ما هي Ethena ‏(ENA) وكيف يعمل بروتوكول العملة المستقرة المبتكر لديها؟

بروتوكول USDe المستقر المبتكر من Ethena على شبكة Ethereum

أعادت Ethena تشكيل قطاع العملات المستقرة عبر بروتوكول USDe، مقدمة حلاً رقمياً لدولار اصطناعي يعمل باستقلالية تامة عن البنية المصرفية التقليدية. بخلاف العملات المستقرة التقليدية، يحقق USDe استقرار السعر من خلال آلية تحوط دلتا مبتكرة تعتمد على Bitcoin وEthereum كضمانات، بالإضافة إلى عقود الفيوتشر الدائمة.

شهد البروتوكول نمواً استثنائياً منذ انطلاقه في 2024، حيث ارتفع معروض USDe من 100 مليون دولار إلى 5.8 مليار دولار، ليصبح ثالث أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية. ويعكس هذا التوسع السريع تزايد ثقة السوق بنهج Ethena المبتكر في تصميم العملات المستقرة.

يعد رمز الحوكمة ENA، الذي يتداول حالياً عند 0.4994 دولار وقيمة سوقية تبلغ 3.57 مليار دولار، محورياً في إدارة قرارات البروتوكول. ويتوقع محللو السوق أن يصل ENA إلى نحو 0.30 دولار بحلول 2025، إلا أن الأداء الأخير قد يشير إلى إمكانية تجاوز هذه التوقعات.

تظل الحماية أولوية قصوى لدى Ethena، مع تدقيقات دورية من شركات مثل Quantstamp لضمان مرونة البروتوكول أمام الثغرات. كما يتطور إطار الامتثال التنظيمي للبروتوكول باستمرار لمواكبة تنظيمات العملات المستقرة عالمياً، مما يعزز مكانته كابتكار مالي موثوق في النظام المالي اللامركزي.

توسعة نظام Ethena بإطلاق Ethereal DEX

شهد نظام Ethena نمواً ملحوظاً مع إطلاق Ethereal DEX في أكتوبر 2025، ما شكّل نقطة تحول محورية للمنصة. أدى الإطلاق التجريبي على الشبكة الرئيسية إلى ارتفاع فوري بنسبة 4% في سعر رموز ENA، ما أكد ثقة السوق في الإضافة الجديدة. وقد صُودق على Ethereal DEX مبدئياً من خلال حوكمة مجتمع Ethena، ويوفر وصولاً مبكراً لتداول USDe، ليغدو أول منصة تداول لامركزية أصلية ضمن النظام.

تتجلى مكانة المنصة الفريدة في وصفها بأنها "منصة التداول الدائمة الوحيدة التي تبني تطبيق DeFi مالي متكامل حول USDe." وقد تميزت استجابة السوق بإيجابية كبيرة، إذ تضاعفت أحجام التداول مع بلوغ القيمة السوقية لـ USDe حاجز 12 مليار دولار.

تكتسب Ethereal DEX أهمية استراتيجية كبرى ضمن خطة Ethena لعام 2025، إذ تمثل حجر الأساس في تحول الشركة من جهة إصدار أصل واحد إلى منصة ابتكار مالي متكاملة على السلسلة باسم Ethena Network. يتماشى هذا التطور مع هدف Ethena لمنافسة أكبر مصدري العملات المستقرة عبر تقديم حل مالي رقمي مستقل عن البنية المصرفية التقليدية.

حوكمة رمز ENA وآلية توزيع الرسوم

يُعد ENA رمز الحوكمة لبروتوكول Ethena، ويوفر لحامليه المشاركة في صناعة القرارات الأساسية عبر نظام قائم على اللجان. وتوكل القرارات التشغيلية اليومية إلى لجان متخصصة، مع احتفاظ حاملي ENA بحق التصويت على تعيين اللجان والتغييرات الجوهرية في البروتوكول. ويوازن هذا الإطار بين الكفاءة في اتخاذ القرار ومشاركة أصحاب المصلحة.

تمثل آلية التحويل القادمة للرسوم محطة مفصلية في اقتصاديات ENA. فبمجرد تصديق المجتمع عبر التصويت، ستعيد الآلية توزيع جزء من إيرادات بروتوكول Ethena مباشرة إلى حاملي ENA. ويحقق البروتوكول إيرادات من مصادر متنوعة، تشمل التخزين، ورسوم التداول، وعوائد العملات المستقرة.

تشير التوقعات إلى عوائد مجزية من توزيع الرسوم:

على عكس نماذج التخزين التقليدية، يحصل حاملو ENA على هذه التوزيعات دون أي إجراءات يدوية مثل التسجيل أو التخزين أو قفل الرموز. يعزز هذا التوزيع السلبي سهولة الوصول ويشجع على الاحتفاظ طويل الأمد. وقد أعدت لجنة المخاطر تنفيذ هذه الآلية بدقة لضمان استقرار البروتوكول قبل بدء توزيع الإيرادات على الحائزين.

خارطة طريق Ethena لعام 2025: تركيز على تكامل DeFi وتبني المؤسسات

تعكس خارطة طريق Ethena لعام 2025 طموحاً استراتيجياً مزدوجاً يجمع بين التبني المؤسسي والتكامل العميق مع بروتوكولات DeFi. ويرتكز هذا التوجه على إطلاق iUSDe، وهي عملة مستقرة اصطناعية منظمة صممت خصيصاً لربط النظام المالي التقليدي بالأنظمة اللامركزية من خلال تعزيز الامتثال وإدارة المخاطر.

تركز خارطة الطريق بشكل خاص على التكامل مع بروتوكولات DeFi الرئيسية، مما يضع USDe وsUSDe كأصول أساسية ضمن نظام Plasma DeFi. ويشمل هذا التكامل توفر الأصول فورياً في بروتوكولات الإقراض والسيولة الرائدة، كما توضح الأمثلة التالية:

تحظى استراتيجية التبني المؤسسي بأهمية خاصة من خلال شراكات مع منصات تداول مركزية كبرى، ما يتيح وصول أصول Ethena لأكثر من 280 مليون مستخدم. وتشمل الاستراتيجية تضمين USDe في منصات التداول كأزواج فورية وضمانات لتداول المشتقات.

بالتوازي مع ذلك، تسعى Ethena إلى استقطاب المستخدمين الأفراد من خلال تطبيق ادخار ودفع عبر Telegram، مستفيدة من قاعدة مستخدمي Telegram البالغة 900 مليون مستخدم، لتقديم تجربة دفع سلسة دون منافسة مباشرة مع مقدمي الخدمات التقليديين. ويطمح مؤسس الشركة إلى "تقديم منتج دفع وادخار لمليار شخص بسهولة إرسال رسالة لصديق."

الأسئلة الشائعة

ما هو رمز ENA؟

ENA هو رمز الحوكمة لبروتوكول Ethena، وهو بروتوكول عملة مستقرة لامركزي على شبكة Ethereum. يتيح لحامليه المشاركة في قرارات منظومة USDe.

أي عملة ستمنح عائداً بمعدل 1000 ضعف؟

يتوقع أن تحقق Blast نمواً بمعدل 1000 ضعف في 2025، نظراً لأسسها المتينة وشراكاتها التي تعزز DeFi. ويستند هذا التوقع إلى تبني Layer-2 واتجاهات السوق.

من هو مالك رمز ENA؟

مالك رمز ENA هو Guy Young، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Ethena Labs التي طورت بروتوكول Ethena وUSDe.

ما وجه الاختلاف بين رمز ENA وBitcoin؟

رمز ENA عملة رقمية أحدث وتتميز بخصائص متباينة في التسعير والقيمة السوقية والمعروض المتداول مقارنة بـ Bitcoin، كما تقدم أنماط تداول وخصائص بلوكتشين فريدة.