بالفعل ليست سهلة المنال.

نتيجة لذلك، فإن العديد من DEX التي ظهرت لاحقًا على السلسلة ستشير إلى GMX في أوراقها البيضاء والمواد الترويجية، موضحةً ما هي التحسينات الإضافية التي قامت بها، وكيف تتفوق على GMX من حيث التجربة أو العوائد، مما يذكرنا بكيفية مقارنة المنافسين لأنفسهم بتسلا وآبل في أحداث الإطلاق.

الملك الجديد هايبرليكيد، العالم يتغير

من الصورة أدناه، يمكن رؤية بوضوح أن حجم إدارة الأصول الخاص بـ GMX على Arbitrum قد شهد انخفاضًا سريعًا منذ نهاية عام 2023، مع بيانات حول 30-40 مليون بحلول أبريل، وهو ما يبعد كثيرًا عن ذروته.

ويتزامن هذا الانخفاض تمامًا مع ارتفاع Hyperliquid.

Hyperliquid هو ممثل الملك الجديد. تعتمد المنصة آلية دفتر الأوامر، مما يحل محل vAMM التقليدية، مما يقلل بشكل كبير من الانزلاق ومخاطر التلاعب في الأسعار. يعد Degens على سلسلة الكتل الأكثر حساسية للتجربة والعائد؛ حتى الزيادة الطفيفة في التجربة والعائد يمكن أن تؤدي إلى تصويت تدريجي بأقدامهم.

على سبيل المثال، في الأسبوع الأخير من عام 2023، في مقارنة أحجام التداول لجميع DEXs على السلسلة، وصلت أحجام تداول Hyperliquid بهدوء إلى 3.5 مليار دولار أمريكي، في حين كان لدى GMX فقط 1.1 مليار دولار أمريكي.

أو بالأحرى، ليس فقط GMX؛ بل جميع الأعمال المماثلة في مجال DEX تأثرت بـ Hyperliquid. الرسم البياني للبيانات يدعم ذلك بوضوح: بعد نهاية عام 2024، استحوذت Hyperliquid تقريباً على سوق Perp DEX على السلسلة مع ميزة حصة سوقية مطلقة.

عند النظر إليها من منظور أوسع، أدى ازدهار DeFi في 2021-2022 إلى النمو السريع لـ GMX، ولكن خلال نفس الفترة، بدأ عدد كبير من شركات رأس المال الاستثماري في الاستثمار في البنية التحتية على السلسلة، مما أدى إلى ظهور منتجات ذات رسوم معاملات أقل وأداء أعلى، مما نتج عنه منافسة شديدة بين DEXs على السلسلة.

علاوة على ذلك، مع ظهور سلاسل متعددة في ذلك الوقت، هناك فعلاً بورصات لامركزية تمثل سلاسل مختلفة، مثل Jupiter على سولانا. على الرغم من أن GMX يمكن أن يعمل عبر السلاسل، إلا أن ذلك يعني أيضًا أنه يحتاج إلى المنافسة مع البورصات اللامركزية الأصلية على سلاسل مختلفة، مما يؤدي إلى تآكل طبيعي في حصة السوق بسبب العمليات متعددة الخطوط.

يظهر ملك جديد تدريجياً، تتغير المناظر الطبيعية، قد يكون تراجع GMX اتجاهاً ل некоторое время، ولكن الهجمات الأخيرة من القراصنة هي التي أعادته إلى دائرة الضوء.

لا قوة أبدية.

انخفاض GMX ليس حالة معزولة، بل هو هامش آخر للدوران السريع للمشاريع في سوق العملات المشفرة.

في الدورة الأخيرة، رأيت ألعاب بلوكتشين متنوعة، مثل StepN التي كانت شائعة في وقت مضى، لكن أين هي الآن؟ إذا كان هذا المثال قد يحمل بعض الشكوك حول الفريق القائم على المشروع في البيع النشط، فعند النظر إلى المزيد من المشاريع التي لم تصدر رموزًا وما زالت تعمل على تحسين منتجاتها، أحيانًا قد لا تكون قد ارتكبت أي خطأ لكنها لا تزال تُترك في غياهب النسيان.

على سبيل المثال، في السنة قبل الماضية، كانت لا تزال هناك محافظ على السلسلة تؤكد على تجارب وميزات أفضل مثل MPC والسلسلة الكاملة، ولكن بعد أن ربطت محفظة OKX و Binance Alpha نقاط دخولها الخاصة، اختفى المنافسون المماثلون منذ فترة طويلة.

كانت Uniswap في يوم من الأيام المعيار لمنصات التداول اللامركزية، ولكن في ذلك الوقت، مع صعود SushiSwap وCurve، كانت هيمنتها في السوق تتزعزع أيضًا؛ وكان Aave وCompound، على الرغم من التكرار التدريجي، يواجهان أيضًا تحديات من بروتوكولات الإقراض الناشئة.

في صناعة العملات الرقمية، تجربة المنتج ليست الحاجز الوحيد؛ فالتكهنات تدفع السيولة، مما يمكن أن ينهار الحاجز في أي وقت.

بعد أن تثير رواية معينة مسارًا حارًا، يمكنك رؤية المشاريع ترتفع مثل اللوردات الإقطاعيين، جميعها تتنافس على المركز الأعلى على العرش؛ لكن الارتفاع والانخفاض يتكرر بشكل دوري، وعند النظر إلى الوراء، الشيء الوحيد الثابت هو BTC.

عهد سوق العملات الرقمية ليس أبدياً؛ الانتباه هو القوة، وصمت GMX قد يكون أفضل دليل.

بيان:

1. هذه المقالة معاد طباعتها من [تيك فلو] حقوق الطبع والنشر تعود للمؤلف الأصلي [تيك فلو] إذا كانت هناك أي اعتراضات على إعادة الطباعة، يرجى الاتصال بـفريق Gate Learnسيتعامل الفريق مع ذلك بأسرع ما يمكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. تنبيه: الآراء والأفكار المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. إصدارات لغات أخرى من المقالة تم ترجمتها بواسطة فريق Gate Learn، ما لم ينص على خلاف ذلك.بوابةلا يجوز تحت أي ظرف من الظروف نسخ أو نشر أو سرقة المقالات المترجمة.